家电电气仪器仪表 - 企业研究 - 知识库

金风科技研究报告：国内风电整机龙头，风电场开发带来新增长点.pdf

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2024/09/20
461
长城国瑞证券

金风科技研究报告：国内风电整机龙头，风电场开发带来新增长点。金风科技以风机及零部件销售板块为传统主营业务，风电场开发业务占比提升。截至2024年6月末，风电及零部件销售板块收入占比从2019年的82.93%下降至63.20%，风电场开发板块占比从7.14%提升至21.79%，主要是由于公司积极落地电站产品销售，将电站作为核心产品推动主营业务的持续增长。各板块毛利率方面，风机及零部件销售板块毛利率维持平稳，2023年毛利率约为6.41%；风电场开发板块毛利率较高，2019-2022年基本维持在65%左右，2023年下滑至47.30%。主要是由于风电场开发板块包含电站产品和发电业务，无补贴平价发电...

标签：金风科技风电整机

宏发股份研究报告：继电器龙头地位稳固，电气产品开启第二增长曲线.pdf

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2024/09/19
290
国泰君安证券

宏发股份研究报告：继电器龙头地位稳固，电气产品开启第二增长曲线。继电器行业龙头地位稳固，充分受益下游行业景气度提升。公司继电器业务的发展以“份额优先”为首要原则。作为继电器行业的龙头企业，公司已连续多年稳居全球继电器行业市占率首位。2023年公司全球继电器市场份额达21.3%，相较于2019年提升了7.2个百分点，其中功率继电器全球市场份额达31.9%，高压直流继电器市场份额达40%+，传统汽车继电器份额达20%。随着新能源行业的快速发展以及汽车、家电等行业的复苏，公司高压直流、功率、电力、汽车等继电器市场份额有望进一步提升，龙头地位将更加稳固。努力打造以电气产品为代表...

标签：宏发股份继电器

川仪股份研究报告：国产工业自动化仪器仪表领先企业.pdf

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2024/09/19
486
广发证券

川仪股份研究报告：国产工业自动化仪器仪表领先企业。近六十年历史积淀，专注中高端自动化仪器仪表。公司前身四川仪表总厂为国家重点布局的三大仪器仪表制造基地之一，历经六十年发展，现已成为国内工业自动化仪器仪表领域领先企业，部分产品性能已达到国际先进水平。根据公司年报，2023年，公司营收74.11亿元，同比增长16.34%；归母净利润7.44亿元，同比增长28.44%。自动化仪器仪表市场体量大，中高端设备国产替代进行时。根据上海仪器仪表协会，2021年，工业自动化仪器仪表全行业营业收入达3,685.38亿元；根据制造业排名数据库2022年数据，流量计、温度计、物位仪、压力变送器、在线分析仪器等业内主...

标签：川仪股份工业自动化仪器仪表

吉电股份研究报告：东北火电公用事业化，转型迈向氢基能源.pdf

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2024/09/14
402
国金证券

吉电股份研究报告：东北火电公用事业化，转型迈向氢基能源。公司为“五大”发电集团上市平台中氢基能源布局进展领先的稀缺标的。根据今年8月公告的定增募集说明书（2024年半年报更新版），公司拟定增募集55.4亿元（不超过837,062,452股），其中22.85亿元用于大安风光氢氨一体化项目（风电70+光伏10万千瓦，年产绿氨18万吨），计划年底具备试生产条件。借助出海与国内电厂掺氨试点，助力产品销售。主业热电联产边际改善，火电初见公用事业化。公司火电在运装机3.3GW，均为热电联产机组。火电业务度电毛利1H2024已升至0.146元/KWh，反映采购煤价下行、机组煤耗降低、...

标签：吉电股份火电氢

宁水集团研究报告：水表领域行业领先，稳健发展行稳致远.pdf

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2024/09/14
235
甬兴证券

宁水集团研究报告：水表领域行业领先，稳健发展行稳致远。宁波水表（集团）股份有限公司成立于1958年，为行业领先的水计量产品生产商。公司的核心产品为水表，涵盖全系列民用、工业用冷、热机械水表、智能水表及多参数水表等1000多种型号，服务国内2300余家水务公司，出口80多个国家和地区。在水表等传统硬件产品基础上，公司还围绕主营业务纵深开拓发展了智慧水务业务。财务分析：公司在2019年以前保持较快的收入及归母净利润增长。后续在宏观整体因素、行业发展节奏等因素影响下相对转弱，公司整体业务增长受到一定的负面影响。2023年公司在整体市场环境回暖背景下收入及归母净利润增速出现起底回升。行业介绍：根据博研...

