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美的系列报告一：机器人与自动化业务，迈向智造未来.pdf
- 3积分
- 2026/01/28
- 152
- 国盛证券
美的系列报告一：机器人与自动化业务，迈向智造未来。机器人与自动化业务：要约收购KUKA，成功布局工业机器人业务。美的历经全面要约、控股收购与退市计划三步推进，完成全球机器人龙头库卡的控股与战略整合。美的机器人战略自引进到控股，构建“自主研发+国际并购+生态协同”一体化自动化产业体系。KUKA自1898年创立以来，历经焊接设备扩展、工业机器人研发突破及自动化系统整合发展，成功转型为全球领先的智能自动化解决方案提供商。产品结构：KUKA的产品体系以工业机器人为核心，向移动平台、焊接设备、系统集成、机队管理、教育培训与软件生态等方向纵深拓展。客户群体：覆盖新能源车、电池、电商...
标签：机器人自动化
中国能建公司研究报告：全球能源建设领军者，布局氢能、IDC第二成长曲线.pdf
- 5积分
- 2026/01/28
- 378
- 广发证券
中国能建公司研究报告：全球能源建设领军者，布局氢能、IDC第二成长曲线。全球能源电力建设领军者，能数业务全产业链布局。实控人国务院国资委，2014年股份公司设立，2015年H股上市，2021年吸收合并葛洲坝股份实现A股上市。公司具有规划咨询、投建营、工业制造完整产业链服务能力。20-24年营收/归母净利润CAGR+12.7%/+15.8%。下属企业强强联手，发力“四新”领域、走向海外。公司布局新能源、新基建、新装备、新材料“四大核心产业”战略目标。中电工程（全资子公司）承担全国90%以上电力规划研究、咨询评审和行业标准制定，6区域院+14省院布局...
标签：中国能建氢能能源
可立克公司研究报告：磁性元件头部企业强化海外布局，积极布局固态变压器领域.pdf
- 3积分
- 2026/01/28
- 120
- 国信证券
可立克公司研究报告：磁性元件头部企业强化海外布局，积极布局固态变压器领域。2025年12月20日，公司发布关于拟设立海外子公司的公告。公司拟通过全资子公司可立克（香港）国际有限公司和HONGTING加坡有限公司在墨西哥设立海外子公司，投资总额不超过5亿元人民币。本次对外投资旨在进一步拓展海外市场，符合公司战略发展需要，有助于提升公司产品在海外市场的竞争力与品牌影响力，加快落实国际化战略布局。国信电新观点：1）国内磁性元件头部企业，服务全球头部客户。公司成立于1995年，是国内磁性元件老牌企业，2021年收购海光电子，进一步强化磁性元件布局。2019年公司成立越南分公司，实现电源类产品生产交付，...
标签：可立克磁性元件变压器
利柏特公司研究报告：工业模块生产领军者，核电模块化业务受益.pdf
- 4积分
- 2026/01/27
- 114
- 长江证券
利柏特公司研究报告：工业模块生产领军者，核电模块化业务受益。利柏特：专注工业模块的EPFC全链路服务提供商，海外客户积累深厚公司亮点业务为大型工业模块的设计制造，公司工艺模块主要应用于化工行业，并已延伸到油气能源、矿业、水处理、核电工程等多个行业。工业模块的设计过程以大型装置所需达到的工艺用途为基础，根据其工艺设备、空间布局等因素，综合应用结构设计、三维建模、总装、管道应力计算、吊装运输等多项设计技术将大型装置拆解成数个模块或将多个相关工艺流程中的设备及管路集成至单个大型模块，并对各个模块的结构、管路、控制系统、安全检测等方面进行详细设计；工业模块的制造过程需应用预制、焊接、拼装、检测、吊装等...
标签：利柏特工业核电
TCL电子公司研究报告：与索尼达成战略合作，有望加速电视业务全球扩张.pdf
- 3积分
- 2026/01/27
- 136
- 国信证券
TCL电子公司研究报告：与索尼达成战略合作，有望加速电视业务全球扩张。公司发布公告，公司与索尼于1月20日订立不具法律约束力的意向备忘录，拟在全球范围内成立一家合资公司，承接索尼电视、家庭音响等家庭娱乐产品的开发、制造、销售及客户服务全流程。合资公司将由TCL电子持股51%，索尼持股49%。双方还将就专利、技术及品牌授权达成未来安排。国信家电观点：TCL电子与索尼合作，有望实现优势互补，加速索尼及TCL电视业务在海外市场的发展。TCL与索尼合资公司有望结合索尼在音视频领域的先进技术、品牌价值，和TCL电子在先进显示技术、全球化规模优势、产业链上下游布局、高效制造等方面的积累，有助于优化索尼电视...
