航空航天与军工 - 企业研究 - 知识库

纵横通信研究报告：evtol机载飞控稀缺标的，低空+AI未来星辰大海.pdf

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2025/04/10
302
华福证券

纵横通信研究报告：evtol机载飞控稀缺标的，低空+AI未来星辰大海。国家高新技术企业，深耕通信行业，拓展新质生产力赛道。公司成立于2006年，在通信建设领域深耕近20年，累积了丰富的客户资源和项目经验。2017年公司于上交所主板上市，2020年开始数字业务转型，并逐步确立了以5G新基建业务为主体，以政企行业数智化服务及全域数字营销服务为两翼的“一体双翼”发展格局，2024年前三季度实现营业收入13.40亿元，同比+52.5%。此外公司积极探索新质生产力业务机会，结合自身通信行业经验、上市平台和品牌优势抢抓低空经济、人工智能等赛道的产业机会，打造新的增长极。聚焦新一代网...

标签：纵横通信 evtol 低空

长盈通研究报告：三大增长曲线多轮驱动，打造特种光纤平台龙头.pdf

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2025/04/10
143
中信建投证券

长盈通研究报告：三大增长曲线多轮驱动，打造特种光纤平台龙头。公司致力于打造特种光纤平台型龙头公司，深耕惯导用特种光纤产业链，并积极拓展下游应用领域。在惯性导航领域，公司有望充分受益于精确制导武器的放量。与此同时，公司持续研发特种光纤新品类，可应用到激光器、水听器、算力中心等新应用领域。此外，公司开发的相变材料等业务有望在新能源汽车等方向推广，为公司后续发展创造全新增长点。长盈通是专业从事特种光纤材料研发生产、提供光纤陀螺核心器件光纤环及其综合解决方案的企业，公司以“为光传递信号和传输能量提供最佳解决方案”为使命。公司主要收入来源为光纤环和特种光纤，公司围绕光纤环打通了&...

标签：长盈通研特种光纤

西部超导研究报告：超导+钛合金+高温合金共同驱动，业绩或迎筑底反弹.pdf

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2025/04/02
573
华源证券

西部超导研究报告：超导+钛合金+高温合金共同驱动，业绩或迎筑底反弹。国内超导龙头，钛合金和高温合金重要供应商。公司是西北院旗下超导材料+钛合金棒丝材产业化平台，2003年成立以来先后构筑完成超导产品+高端钛合金+高性能高温合金的三位一体产品布局，已成为我国新型战机、航空发动机、大飞机、能源、医疗等领域的重要保障力量，是目前国内唯一实现超导线材商业化生产的企业、国内高端钛合金棒丝材主要供应商。单季度业绩持续改善，公司或迎筑底反弹。2020-22年公司业绩受益于新型武器装备需求提升迎来快速增长期，2024年摆脱主机厂“清库存”影响有望迎来筑底反弹，业绩快报显示2024全年公...

标签：西部超导超导钛合金高温合金

万丰奥威研究报告：收购Volocopter，解析万丰奥威的eVTOL棋局.pdf

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2025/03/31
246
华创证券

万丰奥威研究报告：收购Volocopter，解析万丰奥威的eVTOL棋局。3月20日公司公告完成了收购Volocopter相关资产的交割工作，为了厘清收购意义，解析其eVTOL领域棋局，本篇报告我们着重讨论如下三个话题：1）Volocopter是谁？2）万丰奥威为什么要收购Volocopter？3）万丰能否完成海外资产有效整合？万丰奥威收购的Volocopter是谁？欧洲eVTOL先驱。1、成立于2007年，专注于eVTOL开发，是可持续城市空中交通（UAM）的先驱。2、主要三款机型，其中多旋翼载人型号VoloCity（2座，18个旋翼），旨在满足最严格航空标准设计，目前正在获取TC的冲刺阶段...

标签：万丰奥威 eVTOL 城市空中交通

深城交研究报告：公司如何在低空经济浪潮中脱颖而出？.pdf

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2025/03/28
348
华创证券

深城交研究报告：公司如何在低空经济浪潮中脱颖而出？深圳国资+员工持股，全力打造科技基因。1、公司实际控制人为深圳市国资委，员工持股平台持股比例高。1）控股股东深智城（持有公司30%股权）定位是服务深圳智慧城市建设，有足够资源为公司赋能。2）员工持股平台（深研交通投资）持有公司22.5%股权，有助于发挥核心骨干主观动能性。2、财务数据分析：1）上市以来大数据软件及智慧交通业务占比逐年提升，2020-23年收入占比从28%提升至41%，规划咨询业务收入占比从50%降至36%，此外为工程设计及检测业务。2）新签合同看：23年17.3亿，2024年上半年9.9亿，同比增长104%，其中智慧新基建相关项...