标签：宁水集团水表

公牛集团研究报告：穿越周期，多元发展进入新阶段.pdf

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2024/09/12
779
甬兴证券

公牛集团研究报告：穿越周期，多元发展进入新阶段。公司深耕民用电工领域，形成电连接/智能电工照明/新能源三大主营业务。电连接产品主要为转换器（即插座）、数码配件等，智能电工照明产品主要包括墙壁开关插座、LED照明（智能无主灯）、安全断路器、智能浴霸、智能门锁、智能晾衣机、智能窗帘机等，新能源产品主要为新能源汽车充电桩/枪、家庭储能、工商业储能、户外便携式储能等。23年电连接/智能电工照明/新能源板块分别实现收入74/79/3.8亿元，YoY+5%/15%/149%。展望未来，公司在智能电工照明和新能源业务依然存在较大发展空间，转换器的增长更多依靠产品单价的提升。创新性推行线下“配送访...

标签：公牛集团民用电工电连接

奥来德研究报告：OLED材料+蒸发源双龙头，国产替代加速推进.pdf

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2024/09/11
495
国金证券

奥来德研究报告：OLED材料+蒸发源双龙头，国产替代加速推进。OLED有机发光材料、设备双龙头，业绩快速增长。公司深耕OLED发光材料行业多年，是业内领先OLED有机材料制造商。公司6代OLED蒸发源打破国外垄断，产品技术指标达到国际先进水平。24H1营收3.42亿元，同增4.39%，归母净利润0.92亿元，同减5.81%。OLED行业景气度有望向上，有机发光材料业务前景广阔。根据TrendForce显示，2023年中国OLED面板产能全球占比43.7%，韩国全球占比为54.9%，中国OLED面板产能全球市占率正在实现对OLED面板全球第一的快速追赶，京东方、维信诺等面板厂商已布局高世代OLE...

标签：奥来德 OLED 发光材料

长虹美菱研究报告：改革赋能，老牌国企焕发新生.pdf

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2024/09/05
209
华创证券

长虹美菱研究报告：改革赋能，老牌国企焕发新生。内部治理：改革成效兑现，经营势能向上。长虹美菱作为国内老牌国企存在较大的经营改善空间，近年来在多个维度进行改革提升经营效率。1）营销端：成立中国区平台整合营销业务，优化销售费用率。早期公司营销链条冗长且缺乏协同，2019年成立中国区平台统筹营销工作，精简层级并缓解内部博弈内耗，销售费用率由18Q1的15%降至24Q2的5%。2）物流端：强化物流与仓储管理，改善公司营运能力。长虹中国区成立后设置供应链运营中心，缩短交付周期并提高库存周转率，2018-2023年间存货周转率翻倍。3）渠道端：脱钩KA卖场，发力电商+下沉渠道。公司积极拥抱电商与下沉市场，...

标签：长虹美菱

德昌股份研究报告：“小家电+汽零”双轮驱动，受益于出海和国产替代.pdf

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2024/09/05
258
甬兴证券

德昌股份研究报告：“小家电+汽零”双轮驱动，受益于出海和国产替代。大吸尘器出口企业、浙江省绿色工厂、浙江省隐形冠军培育企业。公司依托电机领域的技术优势，深度布局小家电和汽车零部件领域，聚焦客户需求，以创新驱动发展，通过规模化、专业化、国际化路径，践行“以吸尘器为基础业务、以多元小家电为成长性业务、以EPS电机为战略性业务”的战略。吸尘器出口景气回升，多元小家电业务崭露头角。公司已与TTI、HOT、SharkNinja等国际龙头家电品牌商达成战略合作，产品覆盖地面清洁电器、环境家居电器、个人护理电器等。据海关总署，2024年1~5月吸尘器累计出口数...

标签：德昌股份小家电汽零

海兴电力研究报告：盈利能力表现优异，全球化部署持续推进.pdf

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2024/09/04
309
国信证券

海兴电力研究报告：盈利能力表现优异，全球化部署持续推进。聚焦能源转型，提供智能产品和配用电解决方案。公司始创于1992年，聚焦能源转型，为全球电力客户提供智能产品和配用电解决方案。分业务类型来看，公司智能用、配电产品收入占比较大，合计占比约96%。其中2023年1）智能家电电控产品实现收入36.0亿元，占比86%；2）电源产品实现收入4.1亿元，占比10%；3）新能源产品实现收入1.6亿元，占比4%。公司2024年二季度实现净利润3.19亿元，同比+22%。公司2024年上半年实现营收22.55亿元，同比+20%；实现归母净利润5.33亿元、同比+22%；毛利率为44.20%，同比+5.75p...

