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联特科技公司首次覆盖报告：优势与潜力突出，规模与业绩追赶在即.pdf
- 6积分
- 2026/02/09
- 73
- 银河证券
联特科技公司首次覆盖报告：优势与潜力突出，规模与业绩追赶在即。公司技术卡位精准，是发展最快的光模块供应商之一：联特科技总部位于武汉，并在马来西亚、美国、新加坡拥有制造、研发及运营中心，眽眻眽眽年睄月于创业板上市；公司掌握光电芯片集成等关键技术，拥有中外技术专利，形成完整光模块产业链，目前眿眻眻G/睃眻眻G光模块已批量出货，眼.睁T光模块完成送样测试且具备批量交付能力。产能端，公司打造武汉与马来西亚槟城双智慧园区，槟城基地一、二期已全面运营，且二期工厂将专注于睃眻眻G、眼.睁T等高速光模块的研发制造，并全面引入智能制造与高效管理系统，公司毛利率、净利率有望持续提升。紧握全球AI算力红利的核心供应...
标签：联特科技
茶百道公司研究报告：聚焦好茶与新鲜，经营持续改善.pdf
- 4积分
- 2026/02/09
- 110
- 广发证券
茶百道公司研究报告：聚焦好茶与新鲜，经营持续改善。现制茶饮头部品牌，经营调整逐步显效。茶百道2008年成立，是中价现制茶饮龙头，23年GMV达169亿元，在中国现制茶饮市场排名第三（中价第二），市占率8.0%；截至25H1全国门店数8444家。24年受外部环境影响，公司业绩有所下滑，25H1随着公司经营调整显效、叠加平台补贴带动行业景气，我们预计公司业绩有望筑底反转。产品创新能力较强，爆款产品频出。研发团队以需求为导向驱动研发，已建立从洞察、产品开发、到供应链响应的完善流程。公司产品矩阵丰富，经典产品构建基本盘的基础上，25年以来上新明显加快、爆品频出，同时在主品牌菜单中上线咖啡品类，预计有望...
标签：茶
快手_W公司研究报告：AI视频对应千亿级市场，可灵占据核心卡位.pdf
- 4积分
- 2026/02/09
- 148
- 中信建投证券
快手_W公司研究报告：AI视频对应千亿级市场，可灵占据核心卡位。2月4日，可灵更新3.0版本，视频生成能力近翻倍，核心升级包括15s超长生成、分镜能力、语言能力、升级版的视频3.0Omni，在生成时长、多模态输入、细节控制等核心指标上全面突破。目前看快手AI战略已进入正轨，并开始显现“飞轮效应”。可灵模型&产品力居全球第一梯队，商业化快速起量，两年时间内已完成从“技术验证”到“商业模式跑通”的关键跨越，作为第二增长曲线弹性较大。除可灵贡献新增长曲线外，AI全链路赋能快手原有业务形态，提升效率。快手构建了一个以One...
标签：快手 AI 视频
华图山鼎深度报告：招录考培格局重塑，基地下沉与AI赋能开启增长新周期.pdf
- 4积分
- 2026/02/09
- 87
- 长江证券
华图山鼎深度报告：招录考培格局重塑，基地下沉与AI赋能开启增长新周期。公司概况：招录考培赛道龙头，业务转型落地华图山鼎前身为山鼎设计，2019年华图教育通过华图投资完成股权转让成为公司控股股东，易定宏、伍景玉成为上市公司实控人。2023年起，公司明确将职业教育作为战略重点方向。2025年上半年，公司实现收入17.24亿元，其中非学历培训17.10亿元，占比约99%，业务重心全面向职业教育聚焦。华图教育成立于2001年，深耕职教赛道二十余载，由易定宏博士创办。公司聚焦招录考试培训和职业能力培训，依托多分支机构的管理能力，以及科技化教育产品的高效交付能力，为学员提供更好的学习体验和机遇。2025年...
标签：华图山鼎 AI
沐曦股份深度报告：沐浴晨曦，算力领军.pdf
- 4积分
- 2026/02/09
- 82
- 国联民生证券
沐曦股份深度报告：沐浴晨曦，算力领军。破局“卡脖子”，打造国产GPU领军企业。沐曦是国内领先的高性能通用GPU企业，聚焦训推一体、通用计算及图形渲染三大产品线，构建全栈自主可控技术体系。2025年前三季度，公司实现营业收入12.36亿元，较上年同期持续高增，毛利率保持在55.76%的较高水平，经营效率持续改善。公司GPU产品性能对标国际先进水平，已成功实现千卡集群的商用部署，并加速向万卡规模扩展。随着生成式AI、大模型推理等新兴场景的快速增长，叠加国家对“算力国产化”的持续支持，沐曦有望在未来三年持续扩大市场份额，成长为国产GPU产业链中的关键支...
