家电电气仪器仪表 - 企业研究 - 知识库

致欧科技研究报告：家居电商出海先锋，“线上宜家”空间广阔.pdf

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2025/01/16
260
中国银河证券

致欧科技研究报告：家居电商出海先锋，“线上宜家”空间广阔。

标签：致欧科技家居电商 “线上宜家”

海信视像研究报告：经营拐点到来.pdf

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2025/01/15
223
中信建投证券

海信视像研究报告：经营拐点到来。2024Q4开始将是明确的经营拐点（无论是收入和利润都是）：1）内销受益于以旧换新的量价齐升，海外动销加快；2）盈利能力受益MiniLED产品结构明显改善，由于黑电利润率低，弹性将很可观。公司收入2024Q4将出现拐点，国内受益于以旧换新，2024Q4的销量和均价将显著提升；2023Q4到2024Q2海外处于去库存状态，2024Q3海外收入的拐点已经显现，2025年收入将明显改善，并且盈利弹性可观。收入端：国内：受益于以旧换新，2024Q4的销量和均价将显著提升。9-12月在以旧换新之下行业量价增长显著，带来了行业的拐点，预计2025年行业内销将迎来销量小个位数...

标签：海信视像以旧换新

康耐特光学研究报告：眼镜出海龙头，歌尔入股AI配套业务提速.pdf

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2025/01/13
426
国金证券

康耐特光学研究报告：眼镜出海龙头，歌尔入股AI配套业务提速。整体认知：供应链制造能力卓越，高折射差异化突破抢占市场。公司作为国内镜片第一制造企业，2018至2023年营收CAGR达到12.80%；净利润CAGR达到26.98%，24H1收入/净利增速17.85%/31.63%，受益于产品结构优化、客户开拓等，边际成长呈加速趋势。1）标准化镜片高折射率方向清晰，定制镜片盈利优势凸显。24H1公司1.67/1.74折射率标准化镜片营收同比+15.4%/+31.1%。定制镜片毛利率较标准化镜片毛利率高约20pct。2）自动化强化成本管控，提升人效、强化品质稳定性。人均创收从21年的55.8万元提升至...

标签：眼镜光学 AI

TCL电子研究报告：彩电行业乘风起，显示龙头全球进击.pdf

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2025/01/10
262
浙商证券

TCL电子研究报告：彩电行业乘风起，显示龙头全球进击。一句话核心推荐逻辑：国内受益国补，海外份额提升。赛道β和公司α如何看？黑电行业的β来自于成本端面板周期的改善，以及国补对行业的拉动。1）盈利能力趋稳，估值修复：上游日韩面板厂在2024年产能开始加速清退，中国面板厂承接份额，行业集中度持续提升。因此面板行业有望加强“按需生产”和“稳健盈利”逻辑，平缓面板强周期属性，下游黑电企业盈利能力有望趋稳，业绩稳定性加强，进而带动黑电企业估值修复。2）国补驱动行业重回增长，竞争格局持续改善：国补之下大屏化趋势强化，黑电品牌头...

标签： TCL电子彩电显示

上能电气研究报告：光储大机领军者，出海步履昂扬.pdf

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2025/01/09
318
平安证券

上能电气研究报告：光储大机领军者，出海步履昂扬。光储逆变器领先企业，积极出海拓展。上能电气成立于2012年，2020年于深交所上市。公司深耕电力电子技术，以光伏逆变器起家，业务板块逐渐从光伏逆变器扩展到储能PCS板块，市场布局从国内向海外拓展。公司大功率段光储逆变器市场地位突出，光伏逆变器方面，2023年公司光伏逆变器全球出货量排名第四，连续十一年保持全球前十；储能PCS方面，2023年，公司在中国企业国内储能第三方大功率PCS215kW以上出货量排名第一，光伏和储能逆变器实力优良。2024年前三季度，公司实现营收30.69亿元，同比减少7.3%；归母净利润3.02亿元，同比增长44.8%。公...

