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华图山鼎深度报告：招录考培格局重塑，基地下沉与AI赋能开启增长新周期。

公司概况：招录考培赛道龙头，业务转型落地

华图山鼎前身为山鼎设计，2019 年华图教育通过华图投资完成股权转让成为公司控股股东， 易定宏、伍景玉成为上市公司实控人。2023 年起，公司明确将职业教育作为战略重点方向。 2025 年上半年，公司实现收入 17.24 亿元，其中非学历培训 17.10 亿元，占比约 99%，业务 重心全面向职业教育聚焦。华图教育成立于 2001 年，深耕职教赛道二十余载，由易定宏博士 创办。公司聚焦招录考试培训和职业能力培训，依托多分支机构的管理能力，以及科技化教育 产品的高效交付能力，为学员提供更好的学习体验和机遇。2025 年，华图教育依托集团在全 国设有 1000 多家学习中心，拥有超过 10000 名高素质员工。

行业：招录考培赛道稳定增长，竞争格局重塑

招录考培行业逆周期属性与长期增长逻辑兼备。经济下行周期，就业压力与求职者的焦虑求稳 心理驱动泛体制内就业需求结构性增长。2026 年国考报名人数共有 371.8 万人通过资格审查， 计划招录人数较上年减少至 3.81 万人，竞争比例达 98:1，报考人数持续攀升、招录规模下滑， 竞争激烈推升参培意愿；长期看，2016 年以前我国每年出生人口保持 1500 万以上高位，预计 我国高校毕业生数量将维持高位至 2038 年，为行业需求提供支撑。我们测算预计 2026-2031 年我国招录类考试培训整体市场规模由 505 亿元稳步提升至 671 亿元，对应 CAGR 约 6%。 供给侧方面，原行业龙一中公份额收缩，大量区域性中小机构承接市场，我们测算预计 2024 年招录考培行业 CR3 已回落至 19.2%，华图（6.6%）、粉笔（6.5%）、中公（6.1%），中公此 前市占率最高达 38%，为具备标准化、规模化能力的头部平台带来存量市场整合机遇。

成长：产品创新，AI 赋能，开启增长新周期

行业机遇涌现下，华图通过“考编直通车”大单品，锁定长周期生源，同时将交付基地下沉，推 行区域运营改革，计划三年内建成超 320 个地市级“轻型基地”，将高标准交付能力由省会向下 沉市场渗透，其长时间周期及重运营的交付模式对地方中小机构构成了极高的进入门槛，同时 精准捕捉学员当前备考痛点，依靠公司成熟化和标准化的课程研发、师资调度、管理流程体系， 得以大规模复制，有望承接更多市场需求，并持续扩大份额。此外，公司全面启动 AI 战略，并 与粉笔达成战略合作。用户侧，通过 AI 面试、AI 批改等约 20 款产品覆盖全业务链条；工具 侧，AI 助力华图招生转化率提升 35%，销售人员人均效率提升超 50%。2025 年，公司内部已 有近 70%、约 7000 名员工深度使用 AI 工作台，覆盖教师、销售、班主任等核心岗位。