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雅诗兰黛研究报告：全球高端化妆品龙头，因地制宜、因时制宜布局新发展.pdf
- 6积分
- 2022/05/07
- 5734
- 富途
雅诗兰黛研究报告：全球高端化妆品龙头，因地制宜、因时制宜布局新发展。化妆品行业市场规模与增速与经济呈相关性波动。目前受到疫情影响，全球化妆品市场规模收缩，待疫情缓解，经济发展回归正常化轨道，预计增长将有所反弹，化妆品需求仍将继续扩大。竞争格局：市场集中度高。CR10占比超40%；国际大牌市占率较高；亚太地区市场份额最高且增速较快。化妆品产业链条：产业链业态多样。中游品牌商利润率最高，毛利率高达60%至80%。雅诗兰黛经营战略—品牌端：多品牌矩阵，自主创立、收购、代理三种模式构筑品牌护城河，多方位满足消费者偏好；六大自创品牌，以护肤品和彩妆为主，构筑差异化的品牌与产品，巩固市场龙头地...
标签：雅诗兰黛化妆品
西菱动力（300733）研究报告：精密制造为基，工艺创新为翼，全面腾飞在即.pdf
- 5积分
- 2022/04/23
- 650
- 光大证券
西菱动力（300733）研究报告：精密制造为基，工艺创新为翼，全面腾飞在即。公司概况：以精密制造，铸工匠精神。西菱动力成立于1999年，深耕汽车发动机精密零部件制造领域，形成了曲轴扭转减振器、连杆总成、凸轮轴总成三大成熟产品体系。基于自身在精密制造方面的优势，2018年起公司战略布局军工及民用航空零部件领域，并将其发展成为公司的第二主业。最为值得关注的是，公司创新推出快速主动充型工艺，克服传统技术缺陷，有望引领行业的变革。2021年为公司的业绩拐点，公司实现归母净利润2004万元，同比增长147.03%；同时，公司业绩预告披露2022年一季度有望实现归母净利润2900-3200万元。我们认为，...
标签：精密制造西菱动力
蔚来（NIO.US）汽车专题报告：新车上市，蔚来可期.pdf
- 6积分
- 2022/04/06
- 865
- 富途
蔚来（NIO.US）汽车专题报告：新车上市，蔚来可期。我国乘用车保有量以及新能源车渗透率仍有较大提升空间：我国新能源车渗透率从2018年的4.47%提升至2021年的13.4%，受益于政策鼓励、技术进步以及油价高企等因素，预计到2025年我国新能源车渗透率可以达到30%。预计蔚来市占率将会继续增长：当前蔚来在新能源车行业的市占率为2.74%，受益于蔚来ET5/ET7/ES7等新车型推出以及考虑蔚来核心竞争力以及技术壁垒与品牌壁垒构建的护城河，参考燃油车市场格局，预计蔚来在新能源车市场市占率将提升至4.4%（相当于汽车市场市占率1.32%）。蔚来市值有一倍以上的成长空间：按照分部估值测算，蔚来目...
标签：汽车蔚来
星巴克专题报告：复盘星巴克成长之路，纵览中国咖啡行业现状与投资机会.pdf
- 8积分
- 2022/04/02
- 2344
- 富途
星巴克专题报告：复盘星巴克成长之路，纵览中国咖啡行业现状与投资机会。•咖啡行业产业链各环节利润分配不均；种植地区与消费地区错配；产销增速趋于稳定，咖啡期货价格攀升。中上游利润极低，下游利润丰厚；最终产品与加工环节差异大；产销地错配，产销整体增速平稳，处于成熟期；受天气、供应链影响，咖啡价格呈现上升趋势，中下游成本端承压。中国咖啡行业阶段变迁：速溶咖啡普及市场，现阶段更加追求品质与性价比。过去由外国品牌主导，现进入品质化消费阶段，本土咖啡品牌迅速崛起（如Manner、seesaw、三顿半等一系列国产品牌），行业竞争愈发激烈。中国咖啡行业发展现状：整体渗透率仍然较低，总规模持续增长；不同...
标签：咖啡星巴克
荣昌生物（9995.HK）研究报告.pdf
- 6积分
- 2022/03/30
- 500
- 复星恒利研究部
荣昌生物（9995.HK）研究报告。核心投资要点荣昌生物是一家专注于肿瘤、自身免疫、眼科的抗体偶联药物（antibody-drugconjugate,ADC）及融合蛋白创新药研发公司，由烟台荣昌制药股份有限公司和留美科学家房健民博士于2008年共同创立，总部位于中国山东省烟台市，在中国和美国均设有实验研究机构和办事处。全球ADC药物进入爆发期：ADC药物比细胞毒性化药更有靶向性、安全性更好，同时比单抗的药效更强、靶点选择范围更广，预计未来几年将爆发性增长。至今一共14个获批，吉利德210亿美元收购Immunomedics、默沙东与SeattleGenetics达成高达45亿美元合作，阿斯利康6...
