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卫星化学研究报告：美国天然气价格中枢趋势下移，轻烃龙头成本优势凸显.pdf
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- 2024/02/19
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- 华安证券
卫星化学研究报告：美国天然气价格中枢趋势下移，轻烃龙头成本优势凸显。美国乙烷定价逻辑：能源属性与化工属性的共同作用。乙烷是页岩油气伴生物，美国页岩气革命后，全球新增的乙烷供给量几乎都来自美国。乙烷主要有三大需求，一是供给裂解工厂作为原料，页岩气革命后乙烷价格迅速下跌，掀起美国乙烷裂解装置兴建潮，至2022年乙烷的化工需求达到189万桶/天，占总供给的61%。二是出口，2014年美国乙烷开始通过船运送至欧洲，乙烷出口在近十年逐步发展，但市场仍然占比较小，对美国本土乙烷价格难以形成明显拉动。三是回注，乙烷伴随天然气被动增加，而出口有限，美国本土供过于求导致大量乙烷回注回天然气田。能源属性：天然气产...
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卫星化学研究报告：轻烃一体化龙头，新材料激发新动能.pdf
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- 2023/08/29
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- 广发证券
卫星化学研究报告：轻烃一体化龙头，新材料激发新动能。深耕C3产业链，不断巩固龙头地位。公司C3产业链成本与规模优势不断扩大，实现了“丙烷-丙烯-丙烯酸及酯-高分子乳液/聚合物”和“丙烷-丙烯-聚丙烯”一体化布局，目前公司丙烯酸及酯产能位居全国第一，新建“PDH-丁辛醇”项目，持续提升丙烯酸产业链差异化布局。受下游涂料、胶粘剂需求下滑影响，丙烯酸产业链景气回落至底部，供应格局改善下丙烯酸价差有望随地产及快递物流需求复苏而修复。 布局C2产业链，构筑全方位壁垒。乙烷裂解制备乙烯相较于石油及煤化工路线具备成本优势，美国...
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卫星化学（002648）研究报告：轻烃龙头高成长，加速布局各类新材料.pdf
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- 2023/01/31
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- 国海证券
卫星化学（002648）研究报告：轻烃龙头高成长，加速布局各类新材料。1.C2业务呈高成长，看好乙烷价格中低位维持公司稳步推进C2产业链的建设，2022年8月，C2项目二阶段建成达产；绿色化学新材料项目一期15万吨/年电池级碳酸脂、10万吨/年乙醇胺、40万吨/年聚苯乙烯预计2023年初相继达产，二期及三期也积极推进中。截至2022年底，主要产品聚丙烯-乙烷价差达6282.5元/吨，处于历史27.9%分位，环氧乙烷-乙烷价差达4311.9元/吨，处于历史6.4%分位，均从底部逐步修复。公司采取的乙烷裂解工艺成本优势显著，页岩气革命以来，美国乙烷产量大幅增加，据EIA统计，从2014年的109万...
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卫星化学（002648）更新报告：立足轻烃一体化，新材料构筑增量.pdf
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- 2022/11/09
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- 国泰君安证券
卫星化学（002648）更新报告：立足轻烃一体化，新材料构筑增量。一体化布局构建壁垒，新材料项目增厚业绩：市场认为公司受下游产品需求疲软，大宗原料成本上涨价差缩窄，业绩承压。我们认为公司轻烃一体化的产业布局构筑坚实壁垒。公司纵横双向布局切入下游新材料的路径具有不可复制性，C2产业链乙烷裂解制乙烯路线在高油价背景下更具成本优势且长期享有超额收益。高附加值新材料项目陆续在22-23年落地投产将增加公司未来盈利确定性。坚定加码新能源材料，充分受益行业高景气：公司持续加码高景气新能源材料，布局包括光伏胶膜级POE，电池级DMC、电子级双氧水未、副产氢等新能源材料。公司作为轻烃一体化龙头发展新能源材料具...
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卫星化学（002648）研究报告：把握轻烃双赛道优势，新材料布局未来可期.pdf
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- 2022/10/22
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- 申万宏源研究
卫星化学（002648）研究报告：把握轻烃双赛道优势，新材料布局未来可期。公司凭借赛道优势实现跨越式成长，从丙烯酸龙头到深耕乙烷、丙烷加工的龙头。公司作为丙烯酸行业的龙头，目前具有丙烯90万吨/年、丙烯酸66万吨/年、丙烯酸酯75万吨/年、聚丙烯45万吨/年、高分子乳液21万吨/年、高吸水性树脂SAP15万吨/年、颜料中间体2.1万吨/年和22万吨/年双氧水产能。其中在建25万吨/年双氧水、18万吨/年丙烯酸及30万吨丙烯酸酯将陆续投产。公司持续深入碳三产业链一体化产品布局，巩固作为国内最大、全球前列丙烯酸及酯制造商的经营优势。同时，公司连云港石化乙烷项目具有乙烯收率高、副产品少、生产成本较低...
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卫星化学（002648）研究报告：轻烃一体化龙头，发力低碳化学新材料.pdf
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- 2022/09/15
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- 华鑫证券
卫星化学（002648）研究报告：轻烃一体化龙头，发力低碳化学新材料。2021年5月，公司乙烷裂解制乙烯一期项目顺利投产，今年上半年，二期项目顺利实现中交，目前各主要生产装置投料试生产后已成功产出合格产品，生产运行稳定。公司C2项目具有先发优势，享受低成本且核心竞争力难以被复制，有望长期为公司带来超额收益。C3:周期底部静待利润修复，抗风险能力强PDH成本端丙烷跟随油气走高，长期基本面仍偏宽松，价格有望回落；需求端进入金九银十旺季，下游终端订单大概率有所好转带动丙烯等产品价格上行，利润存在修复预期。长期来看，在能源转型背景下轻烃化工优势显著，供需格局长期向好。公司打造“丙烷-丙烯-...