标签：海兴电力电力

帝尔激光研究报告：开光伏用激光之先河，引BC技术革命.pdf

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2024/09/02
366
国金证券

帝尔激光研究报告：开光伏用激光之先河，引BC技术革命。为什么选择光伏激光设备：1）应用变广。截至目前，激光设备及工艺方案已经覆盖市场主流及下一代高效电池路线。2）需求变大。根据infolink统计，BC（背接触）电池制造需要3道激光工序，非接触、精细化的加工特点使其在BC、钙钛矿等横向结构复杂的电池技术上发挥至关重要的作用。为什么选择帝尔激光：光伏激光技术开拓者，全电池路线产品布局，龙头地位稳固。公司在光伏激光领域持续深耕15年，是国内首次将激光技术导入光伏的企业。在产品布局上，公司已成功将激光加工技术应用到TOPCon、HJT、XBC、钙钛矿等高效太阳能电池及组件制程，TOPCon路线上，截...

标签：帝尔激光光伏

许继电气研究报告：继往开来，电网老兵迈向新征程.pdf

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2024/08/30
368
中泰证券

许继电气研究报告：继往开来，电网老兵迈向新征程。电网二次设备核心供应商，深耕直流输电领域。公司深度参与我国40余条特高压直流输电工程和1000kV特高压交流输电工程建设，为我国直流技术国产化作出重要贡献。2010年加入国家电网，迎来快速发展阶段，营业收入从2010年的38.55亿元增长至2020年111.91亿，复合增速达11.2%。2021年中电装组建，公司迈入新发展阶段，公司营收从2020年的111.91亿元增长至2023年的170.61亿元，复合增速达15.1%，发展进一步提速。公司主营业务主要分为智能变配电系统、直流输电系统、智能中压供用电设备、智能电表、充换电设备及其他制造服务、新能...

标签：许继电气电网电力设备

东方电气研究报告：设备龙头，将受益于常态化装机增量.pdf

5积分
2024/08/30
511
华泰证券

东方电气研究报告：设备龙头，将受益于常态化装机增量。电力转型背景下，火水核等传统电源或迎来常态化装机增量。随新能源电量/装机占比提升，我国电力系统面临平衡调节能力与电力保供的挑战，火水核等传统电源有望迎来发展窗口期。2022年以来火电核准高增，2022/2023/1H24新核准煤电项目103/123/11GW，气电项目33/10/2GW，且据我们测算，2024-27年火电新增核准将维持在41~57GW，以保障2027-30年备用率重回15%；核电审批常态化后有望每年新核准10台机组，改善沿海省份结构性缺电。调节性电源中，抽水蓄能具有成本低等优势，2022/2023/1H24新核准68/50/1...

标签：东方电气设备电气

灵鸽科技研究报告：国内物料处理“小巨人”，新领域拓展贡献新增长极.pdf

5积分
2024/08/29
126
东吴证券

灵鸽科技研究报告：国内物料处理“小巨人”，新领域拓展贡献新增长极。物料处理“小巨人”，深耕失重给料赛道三十年：公司是我国第一家研发和生产失重给料技术及配套装备的企业，深耕行业三十余年，为国内物料处理“小巨人”。公司营收持续持续，但2023年受新能源行业竞争加剧影响公司营收2.7亿元，同降18%，归母净利润0.17亿元，同降61%；2024Q1营收0.26亿元，同增24.56%，2024Q1受期间费用投入增加、其他收益下降影响，利润为负，但随公司加大食品等新领域拓展，公司业绩有望转正恢复增长。下游产业需求持续增长，物料自动化...

标签：灵鸽科技

尚太科技研究报告：底部扩产，重塑格局.pdf

6积分
2024/08/27
288
广发证券

尚太科技研究报告：底部扩产，重塑格局。石墨化龙头，负极新秀。据公司招股说明书，公司成立于2008年9月，初期主要从事石墨化加工，2017年延伸负极材料业务，实现一体化生产，同年长江晨道增资入股，2018年切入宁德时代供应链。2019年起，公司先后在山西昔阳、河北石家庄完成25万吨产能建设。2022年12月成功在深交所主板挂牌上市。基于成本优势和扎实产品口碑，据鑫椤锂电，2023年公司人造石墨国内市占率9%，位列行业前五。公司凭借优秀净利率赢取行业超额ROE，深耕石墨化工艺使其具备韧性成本优势，精细化管理引领公司费用率持续维持行业低位。深化一体化，持续工艺创新。我们测算石墨化为负极材料成本最大构...

标签：尚太科技