世昌股份公司研究报告：北交所首次覆盖报告：高压燃油箱乘新能源东风扩容，子公司布局氢能把握新增量赛道.pdf

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时间：2025/12/08
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世昌股份公司研究报告：北交所首次覆盖报告：高压燃油箱乘新能源东风扩容，子公司布局氢能把握新增量赛道。

混合动力汽车推动高压燃油箱需求增长，“国七”标准升级打开市场空间

目前传统燃油汽车仍是汽车销量的主要组成部分，新能源汽车市场持续快速增长，混动车型成为重要增长动力。根据中国汽车工业协会统计数据，2022-2024 年度插电式混合动力乘用车销量年复合增长率为 84.01%，发展趋势良好。塑料燃油箱主要应用于乘用车，2024 年我国乘用车销量为 2,756.30 万辆，同比增长 5.76%，我国乘用车市场的景气度处于较高水平。塑料燃油箱在多项指标上具备优势，成为燃油箱市场中的主流产品。其中，常压燃油箱市场空间充足，混合动力汽车推动高压燃油箱需求增长。随着国七排放标准持续升级，燃油箱技术要求逐步收紧，公司高压燃油箱产品有望充分承接政策红利，进一步打开市场空间。

子公司九昌新能源布局氢能产业，氢燃料电池系统预计未来高增长

九昌新能源的氢能产品包括电导率仪传感器、氢浓度传感器、多功能膨胀水箱、去离子过滤器等，客户覆盖亿华通、重塑科技等众多知名企业，可满足氢燃料汽车热管理系统、储氢供氢系统等多场景需求。未来氢燃料电池行业预计快速增长，根据弗若斯特沙利文预计，2023-2028 年重卡搭载氢燃料电池系统的市场规模 CAGR 达 72.9%。