企业研究 - 知识库

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顺丰控股（002352）研究报告：盈利核心仍可优化，国际业务值得关注.pdf
- 6积分
- 2021/11/18
- 430
- 中泰证券
核心观点：顺丰当前处于产能投放爬坡期，配臵价值已经显现。时效件业务仍是目前顺丰的盈利核心，在量、价和成本三方面存在不断优化的空间。而在顺丰第二曲线的新业务中，国际业务是当下应关注的重点。
标签：物流快递顺丰控股
安靠智电（300617）研究报告：专注输变电事业，从小部件到大制造.pdf
- 5积分
- 2021/11/18
- 327
- 信达证券
技术实力强，产品不断延伸到更大的市场。公司做电缆连接件起家，2007年500kV电缆连接件通过型式试验，打破国外垄断。电缆连接件在电网投资总占比约1%，市场空间在50亿左右。2015年公司研制出GIL输电产品，从电缆附件切入到输电系统市场。GIL在城市高压架空线入地、重视安全生产的化工园区、特高压部分线段、新能源发电用电端有广泛应用，目前处于渗透率快速提升期。2020年公司成立安靠智能电站开展智慧模块化变电站业务，从输电领域切入变电领域，随产能释放有望成为公司长期增长点。
标签：输变电新能源发电安靠智电
澳华内镜（688212）研究报告：国产软镜领军企业，迎进口替代重大机遇.pdf
- 5积分
- 2021/11/18
- 427
- 华创证券
匠心专注、厚积薄发的国产软镜领军企业。澳华内镜成立于94年，是国内较早从事软镜研发和制造的企业之一。公司围绕内镜诊疗领域进行系统性产品布局，长期坚持底层技术创新和跨领域人才培养，突破光学成像、图像处理、镜体设计、电气控制等领域多项关键技术，已实现可视喉镜、纤维内镜、VME系列、AQ系列等多种机型产品量产和销售，成功在国外厂商处于市场绝对垄断地位（奥林巴斯、富士、宾得三家市占率合计约95%）的中国软镜市场占有一席之地，2018年澳华内镜市占率约2.5%，预计2019年占有率提升至3%。
标签：澳华内镜医疗器械软镜图像传感器
存储与MCU双龙头企业兆易创新（603986）研究报告.pdf
- 5积分
- 2021/11/18
- 676
- 中国银河证券
公司是国内储存与MCU双龙头，已形成闭环业务布局公司专注储存与控制芯片设计，主要产品包括NORflash、NANDFlash、DRAM利基型存储以及MCU芯片、指纹识别芯片等，其中在多项业务上已成为国内龙头。2019年收购思立微，公司切入传感赛道。至此公司形成了“存储+控制+传感”系统性战略布局，为打造一体化解决方案并进军物联网市场做好了充分准备。
标签： MCU 半导体存储器存储芯片兆易创新
航发动力（600893）研究报告：长坡厚雪赛道，未来10年市场超7500亿.pdf
- 6积分
- 2021/11/18
- 609
- 国信证券
航发动力作为我国航发产业链链长，集成我国主要航发主机厂资源，地位稀缺。航发动力各主机厂基本垄断主要核心零部件制造，配套主要单元体及系统，整机交付并维修我国几乎全部主力在役在研航发型号。
标签：军工航空装备航发动力
立华股份（300761）研究报告：黄鸡养殖大型企业，多线业务稳健发展.pdf
- 5积分
- 2021/11/18
- 332
- 国信证券
公司是华东区域黄羽鸡养殖龙头，2020年实现营收86.21亿元，归母净利2.54亿元，其中黄鸡业务占营收约90%。同时，公司积极布局冰鲜鸡、生猪养殖等新业务，2020年销售冰鲜鸡及冻品2.14万吨，同比+12%，目前拥有能繁母猪3-4万头，2025年计划出栏300万头。
标签：立华股份养殖
美团（3690.HK）深度报告：创新业务持续优化，多线并举强化用户心智.pdf
- 6积分
- 2021/11/18
- 690
- 德邦证券
美团创新业务高收入占比+长期战略投入反映高战略重要性，但关于创新业务的经营数据和运营情况仍有待发掘，本报告旨在拆分业务运营情况和梳理业务发展逻辑，并结合市场竞争格局对业务估值进行分析。
标签：共享单车共享电单车零售社区电商
珀莱雅（603605）研究报告：国货大单品时代开启，公司品牌价值绽放终可期.pdf
- 5积分
- 2021/11/18
- 586
- 中国银河证券
公司系国内优秀化妆品品牌商，正处于高速发展阶段。公司自2003年成立始终专注于护肤品、彩妆品等女性美容化妆品业务，相继推出了“珀莱雅”“彩棠”“科瑞肤”等自有品牌，覆盖多元化需求；2012-2017年专注于渠道建设，大力发展线上；2019年步入高速发展时期，推行“大单品战略”，品牌开始向中高端化转型升级，至2020年总营收年复合增速提升至28.15%，营收规模近40亿元。
