家电电气仪器仪表 - 企业研究 - 知识库

盾安环境研究报告：股权激励出台，期待长期高质量发展.pdf

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2024/01/12
366
广发证券

盾安环境研究报告：股权激励出台，期待长期高质量发展。公司基本面显著改善，期待长期高质量发展。随着债务问题解决、重新聚焦制冷主业，公司基本面显著改善，2023前三季度收入同比+15%、扣非归母净利润同比+67%。2023年底发布股权激励草案，考核目标具备挑战性，彰显公司长期高质量发展信心。重新聚焦制冷主业，产品结构有望改善。短期维度看，大股东变更导致的订单此消彼长基本接近尾声，同时公司在二三线品牌份额提升，2023H1冷配业务实现收入43亿元，同比+10%。长期维度看，对标三花，公司的海外销售占比、商用产品占比、高毛利率电子膨胀阀销售占比均存在较大提升空间，未来结构改善后盈利能力有望提升。制冷设...

标签：盾安环境股权激励

九号公司研究报告：短途出行引领者，多元业务齐增长.pdf

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2024/01/10
527
国泰君安证券

九号公司研究报告：短途出行引领者，多元业务齐增长。滑板车主业有望走出底部困境，电动两轮车、机器人打造多元增长曲线。1）滑板车：公司为滑板车行业龙头，受共享业务下滑及小米渠道调整影响该板块短期承压，然而公司自有品牌业务占比即将过半，Q1-Q3收入边际改善，Q4黑五大促销量同比+47%。随共享及小米渠道占比缩小，自主品牌有望带动滑板车业务走出底部困境。2）电动两轮车：渠道扩张带动收入快速增长，2023H1门店数量达3800家，同比+58%，总销额同比+69%，2024年公司有望凭借高端化升级进一步渗透、门店扩张下规模有望进一步提升；此外，海外市场扩张仍处于发展初期，前景广阔。3）服务机器人：202...

标签：九号公司出行

VESYNC公司研究：小家电出海龙头，多向拓展未来可期.pdf

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2024/01/08
503
华金证券

VESYNC公司研究：小家电出海龙头，多向拓展未来可期。优质小家电跨境企业，产品种类丰富。公司产品主要通过亚马逊渠道销往欧美等海外地区，旗下拥有三大核心品牌，分别为从事家居环境电器的Levoit、从事厨房电器及餐饮用具的Cosori和从事健康检测设备、户外娱乐产品及个人护理产品的Etekcity。此外，公司还于2015年推出VeSync应用程序以帮助用户集中控制智能家居设备。得益于全面的产品组合和智能互联属性，公司可满足消费者多种需求。全球市场空间充足，智能升级赋能增长。相较大家电冰洗，目前全球多地区小家电渗透率仍有提升空间，根据Statista数据，预计22-28年全球小家电市场规模CAGR...

标签： VESYNC 小家电家电

VESYNC公司研究：家电跨境电商出海的典范.pdf

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2023/12/27
426
国泰君安证券

VESYNC公司研究：家电跨境电商出海的典范。跨境电商出口行业渗透率快速提升，公司在亚马逊平台中具备显著的竞争优势。近年我国跨境电商出口渗透率大幅提升，亚马逊为跨境电商出口最重要的途径之一。公司作为亚马逊平台中优质的小家电企业，经过20余年深耕，已形成强大的壁垒。第一，与国内出海的自主品牌相比，Vesync的管理层有多年美国的生活经历，对当地市场有较深刻的了解，已在美国有较成熟的团队，覆盖市场调研、消费者洞察、产品设计、内容营销、用户维护和售后服务等各个方面。第二，与美国线下本土品牌相比，Vesync能在线上根据用户反馈及评论迅速改进产品，同时也可通过打通中国供应链和美国市场，利用轻资产模式实...

标签： VESYNC 跨境电商家电电商

雪祺电气研究报告：合肥雪祺电气股份有限公司投资价值研究报告：大容积冰箱行业引领者，三驾马车助力成长.pdf

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2023/12/22
255
中信证券

雪祺电气研究报告：合肥雪祺电气股份有限公司投资价值研究报告：大容积冰箱行业引领者，三驾马车助力成长。公司概况：大容积冰箱行业引领者。雪祺电气成立于2011年，深耕大容积冰箱（400L以上）制造十余年。目前公司业务包括家用冰箱和商用展示柜代工业务，年产销达100万台，2022年实现营收19.27亿元（冰箱和商展分别为16.9亿/2.0亿元），系国内大容积冰箱ODM市场“隐形冠军”。公司客户资源优质，与美的集团、伊莱克斯和太古集团等全球知名品牌建立了长期稳定的合作关系。冰箱行业：国内改善需求驱动，海外仍存增量。1）国内：冰箱是国内最先发展的家电品类之一，当前已基本完成普及，...