标签：上能电气光储

TCL智家研究报告：中国冰箱出口冠军，TCL入主打开新空间.pdf

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2025/01/06
104
兴业证券

TCL智家研究报告：中国冰箱出口冠军，TCL入主打开新空间。

标签： TCL智家冰箱

亨通光电研究报告：低估值、稳增长的全球光电产业龙头.pdf

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2025/01/03
683
华泰证券

亨通光电研究报告：低估值、稳增长的全球光电产业龙头。海洋能源与通信：海缆景气度复苏，海洋通信稀缺龙头海洋能源方面，随着航道、军事等限制因素逐步解除，25-26年国内海风有望迎来装机高峰，深远海开发与欧洲需求有望驱动长期成长。公司位居国内海缆第一梯队，产能布局江苏、广东、海南，成功出海中东、东南亚、欧洲等市场，随着海风项目推进，海缆业务有望高增。海洋通信方面，海底光缆迎来更新与扩容机遇，AI算力需求驱动字节、Meta等加大投资海底光缆，华海通信深耕全球跨洋海缆通信网络建设，9M24在手订单达60亿元。光通信：光纤光缆行业需求稳中有升，公司持续巩固竞争优势在运营商Capex下滑、FTTH渗透率较高...

标签：亨通光电光电

宏盛华源研究报告：特高压建设新周期，铁塔龙头迎发展新阶段.pdf

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2025/01/02
233
东吴证券

宏盛华源研究报告：特高压建设新周期，铁塔龙头迎发展新阶段。我国电力铁塔平台型龙头，并入CEE后迎新发展阶段。宏盛华源铁塔集团股份有限公司成立于1985年，是国内输电线路铁塔领军企业、国内规模最大的输电线路铁塔供应商。公司前身是合肥佳电线路器材厂，经过多次资产重组，成为了现在的宏盛华源，进一步巩固了行业的龙头地位。公司主营业务主要为角钢塔、钢管塔、钢管杆和变电构支架，近几年营收稳健增长，随着国内电网进入高速发展阶段，出海+网外新市场拓展顺利，我们预计公司23-26年营收CAGR约15%。特高压进入新一轮建设周期，有望增厚输电铁塔需求弹性。“十四五”我国能源结构向以新能源为...

标签：特高压

富特科技研究报告：车载电源领域龙头企业，全球化布局稳步推进.pdf

6积分
2025/01/02
327
西部证券

富特科技研究报告：车载电源领域龙头企业，全球化布局稳步推进。【报告亮点】尝试解答市场关心的问题：1）车载电源竞争格局是否会恶化？2）公司成长性如何展望？我们认为，车载电源竞争格局已稳定，行业集中度高，头部企业先发优势明显，后进入者很难有机会打破当前竞争局面，具有优质客户的车载电源厂商有望保持领先身位。公司深度绑定埃安、蔚来、小米等头部新势力企业，并已经开始布局海外市场，获得了多个海外车企的平台项目定点，公司持续成长性可期。主要逻辑#1：车载电源产品市占率高，布局海外市场打开成长空间。公司车载电源产品在国内的市占率稳居前列（2023年排名第三），竞争优势明显。同时，公司积极布局海外市场，已成为雷...

标签：电源

宏发股份研究报告：全球继电器行业领先企业，行稳致远.pdf

6积分
2025/01/02
328
华安证券

宏发股份研究报告：全球继电器行业领先企业，行稳致远。深耕继电器领域，铸就全球继电器行业领先地位宏发股份是全球继电器领先企业，市占率多次稳居全球第一。公司坚持“质量+效率”核心理念，持续扩大继电器领先优势，加大力度推进“扩大门类”战略。公司营业收入持续增长，盈利能力稳步提升。印尼宏发工厂投入使用，海外布局落地公司推进海外制造策略，2024年公司第一家海外工厂——印尼宏发取得突出业绩，销售回款达到2.44亿人民币，同比增长157%，净利润突破3000万人民币，同比增长89%。坚守宏发底色，前道配套+拓展品类助力后续增量公司布局...

标签：宏发股份继电器

中科电气研究报告：复苏与成长的快充先锋.pdf

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2025/01/02
273
长城证券

中科电气研究报告：复苏与成长的快充先锋。在行业曲折震荡下形成市场认知。我们预计2024-2026年全球锂电池出货量分别为1496、1751、1959GWh，考虑到仓储物流的放大效应，测算2024-2026年全球负极材料出货需求约为213.9、250.4、269.3万吨；而即便不考虑庞大的拟建、在建项目，24年国内供给产能规模也呈现较为宽松状态，行业整体月度开工率徘徊在40%-60%，行业景气度出现明显回落。但跟踪多个季度的价格变化、盈利波动横向对比来看，与其他材料相比，负极环节表现出了较为鲜明的特征：产品降价的剧烈程度相对缓和，各家厂商挺价的意愿团结，报表端大规模深度亏损的情况尚且可控，与悲观...