标签：电子电视
春晖智控公司研究报告：拟收购春晖仪表，如收购完成有望在SOFC与商业航天获得新发展.pdf
- 3积分
- 2026/01/27
- 115
- 招商证券
春晖智控公司研究报告：拟收购春晖仪表，如收购完成有望在SOFC与商业航天获得新发展。拟全资收购参股公司春晖仪表。公司2025年3月提出发行股份+现金方式收购春晖仪表股权的议案，最新草案拟收购股权比例为61.31%，收购完成后公司将实现对其100%控股。春晖仪表是SOFC和商业航天领域的温度传感器、加热器等产品的重要供应商，收购完成将有望显著增厚公司业绩。未来有望体现出协同效应。春晖智控与春晖仪表同处精密流体控制与监测领域，有望在以下方面产生协同。(1)技术协同：春晖仪表提供的温度传感器配套可协助春晖智控的燃气和供热产品向“智慧燃气”和“智慧供热”...
标签：春晖仪表春晖智控
欧林生物公司研究报告：超级细菌疫苗全球领跑者，金葡菌疫苗商业化在即.pdf
- 6积分
- 2026/01/27
- 112
- 中信建投证券
欧林生物公司研究报告：超级细菌疫苗全球领跑者，金葡菌疫苗商业化在即。核心观点：欧林生物作为国内破伤风疫苗龙头企业，凭借“传统升级+创新驱动”的双轮发展战略，正实现从单一产品公司向创新型疫苗平台的跨越。我们认为公司具备优秀的投资价值：1）传统业务基本盘稳固，吸附破伤风疫苗市占率领先、盈利能力强，可提供持续现金流并支撑后续管线研发；2）核心在研管线重组金黄色葡萄球菌疫苗（rFSAV）为全球首创、进度领先，目前商业化在即，有望主导超级细菌预防的蓝海市场；3）公司在研管线梯队丰富，覆盖多个超级细菌与成人疫苗品种，具备持续孵化创新产品的能力。4）公司积极推动国际合作，近期已与部分...
标签：欧林生物生物疫苗
金盘科技公司深度报告：干变龙头迎海外发展红利，储能数字化打开盈利新机遇.pdf
- 3积分
- 2026/01/27
- 130
- 麦高证券
金盘科技公司深度报告：干变龙头迎海外发展红利，储能数字化打开盈利新机遇。干变背靠新能源扩容，迎海外发展红利。发电侧：随着全球风电装机量高增，度电成本不断下降，箱变上置带动风电安装运营成本下降。相较陆风，海风增速高增，但其所处环境更为复杂，干变更加贴合市场需求。公司凭借产品优异的综合性能，得到客户一致好评，已是全球前五大风机制造商的风电干式变压器主要供应商之一。用电侧：干变在用电终端的应用场景广泛，能够有效提升终端能源利用率。出海：海外多地面临电网设备更迭、新能源扩容，变压器供需不平衡，公司凭借多年深耕海外市场，产品获得多项国外权威认证。高压级联储能技术领先，市场认可度高。大量新能源发电电源接入...
标签：金盘科技储能
百度公司研究报告：AI投入迎来收获期.pdf
- 3积分
- 2026/01/27
- 90
- 浦银国际
百度公司研究报告：AI投入迎来收获期。全栈AI能力构建竞争壁垒。百度是全球目前少数提供四层全栈AI能力（基础设施—框架—模型—应用）的公司之一，凭借完善的AI领域布局和行业领先的技术能力构建起竞争壁垒，在AI云领域具备领先优势。考虑到AI云行业需求强劲，我们看好公司云业务迎来快速增长，核心增长驱动因素包括1）AI训练和推理需求的持续上升，推动GPU订阅收入的爆发式增长，以及2）昆仑芯外部销售起量。搜索AI化改造，AI原生营销成新驱动。为顺应用户需求变化，公司加速搜索AI化改造，富媒体化的AI生成内容已覆盖70%的搜索结果，显著提升了内容丰富度和用户体验。以智...
标签： AI
洞见贝壳系列二：如何看待26年市场环境下贝壳的业绩弹性.pdf
- 3积分
- 2026/01/27
- 449
- 广发证券
洞见贝壳系列二：如何看待26年市场环境下贝壳的业绩弹性。二手市场量价稳定，对贝壳业绩表现具备正面影响。26年开年二手认购成交明显回弹，1月前18天贝壳79城二手认购套数同比+33%，剔除贝壳市占增长因素，当前成交对应年化二手交易量8.6亿平，较25年上升24%，与24Q4年化8.4亿平相当，26年“小阳春”概率加大。存量成本提升影响，25年业绩承压。据测算，贝壳25E存量房GTV2.1万亿元，同比-6%，25Q4E4323亿元，同比-42%。更新25E经调归母净利55亿元，同比-24%，25Q4E经调归母净利10亿元，同比-26%。布局核心有弹性，市占稳增防御性强。贝壳...
