美湖股份公司研究报告：汽零业务稳中有升，机器人业务打造第二增长极.pdf

美湖股份公司研究报告：汽零业务稳中有升，机器人业务打造第二增长极。公司 1994 年成立于湖南衡阳，深耕汽车零部件领域二十余载：1994 年 7 月，湖南机油泵股份有限公司正式成立，主营业务为汽车油泵及其相关 配件的研发、生产和销售。2016 年，公司在上交所成功上市。2021 年，公 司成立新能源事业部。2024 年，公司开始与多家头部机器人厂商对接。2025 年，子公司美湖重庆规划建设 10 万套关节模组产能及智能研发中心。

汽零业务卡位品牌+技术优势，转债项目注入增长动能： 2024 年，公 司发行可转换债券，拟投资 5.8 亿元左右投资年产 350 万台新能源电子泵智 能制造项目、高效节能无刷电机项目、企业技术中心升级项目和补充流动资 金，项目建成后，公司将拥有电子泵系列产品的产业化生产能力，有利于公司 把握新能源汽车高速增长的市场机遇，扩大公司在新能源领域的市场占有率。

布局减速器+执行器+轻量化材料，人形机器人业务量产从 0 到 1： 公 司立足汽车齿轮和电机同源技术，横向布局人形机器人减速器和关节模组，此 外通过收并购进入轻量化领域，不断开拓机器人产品矩阵。在客户方面，公司 与国内外头部机器人厂商形成深度合作，已实现 20 余款具身智能零部件产品 的开发与配套；在产能方面，公司在重庆推进 10 万套关节模组和谐波减速器 基地的建设，产能持续加码。