家电电气仪器仪表 - 企业研究 - 知识库

宏工科技公司研究报告：深耕物料自动化处理，领军固态干法新时代.pdf

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2026/03/13
16
长城证券

宏工科技公司研究报告：深耕物料自动化处理，领军固态干法新时代。公司系优质的物料处理自动化解决方案供应商，研发能力领先。公司主营业务涵盖锂电物料自动化处理产线和设备、精细化工物料自动化处理产线和设备、橡胶塑料物料自动化处理产线和设备三个领域。公司作为业内少数同时掌握三类制浆技术的企业，在行业中居于领先地位。2022-2024年连续三年保持研发费用在1亿元以上，2025Q1-Q3研发费用率超8%。下游电池扩产需求旺盛，传统锂电设备订单回暖。2025年动储需求旺盛，叠加锂电企业出海进程加速，设备需求开启复苏。根据普华有策预计，中国锂电池生产设备市场规模在2025年后或迎来拐点恢复增长态势，预计在20...

标签：自动化

宁德时代公司研究报告：今时既盛，前路尤嘉.pdf

6积分
2026/03/13
21
中信建投证券

宁德时代公司研究报告：今时既盛，前路尤嘉。公司作为全球动力储能电池龙头，地位稳固、盈利优势显著：短期公司客户结构多元，中高端客户保障高盈利，公司研发与技术壁垒深厚，全球产能布局领先，财务审慎下保障高利润。中期公司海外布局率先落地可抢占海外需求爆发先机，国内布局换电生态落地迅速，竞争力进一步稳固。长期公司前瞻布局船舶、工程机械、机器人、AI数据中心、低空动力等新兴赛道，产品与客户均具先发优势，打开长期成长空间。公司25年报业绩超预期，碳酸锂价格联动下当前被市场低估。立足当下，公司经营独占鳌头。1）公司作为全球锂电池龙头，拥有结构多元的优质客户，带来毛利自22年起的持续提升，25H1毛利率25.0...

标签：宁德时代

宏发股份公司研究报告：全球继电器龙头，高压直流与新品类多点开花.pdf

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2026/03/12
20
国金证券

宏发股份公司研究报告：全球继电器龙头，高压直流与新品类多点开花。公司是全球继电器龙头，下游分布家电、汽车、新能源、电力等多个领域，通过国际化布局+垂直一体化&自动化生产+稳健经营风格构建长期竞争优势。24年公司全球市占率23%（公司公告，下同），稳居行业第一。过去10年公司营收/业绩CAGR13%/14%，连年增长，近年公司加大力度推进“扩大门类”战略，打开成长天花板。AIDC释放高压直流继电器增长潜力，新产品战略打开成长空间。1）高压直流继电器：①新能源汽车核心部件，受新能源汽车销量增长及800V高压平台进一步渗透驱动，预计单车用量及价值量均有望提升；②英伟达...

标签：宏发股份电器继电器

西子洁能公司研究报告：余热锅炉受益海外HRSG高景气，核电与熔盐储能贡献新增长极.pdf

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2026/03/11
22
国盛证券

西子洁能公司研究报告：余热锅炉受益海外HRSG高景气，核电与熔盐储能贡献新增长极。公司从传统锅炉制造转向余热锅炉、光热发电、核电以及海外市场多领域全面发力。公司实控人为西子联合董事长，产业版图横跨电梯部件、锅炉、航空、盾构机、商业等多领域。余热锅炉是公司的基础业务，收入占比稳定在30%以上；解决方案收入2024年24.17亿元，仍然是公司占比最高的业务；核电订单持续扩大，截至2025年8月，累计为多座核电站提供186台常规岛压力容器、换热器以及435台核安全2、3级压力容器和储罐；出海业务持续扩张，2025上半年外销收入同比+48.79%，覆盖100多个国家和地区。截止2025年底公司在手订单...

标签：西子洁能熔盐储能余热锅炉

优优绿能首次覆盖报告：充电模块龙头布局HVDC，业绩弹性可期.pdf

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2026/03/10
32
银河证券

优优绿能首次覆盖报告：充电模块龙头布局HVDC，业绩弹性可期。充电模块龙头技术基因深厚，市场份额稳居行业前列。公司是国内充电模块领域领军企业，2024年市场份额排名国内第二，是A股市场中充电模块业务占比最高的标的。创始团队具备艾默生、华为等知名企业从业背景，高度重视研发。公司依托IP20直通风、IP65独立风道、IP65液冷三大技术平台，从单一模块供应商向整体解决方案提供商转型，品牌价值与战略定位持续提升。基于技术同源性前瞻布局HVDC，有望打开第二成长曲线。高压直流充电模块与数据中心HVDC系统在关键技术上具有同源性。26年1月公司设立控股子公司艾格数字，定位800V及以上高压、高功率、高效...