标签：深城交低空数字化低空经济

睿创微纳研究报告：领军非制冷红外行业，打造多维感知体系.pdf

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2025/03/28
258
申万宏源

睿创微纳研究报告：领军非制冷红外行业，打造多维感知体系。红外、微波和激光多维布局，海外市场助推新增长。公司深耕非制冷红外领域，具备红外产品从芯片到整机的全产业链布局，同时在微波、激光等多维感知技术领域持续突破，为未来增长提供新动力。凭借新品研发与市场拓展，公司实现了营收与净利润的稳步增长，归母净利润从2019年的2.02亿元提升至2023年的4.96亿元，年复合增速达25.15%。红外：特种及民用市场共振，出海市场广阔。1）特种：2023年全球特种红外市场规模达107.95亿美元，随着国防现代化加速推进，有望推动红外装备需求持续增长。2）民用：2023年全球民用红外市场规模达74.65亿美元，...

标签：睿创微纳非制冷红外多维感知体系

中航光电意见报告：系统互连拓展防务领域市场，汽车助力二次成长加速.pdf

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2025/03/26
318
国联民生证券

中航光电意见报告：系统互连拓展防务领域市场，汽车助力二次成长加速。公司专业从事中高端光、电、流体连接技术与产品的研究与开发，专业为航空及防务和高端制造提供互连解决方案，自主研发各类连接产品500多个系列、35万多个品种。军工板块，军队现代化建设带动连接器市场空间提升，马太效应导致公司行业龙头更加受益，公司配套层级提升进一步打开市场，规模化效应带动盈利能力增强。汽车板块，新能源高压连接器需求仍然保持高增长，公司覆盖国内主流的新能源车企、动力电池企业，汽车收入有望保持快速增长。专注连接器五十余载，龙头业绩持续稳定高增证明穿越周期实力中航光电专业从事中高端光、电、流体连接技术与产品的研究与开发，专业...

标签：中航光电航空防务

国科军工研究报告：消耗类装备领域的地方国企标杆.pdf

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2025/03/26
176
华泰证券

国科军工研究报告：消耗类装备领域的地方国企标杆。弹药类耗材成为现代战争新宠，公司卡位核心壁垒环节。根据央视网新闻，俄乌冲突中乌克兰军队一天的弹药使用量相当于以前北约部队在阿富汗一个月的弹药用量甚至更多。根据贝哲斯咨询，全球精确制导弹药市场25-29年CAGR达到12.10%。公司深耕弹药及弹载动力控制模块，1）弹药装备：公司位于产业链中下游，以军用产品为主，辅以少量民用产品，中小口径防空反导为拳头产品之一；2）弹载动力及控制模块：公司产品包括推进剂药柱以及控制点火器，海陆空均有公司产品配套应用。产能与需求共振，四大逻辑引领业绩长期增长四大核心逻辑有望引领公司长期成长：1）卡位好：公司是弹药装备...

标签：国科军工消耗类装备

中核科技研究报告：核级阀门行业翘楚，拟并购西仪延伸布局.pdf

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2025/03/20
210
国联民生证券

中核科技研究报告：核级阀门行业翘楚，拟并购西仪延伸布局。中核科技是中核集团旗下核心设备公司，公司形成了“核工程、石油石化、公用工程”三大主流目标市场，是国内核电阀门领军企业，与“三桶油”保持良好的战略合作关系。受益核电行业加速发展、第二大股东变更为中核工程、拟并购中核西仪等多项催化落地，公司有望迎来新发展。中核装备公司迎多项催化，加速发展中核科技是中核集团旗下核心设备公司，公司形成了“核工程、石油石化、公用工程”三大主流目标市场，是国内核电阀门领军企业，公司具有AP1000、EPR、VVER、CAP1400、华龙一号等类型...

标签：中核科技核级阀门核电阀门

景嘉微研究报告：国产GPU先锋，技术积淀与研发优势驱动未来.pdf

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2025/03/20
400
浙商证券

景嘉微研究报告：国产GPU先锋，技术积淀与研发优势驱动未来。国产GPU领域的先行者，产品持续迭代。公司是国内首家成功研制国产GPU芯片并实现大规模工程应用的企业，2007年自主研发出M9芯片驱动程序，2010年开始研制替代M9的自主知识产权图形处理芯片并获“核高基”重大专项立项，实现了GPU突破，并向军用飞机供应GPU及图显模块。公司GPU系列产品从JM5系列逐步发展至JM11系列和景宏系列，应用场景从军用向消费级以及AI计算拓展。2024年前三季度，公司营业收入4.41亿元，同比减少5.99%，归母净利润0.24亿元，同比增长53.28%。受军工行业人事调整、订单推迟...

