海伦哲深度报告：高空车行业龙头，内生外延再造”海伦哲“.pdf

海伦哲深度报告：高空车行业龙头，内生外延再造”海伦哲“。

海伦哲：国内高空作业车龙头企业

徐州海伦哲专用车辆成立于 2005 年。据公司官网，2009 年，公司整 体变更为股份有限公司。同年，公司成立电车事业部，开展电力保障车业 务。2011 年，公司在深交所上市。2012 年，公司全资收购上海格拉曼国 际消防设备有限公司，进军消防车领域。2022 年，海徳资产成为公司第 一大股东，并聘请新管理团队，公司迎来全新发展。2026 年 1 月，公司 发布公告，拟出资 7.4 亿元收购湖北及安盾公司 51%股权。

内生增长：聚焦电力与应急产业，公司各项业务有序发展

新型电力系统建设拉动电网投资高增，公司电源车竞争优势显著。随 着我国用电量持续增长以及新能源发电量占比不断提升，新型电力系统 建设正加速推进，驱动电网投资持续增长。据国家电网，“十五五”期间 国家电网固定资产投资预计达 4 万亿元，较“十四五”增长 40%。而作 为自主生产绝缘斗臂车的企业，海伦哲在高空作业车领域市场地位领先。 2025 年上半年，公司高空作业车和电源车业务收入分别增长 62.1%、 46.0%，两项业务收入合计增长 56.6%，继续保持加速增长态势。 应急产业政策支持力度上升，公司应急业务快速发展。由于近年来灾 害频繁，我国应急产业相关支持政策陆续出台，推动应急产业快速发展。 据共研网，2031 年我国应急装备市场有望达 11487 亿元，相比 2025 年 CAGR 约 3.0%。2023 年，海伦哲应急事业部并加大对应急市场资源投入， 叠加应急客户与公司电力保障车、消防车等业务高度重合，公司应急排水 业务收入快速增长。2024 年，公司应急排水业务收入达 3.0 亿元，同比增 长 266.7%。2025 年上半年，公司应急排水业务再度增长 112.5%至 0.21 亿元。 推出高空无人灭火装备，格拉曼业务有望逐渐回升。虽受疫情等因素 影响，公司消防车和军品业务收入由 2020 年 9.7 亿元下降至 2022 年 2.6 亿元。但公司瞄准高空消防难题，创新研发并已推出高空无人机灭火消防 车产品。2025 年上半年，公司消防车及军品业务收入同比增长 86.6%至 2.1 亿元。叠加外部环境日益复杂下我国军费支出有望保持增长，未来公 司消防车及军品业务收入有望逐渐回升。