标签：优优绿能

思源电气公司研究报告：乘出海浪潮启发展新阶段，优质经营赋能加速腾飞.pdf

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2026/03/10
40
东吴证券

思源电气公司研究报告：乘出海浪潮启发展新阶段，优质经营赋能加速腾飞。电力设备民企龙头迈向全球，出海业务扬帆启航。思源电气于1993年在上海交大创办，2003年在深交所上市，凭借敏锐的战略眼光，公司在从单一产品拓展至开关、线圈、无功补偿、变压器等全产业链布局的同时大力布局海外业务。得益于在产品系列完善和海外布局上的持续投入，公司近年来业绩持续高增，2025年公司业绩大超预期，根据业绩快报，实现营收/归母净利润212/32亿元，同比增长37%/54%，19-25年营收/归母净利润CAGR分别为22%/34%。我们认为得益于公司内部极强的管理α与供应链整合能力，叠加全球电网投资Super...

标签：思源电气电气

壹连科技公司研究报告：电连接组件技术复用，储能打开第二增长曲线.pdf

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2026/03/09
30
华源证券

壹连科技公司研究报告：电连接组件技术复用，储能打开第二增长曲线。公司专注电连接领域三十余载，技术经验丰富，产品应用领域由最初的传统汽车不断向新能源汽车、储能、工业等领域拓展。公司主要产品包括电芯连接组件（CCS）、动力传输组件、低压信号传输组件和柔性线路板（FPC）四大类。2025H1公司在电芯连接组件/低压信号传输组件/动力传输组件/FPC业务方面分别实现营收12.2/5.9/2.4/0.2亿元。2024年，上述四大业务分别实现营收23.3/11.2/4.0/0.3亿元，在总营收中占比分别为59.5%/28.6%/10.2%/0.8%，同比分别+0.7pct/+0.7pct/-1.5pct/...

标签：储能

顾家家居公司研究报告：零售破局突围，海外精耕致远.pdf

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2026/03/09
29
天风证券

顾家家居公司研究报告：零售破局突围，海外精耕致远。长期主义稳健成长，逆势彰显龙头本色。回顾公司发展历程，10年内贸/外贸收入CAGR达到20%以上，2025年在地产预期低迷、出口关税扰动的前提下，25Q1-3公司收入150.1亿元，同比+9%，归母净利润15.4亿，同比+13.2%，长期主义穿越周期，主要系公司坚持推进零售转型，内贸组织架构优化调整有效拉通效率提升，外销深化全球产能布局，积极应对贸易不确定性影响，整体经营效率及业绩兑现领先行业。家居行业：重剑无锋，大巧不工。根据优居研究院，我国大家居（整家定制）行业市场规模近万亿，行业呈现出供给端工业化不彻底和需求端商品化不彻的特点，价值链效率...

标签：顾家家居零售家居

桂冠电力公司深度报告：深根厚植红水畔，新枝繁茂雪域峰.pdf

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2026/03/06
52
方正证券

桂冠电力公司深度报告：深根厚植红水畔，新枝繁茂雪域峰。大唐集团旗下水电平台，植根八桂辐射全国。公司发轫于红水河流域，通过持续的资产并购与开发，业务版图已从广西拓展至全国，并借战略西进切入西藏国家能源基地。截至2025年中，公司清洁能源装机占比超90%，水电是其盈利基石与稳定现金流的源泉。控股股东大唐集团赋予其“水电及西南清洁能源整合平台”的明确战略定位，辅以地方国资和行业龙头的协同持股，构筑了公司独特的发展优势。近年来，公司业绩稳健增长，盈利能力显著提升，费用管控有效，现金流充沛，为维持高分红政策提供了坚实基础，展现出稳健经营与高成长潜力兼备的投资价值。主业精耕红水河稀...

标签：桂冠电力电力

东方电气深度报告：中国GEV走向世界.pdf

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2026/03/05
69
中信建投证券

东方电气深度报告：中国GEV走向世界。核心观点：公司是电源装备龙头，在国内煤电、水电、核电、燃机、风电电源设备领域市占率分别达33%、40%以上、33%、75%、5-10%；北美缺电给公司带来自主燃机出口发达国家机遇，供需缺口之大足以支撑本轮30年一遇的燃机周期下中国燃机开始进入全球供应；我们测算公司燃机出海业务整体价值有望达到千亿，甚至数千亿；主业预期差来自对增长的质疑、对后服务的忽视，东方电气业务的多元化和存量服务的增长逐步消除了电源新增装机的周期性，而市场当前仍然把公司作为周期股看待，这是主业最大的预期差，我们认为主业25-30X估值更为合理；整体来看，给予东方电气2026年目标市值20...

