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帝尔激光研究报告：开光伏用激光之先河，引BC技术革命。为什么选择光伏激光设备：1）应用变广。截至目前，激光设备及 工艺方案已经覆盖市场主流及下一代高效电池路线。2）需求变大。 根据 infolink 统计，BC（背接触）电池制造需要 3 道激光工序， 非接触、精细化的加工特点使其在 BC、钙钛矿等横向结构复杂的 电池技术上发挥至关重要的作用。

为什么选择帝尔激光：光伏激光技术开拓者，全电池路线产品布 局，龙头地位稳固。公司在光伏激光领域持续深耕 15 年，是国内 首次将激光技术导入光伏的企业。在产品布局上，公司已成功将激 光加工技术应用到 TOPCon、HJT、XBC、钙钛矿等高效太阳能电池 及组件制程，TOPCon 路线上，截至 2023 年 10 月底，公司激光掺 杂设备新签合同达到 500GW+；HJT 路线上，开发激光诱导退火设 备（LIA）和全球首创的激光转印技术；BC 路线上，2021 年公司 BC 激光设备出货头部公司中试线，2022 年取得近 40GW 量产订单， 2023年获得头部电池企业BC激光设备订单10GW+。我们预计2024- 2026 年公司 太阳能电池激光加工设备收入有望实现 17.2/21.9/28.7 亿元，同比增长 25.9%/27.1%/31.1%。

消费电子激光产品从研发走向产业化，有望打造公司第二成长点。 公司在立足光伏主业的基础上，向新型显示、半导体领域积极探 索，研发 TGV 玻璃微孔工艺及相关设备，应用于半导体芯片封装、 显示芯片封装等领域。截至 2024 上半年，公司已完成面板级玻璃 基板通孔设备的出货，实现晶圆级和面板级 TGV 封装激光的全面 覆盖，随着 AI 等高算力诉求推动先进封装制程的发展，公司持续 优化技术，逐步完善第二成长曲线，有望形成新的业绩增长点。