海信视像研究报告：海信视像深度报告_技术为基、营销有为，迈向全球电视龙头.pdf

海信视像研究报告：海信视像深度报告_技术为基、营销有为，迈向全球电视龙头。海信视像：全球布局的电视龙头。海信视像是我国电视行业龙头，主营电视、 激光显示、显示芯片等显示产品及上下游业务。公司营收以电视为主，占比 约 80%；公司持续发力海外渠道及品牌，2024 年海外收入占比达到 52%。2018- 2024 年营收复合增长 8.9%至 585.3 亿，归母利润复合增长 33.7%至 22.5 亿。

电视迭代大潮涌起，国内产业链奋楫争先。电视诞生近百年，在体积、尺寸、 画质等多方面不断迭代，当前 Mini/Micro LED 等新技术蓬勃兴起，持续推 动电视使用体验的升级。随着 Mini LED 电视技术的成熟及价格下探，渗透 率迎来快速提升，2024年我国Mini LED电视渗透率同比提升超15pct至18%。 我国企业已在 Mini LED 建立起领先的全产业链布局，有望受益于 Mini LED 电视的快速成长。从量价角度看，当前全球电视销售规模虽然进入稳定期， 但在面板供给逐步走向集中推动面板价格稳定的背景下，叠加电视大屏化、 Mini LED 等结构升级，电视均价有望进入上涨通道。头部品牌凭借规模优势 逐步强化产品技术优势和产业链地位，攫取更多份额，全球电视出货量 CR4 从 2018 年 44.5%提升至 2024 年 56.2%，行业格局出现改善。我国电视龙头 海信视像及 TCL 凭借领先的产品竞争力，在渠道和营销的持续强化之下，近 年来在全球主要电视市场的市占率均明显提升，出货量份额跃居全球前三。

公司竞争优势：技术积累深厚，品牌走向全球。公司电视显示技术积累深厚， 布局 ULED 技术平台超 10 年，在对比度、色域、分辨率等性能上实现领先， 并结合 Mini LED、AI 等新技术进一步提升画质，开发出 RGB Mini LED 技术 实现全球引领。公司较早布局上游芯片环节，信芯微显示芯片产品占据行业 领先地位，乾照光电将 Mini/Micro LED 产业延伸至最前端的芯片领域，有 助于公司夯实技术领先优势。公司拥有海信、东芝、Vidda 三大品牌，分别 定位于不同人群，覆盖更广泛客户需求，市占率稳步提升。公司运用世界杯 进行全球品牌营销，持续拓展海外销售渠道，未来有望抢占更多的全球份额。