平高电气：公司深度分析：高压开关龙头，长期稳健发展.pdf

平高电气：公司深度分析：高压开关龙头，长期稳健发展。公司是国家电工行业重大技术装备支柱企业，核心业务为高压、超 高压、特高压交直流开关设备的研发、制造、销售和服务。公司主 要产品性能均达到国际水平，广泛应用于我国重点电力工程。

高电压等级气体绝缘组合电器设备竞争壁垒较高，市场规模将持续 扩大。超高压 GIS、特高压 GIS 技术难度显著跃升，行业高度集中。 “十五五”，特高压电网将重点推进 “沙戈荒”新能源基地、西南 水电以及藏东南-粤港澳大湾区等特高压工程，带动 GIS 需求增长。

GIL 技术输电性能优异，市场高度集中。GIL 具有输送容量大、占 地面积小、可靠性高、环境适应性强等特点。我国 GIL 市场呈现出 高度集中特点，主要由平高电气、中国西电、安靠智电等企业主导。 “十五五”国家大型清洁能源基地电力输送、超大城市群地下输电 通道建设以及城市电网改造将驱动我国 GIL 市场规模扩大。

公司开关设备技术优势明显，核心产品将受益于特高压工程建设。 公司聚焦开关主业，具备交直流、全系列、全电压等级的开关系列 产品供应能力，推出重大创新型产品。公司在 GIS 领域龙头地位稳 固，特高压 GIS 领域市场份额超 35%。公司 GIL 产品有望在“十 五五”有望持续参与国家大型输变电工程，构成重要业务增长点。 

公司产品出海业务进入以技术驱动、聚焦高端、深耕区域为特征的 新阶段。公司转向高附加值的单机设备出口，市场从亚洲、非洲、 南美洲拓展至欧洲高端市场。预计随着全球能源转型的推进，欧洲、 北美区域电网系统的改造，公司产品出口有望取得更大成效。