标签：化妆品护肤品彩妆美容新零售珀莱雅
盛美上海（688082）新股分析：国内清洗设备龙头，多产品线布局建立平台化优势.pdf
- 5积分
- 2021/11/18
- 616
- 招商证券
盛美上海是我国清洗设备行业龙头，单片清洗设备导入国内外主流晶圆厂，公司基于湿法技术推出电镀和先进封装产品线，外延拓展干法技术布局立式炉管。经过多年深耕，先进封装、电镀和炉管类等产品将在2022-2023年迎来快速放量。
标签：清洗设备半导体设备电镀设备盛美上海
盛美上海（688082）研究报告：半导体设备领先厂商，差异化发展拓宽空间.pdf
- 5积分
- 2021/11/18
- 558
- 广发证券
半导体专用设备领先厂商，获国内外半导体行业龙头认可。公司成立以来，持续拓展产品线，已形成了以半导体清洗设备、半导体电镀设备、先进封装湿法设备和立式炉管设备为核心的产品线。得到了海力士、中芯国际、华虹集团等公司的订单，客户分布在晶圆制造、先进封装、半导体硅片制造及回收和科研院所等领域。
标签：半导体设备清洗设备电镀设备盛美上海
盛美上海（688082）研究报告：国内清洗设备龙头，加速布局平台化.pdf
- 5积分
- 2021/11/18
- 341
- 浙商证券
公司半导体设备平台化企业，是国内半导体设备的龙头企业，拥有较强的研发能力，产品得到国内外半导体头部企业的认可。公司从清洗设备出发，逐步拓展到半导体电镀设备、先进封装湿法设备和立式炉管等半导体设备，逐渐打造平台型半导体设备企业。
标签：清洗设备半导体设备电镀设备盛美上海
双环传动（002472）研究报告：汽车齿轮行业龙头，RV减速器国产替代加速.pdf
- 5积分
- 2021/11/18
- 510
- 浙商证券
1）公司齿轮主要应用于乘用车、商用车、工程机械、电动工具、摩托车等领域，有40年历史。2020年制造业务（含齿轮及RV）收入规模为32亿元，占总营收比重86%，内销收入占比超88%。公司的RV减速器处于高速发展阶段。2）齿轮是机械传动的关键零部件，技术壁垒高，传统燃油车目前是齿轮最大应用市场。随着自动档汽车和新能源车的渗透率加速提升，带来齿轮需求高增长。3）技术优势同步提升齿轮市占率。齿轮行业竞争门槛较高，随着新能源齿轮的高标准，公司技术和品牌优势逐渐体现，市占率持续提升，量价双升将持续提振公司业绩。
标签：汽车双环传动 RV减速器
海伦司（9869.HK）研究报告：今夕微醺起，酒馆见知交.pdf
- 5积分
- 2021/11/18
- 740
- 华泰证券
海伦司作为国内首个年轻化社交平台，以颇具性价比的产品为用户打造了无负担感的社交“港湾”，满足了年轻人社交需求，实现用户价值变现。同时，公司拥有标准化单店模型，适逢酒馆成长期，我们认为其有望逐步渗入低线城市实现快速扩张，预计23年将展店至3,547家。此外，公司以“线上+线下社交平台”概念延展品牌势能，强化与用户链接，二次成长曲线可期。我们预测21-23年EPS0.11/0.46/0.80元，基于DCF估值方法（WACC15%和永续增长率3%），给予目标价24.25港币，首次覆盖给予“买入”评级。
标签：海伦司酒馆酒小酒馆消费夜经济
诺唯赞（688105）研究报告：生命科学解决方案领先供应商，蛋白开发核心平台驱动高增长.pdf
- 5积分
- 2021/11/18
- 259
- 中泰证券
诺唯赞是国内生命科学上游解决方案领先供应商之一，业务覆盖分子试剂、POCT试剂以及生物医药服务。公司2020年实现营业收入15.64亿元（+482.95%），常规业务3.75亿元（+39.7%），17-20年常规业务CAGR达49.55%；公司掌握了核心蛋白平台开发技术，不断拓展业务版图，相关产品增速迅猛，未来有望实现持续快速增长。
标签：生物试剂生物医药 CRO 生命科学诺唯赞
杉杉股份（600884）深度跟踪报告：技术领先+成本优势，锂电龙头再起航.pdf
- 6积分
- 2021/11/18
- 1068
- 中信证券
公司的锂电正负极材料业务全球领先，兼具技术和产能优势，掌握快充领域及硅基负极材料核心技术，大力布局石墨化产能，提高石墨化自供率，结合厢式炉应用，降本效果显著。深度绑定LG、宁德时代、亿纬锂能等大客户，受益下游需求爆发，公司业绩持续高增长。2021年，公司收购LG化学LCD偏光片业务，市场份额居全球首位，国产替代及面板大尺寸化趋势有望推动公司业绩增长。公司双主业发展，成长空间广阔，给予公司2022年25xPE，对应2022年目标市值800亿元（对应目标价格48元），继续推荐，维持“买入”评级。
标签：负极材料偏光片杉杉股份

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