标签：中科电气高倍率快充

许继电气研究报告：特高压直流建设加速，网内外业务稳步发展.pdf

5积分
2025/01/02
471
中原证券

许继电气研究报告：特高压直流建设加速，网内外业务稳步发展。底蕴深厚，业务清晰。公司最早可追溯到上世纪四十年代，1970年迁至许昌成立许昌继电器厂，拥有悠久的电气设备设计制造经验，2022年12月，许继电气成为中国电气装备集团一级子公司，迎来新的发展阶段。作为能源电力装备制造业的领先企业，公司聚焦“源、网、荷、储”四大领域，在电网传统优势业务的基础上，向源、荷、储延伸，提供“双新”整体解决方案能力。公司业务板块为智能变配电系统、直流输电系统、智能电表、智能中压供用电设备、新能源及系统集成、充换电设备及其它制造服务六类。公司历史业绩出色，2018至2...

标签：许继电气特高压

鸣志电器研究报告：虎啸龙鸣跃步进，青云之志藏空心.pdf

6积分
2025/01/02
479
广发证券

鸣志电器研究报告：虎啸龙鸣跃步进，青云之志藏空心。公司打破日企技术垄断，稳居全球混合步进电机龙头。公司深耕控制电机领域，近年通过公司内部研发和外部技术收购等方式，成功打破日企垄断，跻身世界头部混合步进电机龙头企业。公司在伺服电机、空心杯电机等领域积极拓展产品矩阵，规模效应和成本优势显著，市场份额有望稳步提升。步进电机国产替代进程领先，从低端向高端场景拓展全面开花。步进电机的精度和性能弱于伺服电机，但成本优势显著，国产化率相对较高。早期通常应用于低端场景，近年来逐步向高端和新兴场景需求渗透。公司在步进电机上已迎来阿尔法与贝塔共振：一方面快速突破工厂自动化、机器人、汽车电子、光伏/锂电/半导体等新...

标签：鸣志电器混合步进电机

明阳电气研究报告：变压器头部企业，海外与海上打开远期空间.pdf

5积分
2024/12/31
304
国信证券

明阳电气研究报告：变压器头部企业，海外与海上打开远期空间。海上风电升压系统国产领先，下游市场多元化发展。公司成立于2015年，是国内变压器头部企业，产品应用于新能源领域，其中海风升压系统国产份额领先；近年来公司数据中心、电网行业收入快速增长。公司产品已出口至40多个国家和地区，积极布局海外直销市场。海上风电迎来全球景气共振，公司前瞻研发大型化配套产品。国内海上风电市场蓄势已久，2024-2027年新增装机CAGR预计达31%；国际市场海风远期规划超450GW，欧洲有望率先放量。机组大型化对变压器提出更高要求，公司海风干式/酯类变压器产品行业领先，前瞻布局漂浮式和66/110kV变压器与组合电器...

标签：电气变压器

上能电气研究报告：受益海外储能光伏市场爆发，公司正处于业绩增长的奇点之上.pdf

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2024/12/31
490
中信建投证券

上能电气研究报告：受益海外储能光伏市场爆发，公司正处于业绩增长的奇点之上。公司最大的看点是储能变流器（PCS），也是A股储能产业链海外市场弹性最大的标的之一，较为稀缺。未来全球储能市场5年复合增速超过30%，全球储能爆发的过程中，集成商领域竞争加剧，但宁德时代、比亚迪等跨界巨头进入之后，PCS环节大多须依赖外采，集成商/EPC+第三方设备供应商成为海外业主的首选模式之一。同时，公司过硬的产品品质和长期的海外布局，使得公司成为当下少数几家能够进入海外业主合格供应商名单的中国第三方独立PCS公司。近年来公司光、储并举，集中式、组串式齐发，早期富有远见地布局了海外产能，终得收获，目前公司正处于业绩增...

标签：上能电气储能光伏电气