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全信股份（300447）研究报告：军工线缆龙头拥抱国产替代，FC产品开启第二增长曲线。深耕军用传输领域，技术实力国内领先。全信股份是专业从事军 用光电线缆及组件、光电元器件、FC 光纤网络通信系统、光电集成设 备等系列产品的研发、生产和销售业务的民营科技型企业。公司自成 立以来一直专注于国防军工用特种线缆技术的研究和开发，在高性能 传输线缆和组件方面，公司专业提供高性能光电传输线缆产品和传输 系统技术解决方案，光电线缆产品研发技术和生产实力处于国内领先 水平。公司生产的高性能传输线缆可以替代国外同类产品，打破了国 外公司对我国高性能传输线缆领域的长期垄断。随着武器装备信息化 程度的不断提高，军工线缆的国产替代空间将十分广阔。

完成收购上海赛治，FC 产品开启第二增长曲线。公司上半年完成 收购上海赛治 39.07%的少数股东股权，上海赛治成为全信股份的全资 子公司。上海赛治是国内较早涉足 FC 光纤总线领域的企业之一，在该 领域积累了大量的技术研发成果，具备较为明显的领先优势。FC 光纤 总线技术凭借其高宽带、低延迟、抗干扰能力强、传输距离远、兼容 性强等优点成为航空电子系统发展的必然趋势，并逐渐向舰船、航天 等领域推广应用。公司未来将进一步提高 FC 光纤总线技术领域的资本 投入，FC 产品有望成为公司新的业绩增长点。