家电电气仪器仪表 - 企业研究 - 知识库

TCL科技研究报告：面板行业凛冬已过，大尺寸龙头扬帆远航.pdf

5积分
2024/11/27
570
西部证券

TCL科技研究报告：面板行业凛冬已过，大尺寸龙头扬帆远航。面板行业边际向好，TCL华星大有可为。1）9月以来中国市场升级版“以旧换新”需求持续释放，叠加北美电视市场的旺季备货与头部品牌外发订单的放量，全球大尺寸面板市场呈稳步增长趋势。2）公司是大尺寸面板龙头企业，24H1电视面板市场份额稳居全球前二，55吋、75吋产品份额全球第一，65吋产品份额全球第二，有望充分受益于面板需求增长带来的行业景气度复苏趋势。3）2024年8月，公司公告收购LGD广州工厂，收购完成后预计2025年TCL在全球LCD产能中占比将达到25.2%，进一步巩固公司在电视面板领域的产能优势。中小尺寸...

标签： TCL科技面板

永臻股份研究报告：技术规模铸竞争优势，边框龙头迎长期成长.pdf

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2024/11/26
129
东海证券

永臻股份研究报告：技术规模铸竞争优势，边框龙头迎长期成长。光伏边框领军者，经营规模持续扩大。公司成立于2016年8月，并于2024年6月在上交所主板上市，以光伏边框业务为核心，在光伏产业链内延伸布局光伏支架以及光伏建筑一体化（BIPV）的研发、生产和销售业务。公司经过多年的技术积累，在产品结构设计、规模化生产、产品质量控制、成本控制等方面积累了丰富的行业经验，已成长为国内领先的铝合金光伏结构件制造商之一。2023年，公司实现营业收入53.91亿元，同比增长4.05%，实现归母净利润3.71亿元，同比增长50.74%。2024年前三季度，公司实现营业收入57.35亿元，同比增长47.07%，实现...

标签：永臻股份

海信视像研究报告：拐点将至，内外共振.pdf

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2024/11/21
274
国金证券

海信视像研究报告：拐点将至，内外共振。“以旧换新”提振黑电内需，国产厂商品牌出海提速。内销市场，国补政策刺激下黑电消费情绪明显好转，据奥维云网，9月以来（W35-43）电视线上、线下销额同比+78%、49%，高端化、大屏化加速演绎，四季度黑电消费有望继续升温。外销市场，“国进韩退”趋势明显，据欧睿，2018年至今，三星、LG全球合计占有率则由34.4%下滑至30.9%，而海信+TCL合计占有率则由15.1%提升至21.1%，近两年有提速趋势。考虑到韩系已基本退出LCD面板市场竞争，我国企业在供应链、成本端优势明显，技术端、品牌端加速追赶，海外占有...

标签：海信视像黑电

明阳电气研究报告：海上场景优势明显，海外拓展助推新增长.pdf

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2024/11/20
216
国联证券

明阳电气研究报告：海上场景优势明显，海外拓展助推新增长。我们为什么看好明阳电气？公司深耕变压器等输变电设备，在国内新能源箱变等领域市占率领先，并且在海上风电和海上光伏等高价值量场景有较明显的先发优势。海外变压器短缺的情况仍在持续，公司一方面绑定头部客户间接出海，另一方面大力拓展海外直销渠道，有望充分受益于全球新能源装机增长以及变压器短缺带来的成长机遇。新能源变压器需求有望持续向好。2023年，公司产品下游应用领域中，光伏、风电、储能分别占比42%/28%/13%。据统计，2024年1-7月，国内陆上风机招标68.7GW，同比增长126%；海上风机及EPC招标同比增长25%，有望推动2025年装...

标签：电气

上能电气研究报告：国内逆变业务压舱，海外光储厚积薄发.pdf

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2024/11/20
373
东吴证券

上能电气研究报告：国内逆变业务压舱，海外光储厚积薄发。光伏逆变器老将，光储业务起量促增长。2012年公司成立，2014年收购世界500强艾默生的光伏逆变器业务并吸纳核心研发团队。2017年进军储能市场，主要从事储能PCS的研发及生产。2020年于深交所上市。光伏逆变器为公司第一大业务，储能次之，23年营收占比分别为58%/39%。盈利能力来看，光伏逆变器毛利率稳健、储能毛利率提升较快，24H1逆变器及储能的毛利率分别为22.46%/22.67%，分别同增2.6pct/10.85pct。逆变器：多年深耕光伏逆变器，国内地面市场基本盘稳固，海外高毛利市场多点开花。光伏市场高景气，24/25年全球光...

