卫星化学(002648)股票分析报告_卫星化学企业发展现状及前景研究_卫星化学投资价值分析

卫星化学研究报告：美国天然气价格中枢趋势下移，轻烃龙头成本优势凸显.pdf

3积分
2024/02/19
89
0
华安证券

卫星化学研究报告：美国天然气价格中枢趋势下移，轻烃龙头成本优势凸显。美国乙烷定价逻辑：能源属性与化工属性的共同作用。乙烷是页岩油气伴生物，美国页岩气革命后，全球新增的乙烷供给量几乎都来自美国。乙烷主要有三大需求，一是供给裂解工厂作为原料，页岩气革命后乙烷价格迅速下跌，掀起美国乙烷裂解装置兴建潮，至2022年乙烷的化工需求达到189万桶/天，占总供给的61%。二是出口，2014年美国乙烷开始通过船运送至欧洲，乙烷出口在近十年逐步发展，但市场仍然占比较小，对美国本土乙烷价格难以形成明显拉动。三是回注，乙烷伴随天然气被动增加，而出口有限，美国本土供过于求导致大量乙烷回注回天然气田。能源属性：天然气产...

标签：卫星化学卫星天然气轻烃

卫星化学研究报告：新材料引领C2增长，C3盈利有望触底回升.pdf

5积分
2024/01/05
614
3
申万宏源

卫星化学研究报告：新材料引领C2增长，C3盈利有望触底回升。轻烃一体化优质企业，相对优势显著。公司主要业务分为功能化学品、新能源材料、高分子新材料三大板块，是全球领先、国内第一的丙烯酸生产商，拥有国内首套进口乙烷综合利用装置、首套丙烷脱氢装置、国内最大的丙烯酸生产装置。公司HDPE、EO、EG、SAP、聚醚大单体、双氧水等多个产品产能位居国内前列。经过多年发展，公司现已形成C2、C3双产业链布局，是国内首家采用乙烷裂解制乙烯工艺路线生产乙烯，同时具备C3全产业链一体化优势的企业。与可比公司相比，公司业绩稳定性更高，并且研发费用率业内领先，独特布局氢能以及化工新材料，成长空间不断打开。C2板块盈...

标签：卫星化学新材料

卫星化学研究报告：完善产品矩阵，新材料业务带来高质量成长新通道.pdf

5积分
2023/11/14
110
4
东海证券

卫星化学研究报告：完善产品矩阵，新材料业务带来高质量成长新通道。强链补链延链，业务不断拓展：公司是国内领先的轻烃产业链一体化生产企业，不断实现上游产品向下游高端产品延伸发展，具原料成本优势、同时产能持续扩张及下游产品高端化，2023前三季度公司实现营业收入308.82亿元，同比增加11.21%；归母净利润33.94亿元，同比增长11.43%，业绩逐步恢复预期。C2业务享先发优势：1）原料进口供应链具强壁垒性：美国乙烷长期供给过剩，叠加回注量提供弹性空间，有力保障公司原料供应；且公司已率先拥有管道、码头及运输船舶等稀缺出口资源；2）乙烷价格有望长期维持低位：美国乙烷裂解项目投产放缓+出口受限，供...

标签：卫星化学卫星新材料

卫星化学研究报告：产品价差改善，新项目打开成长空间~维持优于大市.pdf

5积分
2023/10/26
71
1
海通国际

卫星化学研究报告：产品价差改善，新项目打开成长空间~维持优于大市。

标签：卫星化学卫星

卫星化学研究报告：产品价差改善，新项目打开成长空间.pdf

4积分
2023/10/24
93
2
海通证券

卫星化学研究报告：产品价差改善，新项目打开成长空间。

标签：卫星化学卫星

卫星化学研究报告：轻烃一体化龙头，新材料激发新动能.pdf

4积分
2023/08/29
363
9
广发证券

卫星化学研究报告：轻烃一体化龙头，新材料激发新动能。深耕C3产业链，不断巩固龙头地位。公司C3产业链成本与规模优势不断扩大，实现了“丙烷-丙烯-丙烯酸及酯-高分子乳液/聚合物”和“丙烷-丙烯-聚丙烯”一体化布局，目前公司丙烯酸及酯产能位居全国第一，新建“PDH-丁辛醇”项目，持续提升丙烯酸产业链差异化布局。受下游涂料、胶粘剂需求下滑影响，丙烯酸产业链景气回落至底部，供应格局改善下丙烯酸价差有望随地产及快递物流需求复苏而修复。布局C2产业链，构筑全方位壁垒。乙烷裂解制备乙烯相较于石油及煤化工路线具备成本优势，美国...