标签：雪祺电气冰箱

德昌股份研究报告：家电+汽零双轮驱动，看好长期成长性.pdf

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2023/12/19
893
广发证券

德昌股份研究报告：家电+汽零双轮驱动，看好长期成长性。主业清洁电器出口代工，外延切入汽车电机。公司建立了“以吸尘器为基础、以多元小家电为成长性业务、以EPS电机为战略性业务”的发展战略。2023年迎来基本面拐点，在存量客户订单回暖、新客户订单导入、汽零业务逐步放量驱动下，前三季度公司收入同比+38.8%、归母净利润同比+0.2%（剔除汇兑收益影响后同比+63.5%）。家电业务：拓客户、拓品类，恢复良好增长。公司分别于2012年、2019年、2023年进入创科实业（TTI）、海伦特洛伊（HOT）、Shark代工供应链体系，产品覆盖环境家居电器（包括吸尘器水机、干机、加湿器...

标签：德昌股份家电

石头科技研究报告：扫地机海外市场新视角，Bestseller、APP下载分析.pdf

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2023/12/12
574
开源证券

石头科技研究报告：扫地机海外市场新视角，Bestseller、APP下载分析。海外扫地机市场规模约为中国市场的2.5倍，以西欧、亚太和北美市场为主，目前处于量价齐升阶段，不仅渗透率快速提升，产品结构也处于低端单机产品为主向基站类智能导航快速转变的时期，与我国2017-2022年间的行业发展情况类似。我们预计日本/韩国/泰国/加拿大/英国/法国/德国/意大利/土耳其的稳态销量增长空间可达当前本国行业销量的2.3/1.3/14.7/3.5/3.2/1.5/1.0/2.9/19.9倍，日本/新加坡/美国/加拿大/英国/法国/澳大利亚的稳态均价增长空间可达当前本国行业均价的1.8/6.4/5.3/3....

标签：石头科技扫地机 APP

海尔智家研究报告：高端战略推进，营收稳步增长.pdf

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2023/12/07
660
江海证券

海尔智家研究报告：高端战略推进，营收稳步增长。多品牌布局，覆盖全市场，高端持续发力。公司作为行业龙头企业，国内市场布局完善，高端市场持续推动卡萨帝品牌，不断提升市场占有率。随着宏观经济的复苏，公司业绩有望持续高速增长。全球主要市场排名前列，海外营收跑赢行业。公司多年坚持海外创牌，已基本覆盖全球主要市场。公司深入开发海外当地运营网络，市场占有率逐步提升。随着国外通胀的回落，预计公司海外营业收入将不断上升。数字化转型成果加速兑现，降本增效明显。公司坚持数字化转型，通过采购与研发端数字化变革，优化供应链能力，积极提升管理效率，有望进一步降本增效。股权激励+回购，彰显管理层信心。23年员工持股计划考核...

标签：海尔智家

盾安环境研究报告：阀为盾，热驰远.pdf

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2023/12/01
290
国泰君安证券

盾安环境研究报告：阀为盾，热驰远。逆境重生，主业治理恢复正轨。公司受益格力入主后对于债务拖累的解决以及业务协同，制冷配件主业表现有望明显改善：格力作为空调行业龙头企业，长期以来是公司制冷配件的核心大客户。为进一步加大上游供应链布局，提升自制比例，格力成为公司控股股东后，我们预计势必将增加产研协同，帮助公司提升制冷配件主业的管理能力，有助于熨平营收波动，修复盈利能力。盾安有望通过与主机厂热管理Tier1供应商更深度合作从而加速成长。1）原理共通，传统业务赋能，高壁垒电子膨胀阀技术积累领先；2）生产规模效应下的质量保证能力与综合成本优势；3）车用电子膨胀阀行业集中度极高，国内具有大批量供应能力的核...

标签：盾安环境

星帅尔研究报告：家电零部件龙头优质基因，光储打开成长空间.pdf

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2023/11/30
180
安信证券

星帅尔研究报告：家电零部件龙头优质基因，光储打开成长空间。公司为家电行业通过并购转型新能源的先行者：公司1997年成立，主要产品为全封活塞压缩机热保护器、起动器、密封接线柱和家电温控器、电机。2021年公司通过收购进入光伏组件领域。我们认为较强的收购整合能力是公司扩张的关键，公司在行业标的选择及后续整合上均有自己的标准以及成熟的实践经验。家电零部件龙头地位稳固，随行业稳定发展：全封活塞压缩机预计随冰箱冷柜需求稳定发展，公司为压缩机零部件龙头，热保护器、起动器和密封接线柱的市占率达30-40%。压缩机零部件行业较成熟传统，相关企业普遍需外协加工生产，导致额外成本，而星帅尔自主制造能力优秀，产能充...

