TCL电子公司研究报告：与索尼达成战略合作，有望加速电视业务全球扩张.pdf

TCL电子公司研究报告：与索尼达成战略合作，有望加速电视业务全球扩张。公司发布公告，公司与索尼于 1 月 20 日订立不具法律约束力的意向备忘录，拟在全球范围内成立一家合资公司，承接索尼电视、家庭音响等家庭娱乐产品的开发、制造、销售及客户服务全流程。合资公司将由TCL 电子持股 51%，索尼持股 49%。双方还将就专利、技术及品牌授权达成未来安排。

国信家电观点： TCL 电子与索尼合作，有望实现优势互补，加速索尼及 TCL 电视业务在海外市场的发展。TCL 与索尼合资公司有望结合索尼在音视频领域的先进技术、品牌价值，和 TCL 电子在先进显示技术、全球化规模优势、产业链上下游布局、高效制造等方面的积累，有助于优化索尼电视的生产制造成本，提升索尼电视在全球的运营质量。同时，Sony 及 BRAVIA 品牌定位中高端，海外影响力大，与 TCL 品牌互补性强，结合双方在渠道上的优势，有助于推动双方电视业务发展更进一步。 TCL 电子：进击全球电视龙头。TCL 电子是我国电视行业龙头，业务涵盖电视等显示业务、互联网业务和光伏及家电全品类营销等创新业务。公司 2024 年电视出货量位居全球第二，Mini LED 电视出货量位居全球第一。公司 2016-2024 年营收复合增长 14.5%至 993 亿港元，归母利润复合增长 32.7%至18 亿港元。公司营收以电视为主，2024 年占比超 60%；公司美欧及海外新兴市场均有布局，2024 年海外收入占比58%。电视迎迭代机遇期，国内电视产业加速出海。当前全球电视销售规模虽然进入稳定期，但在面板供给逐步走向集中推动面板价格稳定的背景下，叠加电视大屏化、Mini LED 等结构升级，电视均价有望进入上涨通道。头部品牌凭借规模优势逐步强化产品技术优势和产业链地位，攫取更多份额，全球电视出货量CR4 从2018年44.5%提升至 2024 年 56.2%，行业格局出现改善。我国电视龙头 TCL 及海信视像凭借领先的产品竞争力，在渠道和营销的持续强化之下，近年来在全球主要电视市场的市占率均明显提升，出货量份额跃居全球前三。TCL 电子：技术及供应链布局领先，发力全球市场。公司深耕 Mini LED 等新技术研发，持续投入，成为全球MiniLED 电视引领者，2025 年发布的 SQD-Mini LED 技术，实现 100% BT.2020 全局高色域和高亮度、高对比度，引领行业发展。产业链端，TCL 已布局从 LED 芯片到面板到整机的全链条垂直产业链，双方协同空间大，有望助推先进技术的突破和应用。品牌端，公司打造全球化品牌建设与营销体系，坚持体育营销战略和区域IP 营销赞助，配合"TCL+雷鸟"双品牌战略，助力全球品牌影响力的提升。渠道端，公司在全球深化渠道建设，借助供应链优势和品牌影响力，在全球近 20 个国家电视行业排名稳居前三。此外，公司积极拓展第二增长曲线、布局新增长点，在光伏业务、全品类营销及 AI 眼镜、智能家居等领域重点发力。