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卫星化学（002648）研究报告：原料轻质成趋势，轻烃龙头迎重估.pdf
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- 2022/07/07
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- 华安证券
卫星化学（002648）研究报告：原料轻质成趋势，轻烃龙头迎重估。碳中和背景下原料轻质化已成为全球烯烃行业不可逆的趋势，轻烃化工龙头价值有望重估。以乙烷裂解和丙烷脱氢为代表的轻烃化工具有流程短、收率高、成本低的特点，在全球范围内掀起烯烃结构轻质化的浪潮。同时，轻烃化工还有低碳排、低能耗、低水耗的特点，其副产主要为氢气，能够有效降低循环产业链的用氢成本，并可以向外提供高纯低成本氢能源，符合碳中和背景下低碳节能的全球共识。卫星化学已逐步从丙烯酸龙头成为轻烃化工领先企业。卫星化学最早生产高分子乳液，沿产业链向上发展逐渐成为国内民营丙烯酸及酯龙头，产能全国第一，已建立较强的规模优势。公司是轻烃化工的领...
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卫星化学（002648）研究报告：轻烃一体化龙头，积极布局新能源新材料产业.pdf
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- 2022/05/12
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- 招商证券
卫星化学（002648）研究报告：轻烃一体化龙头，积极布局新能源新材料产业。持续完善产业链巩固成本优势，丙烯酸及酯景气度有望延续。公司是国内丙烯酸及酯行业龙头企业，产能规模全国第一，多年来不断向上下游延伸，形成“丙烷-丙烯-丙烯酸及酯-高分子聚合物”C3领域全产业链布局，年产80万吨PDH、80万吨丁辛醇和12万吨新戊二醇项目预计于2023年年底建成，届时将补足丙烯缺口，形成丙烯酸酯产业链闭环，进一步巩固成本优势。2021年受海外需求提升、国内部分装置降负停车和原料价格上涨等因素影响，丙烯酸及酯价格大幅上涨；2022Q1丙烯酸市场均价1.4万元/吨，丙烯酸丁酯市场均价1...
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东华能源（002221）研究报告：轻烃产业的先行者，把握产业链优势布局高端材料.pdf
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- 2022/01/05
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- 申万宏源研究
贸易转型，占据产业链高端优势并成为丙烷脱氢行业龙头。公司最早主业是LPG贸易、仓储及分销，目前仍是全球最大的LPG销售商之一。公司精准把握全球LPG的格局演变，发展PDH-PP产业链，在张家港和宁波拥有合计三套PDH（192万吨/年）、四套PP（160万吨/年）装置，成功转型为全球最大的PDH生产商、国内最大的民营PP生产商。为顺应富氢、低碳的节能方向，公司在茂名建设2*60万吨/年PDH及下游PP、合成氨装置，立足大南海消费腹地，靠近进口原料地，并具备下游高端新材料延伸方向。
标签： 轻烃 丙烷脱氢 氢能 东华能源 -
金发科技专题研究报告：全球改性塑料领军企业，可降解塑料、医疗健康板块看点十足.pdf
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- 2021/06/19
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- 万联证券
化工新材料品类最齐全企业之一，营销网络遍布全球，业鲼增长稳健:金发科技成立于1993年，主营改性塑料产品，基于在改性塑料领域积淀的技术及硏发实力，近十年公司持续向新材料及其上游廷伸，产品结构不断优化，现公司主要产品涵盖改性塑料、完全生物降解塑料，特种工程塑料碳纤维复合材料、轻烃及氢能源和医疗健康高分子材料等，公司在囯内外多地设立子公司及咲营公司数十家，营销网络遍布全球，并采取直销的模式以便于为客户提供高性价比定制化新材料解决方策，现公司已与国内外多家知名企业达成战略合作关系，2015年至今公司业绩始终保持稳健增长态势，2020年在疫情之下公司营业收入及归属于上市公司股东的净利润均实现了迸势增长...
标签： 改性塑料 生物降解塑料 特种工程塑料 轻烃 高分子材料 金发科技
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- 东华能源（002221）研究报告：轻烃产业的先行者，把握产业链优势布局高端材料.pdf 11 4积分
- 卫星化学（002648）研究报告：把握轻烃双赛道优势，新材料布局未来可期.pdf 10 6积分
- 卫星化学（002648）研究报告：轻烃一体化龙头，积极布局新能源新材料产业.pdf 9 3积分
- 卫星化学研究报告：轻烃一体化龙头，新材料激发新动能.pdf 9 4积分
- 卫星化学（002648）研究报告：原料轻质成趋势，轻烃龙头迎重估.pdf 8 4积分
- 卫星化学（002648）研究报告：轻烃一体化龙头，发力低碳化学新材料.pdf 4 3积分
- 卫星化学（002648）更新报告：立足轻烃一体化，新材料构筑增量.pdf 4 3积分
- 卫星化学（002648）研究报告：轻烃龙头高成长，加速布局各类新材料.pdf 4 7积分
- 卫星化学研究报告：美国天然气价格中枢趋势下移，轻烃龙头成本优势凸显.pdf 0 3积分
