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  • 德方纳米（300769）跟踪报告：从专利角度看德方未来长期成长空间.pdf

    • 6积分
    • 2021/12/08
    • 828
    • 中信证券

    公司是磷酸铁锂材料龙头，产品和技术领先、成本优势明显，深度绑定优质客户，且产能扩张计划明确。动力、储能电池增长拉动磷酸铁锂材料需求提升，随着公司新型磷酸盐正极产能释放以及新型补锂添加剂等新产品投产，公司业绩有望继续高增长，同时公司关联企业积极布局铁锂电池回收，有望打开公司长期成长曲线。参考行业可比公司估值情况，同时考虑公司新型磷酸盐正极与补锂添加剂两块新业务带来的二次成长，公司未来两年成长确定性高，给予公司2023年45倍PE，对应目标市值为810亿元，对应目标价908元/股，维持“买入”评级，重点推荐。

    标签： 锂电池 动力电池 储能电池 德方纳米

  • 东方电气（600875）跟踪分析：电源向好，龙头势起.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/08
    • 588
    • 中信证券

    电能替代背景下，预计2021年用电量增加值创历史峰值，参考历史情况有望推动电源、电网投资在“十四五”期间维持高景气。同时，在新型电力系统建设过程中，泛基荷类电源需要保持安全比例以支撑电力系统稳定运行，看好火电改造、核电稳妥推进、剩余水电资源开发和抽水蓄能电站建设。

    标签： 东方电气 电源装备 电网 核电

  • 舍得酒业（600702）研究报告：主要矛盾理清，持续成长可期.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/08
    • 280
    • 招商证券

    当下市场对于舍得的担忧主要集中在渠道库存和高增长目标。但复盘汾酒发展历史，价格管理精细度和教育投入水平才是核心矛盾。我们认为舍得目前坚持渠道精细化管控和费用高投入可以有效支撑公司的持续成长。而老酒战略所带来的消费者唤醒，则有望持续提升公司品牌势能。公司估值水平在行业内处于相对较低水平，未来有望提升。我们调整21-23年EPS3.65、5.28、7.36，对应22年47XPE，上调为“强烈推荐-A”评级。

    标签： 白酒 舍得酒业

  • 恒润股份（603985）研究报告：塔筒法兰龙头，切入风电轴承再起航.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/08
    • 391
    • 广发证券

    公司为风电塔筒法兰的龙头企业。随着环锻件大型化演变，辗环锻造正成为主流锻造工艺，公司辗环锻件主要应用于风电塔筒法兰，2020年风电行业收入占公司总收入的61%，公司在大MW法兰上具备领先优势，是全球较少能制造7MW及以上海上风电塔筒法兰的企业之一，并具备海上9MW风机法兰的生产能力，为国内塔筒法兰的龙头企业。

    标签： 恒润股份 风电 塔筒法兰 海上风电 风电锻件

  • 平安好医生（1833.HK）研究报告：深化战略2.0，重点拓展2B客户.pdf

    • 6积分
    • 2021/12/08
    • 474
    • 广发证券

    深化战略2.0，以家庭医生会员制产品为核心，横向拓宽和纵向延伸，围绕“医疗+健康”打造更多多元化产品，整合线上、线下服务，提供端到端的综合解决方案。

    标签： 医疗 医疗健康

  • 三安光电（600703）深度研究：中国的Wolfspeed正在启航.pdf

    • 10积分
    • 2021/12/08
    • 1380
    • 方正证券

    三安光电（600703）深度研究：中国的Wolfspeed正在启航

    标签： LED 半导体 化合物半导体 三安光电

  • 中航产融（600705）研究报告：聚焦战略发力产投，深化产融助力实业.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/08
    • 325
    • 安信证券

    新战略孕育新增长。2021H1公司业绩稳中有升,主营业务表现稳健。租赁保持稳健，信托仍为重要业绩增长引擎，主动管理转型逐渐呈现；此外，财务营收保持高增，证券受益于行情回暖。2021H1实现营业收入94亿元（YoY+8%），归母净利润16亿元（YoY+8%）。

    标签： 军工 租赁 信托 证券 中航产融

  • 东软集团（600718）研究报告：汽车电子快速增长，智能驾驶Tier1.pdf

    • 6积分
    • 2021/12/08
    • 552
    • 华泰证券

    公司在智能汽车领域行业地位领先，拥有良好的渠道、产品、技术基础，有望持续受益于汽车智能化趋势。此外随着汽车电子架构变革，软件重要性提升，公司有望凭借软件技术成为智能驾驶Tier1。预计2021-2023年EPS分别为0.26/0.35/0.43元。分部估值法，预计公司2021-2023年智能汽车业务净利润为1.3/2.0/3.0亿元，可比公司2022年平均PE71倍（Wind），给予公司智能汽车业务2022年目标PE71倍，对应市值144.4亿元；其他业务2021-2023年净利润预计为1.9/2.4/2.4亿元，可比公司2022年平均估值29xPE(Wind)，给予2022E29xPE，对应...