标签：景嘉微 GPU 算力智算

航天电子研究报告：无人智能作战先锋，航天电子装备龙头.pdf

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2025/03/20
34
兴业证券

航天电子研究报告：无人智能作战先锋，航天电子装备龙头。公司是科技九院的上市平台，科技九院是航天科技集团唯一的航天电子技术专业院，是我国航天电子领域的旗舰企业。公司2016年完成重大资产重组，基本实现了科技九院企业类资产的整体上市，目前体外仍有众多优质资产，以资产口径计算科技九院2023年资产证券化率为55.56%，以营收口径计算资产证券化率为62.80%。航天电子主营业务分为航天电子信息和无人系统装备两大类，电线电缆业务已于2024年8月正式剥离出表，出表后公司更加聚焦军品主业。公司航天电子信息产品主要包括测控通信、机电组件、集成电路、惯性导航等，是公司的传统优势领域，在国内军品中保持着较高的...

标签：航天电子无人智能作战航天电子装备

深度解析Anduril公司：以AI软件定义装备，以现代工业体系重塑兵工厂.pdf

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2025/03/04
609
中邮证券

深度解析Anduril公司：以AI软件定义装备，以现代工业体系重塑兵工厂。Anduril成立于2017年，是一家总部位于美国硅谷的国防科技公司，创始人PalmerLuckey因创立OculusVR眼镜而出名。Luckey希望通过快速原型开发和规模化生产，取代传统的“PPT军工”模式。截至目前，公司已经进行了9次融资，募资超37亿美元，上一轮融资为2024年8月的F轮融资，募资15亿美元，估值140亿美元。2025年计划融资25亿美元，估值预计达280亿美元。截至目前，公司已经获得超15亿美元国防订单。Anduril在2022年发表使命宣言：传统国防工业成本居高不下，技术...

标签： Anduril AI软件兵工厂

中航成飞研究报告：歼击机龙头华丽上市，引领我国航空防务装备跨越发展.pdf

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2025/03/03
391
国金证券

中航成飞研究报告：歼击机龙头华丽上市，引领我国航空防务装备跨越发展。公司简介：航空工业成飞借壳中航电测华丽上市：中航电测以8.36元/股向航空工业集团发行股份20.86亿股，购买其持有的航空工业成飞（下称成飞）100%股权，新增股份于2025年1月22日上市，占本次发行后总股本的77.93%，公司于2月17日变更证券简称为“中航成飞”，代码“302132”。原中航电测系一家从事飞机测控产品等研制生产的企业，2023年营收16.77亿（-11.95%），归母净利润0.98亿（-49.1%）。航空工业成飞深耕航空防务装备60余年，创造了多个&ldqu...

标签：航空防务

中简科技研究报告：国内中高端碳纤维龙头，军民两翼齐飞.pdf

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2025/03/03
487
华西证券

中简科技研究报告：国内中高端碳纤维龙头，军民两翼齐飞。国内航空航天高端碳纤维龙头，有望在新一轮订单周期中率先受益。公司现有产品包括高强型ZT7系列（高于T700级）、ZT8系列（T800级）、ZT9系列（T1000/T1100级）和高模型M系列（包括ZM40J、ZM40X等）石墨纤维。高附加值ZT9系列开始放量，需求超出预期。我们认为，从上一轮订单周期看，上游材料厂商普遍比主机厂早放量1～2年，公司有望在本轮周期最先受益。据业绩预告，公司预计2024年归母净利3.17~3.7亿元，我们测算24Q4净利约0.86～1.39亿元，同比增长约95%～215%。我们预计一季报业绩表现亮眼。产能瓶颈突破...

标签：中简科技碳纤维军民

中航成飞研究报告：歼击机核心资产，重视迭代发展、前瞻布局、盈利弹性.pdf

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2025/03/03
280
中泰证券

中航成飞研究报告：歼击机核心资产，重视迭代发展、前瞻布局、盈利弹性。国内歼击机核心主机厂，装备放量提质增效业绩高质量增长。公司作为我国歼击机研发设计、生产制造、维修服务一体化基地，发展历经两个阶段：1）产业链延伸，打造军民智能测控龙头（2002-2023）。前身中航电测上市以来全产业链布局，形成航空军品、传感控制和智能交通三大核心业务。2）重组注入成飞集团，聚焦军机整机主业（2023至今）。2025年1月，航空工业成飞成为全资子公司，新增航空装备整机业务。交易后2023年公司营收/归母净利润766.3/25.21亿元（+10.7%/61.4%），得益于聚焦航空主业、新旧业务协同、产品结构升级，...

标签：中航成飞歼击机