汽车产业 - 企业研究 - 知识库

文远知行：L4智驾先行者，加速Robotaxi全球布局.pdf

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2025/12/27
181
招商证券

文远知行：L4智驾先行者，加速Robotaxi全球布局。L4领域的全球先行者，聚焦构建5大产品矩阵。文远知行成立于2017年，公司致力于开发安全可靠的无人驾驶技术，基于自研的WeRideOne通用技术平台，形成自动驾驶出租车、自动驾驶小巴、自动驾驶货运车、自动驾驶环卫车、L2+级辅助驾驶解决方案等五大产品矩阵，1H25公司五大业务分别占公司营收比重31.1%、12.6%、1.5%、17.0%和37.9%。在商业化进程方面，公司是全球唯一旗下产品同时拥有8个国家自动驾驶牌照的科技公司，已在全球11个国家30+个城市开展自动驾驶研发、测试及运营。Robo-X行业进入拐点，爆发潜力巨大。全球Robo...

标签： Robotaxi

大行科工：折叠自行车行业高景气，公司构筑消费全方位护城河.pdf

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2025/12/27
95
招商证券

大行科工：折叠自行车行业高景气，公司构筑消费全方位护城河。大行科工为折叠自行车龙头，深耕折叠车40载，全球销量市占率第一。韩德玮先生（博士）1982年在美国创立大行品牌，被誉为“现代折叠自行车之父”，1998年第四代折叠车研发成功，中国广东基地落成，正式进军中国市场。公司海内外享有盛誉，早在2000年，大行品牌获吉尼斯世界纪录，2010年起多次荣获设计大奖。2024年在中国内地市场份额分别为26.3%（按销量）和36.5%（按零售额），在全球范围内销售额/销售量分别位居第二/第一。2025年公司在港交所上市。折叠自行车占比有望继续提升，和传统自行车比产品具有明显差异性：...

标签：自行车

金固股份公司首次覆盖报告：从轮毂制造商，向多元赛道新材料科技平台升级.pdf

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2025/12/25
71
开源证券

金固股份公司首次覆盖报告：从轮毂制造商，向多元赛道新材料科技平台升级。自研阿凡达铌微合金，材料技术驱动公司战略升级公司深挖汽车轮毂行业痛点，通过十余年研发推出革命性新材料——阿凡达铌微合金。新材料与汽车轮毂主业相结合，铸造高性能、低成本的阿凡达低碳车轮产品。借此公司正实现由“单一产品供应商”向“新材料科技平台”的战略转型。阿凡达产品产能需求同步高增，铌微合金拓展两轮车、机器人等新应用领域为匹配下游大客户订单增长，公司积极推进阿凡达车轮产能建设，助力主业利润释放。汽车轮毂行业已然成熟，全球市场由多家大型企业主导，中国市场内本...

标签：金固股份新材料

博泰车联首次覆盖报告：汽车智能化新底座，驶向AI驱动新纪元.pdf

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2025/12/23
255
光大证券

博泰车联首次覆盖报告：汽车智能化新底座，驶向AI驱动新纪元。博泰车联是中国智能座舱解决方案的领先供应商。公司成立于2009年，前身为上海博泰悦臻电子设备制造有限公司，于2025年9月在香港联交所主板上市（股票代码：2889）。2024年按出货量计，公司居中国乘用车智能座舱域控供应商第三（市占7.3%）；2025年1-5月按出货量计，居中国新能源乘用车座舱域控市场第二（市占13.11%）。公司是国内少数可规模化交付高通8155/8295、提供麒麟9610A+鸿蒙方案的资深全栈方案商，业务覆盖全国29家主流OEM客户，包括一汽、东风、上汽等国内头部车企及保时捷等国际品牌，核心产品域控制器已服务长安...

标签：汽车智能化汽车智能化 AI

星源卓镁：镁合金轻量化领域的领航者.pdf

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2025/12/23
119
中邮证券

星源卓镁：镁合金轻量化领域的领航者。投资要点（1）深耕合金压铸件多年，产品力为公司发展保驾护航。星源卓镁深耕镁铝合金压铸领域近二十年，凭借全链条技术积累构建核心壁垒。公司以模具开发为起点，逐步拓展至铝合金、镁合金压铸件生产，形成“模具设计-压铸-精加工-表面处理”一体化能力，是国内少数具备镁合金全链条生产能力的精密压铸企业，依靠公司产品技术能力，已成功切入国内外主流车企供应链。（2）新能源汽车行业发展助力上游压铸件需求增长。公司聚焦汽车轻量化赛道，镁/铝合金压铸件覆盖车身、座椅、动力总成等关键部件。镁合金密度仅为铝合金2/3，减重效应显著，已批量应用于车灯支架、中控台骨...