标签：星帅尔家电

兆驰股份研究报告：全球TV代工龙头，MiniLED进入收获期.pdf

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2023/11/30
418
西南证券

兆驰股份研究报告：全球TV代工龙头，MiniLED进入收获期。多元业务协同发展，历史经营稳健。公司成立于2004年，主要经营家电影音、液晶电视等家用产品。2011年公司开始在LED产业链进行布局，从LED封装业务入手，不断往产业链上下游拓展，2017年公司已经实现LED上下游全产业链布局。目前，公司已经形成了智慧显示、智慧家庭组网及LED全产业链业务的多元化布局。2018-2021年，公司营业收入从128.7亿元，逐步增长到了225.4亿元，复合增速达到了20.5%。受到面板降价下电视机ODM出货均价下滑以及海外客户去库存下订单短期承压影响，2022年公司营业收入有所承压。随着以北美为首的海外...

标签：兆驰股份 MiniLED LED

德尔玛研究报告：小家电新秀何以打开成长空间？.pdf

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2023/11/28
347
国金证券

德尔玛研究报告：小家电新秀何以打开成长空间？何以成长？成长赛道+知名品牌+差异化产品策略+高效运营。1）成长赛道：公司所在生活类小家电行业规模可观，且仍具成长性，据AVC，我国清洁电器行业17-22年规模CAGR达17%至322亿元，22年我国水家电行业规模超300亿，据国金数字lab，按摩小电、健身器材市场线上规模均约百亿。据欧睿，所经营细分行业渗透率均低于20%，行业发展空间广阔。2）知名品牌：飞利浦品牌全球认知度高，公司持续拓宽授权品类，战略合作稳定，未来收入增长确定性强。3）差异化产品策略：飞利浦强调创新功能与产品体验；自有品牌德尔玛主营清洁电器，定位性价比。4）快速感知+高效运营：公...

标签：德尔玛小家电电新家电

美的集团研究报告：ToC深化全球布局，ToB转型驱动增长.pdf

6积分
2023/11/27
1933
广发证券

美的集团研究报告：ToC深化全球布局，ToB转型驱动增长。拟港股上市，利于深化全球战略布局。公司于2023年8月9日公告通过港股上市议案，并于2023年10月24日正式向港交所递交发行申请材料，根据前期公告披露，本次港股上市公司拟发行规模预计不超过发行完成后总股本的10%。若顺利实现港股上市，我们认为将有利于公司进行海外业务拓展、提升投融资或激励等资本市场操作能力、为外资提供额外投资平台从而减少股价波动。2C业务：全球规模稳健增长，龙头地位稳固。根据公司港股上市招股说明书披露，2022年全球家电市场规模36594亿元，预计2027年达到46586亿元，期间复合增速4.9%。2022年公司智能家...

标签：美的集团 ToC ToB

石头科技研究报告：产品领先，内外销乘风而起.pdf

6积分
2023/11/24
439
广发证券

石头科技研究报告：产品领先，内外销乘风而起。公司是海内外优秀扫地机企业。2023年前三季度收入为56.89亿元，同比上升29.51%；归母净利润为13.60亿元，同比上升59.10%。销售毛利率由2019年的36.12%增长至2022年的49.26%。国内市场：依靠较强的产品策略和产品能力，份额有望稳步提升。根据2023年清洁电器产业白皮书披露，2022年、2023年1-7月扫地机零售量分别为441万台、211万台，增速分别为-24%、-3%。2022年、2023年1-7月均价分别为2812元、2938元。展望明年，石头有望继续保持较有竞争力的产品矩阵和价格卡位，持续提升份额，同时保证盈利能力...

标签：石头科技外销

东华测试研究报告：深耕智能化测控系统30年，丰富产品布局打开增长新空间.pdf

5积分
2023/11/24
585
华创证券

东华测试研究报告：深耕智能化测控系统30年，丰富产品布局打开增长新空间。国内结构力学性能测试系统龙头，积极拓展新产品线打开增长空间。公司专注于智能化测控系统的研发和生产，拥有结构力学性能测试分析系统、结构安全在线监测及防务装备PHM系统、基于PHM的设备智能维保管理平台、电化学工作站四大类产品线，包含传感器、测控系统硬件和分析与控制软件平台，所有产品都是自主研发、设计和生产，拥有独立自主的知识产权。公司的核心技术为“小信号放大抗干扰系统解决方案”，目前已完成了多项严重干扰环境下的测试任务，能够耐受恶劣强干扰环境，得到准确的测试数据，奠定了公司的核心技术壁垒。深耕结构力学...

标签：东华测试智能化