标签：沐曦股份
纳科诺尔深度研究报告：深耕干法辊压设备，受益固态电池增长可期.pdf
- 3积分
- 2026/02/09
- 126
- 华创证券
纳科诺尔深度研究报告：深耕干法辊压设备，受益固态电池增长可期。锂电池前道设备行业领先，业绩拐点将至。纳科诺尔成立于2000年，是国内领先的电池极片辊压设备制造商，核心产品为极片辊压机、辊压分切一体化设备，并向钠电、补锂、干法等新工艺及高分子材料、碳纤维等多元场景延伸。客户覆盖宁德时代、比亚迪、海辰储能、亿纬锂能、松下等国内外主流电池厂商，有望受益新一轮电池企业的资本支出释放。公司2025年前三季度受需求与验收节奏影响，短期业绩承压，但是库存与回款等先行指标已出现边际改善，业绩拐点将至。深耕干法电极设备，持续完善固态设备各工序布局。固态电池对前段高精度连续加工提出更高要求，公司围绕辊压工艺持续升...
标签：纳科诺尔电池固态电池
荣盛石化公司研究报告：“从一滴油到世间万物”的民营大炼化龙头.pdf
- 3积分
- 2026/02/09
- 83
- 国金证券
荣盛石化公司研究报告：“从一滴油到世间万物”的民营大炼化龙头。1、国内炼能接近红线，浙石化先进炼厂优势较大。截至2025年底国内炼能已经达到9.73亿吨，已经接近10亿吨产能红线，26-27年仅有1500万吨在建的炼化产能。反内卷及老旧装置淘汰等政策有望加速推动炼油行业供给侧优化，炼厂盈利有望持续改善。公司控股子公司（持股比例51%）浙石化4000万吨/年炼化一体化项目于2022年初全面建成投产，是全国单体规模最大的炼化项目，具有较大的规模优势。凭借炼化一体化和分子炼油的优势，公司毛利率在民营炼化企业中较为领先，优势明显。公司2025Q3实现归母净利润2.86亿元，同比...
标签：荣盛石化石化炼化
新乳业公司研究报告：做强低温战略引领，盈利水平有望稳步提升.pdf
- 3积分
- 2026/02/09
- 97
- 华源证券
新乳业公司研究报告：做强低温战略引领，盈利水平有望稳步提升。新乳业通过多轮并购实现全国化布局与战略转型。新乳业自2002年进入乳业市场以来，通过多轮并购构建了多品牌、多基地的全国化产业版图。第一阶段（2002-2009年）快速扩张，形成12家乳业事业群；第二阶段（2010-2018年）稳健整合，提升子品牌盈利能力；第三阶段（2019年至今）填补市场空白，完善产业链布局。这种并购策略不仅实现了区域扩张，还通过保留子品牌和优化管理，提升了整体运营效率，为公司未来的战略转型奠定了坚实基础。新乳业在低温奶市场占据优势，未来增长潜力大。新乳业在低温奶市场具有显著优势，其奶源地与冷链运输体系与行业巨头形成...
标签：乳业新乳业
影石创新公司研究报告：存储芯片价格上涨及竞争影响；下调评级至中性.pdf
- 3积分
- 2026/02/09
- 142
- 瑞银证券
影石创新公司研究报告：存储芯片价格上涨及竞争影响；下调评级至中性。毛利率压力攀升，主要因存储成本增加我们估算存储芯片（DRAM）以及SoC/数字信号处理（DSP）芯片分别占Insta360相机BOM成本的约5%和45%。根据我们的调研，某些Insta360主要采用的DRAM类型价格自Q425以来因供应受限而大幅上涨：合同价格在2025E年上涨30%后，2026年或再度同比上涨约100%，而从经销商处采购的价格（影石依赖的采购模式之一）可能高达合同价格的5倍。这叠加影石所用的SoC/DSP芯片（根据我们的调研）价格如果上涨10%，我们预计影石2026年BOM成本将同比增长9%。鉴于影石面临市场竞...
标签：存储芯片存储芯片
德林控股公司研究报告：数字家办及AI投资社区领先布局者.pdf
- 4积分
- 2026/02/09
- 101
- 广发证券
德林控股公司研究报告：数字家办及AI投资社区领先布局者。亚太领先的联合家族办公室及综合金融服务平台。德林控股以家族办公室业务为核心，同步布局持牌金融、借贷、企业解决方案等多元业务。香港证监会第1、4、6、9类等核心金融牌照为其业务合规提供基础支撑，2023年起公司加速家办业务的资源整合与数字化升级，逐步构建起“家办服务+AI金融科技”的一体化业务生态布局。香港家办政策红利释放，β效应显著。香港凭借国际金融中心定位，具备私人财富管理行的先发优势。香港政府锚定“全球家办行业枢纽”目标，陆续推出并落实税收宽减、新资本投资者入境计划等组合政策，...
