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  • 澳华内镜（688212）研究报告：国产软镜设备龙头，向高端不断突破.pdf

    • 5积分
    • 2021/11/22
    • 344
    • 西南证券

    投资逻辑：公司为国产软镜设备龙头。1）行业：软镜具备更高的诊疗效率和效果，在临床诊疗场景中广泛使用，相比发达国家，国内胃镜、肠镜诊疗开展率和内镜医师数量均有提升空间。根据招股书，2019年国内软镜市场规模约53.5亿元，近年来维持稳健增长，由于行业壁垒较高，目前国产化率仅为5-10%，日本企业奥林巴斯、富士、宾得占据90%以上的份额，公司作为国产龙头，2019年国内市场份额提升到3%，后续将持续受益于进口替代。2）公司：2018年推出高端软镜产品AQ-200，具有性价比优势，同时通过并购布局耗材和周边产品，推进整体解决方案战略，目前公司已经搭建三大技术平台并储备诸多内镜前沿技术，后续将推进新一...

    标签： 医疗器械 肠镜 澳华内镜

  • 保隆科技（603197）研究报告：空悬新获定点，总成有望突破.pdf

    • 5积分
    • 2021/11/22
    • 524
    • 中信证券

    公司目前在乘用车已领域获得三家主机厂的空气悬架系统产品项目定点，在手订单行业领先。我们看好空悬系统配置下探，预计国内2025年有望渗透至25万元车型，行业空间有望达到319亿元，5年CAGR在50%以上。公司已经掌握空气弹簧和减振器等空气悬架核心部件技术，未来有望实现系统总成配套突破，驱动快速成长。维持公司2021/22/23年EPS预测1.37/1.81/2.35元，考虑公司未来3年业绩复合增速>30%，给予22年30倍PE，对应目标价55元，维持“买入”评级。

    标签： 保隆科技 空气悬架 汽车电子

  • 恒玄科技（688608）研究报告：音频SoC领军者，AIOT主控芯片平台初成型.pdf

    • 6积分
    • 2021/11/22
    • 800
    • 东方证券

    国内音频SoC领导者，乘TWS耳机之风高速成长。恒玄成立于15年，主要产品包括普通蓝牙音频、智能蓝牙音频、Type-C音频芯片，并逐步拓展到WiFi智能音频芯片领域。公司定位品牌客户，以前瞻的产品布局及技术创新抓住TWS耳机爆发风口，成功切入主流安卓阵营和其他一线音频品牌及互联网科技企业，卡位优势明显，推动业绩高速增长。21首三季度营收12.3亿元，同比增长84%；归母净利润2.9亿元，同比大增151%，同时在高端智能音频芯片快速放量以及规模效应的带动下，公司盈利能力不断提升，将充分受益于TWS耳机和物联网终端的高速发展。

    标签： 音频 耳机 智能音箱 芯片 恒玄科技

  • 九号公司（689009）研究报告：拓新品类+全球布局，持续进化的智能短程移动设备龙头.pdf

    • 6积分
    • 2021/11/22
    • 1569
    • 中信证券

    公司是全球化布局的智能短程移动设备龙头。公司从移动人（平衡车&滑板车&电动两轮车&全地形车）和移动物（配送机器人&割草机器人）两个维度，通过10年的发展，成长为年收入近百亿的创新型企业。公司凭借持续创新的基因（境内外专利近2000项，收购全球平衡车鼻祖SEGWAY），以及国际化的品牌（九号&SEGWAY&小米&共享厂商），未来有望持续拓展业务边界。我们看好公司长期成长潜力，给予目标价90元，首次覆盖给予“买入”评级。