标签：镁合金轻量化

天有为：被低估的智能仪表龙头，全球化及平台化大有可为.pdf

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2025/12/23
112
中信建投证券

天有为：被低估的智能仪表龙头，全球化及平台化大有可为。公司是智能仪表平台型公司，海外业务占据主体，复合屏技术、产业链高自制率等造就公司成本领先优势，盈利能力行业领先。受益于汽车外资客户新项目导入、两轮车仪表新业务加速增长，公司26年业绩有望重回较快增长。海外本地化建厂及销售资源布局有望加速国际化发展战略，二轮车智能仪表是百亿级增量市场，有望成为公司第二增长曲线。当前估值低于国内同行，具备安全边际及戴维斯双击弹性。受益于智能座舱升级，公司汽车仪表具备全球化及平台型优势公司业务聚焦汽车智能显示及交互领域，主要产品包括仪表、中控屏及双联屏等，受益于乘用车智能座舱“多屏化、大屏化、联屏化&...

标签：仪表

安靠技术公司研究报告：AI与汽车浪潮驱动先进封装腾飞.pdf

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2025/12/19
135
国泰海通证券

安靠技术公司研究报告：AI与汽车浪潮驱动先进封装腾飞。完备先进封装完整产品谱系，支撑盈利质量结构性好转；强劲的现金底座支撑公司股东回报政策转变与全球扩张。盈利质量结构性好转，ROIC中枢有望维持历史高位。根据QuickFS，从长期成长性与资本回报趋势来看，公司展现出了积极的经营杠杆效应与资本效率的结构性改善。过去十年间，公司的每股收益复合增速10%，显著高于其营收复合增速7.3%，随着规模效应的释放，公司成功提升边际利润率，为股东创造了超越营收增长的超额回报。2021年开启分红以来，现金分红规模已从最初的5100万美元迅速攀升至TTM1.82亿美元。此外，公司净债务发行激增至6.64亿美元，结...

标签：汽车先进封装 AI

美湖股份公司研究报告：汽零业务稳中有升，机器人业务打造第二增长极.pdf

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2025/12/19
63
财通证券

美湖股份公司研究报告：汽零业务稳中有升，机器人业务打造第二增长极。公司1994年成立于湖南衡阳，深耕汽车零部件领域二十余载：1994年7月，湖南机油泵股份有限公司正式成立，主营业务为汽车油泵及其相关配件的研发、生产和销售。2016年，公司在上交所成功上市。2021年，公司成立新能源事业部。2024年，公司开始与多家头部机器人厂商对接。2025年，子公司美湖重庆规划建设10万套关节模组产能及智能研发中心。汽零业务卡位品牌+技术优势，转债项目注入增长动能：2024年，公司发行可转换债券，拟投资5.8亿元左右投资年产350万台新能源电子泵智能制造项目、高效节能无刷电机项目、企业技术中心升级项目和补充...

标签：机器人

绿源集团控股研究报告：成长空间广阔，“一主多元”擘画新蓝图.pdf

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2025/12/18
70
贝塔国际证券

绿源集团控股研究报告：成长空间广阔，“一主多元”擘画新蓝图。绿源集团控股是中国电动两轮车市场的知名企业。公司成功塑造了“液冷电动车，一部车骑十年”的技术口碑，目前绿源正从产品制造商向“硬件+软件+服务”的全场景轻出行方案引领者转型。政策驱动叠加消费升级，行业持续景气。电动两轮车国内市场超过4亿辆的基本盘，构成了稳定的自然替换需求，行业已步入存量博弈与结构升级并存的新阶段。2024年新国标政策强制智能化与监管、提升生产门槛、优化产品规范，有望加速供给侧出清，引导需求侧升级。“以旧换新”政策已经成为存量...

标签：绿源集团控股

科博达公司研究报告：大众、宝马新项目助力灯控再增长，域控产品迎来收获阶段.pdf

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2025/12/18
88
东北证券

科博达公司研究报告：大众、宝马新项目助力灯控再增长，域控产品迎来收获阶段。随着宝马、大众的新平台进入量产周期，我们认为公司核心的灯控产品将持续为公司提供可观的业绩增量。市场或许会担忧大众、宝马的销量下滑，而我们的观点是：科博达在大众、宝马的灯控产品的配套份额提升和单车配套价值提升给公司业绩带来的正向作用，远大于市场担心的这两大车企的销量的潜在波动的影响。1）从公司给宝马的灯控配套情况来看，公司于2018年初获得了宝马汽车关于LED尾灯控制器的提名信，于2022年左右实现量产，因此当前科博达给宝马的配套以尾灯灯控为主。而进入到NeueKlasse平台后，科博达将同时配套宝马的前灯和尾灯控制器，单...

