航空航天与军工 - 企业研究 - 知识库

航天晨光（600501）研究报告：“2+N”产业布局迈向高端，降本增效业绩拐点已现.pdf

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2022/10/17
681
中泰证券

航天晨光（600501）研究报告：“2+N”产业布局迈向高端，降本增效业绩拐点已现。聚焦高端新兴产业，转型“2+N”产业布局。航天晨光是一家致力于军用、民用领域行业，以装备制造为主业的高科技制造公司，致力于建设国内一流高端装备制造公司。公司成立于1999年，2001年公司在上交所上市，2009年晨光集团将持有的7780万股无偿转让给中国航天科工运载技术研究院，运载研究院成为公司第一大股东，2012年航天科工集团成为公司第一大股东。2021年，公司按照“十四五”规划，抓住新一轮科技和产业革命带来的传统产业升级、新兴产业培育、...

标签：航天晨光航天

博敏电子（603936）研究报告：军工+SiC等多场景爆发，新型覆铜陶瓷衬板打造第二成长曲线.pdf

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2022/10/08
1062
浙商证券

博敏电子（603936）研究报告：军工+SiC等多场景爆发，新型覆铜陶瓷衬板打造第二成长曲线。报告导读：公司深耕PCB领域28年，对覆铜工艺掌握颇深，针对陶瓷覆铜工艺也有较为丰富的经验（DBC/AMB/TPC/DPC）。随着下游各需求场景的爆发（SiC模块上车、军工、激光雷达等），以AMB为代表的陶瓷基板迎来加速发展阶段，新型覆铜陶瓷衬板业务逐步发展成公司第二成长曲线。深耕PCB领域28年，PCB业务横向纵向扩张脉络清晰公司深耕PCB领域28年，不断扩展PCB产品矩阵，2020年成立解决方案事业群，“PCB+元器件+解决方案”战略成型，产品逐渐扩展至军工、家电、电动自行...

标签：博敏电子军工 SiC 陶瓷电子

航宇科技（688239）研究报告：航发环锻核心企业，供需共振业绩起飞.pdf

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2022/09/30
204
德邦证券

航宇科技（688239）研究报告：航发环锻核心企业，供需共振业绩起飞。航空发动机环形锻件核心供应商，供需共振业绩持续高增。公司深耕难变形金属材料环形锻件研制，主营产品为航空发动机环形锻件，为下游航空发动机、航天火箭发动机、导弹、舰载燃机、工业燃气机、核电装备等提供高端精密锻件。目前公司深度参与我国预研、在研制、现役的多款航空发动机。同时，公司已与全球六大国际知名商用航空发动机制造商签订长协订单，成为国内为数不多进入境外供应商名录的航空装备配套企业。受益于下游军品订单持续增长，公司整体经营情况良好，规模快速扩大，2017-2021年公司营业收入复合增速为43.56%；2018-2021年归母净利...

标签：航宇科技

全信股份（300447）研究报告：军工线缆龙头拥抱国产替代，FC产品开启第二增长曲线.pdf

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2022/09/28
361
太平洋证券

全信股份（300447）研究报告：军工线缆龙头拥抱国产替代，FC产品开启第二增长曲线。深耕军用传输领域，技术实力国内领先。全信股份是专业从事军用光电线缆及组件、光电元器件、FC光纤网络通信系统、光电集成设备等系列产品的研发、生产和销售业务的民营科技型企业。公司自成立以来一直专注于国防军工用特种线缆技术的研究和开发，在高性能传输线缆和组件方面，公司专业提供高性能光电传输线缆产品和传输系统技术解决方案，光电线缆产品研发技术和生产实力处于国内领先水平。公司生产的高性能传输线缆可以替代国外同类产品，打破了国外公司对我国高性能传输线缆领域的长期垄断。随着武器装备信息化程度的不断提高，军工线缆的国产替代空...

标签：全信股份国产替代线缆军工

振华风光（688439）研究报告：军用模拟IC领先企业，打造IDM模式发展.pdf

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2022/09/28
384
国金证券

振华风光（688439）研究报告：军用模拟IC领先企业，打造IDM模式发展。国内军用模拟IC核心供应商，规模扩张效益提升。公司拥有50余年集成电路研制生产历史，背靠中国电子、是中国振华集团模拟IC业务的上市平台。聚焦信号链和电源管理两条业务线，产品全面覆盖六大军工领域。下游装备旺盛需求下，公司规模快速扩张，2018-2021年营收CAGR达42.0%；效益提升利润高速增长，2018-2021年归母净利润CAGR达68.3%。2022上半年公司营收和归母净利润增速分别为49.7%和48.6%。军用模拟IC赛道坡长雪厚，壁垒高筑格局稳定。我国模拟芯片市场快速增长，已成为全球最大市场。模拟IC具有设...