    标签： 汽车电子 智能汽车 智能驾驶 汽车 东软集团

  • 华韩整形（430335）研究报告：区位选址优越+产学研平台完善+高标准严要求管理模式的医美服务行业龙头企业.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/08
    • 361
    • 华福证券

    营收增长稳健，多个机构进入利润释放阶段。公司拥有19家医美机构，业态包括综合医院与门诊部（含在建）；秉持“美学艺术·致敬生活”的品牌精神，遵循“我们以绅士和淑女的态度为绅士和淑女服务”的客户服务准则。2016-2020年，营收从5.43亿元增至8.88亿元，归母净利润从0.24亿元增至1.08亿元；2021H1营业收入同增23.85%，达到4.87亿元；归母净利润同增13.28%，达到0.56亿元。多个机构逐步进入利润释放期，其中南医大友谊整形医院贡献营收比例最高，其次为南京华韩奇致美容医院。

    标签： 医美 整形 医美服务

  • 华统股份（002840）研究报告：致力生猪一体化，养殖屠宰双发力.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/08
    • 460
    • 国信证券

    公司业务覆盖“饲料-养殖-屠宰-肉制品深加工”全环节，产品主要包括生鲜猪肉、生鲜禽肉、金华火腿和饲料等。作为浙江省生猪一体化龙头，公司屠宰量常年位居省内前二，2020年公司实现营业总收入88.4亿元，于浙江省内营业收入首度突破70亿元。另外，近两年公司承接浙江省生猪增产保供项目，储备养殖产能近250万头；2021年9月公告控股股东华统集团拟定增不超过9亿元，彰显对公司发展信心。

    标签： 养殖 生猪 饲料 屠宰 肉制品 华统股份

  • 力合科创（002243）研究报告：科创服务深化布局，“环境疫苗”驱动业绩爆发.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/08
    • 446
    • 东北证券

    “环境疫苗”效能强大应用广泛，有望驱动公司业绩爆发。公司控股力合云记布局“环境抗体”材料，其自消杀抗病毒功能材料可通过物理方式杀灭新冠等多种病毒，可用于电梯按键、触摸屏、桌面、台面等场景，每次喷洒有效期1年，市场空间广阔。目前力合云记已达成与深圳市隔离酒店的合作，并积极拓展冬奥会、海关等国家级重大项目。由于较成熟的技术和可产业化的工艺技术，预计短期内年产能可达10亿以上规模，有望带来业绩爆发。

    标签： 塑料包装 新材料 力合科创

  • 瑞尔特（002790）研究报告：智能马桶渗透率快速提升，制造王者优势明显.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/08
    • 517
    • 东北证券

    智能马桶使用场景广泛，渗透率有望快速提升。随着中国经济飞速发展与人民生活水平不断提升，人们对坐便器的概念已突破传统观念，愈加注重节水、除臭、易清洁等特色功能。功能多样的的智能马桶随之进入我国人民的生活。目前，小部分公厕、部分大型商场和高档写字楼、大部分中高档酒店等场所都已配备智能马桶。此外，精装修地产的智能马桶渗透率也在飞速增长。2018年日本智能坐便器一般家庭普及率为80.2％。相比之下，目前国内智能马桶的渗透率仅约5%。随着消费者观念的转型，智能马桶渗透率提高，未来智能马桶的市场将飞速发展。

    标签： 卫浴 智能马桶 瑞尔特

  • 盛美上海（688082）研究报告：全球半导体清洗设备新星，平台化布局打开成长空间.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/08
    • 373
    • 东吴证券

    公司是本土半导体清洗设备龙头，掌握SAPS、TEBO、Tahoe等独创技术，技术水平全球先进，产品涵盖半导体清洗设备、先进封装湿法设备和半导体电镀设备三大类，已成功供货海力士、华虹集团、长江存储、中芯国际等国内外知名晶圆厂。下游客户持续突破同时，公司业绩实现快速增长：①收入端：2017-2020年营收CAGR为58.38%，2020年达到10.07亿元，收入规模快速扩大；②利润端：2017年归母净利润仅0.11亿元，2020年达到1.97亿元，2017-2020年CAGR高达162.65%，远高于收入端增速，盈利水平明显提升。

    标签： 盛美上海 半导体清洗设备 清洗设备 电镀设备

  • 新城控股（601155）研究报告：商业护城河越筑越深，尽显财务与增长优势.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/08
    • 572
    • 中信建投证券

    公司商业地产已完成全国化布局，即将迎来业绩释放。截至2021年6月30日，公司综合体累计开业105座，获取174座，已经完成全国化布局，在行业信用分化、住宅销售下行的背景下，具备较深护城河。目前开业的项目中有76.2%正处于三年培育期，真正进入业绩释放阶段的项目仅占比6.9%，未来随着开业项目的逐渐成熟，新城商业业绩将迎来释放。

    标签： 商业地产 房地产 新城控股

  • 亿联网络（300628）研究报告：从宝利通兴衰历程看亿联网络.pdf

    • 6积分
    • 2021/12/08
    • 917
    • 中信证券

    亿联网络作为统一通信终端龙头，稳居SIP话机全球市场份额第一名，并基于多年来积累的音频技术和遍布全球渠道体系的复用，构建视频会议和云办公终端业务两条新的增长曲线。我们通过对宝利通三十一年兴衰历程的复盘，对比分析，认为亿联网络在渠道生态、精细化管控能力、产品竞争力及性价比上展现出明显优势，且公司积极融入云视频会议的大浪潮中，并敏锐地抓住缤特力收购宝利通后在商用耳麦市场份额下滑的契机，有望在视频会议和云办公终端市场实现进一步突破。我们认为当前时间点，公司面对的外部扰动因素开始逐渐缓解，公司经营边际向好、中长期成长确定性较强。

    标签： 通信 视频会议 投影仪 亿联网络
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