    标签： 平衡车 滑板车 电动两轮车 全地形车 九号公司

  • 卫星化学（002648）研究报告：新能源与低碳新材料为翼，轻烃一体化龙头乘风再起.pdf

    • 5积分
    • 2021/11/22
    • 355
    • 中信建投证券

    C3链持续发力，C2链初崭头角，轻烃一体化巨轮双核共驱。公司拥有国内领跑的一体化C3产业链，同时C2项目建设稳步推进，不断为业绩增长注入新动能；依托轻烃产业链一体化规模优势，公司加快布局下游特种化学品材料、新能源材料，推动氢能开发与利用，坚定迈向绿色低碳。C2+C3双驱发力下公司业绩高速增长，2021年三季度公司实现归母净利润42.56亿，同比大幅增长372%，刷新历史新高。公司着力打造为低碳化学新材料科技型企业，未来持续高质量发展前景可待。

    标签： 新能源 丙烯酸 氢能 绿色低碳 卫星化学

  • 伯特利（603596）深度报告：电控制动和轻量化业务迎来收获期.pdf

    • 6积分
    • 2021/11/22
    • 655
    • 国信证券

    伯特利是国内汽车制动系统龙头企业，产品主要分为机械制动产品（盘式制动器、轻量化制动零部件）和电控制动产品两大类（电子驻车制动系统EPB、制动防抱死系统ABS、电子稳定控制系统ESC、以及线控制动系统WCBS等）。受益于汽车智能化、轻量化的发展趋势，公司有望借助电控制动产品切入ADAS执行层赛道，布局轻量化零部件，拓宽公司的发展空间。

    标签： 伯特利 制动器 汽车制动器 盘式制动器 电控制动

  • 东睦股份（600114）研究报告：拐点已至，粉末冶金龙头扬帆起航.pdf

    • 6积分
    • 2021/11/22
    • 956
    • 西部证券

    粉末冶金龙头，构建一体化优势平台。公司植根于宁波粉末冶金厂，是国内粉末冶金零部件（PM）行业先行者。2004年公司A股上市以来加速业务布局。2011年成立连云港有限公司布局摩托车业务、2014年科达磁电软磁（SMC）业务、2015年非公开发行入局新能源产业粉末冶金业务、2019年以及2020年控股华晶、富驰加速金属注射成形（MIM）业务布局。公司已经形成PM、MIM、SMC多元化粉末冶金生产平台。借助平台优势，主营业务间的协同作用为公司长期发展与业绩增长奠定基础。

    标签： 粉末冶金 金属软磁 新能源 光伏 消费电子 东睦股份

  • 东阳光（600673）深度报告：铝加工龙头受益新能源，即将迎来基本面拐点.pdf

    • 6积分
    • 2021/11/22
    • 599
    • 浙商证券

    公司目前主营业务包括铝加工新材料、化工和医药制造。由于疫情之后抗流感处方药消费量骤降，医药板块呈现亏损局面，公司正在进行医药板块的剥离。受益于新能源相关行业如新能源汽车、储能、风电、光伏等的爆发式增长，公司铝加工和化工板块经营显著改善，2021年上半年量价齐升，剔除医药板块后的合并报表净利润为3.41亿元，环比增长774%。

    标签： 东阳光 新材料 化工 铝加工 电极箔 合金材料

  • 广发证券（000776）研究报告：投行风险出清，资管驱动增长.pdf

    • 5积分
    • 2021/11/22
    • 358
    • 浙商证券

    广发证券于1993年正式成立，2015年成为我国第3家A+H券商。公司各业务条线收入排名均位列行业5-15名左右，是大型的综合类券商。业务结构均衡：公司经纪业务收入占比从2013年的44%逐步下滑至21H1的20%，资管业务收入占比从2013年的2%提升至21H1的27%，对传统经纪业务的依赖度不断降低，资管业务成为公司优势，整体业务结构较为均衡。

    标签： 证券 投资管理 广发证券

  • 嘉必优（688089）研究报告：择高处立，向宽处行.pdf

    • 5积分
    • 2021/11/22
    • 527
    • 浙商证券

    公司深耕婴配粉添加剂二十余年，2019年于科创板上市。公司主营生物合成法ARA、藻油DHA、燕窝酸SA、β-胡萝卜素的研产销，客户包括飞鹤、伊利、君乐宝、贝因美、汤臣倍健、健合国际等知名企业。截至2021年公司在国内市场ARA市占率第一/藻油DHA市占率第二。2015-2020年公司营收/归母净利润CAGR分别达12.29%/46.21%。