标签：振华风光模拟IC

北摩高科（002985）研究报告：碳碳复合材料技术领先，布局检测、民航维护业务.pdf

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2022/09/27
348
东北证券

北摩高科（002985）研究报告：碳碳复合材料技术领先，布局检测、民航维护业务。[Table_Summary]公司碳碳复合材料刹车片技术领先。公司自成立以来一直深耕刹车制动领域，以刹车盘（副）为基础，逐步向飞机机轮、刹车控制系统、起落架着陆全系统延伸。公司在军航刹车制动领域处于领先地位，2020年占比达到四分之一，2021年增加至32%。公司检测业务快速增长。公司检测业务主要业务载体为子公司京瀚禹，京瀚禹自2020年9月纳入合并报表范围，得益于母公司赋能新客户和军工检测行业景气度的提升，2021年京瀚禹业绩实现跨越式增长，实现销售收入5.56亿元。虽然2022年京瀚禹营业收入比去年同期略有下滑...

标签：北摩高科复合材料碳碳复合材料碳复合材料民航

派克新材（605123）研究报告：特种锻造与新能源双景气；募资扩产拓展业务边界.pdf

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2022/09/24
342
民生证券

派克新材（605123）研究报告：特种锻造与新能源双景气；募资扩产拓展业务边界。环锻能力覆盖多行业、全尺寸产品，在航发环锻细分领域处于领先地位。公司目前主营产品覆盖航空航天、电力石化、船舶和机械等众多工业领域，在航空发劢机环锻领域收入觃模和技术实力均处二行业领先地位。公司锻造工艺可以满足多种类金属制造，包括高温合金、钛合金、镁合金和高强度钢等，参不起草国家特种用途标准《航天用镁合金环形件毛坯觃范》等。公司拥有0.6m~10m多台精密数控辗环机，环件产品可覆盖外径200~10000mm，高度30~1600mm的所有觃格尺寸，覆盖国内外全尺寸航空发劢机用环锻件和机匣类锻件。航空航天锻件占比持续提升...

标签：派克新材锻造新能源

北摩高科（002985）研究报告：碳碳复合材料技术领先，布局检测、民航维护业务.pdf

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2022/09/23
235
东北证券

北摩高科（002985）研究报告：碳碳复合材料技术领先，布局检测、民航维护业务。Table_Summary]公司碳碳复合材料刹车片技术领先。公司自成立以来一直深耕刹车制动领域，以刹车盘（副）为基础，逐步向飞机机轮、刹车控制系统、起落架着陆全系统延伸。公司在军航刹车制动领域处于领先地位，2020年占比达到四分之一，2021年增加至32%。公司检测业务快速增长。公司检测业务主要业务载体为子公司京瀚禹，京瀚禹自2020年9月纳入合并报表范围，得益于母公司赋能新客户和军工检测行业景气度的提升，2021年京瀚禹业绩实现跨越式增长，实现销售收入5.56亿元。虽然2022年京瀚禹营业收入比去年同期略有下滑，...

标签：北摩高科复合材料碳碳复合材料碳复合材料民航

航宇科技（688239）研究报告：航发锻造专精特新“小巨人”，进入成长快车道.pdf

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2022/09/23
229
民生证券

航宇科技（688239）研究报告：航发锻造专精特新“小巨人”，进入成长快车道。航空环锻件核心供应商，国内国际业务双轮驱动。公司长期致力于航空新材料的应用研究和航空锻件先进制造工艺的研发，是国内为数不多的航空环锻件研产专业化企业，同时也是世界主流航空发动机制造商在亚太地区的主要环锻件供应商之一。航空锻造行业存在明显的市场进入壁垒，公司有长达15年以上的经验积累，拥有市场先入优势。2018~2021年，公司营收CAGR为42.4%；归母净利润CAGR为78.5%，增速较快。我们认为，未来5~10年航空发动机持续高景气将拉动公司业绩向好。2018~2021年，公司毛利率由22...

标签：航宇科技锻造专精特新

春秋航空（601021）研究报告：比较优势正在扩大的低成本航空龙头.pdf

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2022/09/13
686
华西证券

春秋航空（601021）研究报告：比较优势正在扩大的低成本航空龙头。春秋航空：低成本航空龙头。按照旅客周转量口径，2011-2019年春秋航空市占率从2.26%提升至3.39%。根据亚太航空中心统计，2019年我国低成本航空占国内航线市场份额为10.1%，推算2019年春秋航空在国内航线低成本航空市占率为30%。公司的β：航空出行还在成长期的上半场。假设2027年中国人均乘机次数达到0.8次，则2017-2027年航空客运量复合增速为7.4%。参考美国1970年后的增速情况，我们认为2027-2047年中国航空需求增速依旧可以保持5%左右增速。公司的α：公司的比较优势正在...

