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科陆电子：美的系能源企业，聚焦智能电网和新型储能业务。2023 年美的集团控股，聚焦智能电网和新型电化学储能。公司最早从事电表 业务，2023 年 6 月美的集团通过定增成为公司控股股东，明确了聚焦智能电 网和新型电化学储能两大核心主业的战略方向。2025 年上半年，公司智能电 网和储能业务分别实现收入 12.5 亿元和 12.8 亿元，占整体营收的 48.7%和 49.8%。

智能电网是公司的核心基础业务。公司主要产品包括标准仪器仪表、智能电 表、用电信息采集和智能配电网一二次产品和设备。2024 年公司中标电网公 司能效监测终端、智能柔性调控终端、空调柔性调控协议转换网关等产品， 业务逐步向能源托管、需求侧响应等领域延伸。海外市场方面，公司持续进 行海外本地化经营投入，加速非洲、欧洲等战略市场开拓。

公司重点发力新型储能业务。公司是最早布局储能的企业之一，也是国内少 数长期深耕欧美市场的储能系统集成商。目前公司产品以集中式储能系统为 主，工商业储能也已获得批量订单。截至 2024 年底，公司储能系统已在全 球多个大型项目中稳定运行，累计应用规模超 6GWh。市场开拓方面，公司近 年来在亚太、东欧、中东、非洲等地持续发力。2025 年上半年公司海外收入 占整体营收的 49.8%，同比+16.3pct；在产能布局方面，公司储能电池 Pack 3GWh 产能预计将于 2026 年在印尼投产。

全球储能维持高景气度。国内储能市场正迎来市场化发展浪潮，由于新能源 发电渗透率达到一定阶段，对储能调节资源需求迫切，2025 年国内各地方政 府密集出台储能新增规划推动市场高速增增长。美国方面电网升级与可再生 能源消纳带来刚性储能需求，AI 数据中心用电需求激增进一步提升需求。欧 洲各国政府加快推动解决电网不稳定问题，储能得到政策支持，同时现货峰 谷价差扩大推升储能项目收益率。新兴市场，中东、南亚、南美等地区大储 潜力较大。预计 2025-2028 年全球大储需求为 262/362/459/557GWh，同比 +65%/+38%/+27%/+21%，公司储能系统业务预计充分受益。