标签：东方电气电气

湘电股份公司研究报告：电磁装备龙头，布局海陆空拓展成长边界.pdf

3积分
2026/03/05
41
国投证券

湘电股份公司研究报告：电磁装备龙头，布局海陆空拓展成长边界。聚焦“三电”主业，成功“瘦身”盈利能力迎来修复公司深耕电气行业20余年，是我国电工行业综合技术优势和产品配套能力最强的企业之一，在我国大型国防装备、电工成套装备、风力发电机等装备的开发应用起主导作用。2019-2020年公司陆续退出外贸和风电整机等业务，聚焦电机+电控+电磁（三电）主业，公司收入自2021年40亿元增长至2024年47亿元，归母净利润自2021年0.79亿元增长至2024年2.49亿元，盈利能力实现修复。船舶电力+电磁技术世界领先，为海上力量提供新质战斗力公司拥有船舶综合...

标签：湘电股份

敏实集团首次覆盖报告：电池盒欧洲出海贡献增量，机器人&液冷&低空布局可期.pdf

5积分
2026/03/04
69
西部证券

敏实集团首次覆盖报告：电池盒欧洲出海贡献增量，机器人&液冷&低空布局可期。【报告亮点】本次研究我们重点向市场解答了敏实集团为何兼具α与β？守得住“α”：公司作为全球最大的电池盒供应商，长期深耕欧洲市场，未来将充分受益欧洲汽车市场电动化加速转型。寻得见“β”：公司聚焦智能机器人、低空经济、服务器液冷等新兴领域拓展，深度绑定智元、亿航等国内头部企业，打造公司第二曲线，有望打开公司营收&估值天花板。【主要逻辑】“α”的逻辑：受益欧洲电动化转型提速，公...

标签：电池盒机器人

海伦哲深度报告：高空车行业龙头，内生外延再造”海伦哲“.pdf

4积分
2026/03/02
43
湘财证券

海伦哲深度报告：高空车行业龙头，内生外延再造”海伦哲“。海伦哲：国内高空作业车龙头企业徐州海伦哲专用车辆成立于2005年。据公司官网，2009年，公司整体变更为股份有限公司。同年，公司成立电车事业部，开展电力保障车业务。2011年，公司在深交所上市。2012年，公司全资收购上海格拉曼国际消防设备有限公司，进军消防车领域。2022年，海徳资产成为公司第一大股东，并聘请新管理团队，公司迎来全新发展。2026年1月，公司发布公告，拟出资7.4亿元收购湖北及安盾公司51%股权。内生增长：聚焦电力与应急产业，公司各项业务有序发展新型电力系统建设拉动电网投资高增，公司电源车竞争优势...

标签：海伦哲

甘肃能源公司研究报告：甘肃省综合电力平台，优质火电投产贡献业绩增量.pdf

3积分
2026/03/02
63
兴业证券

甘肃能源公司研究报告：甘肃省综合电力平台，优质火电投产贡献业绩增量。公司概况：甘肃省国资委控股，火水风光综合电力平台。公司2024年收购集团火电资产常乐电厂66%股权后，形成以火电为主、清洁能源为辅的业务格局，2025H1火电/水电/风电/光伏营业收入占比分别为73.19%/16.03%/6.90%/3.62%，毛利润占比分别80.02%/12.51%/4.74%/2.16%；公司盈利能力位于行业上游，2025Q1-3毛利率为44.1%、年化ROE约14.7%。此外2025Q1-3公司经营性现金流为42.14亿元，当期资本开支约26.82亿元，期末资产负债率约53.6%，伴随火电资本开支结束，...

标签：电力火电能源

安孚科技公司研究报告：以南孚电池筑基，撬动硬科技第二曲线.pdf

5积分
2026/02/27
57
国信证券

安孚科技公司研究报告：以南孚电池筑基，撬动硬科技第二曲线。安孚科技：国内小电池龙头，第二曲线战略布局加速公司前身为1984年成立的安德利贸易中心，2016年在A股上市，主营百货零售业务；2022年公司收购亚锦科技51%股权并剥离原百货零售主业，从而控股了国内小电池行业龙头南孚电池，成功实现向消费电池赛道的转型。同时，公司通过投资GPU（象帝先）、光芯片（易缆微）等积极布局AI产业链、高端半导体制造等硬科技领域，通过内生培育与外延拓展结合的方式，积极构建第二主业。控股南孚电池：高利润率的稳定“现金牛”业务南孚电池：高利润率、高ROE和强现金流的优质资产。南孚电池为国内消费...

标签：电池