标签： AI
通宝光电北交所新股申购报告：从车灯到电控，专精特新小巨人的汽车电子升级之路.pdf
- 4积分
- 2026/02/09
- 137
- 开源证券
通宝光电北交所新股申购报告：从车灯到电控，专精特新小巨人的汽车电子升级之路。公司聚焦汽车照明系统，不断探索汽车电子新业务板块公司定位于汽车电子零部件制造商，主营业务为汽车照明系统、电子控制系统、能源管理系统等汽车电子零部件的研发、生产和销售。在汽车照明系统业务的基础上，公司以技术创新为驱动，不断探索汽车电子新业务板块。2013-2024年营收复合增速达26.76%。其中，2025前三季度公司实现营收4.88亿元，同比增长30.51%。2013-2024年公司归母净利润复合增速达28.66%，2025年前三季度实现归母净利润5,179.02万元，同比增长5.41%。中国汽车产销量总体稳步增长，汽...
标签：光电汽车电子车灯
中国中免公司深度分析：市场竞争加剧，中国运营商的二次进化.pdf
- 3积分
- 2026/02/09
- 110
- 中原证券
中国中免公司深度分析：市场竞争加剧，中国运营商的二次进化。就自身历史而言，中国中免从一家执行外汇管理任务的政策性公司，最终成长为利用国内大市场政策红利改变全球行业格局的商业巨头，其发展路径在全球免税业中具有不可复制的独特性。就经营战略而言，免税经营可划分为全球扩张驱动型、本土深耕型以及二者兼具型。中免的门店主要聚焦在中国本土，目前仍处于全球扩张的初级阶段。就规模而言，2023年免税商品销售额口径下中国中免全球排名第二。中国中免享有高利润率的核心在于它是一家掌握稀缺牌照和渠道资源的特许运营商，而非单纯的旅游零售商。我们从市场性质、特许经营费、客户结构、渠道组合与政策目标等维度来阐述了中国中免的盈...
标签：中国中免
华夏航空深度研究报告：深耕支线蓝海市场，编织航空末梢网络——华创交运航空强国系列研究（三）.pdf
- 5积分
- 2026/02/09
- 147
- 华创证券
华夏航空深度研究报告：深耕支线蓝海市场，编织航空末梢网络——华创交运航空强国系列研究（三）。支线航空：潜力巨大的蓝海市场。1）支线“下沉市场”：辐射10亿+级别人口；2）我国机场旅客吞吐量分布：典型的“二八分化”，下线市场增速快；3）支线出行特征：通达性为核心需求；4）支线航空市场潜力大：长期预计2-5倍。华夏独特商业模式：地方政府采购+中央支线补贴。支线航空VS干线航空商业模式差异：政府运力采购。在下沉市场当地财政相对有限的背景下，对于解决交通供给不足的矛盾，需要投资体量小，相对回报高的方式，支线航空即为性价比最高的方式...
标签：华夏航空航空交运
中远海能公司研究报告：全球油运龙头弹性可期，LNG稳定增厚利润.pdf
- 6积分
- 2026/02/09
- 142
- 财通证券
中远海能公司研究报告：全球油运龙头弹性可期，LNG稳定增厚利润。全球油运龙头船型丰富，油气双主业攻守兼备：公司经过多年的业务重组整合，现已构建起油、气、化及仓储一体化链式经营新格局。油运作为公司的核心业务，近十年营收占比长期超过8成，其中外贸原油及外贸成品油运输业务贡献主要盈利弹性，内贸油运及LNG运输构筑盈利基石。截至2025年9月，统一换算载重吨口径下，油轮、LNG船、化学品船、LPG船运力分别占比83.2%、16.5%、0.3%、0.1%。外贸油运高景气助力业绩释放，内贸及LNG运输稳增利润：（1）外贸油运：截至2025Q3，公司外贸油轮运力占比约64%，其中VLCC共计53艘（10艘租...
标签：中远海能 LNG 油运
通宝光电公司研究报告：LED半导体发光器件国家级“小巨人”，募投项目拟翻倍LED车灯模组产能.pdf
- 3积分
- 2026/02/09
- 125
- 华源证券
通宝光电公司研究报告：LED半导体发光器件国家级“小巨人”，募投项目拟翻倍LED车灯模组产能。发行价格16.17元/股，发行市盈率14.63X，申购日为2026年2月9日。通宝光电本次发行价格16.17元/股，发行市盈率14.63X，申购日为2026年2月9日。此次发行数量为1,879.34万股，发行后总股本为7,517.34万股，此次发行数量占发行后总股本的25.00%。此次发行不安排超额配售选择权。经我们测算，公司发行后预计可流通股本比例为40%，老股占可流通股本比例为37%。本次发行战略配售发行数量为187.934万股，占本次发行数量的10.00%。有4家战略投资...
标签：半导体光器件 LED 车灯

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