    标签： 婴配粉 添加剂 藻油 燕窝酸 嘉必优

  • 诺唯赞（688105）研究报告：生命科学卖水人，分子试剂领头羊.pdf

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    • 2021/11/22
    • 360
    • 民生证券

    诺唯赞主营业务为分子类生物试剂，目前终端产品已涵盖多个领域。通过对四大核心技术平台的充分应用，公司现有200余种基因工程重组酶和1,000余种高性能抗原和单克隆抗体等关键原料，拥有500多个终端产品。公司业绩表现优异，2017-2020年，营收从1.12亿元增至15.64亿元，CAGR=141%，扣非归母净利润从14万元增至8.14亿元，CAGR约17倍，且始终保持80%以上的毛利率水平。

    标签： 生命科学 诺唯赞 分子试剂 生物试剂 药物 疫苗

  • 仕佳光子（688313）研究报告：光通信切入大年，芯片业务厚积薄发.pdf

    • 5积分
    • 2021/11/22
    • 614
    • 国泰君安证券

    首次覆盖,目标价18元，给予增持评级。预测2021-2023年公司归母净利润为0.38亿、1.19亿、1.88亿元，对应2021-2023年EPS为0.08元、0.26元、0.41元，考虑到IDM企业平均估值及公司未来2年高增长，给予2023年PE为43x，目标价18元。

    标签： 光通信 芯片 仕佳光子

  • 威胜信息（688100）研究报告：乘数字电网与数智城市东风，公司即将迎来黄金五年.pdf

    • 5积分
    • 2021/11/22
    • 424
    • 招商证券

    “十四五”期间，我国电网配用电侧智能化投资大幅增长，历史电网投资主要集中在输变电侧，用于配用电侧的投资占比仅约10-20%，未来五年将提升至30-50%。威胜信息主营业务主要聚焦于配用电侧智能化产品，行业整体提速，公司在国网、南网供应商体系中位列第一梯队有望核心受益。

    标签： 威胜信息 数字电网 电力物联网

  • 芯能科技（603105）研究报告：深耕分布式光伏，“自发自用、余电上网”的稀缺优质运营商.pdf

    • 6积分
    • 2021/11/22
    • 582
    • 中泰证券

    稀缺的分布式光伏电站，业务结构不断优化。公司成立于2008年，起初以生产销售光伏产品为主营业务，2013年起积极探索布局分布式光伏，具有明显先发优势。2016年，由于硅片市场行情波动，对公司的硅片和组件产品业务产生一定的不利影响，公司考虑转型发展自持分布式光伏发电项目。2018年起，公司以“自发自用、余电上网”模式大力发展自持分布式光伏电站，为工商业客户做个性化开发。自持分布式光伏具有较强的稀缺性，自持分布式电站的发电收入快速增长带动公司步入新的增长阶段。截至2021年上半年，公司装机分布式光伏累计容量已超过1GW，其中自持电站总装机约564MW，营业收入为2.13亿元，自持电站发电营收占总营...

    标签： 芯能科技 新能源 光伏 硅片 电力 光伏电站

  • 永创智能（603901）研究报告：行稳致远，进而有为.pdf

    • 5积分
    • 2021/11/22
    • 234
    • 长江证券

    永创智能是包装设备龙头之一，产品应用于液态食品、固态食品、医药、化工、家用电器、3C、造币印钞、仓储物流、建筑材料、造纸印刷、图书出版等众多领域。产品结构来看，公司目前收入主要来自标准单机及智能包装生产线，2016-2020年合计占比均维持在75%左右。其中智能包装生产线是重要盈利来源，近年来占比逐步提升；标准单机设备作为传统优势产品近年来稳步拓张。公司经营稳健，自2011年以来收入一直维持稳定正增长。2011-2020年公司营收CAGR为16.44%，归母净利润CAGR为14.53%。

    标签： 永创智能 包装设备
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