标签：贝壳
顺丰控股公司深度研究：厚积薄发，综合物流龙头开启新成长.pdf
- 4积分
- 2026/01/27
- 164
- 国海证券
顺丰控股公司深度研究：厚积薄发，综合物流龙头开启新成长。本篇报告解决了以下核心问题：1、顺丰控股短期利润扰动或面临拐点；2、收入稳增叠加降本增效，中期盈利能力有望稳步提升；2、长期看供应链及国际业务第二增长曲线蓄势待发。三十余载深耕求索，公司已成长为亚洲综合物流领军企业。公司1993年创立于广东顺德，陆续进行多项创新，引领中国物流行业变革，如今已成长为亚洲规模最大、全球排名第四的综合物流服务提供商。公司以时效快递为基石，采用“1到N”增长策略，持续进军临近物流细分领域，业务已拓展至经济快递、快运、冷运及医药、同城即时配送、供应链及国际等，各细分领域均处于龙头地位。&ld...
标签：顺丰控股物流
非凡领越首次覆盖报告：全球资产重塑，盈利拐点确立.pdf
- 3积分
- 2026/01/27
- 134
- 国泰海通证券
非凡领越首次覆盖报告：全球资产重塑，盈利拐点确立。全球多品牌矩阵成型。公司历经十余年战略深耕，完成了从体育人才与场馆运营向全球多品牌鞋服巨头的跨越式蜕变。先后于2019-2022年间成功整合潮流品牌LNG、大众休闲品牌堡狮龙及意大利奢华品牌Testoni，并于2022年完成对英国百年鞋履品牌Clarks的控股收购，推动营收规模实现从十亿级向百亿级的质的飞跃。Clarks盈利拐点显现，重组艰难时期基本结束。Clarks贡献集团逾86%收入，尽管FY25H1受到欧美宏观环境波动及策略性的减少采购，收入端同比降5.3%，但公司通过严格的折扣控制及供应链优化，毛利率逆势提升0.1pct并实现净利润扭亏...
标签：资产
锦华新材北交所首次覆盖报告：精细化工小巨人产业链筑基，延链助力半导体清洗剂国产化.pdf
- 4积分
- 2026/01/27
- 128
- 开源证券
锦华新材北交所首次覆盖报告：精细化工小巨人产业链筑基，延链助力半导体清洗剂国产化。主业稳定筑牢基本盘，交联剂与羟胺盐行业需求持续增长新能源汽车及电子行业需求持续增长拉动交联剂行业规模扩张，根据ACMI/SAGSI统计，中国功能性硅烷产量从2002年的1.50万吨增长至2024年的46.90万吨，预计到2028年中国功能性硅烷产量将持续增长至59.88万吨。公司羟胺盐产能行业领先，下游农药、医药、金属萃取等多个领域需求稳定，行业前景向好。突破电子级羟胺盐水溶液生产技术，助力半导体清洗剂国产化投资建设羟胺水溶液（JH-2）中试项目，开展羟胺水溶液产品中试研究；羟胺水溶液可作为清洗剂应用于集成电路领...
标签：精细化工清洗剂半导体
小鹏汽车─W公司研究报告：“一车双能+新车型”开启强势周期，战略转型“物理AI”公司.pdf
- 4积分
- 2026/01/27
- 209
- 东北证券
小鹏汽车─W公司研究报告：“一车双能+新车型”开启强势周期，战略转型“物理AI”公司。
标签：小鹏汽车 AI 汽车
乐舒适公司研究报告：从中国制造到中国品牌，卫生用品龙头亮剑非洲出海全球.pdf
- 3积分
- 2026/01/27
- 107
- 东吴证券
乐舒适公司研究报告：从中国制造到中国品牌，卫生用品龙头亮剑非洲出海全球。乐舒适是非洲纸尿裤和卫生巾销量第一的跨国品牌。乐舒适成立于2009年，2025年11月港股上市。公司主营产品为婴儿纸尿裤、卫生巾、婴儿拉拉裤及湿巾（2024年前述产品营收占比分别为75%、17%、5%、3%），主要销售市场为非洲等新兴市场（2024年非洲、拉美营收占比分别为98%、2%）。2024年公司在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾销量市场份额分别为20.3%和15.6%，均位居市场第一。2024年营收/归母净利润分别为4.54亿美元/9500万美元，2022-2024年营收/归母净利润CAGR分别为19%/127%。新兴市场卫...
标签：卫生用品非洲

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