标签：科博达灯控

比亚迪公司研究报告：重视海外扩张和外部电池销售；重申买入评级.pdf

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2025/12/16
371
瑞银

比亚迪公司研究报告：重视海外扩张和外部电池销售；重申买入评级。海外市场与电池业务驱动增长尽管投资者对比亚迪国内电动车市场份额流失仍持谨慎态度，我们提示海外扩张和外部电池销售将成为2026年盈利增长的主要驱动力。管理层目标2026年海外电动车销量160万辆，这或在2025年基础上增厚净利润150亿元。2025年电池业务对外部收入贡献或从2024年的1/5提升至1/3，主要得益于外部电动车供应和储能系统（ESS）。公司当前股价对应6倍的2026EEV/EBITDA，在储能业务强劲增长的背景下，我们认为其当前股价被低估（相较于丰田4-8倍的历史区间）。2026年海外电动车销量目标160万辆我们认为比...

标签：比亚迪电池

航天智造公司研究报告：汽零和油气开采核心配套商，开拓军品点燃新发展引擎.pdf

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2025/12/15
122
东吴证券

航天智造公司研究报告：汽零和油气开采核心配套商，开拓军品点燃新发展引擎。乘新能源汽车产业发展东风，迎来快速发展契机：公司从事汽车内外饰件的设计、生产与销售，产品包括汽车塑料内外饰件、智能座舱部件、动力总成部件等；公司依托其深厚的研发实力，与新能源车领域的龙头车企达成深度合作；近年来，政府陆续推出多项政策支持新能源汽车发展，新能源汽车产业成为汽车零部件市场发展的重要引擎；油气开发提供新增长点，海洋经济有望提供更大增长空间：公司从事射孔器材、高端完井装备、机电控制类产品的研发、制造，在射井工程技术、完井系统、射孔技术与完井技术的系统集成等方面具有行业领先优势；公司下游客户主要是中石油、中石化等油气...

标签：航天油气军品

冠盛股份公司深度报告：汽零后市场领军者，固态电池打开成长空间.pdf

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2025/12/12
107
浙商证券

冠盛股份公司深度报告：汽零后市场领军者，固态电池打开成长空间。深耕汽车后市场40载，固态电池打造第二成长曲线公司是全球万向节以及传动轴总成龙头。主要产品包括传动轴总成、轮毂轴承单元、等速万向节、转角模块、橡胶件。2022-2024年公司营收CAGR达16.9%，归母净利润CAGR达11.9%。2024年公司与吉林东驰成立合资公司冠盛东驰，进军固态电池领域，有望打造第二成长曲线。汽车后市场：需求稳健增长，全品类布局构筑核心壁垒1）截至2025Q3，全球汽车保有量已超14亿辆，我国每千人汽车保有量约为251辆，与发达国家2020年水平仍有差距。2024年美国轻型汽车平均车龄已达到12.6年，受益汽...

标签：冠盛股份固态电池电池

潍柴动力公司研究报告：商用车关键词“转型”系列报告一：重卡发动机龙头的进阶之路.pdf

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2025/12/11
258
广发证券

潍柴动力公司研究报告：商用车关键词“转型”系列报告一：重卡发动机龙头的进阶之路。我们把“转型”作为2026年商用车行业的关键词，并会据此形成系列报告。主要考虑到以下几点变化：（1）国内动力类型多样化的进程加速；（2）国内的竞争格局更加扑簌迷离；（3）国内的新业务模式层出不穷；（4）海外市场的重要性日益增加等。重卡发动机行业龙头，同心多元业务协同发展。重卡发动机行业龙头，逐步构筑起动力总成、整车、农机、智能物流等多产业协同发展格局。历史深厚，深耕柴油机领域80多年。背靠国资委，股权结构稳定。基盘业务：出口是抵御国内内卷的重要措施。（1）重卡业务：发...

标签：潍柴动力商用车发动机重卡

世昌股份公司研究报告：北交所首次覆盖报告：高压燃油箱乘新能源东风扩容，子公司布局氢能把握新增量赛道.pdf

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2025/12/08
69
开源证券

世昌股份公司研究报告：北交所首次覆盖报告：高压燃油箱乘新能源东风扩容，子公司布局氢能把握新增量赛道。混合动力汽车推动高压燃油箱需求增长，“国七”标准升级打开市场空间目前传统燃油汽车仍是汽车销量的主要组成部分，新能源汽车市场持续快速增长，混动车型成为重要增长动力。根据中国汽车工业协会统计数据，2022-2024年度插电式混合动力乘用车销量年复合增长率为84.01%，发展趋势良好。塑料燃油箱主要应用于乘用车，2024年我国乘用车销量为2,756.30万辆，同比增长5.76%，我国乘用车市场的景气度处于较高水平。塑料燃油箱在多项指标上具备优势，成为燃油箱市场中的主流产品。其中...

标签：能源氢能新能源燃油