标签：荣昌生物
药明生物2021年业绩回顾.pdf
- 5积分
- 2022/03/30
- 184
- 药明生物
药明生物2021年业绩回顾。012021全年业绩；02商业化生产项目爆发式增长；03一次性生产技术颠覆传统；04ESG--可持续发展战略核心；05财务概览；06总结。
标签：
药明康德：2021年环境、社会及管治报告.pdf
- 20积分
- 2022/03/30
- 586
- 药明康德
药明康德-2021年环境、社会及管治报告。本报告是无锡药明康德新药开发股份有限公司（以下简称“药明康德”、“本公司”、“我们”）发布的第四份环境、社会及管治报告（即企业社会责任报告），反映本公司及附属公司在环境、社会及管治（以下简称“ESG”）方面的表现。本报告为年度报告，涵盖2021年1月1日至2021年12月31日财务年度（以下简称“报告期”）的工作，部分关联信息可能溯及报告期外。
标签：药明康德
中芯国际（0981.HK）研究报告：成熟制程重获历史成长机遇，价值重估未来可期.pdf
- 8积分
- 2022/03/29
- 1569
- 富途
中芯国际（0981.HK）研究报告：成熟制程重获历史成长机遇，价值重估未来可期。2020年12月，中芯国际被美国加入实体清单，一方面禁止中芯国际获得芯片制造设备，另一方面禁止美国资本投资中芯国际。在未来极大的不确性下，投资者普遍对中芯国际感到悲观。但在美国制裁的背景下，中芯国际2021年营收“逆势”增长54亿美元，同比增长39%，2021全球同行成长最快，彰显较强的业绩韧性；同时资本开支21Q4开始提速，意味着实体清单影响暂告一段落，我们认为，中芯国际有较大估值修复空间：5G、HPC、AIOT、新能源车等新产业驱动半导体行业开启新一轮超级景气周期，晶圆代工市场加速成长。...
标签：中芯国际
2022年亚马逊卖家报告.pdf
- 19积分
- 2022/03/28
- 395
- Jungle Scout
2022年亚马逊卖家报告。对于亚马逊上的SMB卖家来说，排名前三的产品类别是家居和厨房（32%）、美容和个人护理（23%），以及玩具和游戏（20%）。根据该报告，亚马逊上的中小型企业卖家的利润率预计会比其他SMB更高，其中2/3的企业利润率高于10%。
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亿翰智库：奥佳华（002614）疫情时代抓住机遇，聚焦主业深耕品牌.pdf
- 4积分
- 2022/01/26
- 212
- 亿翰智库
2020年国内外疫情爆发后,众多企业的业绩都有所下滑。然而奥佳华作为一家主营按摩产品的健康产业公司,在疫情时代抓住发展机遇,成功在2020年逆势增长。
标签：奥佳华
煤炭行业之晋控煤业（601001）研究报告：集团资产注入，中期供需向好.pdf
- 5积分
- 2022/01/15
- 585
- 华泰证券
晋控煤业作为山西省动力煤龙头上市公司，依托集团公司丰富的资源储量和优质煤炭资产，未来发展路径相对清晰：1）山西省政府要求省属企业“十四五”期间资产证券化率达到80%以上，目前集团公司仅为23.6%，资产注入空间较大；2）中期煤炭供需向好，2023年动力煤价格中枢将有望重新上行，公司体量增长或将带来业绩增厚；3）在行业中期景气的背景下，预计公司经营性现金流修复，为公司降低较高有息负债提供空间。预计21/22/23年归母净利润为39.5/29.0/42.1亿元，EPS为2.36/1.74/2.51元。可比公司2022E平均PE估值为6.5x，考虑到公司未来的扩张潜力，给予7.0x2022EEPS，...
标签：煤炭煤业动力煤晋控煤业
钛材行业之宝钛股份（600456）研究报告.pdf
- 5积分
- 2022/01/15
- 658
- 西部证券
尽享行业景气周期，4大增长驱动力推动钛材需求扩容。军机方面：国内军机、国产航空发动机数量及单机用钛量有较大提升空间，2021年H1，主机厂资产负债表端预收账款和合同负债总和同比上涨832.33%，进一步印证军机需求大幅提升；民机领域：C919和ARJ21的商业化量产预计带来23500吨用钛需求，首架宽体客机CR929完成前期工作进入开工制造，亦将带来一定的用钛增量；船舶领域：我国单船用钛量仅为1%，提升空间巨大；海洋工程领域，海水淡化工程的建设预计每年新增用钛量2707吨；化工领域：PTA新建项目投产将进一步释放增量。
标签：宝钛股份钛材钛军机航空航天军品
纳微科技（688690）研究报告：纳米微球国产龙头，医药色谱填料领先者.pdf
- 5积分
- 2021/12/15
- 460
- 西部证券
色谱填料技术壁垒高，行业增速快，外资寡头垄断。色谱技术适用范围广，是目前分离复杂组份最有效的手段之一。在生物制药领域，色谱技术几乎是生物制药分离纯化的唯一手段，高纯度、高活性的生物制品制造基本都依赖于色谱分离技术。色谱微球的制造工艺对分离纯化的效果起决定性作用，材料技术高壁垒和技术可迭代升级性决定了行业先发优势巨大。目前全球色谱填料市场呈寡头垄断局面，国内市场也由GE、Merck和Tosoh等外资品牌把控，进口品牌占据了国内90%以上的市场份额，国产色谱填料进口替代空间巨大。近年来，受益于1）国内生物药产业的快速发展；2）新冠疫情导致的海外厂商供给受限；3）集采背景下药企对成本的敏感度提升，国...
标签：生物制药创新药医药纳微科技
甬金股份（603995）研究报告：浪潮奔涌风帆劲.pdf
- 5积分
- 2021/12/15
- 589
- 申港证券
公司为国内精密不锈钢冷轧板龙头和唯一上市公司，拥有自研生产设备与十余年技术专利储备，未来三年在建产能复合增长率24.81%，入库产量三年复合增长率24.71%，目前产能仍在拓展之中。
标签：甬金股份冷轧
三安光电（600703）深度研究：中国的Wolfspeed正在启航.pdf
- 10积分
- 2021/12/08
- 1382
- 方正证券
三安光电（600703）深度研究：中国的Wolfspeed正在启航
标签： LED 半导体化合物半导体三安光电

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