标签：卫星化学轻烃新材料新动能

卫星化学（002648）研究报告：C2&C3景气修复，新材料业务成长提速.pdf

4积分
2023/05/11
149
5
东吴证券

卫星化学（002648）研究报告：C2&C3景气修复，新材料业务成长提速。C2产业链护城河深厚，看好乙烷价格中枢下移。我们认为公司C2业务的护城河主要体现在三个方面：1）乙烷裂解的成本优势。从历史数据复盘来看，乙烷裂解制长期处于成本曲线的最左侧，近期随着乙烷价格回落，乙烷裂解成本优势再度放大；2）充足的原材料供应。美国天然气产量高增带动乙烷供应增长，而需求端同时面临内需不足+出口受限，在此背景下，乙烷价格有望长期维持低位；3）难以复制的供应链体系。乙烷裂解项目对于原料获取和物流保障能力要求极强，公司自有供应链体系在业内极具稀缺性，后来者难以形成追赶。C3产业链差异化布局，看好丙烯酸景气...

标签：卫星化学卫星

卫星化学（002648）研究报告：轻烃龙头高成长，加速布局各类新材料.pdf

7积分
2023/01/31
151
4
国海证券

卫星化学（002648）研究报告：轻烃龙头高成长，加速布局各类新材料。1.C2业务呈高成长，看好乙烷价格中低位维持公司稳步推进C2产业链的建设，2022年8月，C2项目二阶段建成达产；绿色化学新材料项目一期15万吨/年电池级碳酸脂、10万吨/年乙醇胺、40万吨/年聚苯乙烯预计2023年初相继达产，二期及三期也积极推进中。截至2022年底，主要产品聚丙烯-乙烷价差达6282.5元/吨，处于历史27.9%分位，环氧乙烷-乙烷价差达4311.9元/吨，处于历史6.4%分位，均从底部逐步修复。公司采取的乙烷裂解工艺成本优势显著，页岩气革命以来，美国乙烷产量大幅增加，据EIA统计，从2014年的109万...

标签：卫星化学新材料轻烃

卫星化学（002648）更新报告：立足轻烃一体化，新材料构筑增量.pdf

3积分
2022/11/09
263
4
国泰君安证券

卫星化学（002648）更新报告：立足轻烃一体化，新材料构筑增量。一体化布局构建壁垒，新材料项目增厚业绩：市场认为公司受下游产品需求疲软，大宗原料成本上涨价差缩窄，业绩承压。我们认为公司轻烃一体化的产业布局构筑坚实壁垒。公司纵横双向布局切入下游新材料的路径具有不可复制性，C2产业链乙烷裂解制乙烯路线在高油价背景下更具成本优势且长期享有超额收益。高附加值新材料项目陆续在22-23年落地投产将增加公司未来盈利确定性。坚定加码新能源材料，充分受益行业高景气：公司持续加码高景气新能源材料，布局包括光伏胶膜级POE，电池级DMC、电子级双氧水未、副产氢等新能源材料。公司作为轻烃一体化龙头发展新能源材料具...

标签：卫星化学轻烃新材料

卫星化学（002648）研究报告：把握轻烃双赛道优势，新材料布局未来可期.pdf

6积分
2022/10/22
222
10
申万宏源研究

卫星化学（002648）研究报告：把握轻烃双赛道优势，新材料布局未来可期。公司凭借赛道优势实现跨越式成长，从丙烯酸龙头到深耕乙烷、丙烷加工的龙头。公司作为丙烯酸行业的龙头，目前具有丙烯90万吨/年、丙烯酸66万吨/年、丙烯酸酯75万吨/年、聚丙烯45万吨/年、高分子乳液21万吨/年、高吸水性树脂SAP15万吨/年、颜料中间体2.1万吨/年和22万吨/年双氧水产能。其中在建25万吨/年双氧水、18万吨/年丙烯酸及30万吨丙烯酸酯将陆续投产。公司持续深入碳三产业链一体化产品布局，巩固作为国内最大、全球前列丙烯酸及酯制造商的经营优势。同时，公司连云港石化乙烷项目具有乙烯收率高、副产品少、生产成本较低...

标签：卫星化学卫星新材料轻烃

卫星化学（002648）研究报告：轻烃一体化龙头，发力低碳化学新材料.pdf

3积分
2022/09/15
177
4
华鑫证券

卫星化学（002648）研究报告：轻烃一体化龙头，发力低碳化学新材料。2021年5月，公司乙烷裂解制乙烯一期项目顺利投产，今年上半年，二期项目顺利实现中交，目前各主要生产装置投料试生产后已成功产出合格产品，生产运行稳定。公司C2项目具有先发优势，享受低成本且核心竞争力难以被复制，有望长期为公司带来超额收益。C3:周期底部静待利润修复，抗风险能力强PDH成本端丙烷跟随油气走高，长期基本面仍偏宽松，价格有望回落；需求端进入金九银十旺季，下游终端订单大概率有所好转带动丙烯等产品价格上行，利润存在修复预期。长期来看，在能源转型背景下轻烃化工优势显著，供需格局长期向好。公司打造“丙烷-丙烯-...