标签：上能电气电气

信捷电气研究报告：内需有望反转，盈利能力拐点渐近.pdf

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2024/11/19
243
华西证券

信捷电气研究报告：内需有望反转，盈利能力拐点渐近。公司是国内工控领域知名品牌。公司专注于工控自动化领域，核心产品为PLC、伺服系统与人机界面，2023年收入占比分别为36%/49%/12%。作为工控知名内资品牌，公司在PLC、伺服系统、人机界面领域收入均跑赢行业，但受①宏观需求放缓、综合毛利率下滑+②前置业务布局、期间费用率上升两个核心因素拖累，2021-2023年净利润持续下滑。随着内需边际回暖、综合毛利率回升，2024年净利率已有止稳回升趋势，待公司在研发+营销两端的前置布局逐渐发力，期间费用率有望企稳下降，净利率有望持续提升且空间较大，2024年或为公司盈利能力拐点。工控行业市场空间广阔...

标签：信捷电气工控自动化

敏实集团研究报告：传统外饰件升级，电池盒等加速放量.pdf

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2024/11/13
408
华泰证券

敏实集团研究报告：传统外饰件升级，电池盒等加速放量。传统业务稳健增长，电池盒加速放量，新市场与新客户打开成长空间。公司以传统材料外饰和结构件起家并进行轻量化转型，后紧跟汽车电动化和智能化趋势，前瞻布局电池盒等产品，同时对外饰和结构件进行智能化升级并顺势布局底盘结构件等，单车配套价值不断提升。截至24H1，电池盒业务在手订单超1250亿，预计24-26年收入增速30%-40%，其他传统外饰、结构件业务也有5%-15%不等的增速预期。公司2007年便开始海外布局，24H1海外收入占比达59.2%。目前公司在全球拥有70多家工厂，供货70+汽车品牌，各业务条线均积累大量优质客户，成长天花板较高。内外...

标签：电池盒电池

PAA行业研究报告：新型水性粘结剂，市场空间广阔.pdf

6积分
2024/11/12
570
东吴证券

PAA行业研究报告：新型水性粘结剂，市场空间广阔。新型水性粘结剂，1）适配硅基材料：PAA材料能与硅形成类似固体电解质界面（SEI）的包覆层，维持电极稳定，显著改善硅基负极的循环性能及减轻膨胀影响。2）环保优势：使用水作为溶剂，相较于传统粘结剂PVDF（需要有毒溶剂NMP），具有更好的环保性，减少了对环境的污染风险。3）成本优势：PAA生产成本及价格更低，在正极和隔膜涂覆中配合PVDF使用，及在负极材料中替代SBR具有成本优势。适用多种材料：硅基负极是PAA主流应用领域，可更好控制体积膨胀；石墨负极可替代部分SBR，铁锂/锰铁锂正极中作为电极活性物质内部binder、配合PVDF边涂、配合铝箔...

标签： PAA 粘结剂

海目星研究报告：工业激光有竞争力，将受益于光伏、锂电技术迭代.pdf

4积分
2024/11/12
317
招商证券

海目星研究报告：工业激光有竞争力，将受益于光伏、锂电技术迭代。公司在激光设备领域长期耕耘，通过持续的技术研发与产品迭代，不断拓宽下游应用，已形成动力电池、消费电子、光伏等几大业务板块。在锂电激光设备领域，公司产品具备竞争力，伴随产能出海给设备企业带来新的机遇，公司海外开始收获，2024年新签订单海外占比过半。在固态电池领域，公司已进行了长期的研发工作，已与下游企业签署2GWh设备采购协议。在光伏激光领域，公司抓住了N型机遇，成为光伏激光设备核心供应商之一，未来随着xBC、TOPCon+、以及无银浆料烧结技术的进步与推广，公司储备业务有望有所斩获。此外，公司在医疗与医美激光领域投入多年并取得一定...

标签：海目星光伏锂电

富佳股份研究报告：清洁电器前景可期，储能逐步贡献增量.pdf

4积分
2024/11/08
373
甬兴证券

富佳股份研究报告：清洁电器前景可期，储能逐步贡献增量。知名清洁电器ODM制造商。富佳股份成立于2002年8月，主营吸尘器等智能清洁类小家电及无刷电机等重要零部件的研发、设计、生产与销售，主要产品包括无线锂电吸尘器、有线吸尘器、智能扫地机器人以及电机等。目前公司已成为清洁家电知名ODM供应商，也是全国十大吸尘器出口企业，产品涵盖北美、欧洲、亚洲、大洋洲等多个地区，客户群体包括Shark、伊莱克斯、GTech等国际著名吸尘器品牌，同时公司积极开拓国内市场，为方太、顺造等国内品牌供应产品。近年来公司业绩实现快速发展，2018-2023年公司营业收入CAGR达到18.49%，归母净利润CAGR达到14...