标签：春秋航空航空

中航高科（600862）研究报告：卡位核心赛道，航空复合材料预浸料龙头.pdf

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2022/09/13
614
西部证券

中航高科（600862）研究报告：卡位核心赛道，航空复合材料预浸料龙头。聚焦航空复材预浸料产业，盈利能力持续提升。中航高科是航空工业控股的复合材料上市平台，公司2019年剥离房地产业务，专注新材料行业。凭借公司坚实的技术基础和规模优势实现稳定的收入增长。2021年公司实现营业收入38.08亿元，同比增长30.77%，同期归母净利润5.91亿元，同比增长37.25%。2022年上半年实现营业收入22.99亿元，同比增长18.88%，同期归母净利润4.76亿元，同比增长24.04%。军机十四五期间持续放量，民机长期将完成复材接力。“十四五”期间是实现2027年“...

标签：中航高科复合材料航空

国博电子（688375）研究报告：搭建TR组件研制平台，掌握多波段核心技术.pdf

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2022/09/06
293
国联证券

国博电子（688375）研究报告：搭建TR组件研制平台，掌握多波段核心技术。公司产品主要包括有源相控阵T/R组件、射频模块、射频芯片等，覆盖军用与民用领域。2019年，公司整合了中国电科55所微系统事业部，成为国内面向各军工集团销量最大的有源相控阵T/R组件研发生产平台。2021年公司营业收入25.09亿元，同比增长13.40%；净利润3.68亿元，同比增长19.46%。2021年，有源相控阵T/R组件产品营收占公司总营收的67.41%。技术能力强，产品系列全T/R组件方面，公司定制开发了数百款有源相控阵T/R组件，具备100GHz及以下频段有源相控阵T/R组件研制批产能力，产品体积小、重量轻...

标签：国博电子电子

华如科技（301302）研究报告：军事仿真应用行业领军.pdf

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2022/09/01
764
中信证券

华如科技（301302）研究报告：军事仿真应用行业领军。华如科技：国内军事仿真应用领军企业。华如科技2011年成立，致力于打造中国军事仿真自主品牌，实现军事仿真核心技术的突破。公司共同实际控制人为李杰、韩超，合计控制45.27%的表决权。业务上，公司以军事仿真为主线，在平台、模型、数据三大工程基础上，形成包括基础软件、应用软件在内的系列成果，为作战实验、模拟训练、装备论证、试验鉴定、综合保障等业务需求提供技术开发、软件产品、商品销售、技术服务。近年来，凭借较强自主研发和创新能力，以及在各领域积累的丰富经验和对客户需求的理解，公司通过有效市场开拓和客户渗透，实现业务快速发展。2021年，公司实现...

标签：华如科技

航发动力（600893）研究报告：型号放量与内生变革双轮驱动，动力王朝即将崛起.pdf

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2022/08/23
412
德邦证券

航发动力（600893）研究报告：型号放量与内生变革双轮驱动，动力王朝即将崛起。两大变化推动公司今年业绩向上突破。1、大量型号进入批产放量与生产提速阶段：公司目前形成三代机批量稳定交付、四代机研制、五代机预研加速的良好局面；大涵道比涡扇发动机脉动装配生产线已初步建成；贵阳三代中等推力航空发动机生产线竣工验收；南方公司-XX扩批能力建设与航空动力产业园基本完成。总体来看，公司多个型号生产能力建设基本完成。公司预计2022年关联采购金额264.1亿元，较去年实际金额184.1亿元+43.5%，关联采购金额的大幅提升或预示着公司今年任务较往年有较大提升。我们判断公司今年将迎来产品型号的收获期，黎阳、...

标签：航发动力

宝钛股份（600456）研究报告：军民用钛合金龙头，品类扩张+下游放量共促增长.pdf

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2022/08/20
447
浙商证券

宝钛股份（600456）研究报告：军民用钛合金龙头，品类扩张+下游放量共促增长。军民用钛合金行业龙头，近三年收入/利润复合增速12%/53%钛合金行业龙头：公司是我国钛及钛合金行业产能最多、全产业链布局最完整的龙头公司，拥有从海绵钛到棒材、板材等产品全流程加工生产能力，军用产品广泛应用于飞机整机制造、发动机冷端制造及导弹体制造，民用于化工、冶金、民航等高端领域，产业链完整，产品谱系齐全；产品结构优化+规模效应促利润显著提升：公司近三年收入/净利润复合增速12%/53%，受益于高端钛材销售占比提升+规模效应显著，公司利润增速显著快于收入增速；后期随产品结构不断优化，公司销售毛利率/销售净利率后期...

标签：宝钛股份钛合金