卫星化学研究报告:轻烃一体化龙头,新材料激发新动能.pdf
- 上传者:王老师
- 时间:2023/08/29
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卫星化学研究报告:轻烃一体化龙头,新材料激发新动能。深耕 C3 产业链,不断巩固龙头地位。公司 C3 产业链成本与规模优势 不断扩大,实现了“丙烷-丙烯-丙烯酸及酯-高分子乳液/聚合物”和“丙 烷-丙烯-聚丙烯”一体化布局,目前公司丙烯酸及酯产能位居全国第一, 新建“PDH-丁辛醇”项目,持续提升丙烯酸产业链差异化布局。受下 游涂料、胶粘剂需求下滑影响,丙烯酸产业链景气回落至底部,供应格 局改善下丙烯酸价差有望随地产及快递物流需求复苏而修复。
布局 C2 产业链,构筑全方位壁垒。乙烷裂解制备乙烯相较于石油及 煤化工路线具备成本优势,美国页岩油气革命推动天然气产量大幅增 长,促使美国成为全球最大乙烷出口国,美国内部乙烷供需格局宽松, 打通从美国进口乙烷的供应链成为关键。卫星化学与美国 ET 签署乙 烷供应协议,成立合资公司 Orbit 在墨西哥湾建设出口设施,截至 2023 年 7 月公司拥有 14 艘大型 VLEC 船,建立起高壁垒的乙烷获取和物 流运输供应链体系,为公司在国内“乙烷-乙烯-功能化学品-化学新材 料”的 C2 产业链建设保障原料稳定供应。
新材料+新能源,未来成长双引擎。背靠 C2&C3 产业链一体化优势, 公司利用副产氢气布局氢能,大力推进聚醚大单体、乙醇胺、电池级碳 酸酯、PS、EAA、POE 等新材料项目建设。公司千吨级α-烯烃中试 装置已开车成功,拟投资 257 亿元建设α-烯烃综合利用高端新材料产 业园项目。公司发力低碳化学新材料,目标瞄准世界化工 50 强。
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