标签：富佳股份清洁电器

明阳电气研究报告：深耕新能源变电，海风起量，并牟定出海及电网.pdf

5积分
2024/11/04
354
国盛证券

明阳电气研究报告：深耕新能源变电，海风起量，并牟定出海及电网。公司深耕新能源及新基建变电环节，有望实现三步走。公司专注于新能源、新型基础设施等领域的输配电及控制设备研发、生产和销售，其主要产品包括箱式变电站、成套开关设备和变压器等，公司产品主要应用于新能源（含风能、太阳能、储能）、新型基础设施（含数据中心、智能电网）等领域。公司发展有望实现三步走，第一步稳定并拓宽新能源发电市场份额，第二步海风建设起量，高毛利收入占比提升，业绩有望高增，第三步布局海外市场及国内电网渠道。第一步，公司新能源发电市场份额稳定，客户集中度高，有望再提升份额。2022年变压器及箱式变电站在风电、光伏领域分别占有约27....

标签：明阳电气新能源变电

海尔智家研究报告：如何展望海尔智家全球发展空间？.pdf

8积分
2024/10/29
723
国信证券

海尔智家研究报告：如何展望海尔智家全球发展空间？海尔智家：全球大家电龙头。公司是全球大型家电第一品牌，产品覆盖冰箱冷柜、洗衣机、空调、热水器等，在全球拥有海尔、卡萨帝、GEAppliances、Fisher&Paykel、AQUA等七大家电品牌。公司通过20多年海外本土化运营，2023年海外收入占比已达到52%，在我国家电企业出海中走在前列。公司2010-2023年营收复合增长11%至2614亿，归母利润复合增长17%至166亿。北美：成熟家电市场增长稳健，海尔大家电份额攀升至首位。北美占公司海外收入的接近6成，也是全球主要家电市场。2023年北美家电市场零售规模达到1207亿美元，2...

标签：海尔智家

欧圣电气研究报告：北美空压机龙头，领航干湿吸尘器，新市场新品类成长广.pdf

5积分
2024/10/29
271
浙商证券

欧圣电气研究报告：北美空压机龙头，领航干湿吸尘器，新市场新品类成长广。欧圣电气是北美空压机和干湿吸尘器代工龙头，具有地产后周期属性，看好美国降息周期的需求弹性，同时公司具有研发和海外产能优势，与头部品牌及零售商深度合作优势，以及本土化服务优势，预计在美国的市场份额能继续提升，中长期看好非美市场的持续开拓，以及工具类、清洁类及护理机器人等方向新品放量。公司概览：北美空压机和干湿吸尘器代工龙头欧圣电气于2009年成立，2023年小型空压机/干湿两用吸尘器收入占比分别为36%/54%，与北美头部零售商深度合作，且获得Stanley等国际工具品牌授权，目前是北美空压机及干湿吸尘器细分品类龙头。2023...

标签：欧圣电气空压机干湿吸尘器

泓淋电力研究报告：电源线组件龙头，新能源业务快速发展.pdf

5积分
2024/10/24
391
国泰君安证券

泓淋电力研究报告：电源线组件龙头，新能源业务快速发展。电源线组件行业龙头地位稳固，深度绑定优质客户。公司是电源线组件龙头企业，业务技术优势突出，品牌效应显著。公司电源线组件产品已取得中国、美国等42个国家和地区的安规认证，并通过深度绑定下游行业头部优质核心客户的方式不断巩固电源线组件龙头地位。笔记本电脑业务方面，公司与戴尔深度绑定，同时与仁宝、台达、群光展开了合作；家电业务方面，公司深度绑定海尔、海信、小米等头部优质客户；终端零售业务方面，公司与沃尔玛达成深度合作关系，并成为了劳氏、家得宝的供应商。重点布局新能源汽车连接产品，打造新的增长曲线。在维持电源线组件龙头地位的同时，公司重点布局以新能...

标签：电源电力新能源

苏泊尔研究报告：公司基业长青，股东回报丰厚.pdf

5积分
2024/10/23
490
国联证券

苏泊尔研究报告：公司基业长青，股东回报丰厚。苏泊尔堪称国内小家电公司稳健经营的典范，一方面深耕国内小家电市场，另一方面与大股东SEB积极协同拓展外销业务，上市至今，公司报表质量高，兼具了增长与经营质量。近年来，虽然公司增长中枢有所放缓，但公司持续提升分红水平以保障股东回报，稳健投资属性增强。展望未来，依靠强大的内销综合实力、与母公司SEB协同以及长效治理机制，苏泊尔稳健投资回报可期。经营稳健，持续重视投资者回报苏泊尔是耳熟能详的小家电龙头，2007年SEB集团控股后，二者开展了全面协同，苏泊尔内外销业务均获得长足发展：一方面，受益于SEB全球制造订单转移，外销业务已贡献收入近30%，增量可观；...

标签：苏泊尔小家电