标签：卫星化学轻烃新材料

卫星化学（002648）研究报告：原料轻质成趋势，轻烃龙头迎重估.pdf

4积分
2022/07/07
265
8
华安证券

卫星化学（002648）研究报告：原料轻质成趋势，轻烃龙头迎重估。碳中和背景下原料轻质化已成为全球烯烃行业不可逆的趋势，轻烃化工龙头价值有望重估。以乙烷裂解和丙烷脱氢为代表的轻烃化工具有流程短、收率高、成本低的特点，在全球范围内掀起烯烃结构轻质化的浪潮。同时，轻烃化工还有低碳排、低能耗、低水耗的特点，其副产主要为氢气，能够有效降低循环产业链的用氢成本，并可以向外提供高纯低成本氢能源，符合碳中和背景下低碳节能的全球共识。卫星化学已逐步从丙烯酸龙头成为轻烃化工领先企业。卫星化学最早生产高分子乳液，沿产业链向上发展逐渐成为国内民营丙烯酸及酯龙头，产能全国第一，已建立较强的规模优势。公司是轻烃化工的领...

标签：卫星化学轻烃

卫星化学（002648）研究报告：C2&C3产业链高成长，加布局新能源新材料.pdf

3积分
2022/05/20
385
6
开源证券

卫星化学（002648）研究报告：C2&C3产业链高成长，加布局新能源新材料。C3链持续巩固，C2链贡献业绩，双产业链齐头并进。卫星化学公司C3产业链持续扩张巩固龙头地位，丙烯产能将由90万吨/年提升至170万吨/年，配套丁辛醇、新戊二醇生产，真正实现丙烯酸酯产业链闭环。C2产业链崭露头角并贡献利润，C2产业链规划乙烯总产能达250万吨/年，超过C3产业链丙烯产能，有望复刻C3产业链的成功经验，双产业链同时延伸，未来公司将形成功能化学品、新能源、新材料三足鼎立的新发展格局。加速布局新材料，稳步向低碳化学新材料科技型企业迈进卫星化学公司首先向上游原材料产业链发展，逐渐形成了C3一体化产业...

标签：卫星化学卫星

卫星化学（002648）研究报告：轻烃一体化龙头，积极布局新能源新材料产业.pdf

3积分
2022/05/12
309
9
招商证券

卫星化学（002648）研究报告：轻烃一体化龙头，积极布局新能源新材料产业。持续完善产业链巩固成本优势，丙烯酸及酯景气度有望延续。公司是国内丙烯酸及酯行业龙头企业，产能规模全国第一，多年来不断向上下游延伸，形成“丙烷-丙烯-丙烯酸及酯-高分子聚合物”C3领域全产业链布局，年产80万吨PDH、80万吨丁辛醇和12万吨新戊二醇项目预计于2023年年底建成，届时将补足丙烯缺口，形成丙烯酸酯产业链闭环，进一步巩固成本优势。2021年受海外需求提升、国内部分装置降负停车和原料价格上涨等因素影响，丙烯酸及酯价格大幅上涨；2022Q1丙烯酸市场均价1.4万元/吨，丙烯酸丁酯市场均价1...

标签：卫星化学轻烃新能源新材料

卫星化学（002648）研究报告：C2项目引领业绩成长，新材料布局彰显综合实力.pdf

3积分
2022/04/19
142
1
国信证券

卫星化学（002648）研究报告：C2项目引领业绩成长，新材料布局彰显综合实力。1）公司作为C2产业链的龙头企业，技术路线具有显著优势，首先，相比石油、煤化工路线，公司采用的乙烷裂解工艺较传统石脑油制乙烯技术，具有工艺流程短、占地面积小、装置投资少、乙烯收率高、生产成本低等诸多优势。其次，轻烃路线副产物主要为氢气，碳排放最少，从投资和能耗上，乙烷裂解路线的投资和能耗也都是相对最少的。此外，产业链下游延伸布局高端新材料，规划电子级双氧水和电池级碳酸酯，整体实力有望不断提升。2）公司传统C3产业链业务在21年景气大幅提升，未来有望维持首先，公司产业链配套齐全，公司在C3产业链上已经形成了非常强的规...

标签：新材料卫星化学

"卫星化学" 相关的文档