航空航天与军工 - 企业研究 - 知识库

洪都航空公司研究报告：军用教练机龙头，机弹一体双轮驱动.pdf

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2026/01/21
160
国金证券

洪都航空公司研究报告：军用教练机龙头，机弹一体双轮驱动。国内稀缺的全谱系教练机总装单位，受益于教练机、无人机景气向上。1）公司是稀缺的全谱系教练机总装单位，产品涵盖初级教练机CJ6、基础教练机K8和高级教练机L15。教练机体系由“三机三级制”向“两机两级制”变革，牵引需求放量。2）无人机与有人机编组协同作战成为发展趋势，公司具备有人-无人协同能力，有望充分受益。全球教练机需求升温，公司打造整体解决方案，军贸步入收获期。1）全球地缘形势紧张，军贸景气向上。高教机兼具训练与作战功能，是中小国家的性价比之选。2）根据SIPRI数据，公司K-8教练机在军...

标签：洪都航空航空

中银航空租赁公司研究报告：资产负债双重改善的头部飞机租赁商.pdf

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2026/01/19
164
国金证券

中银航空租赁公司研究报告：资产负债双重改善的头部飞机租赁商。公司简介公司是全球领先的飞机经营租赁商，2016年于港交所上市。根据Cirium披露，25Q2末公司飞机资产价值排名行业第五。投资逻辑1、飞机供不应求，推高飞机价值及价格。需求端，航空出行需求持续回暖，根据IATA披露，25年10月全球航空业RPK（收入客公里）、ASK（可提供客公里）恢复至2019年同期的112%/109%，带动业内新机采购及租赁需求。根据空客预测，未来20年会新增43,420架飞机采购需求。公司披露，截至25年1月末，飞机停场占比已下降至略高于10%的水平，通过调节停场飞机应对需求波动的灵活性将有所下降。供给端，飞...

标签：中银航空租赁飞机航空

国科军工首次覆盖报告：固体发动机与弹药双轮驱动，军民融合释放成长潜力.pdf

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2026/01/09
186
国泰海通证券

国科军工首次覆盖报告：固体发动机与弹药双轮驱动，军民融合释放成长潜力。公司是国内重要的固体动力与弹药系统供应商。受益于国防预算提升、弹药补库等，公司军品业务放量确定性较强；军用技术向民用领域延伸，叠加持续加大的研发与产研一体化投入，推动产品体系完善与盈利能力上行，长期成长空间逐步打开。导弹固体动力与弹药主业筑基，军民需求共振向上。公司已形成以导弹（火箭弹）固体发动机动力与控制产品、弹药装备及引信与智能控制为核心的两大军工产品体系。全球国防预算持续增长、弹药补库与装备现代化推进，为固体发动机与弹药行业提供长期景气支撑；同时，公司依托成熟军用技术向防雹增雨等民用领域延伸，军民协同拓展需求空间。远程...

标签：国科军工军民融合军工

航发动力：航空发动机领军企业，维修后市场景气成长可期.pdf

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2026/01/05
210
广发证券

航发动力：航空发动机领军企业，维修后市场景气成长可期。国内航空发动机制造领军企业。公司专注于军民用航空发动机整机及部件、军民用燃气轮机等产品，集成国内军用航空发动机全谱系，业务涵盖航空发动机及衍生产品、外贸出口转包及非航空产品等领域。核心投资逻辑：需求端持续景气叠加供给端格局高度稀缺的“大单品”型企业。（1）需求端景气持续：军用市场端，我国国产军用航发受战机更新与列装需求景气持续；航改燃机端，因航发技术日渐成熟，航改燃机应用广泛，受清洁能源和调峰需求驱动，需求持续提升；民用市场端，我国民用航空市场及飞机市场空间广阔，民发国产替代为主要发展趋势。（2）供给端高度稀缺：全球...

标签：航发动力航空发动机发动机

中国国航深度研究报告：华创交运航空强国系列研究（一），航空股或开启大级别行情.pdf

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2026/01/05
191
华创证券

中国国航深度研究报告：华创交运航空强国系列研究（一），航空股或开启大级别行情。多因素叠加：航空股或呈现大级别行情。1、供给“硬核”约束：我们预计我国飞机引进或呈现中期低增速。1）空客、波音视角看全球民航飞机供给紧张。2025年前11个月，波音、空客的交付能力仍低于此前正常水平。（空客恢复至高峰的9成，波音恢复至7成左右）。两家合计超过1.5万架在手订单，预计交付周期拉长。2）国内飞机引进现状:存量维修影响+低增速引进，供给约束不断强化。我们复盘22-24年，三大航实际交付不足年初预期数50%，测算25-27年行业净增或依然在3%左右，特别关注：新一轮空客订单公布，交付周...

标签：中国国航航空交运

中航光电：我国连接器领先企业，受益高速互联及液冷趋势.pdf

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2026/01/04
272
广发证券

中航光电：我国连接器领先企业，受益高速互联及液冷趋势。公司是我国航空、防务和高端制造连接器领先企业，公司主要产品包括电连接器、光器件及光电设备、线缆组件及集成产品、流体器件及液冷设备等，自主研发连接产品300多个系列、25万多个品种，广泛应用于防务、通信与工业、新能源汽车等高端制造领域。连接器是电子设备基础原件，定制化程度高，军民用领域广阔。连接器是电子终端实现信号传递与交换的基本元件单元，小型化、无线化、高速化、智能化是大趋势。近年来市场稳步高增长，需求和制造促产业转移，以中国为代表的亚洲连接器市场兴起，军用需求旺盛，民用如新能源汽车和5G通信等新需求拓展，国产替代空间广阔。数据中心建设景气...

标签：中航光电光电液冷

国睿科技首次覆盖报告：雷达装备龙头夯实主业，工业软件与智慧轨交拓展新空间.pdf

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2026/01/04
185
国泰海通证券

国睿科技首次覆盖报告：雷达装备龙头夯实主业，工业软件与智慧轨交拓展新空间。公司深耕雷达装备、工业软件与智慧轨交等领域，是国内雷达整机及系统解决方案的重要供应商。受益于国防信息化推进、民用雷达与智能交通需求扩容，公司多元业务协同发展，持续加大研发投入与平台化建设，业绩有望在结构优化中稳健增长。雷达主业筑基，军民融合需求共振。公司深耕雷达整机与子系统领域，产品覆盖防务雷达、气象雷达、空管雷达及低空监视等多个方向，在军工信息化、国防现代化和民用公共安全体系建设中具备重要地位。全球国防预算持续上行、我国武器装备信息化建设稳步推进；同时，气象、水利、空管及低空经济等民用领域政策密集落地，推动雷达装备向相...

标签：国睿科技工业软件轨交软件

航亚科技：国内领先航发叶片供应商，重视海外两机高弹性.pdf

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2026/01/04
130
广发证券

航亚科技：国内领先航发叶片供应商，重视海外两机高弹性。公司是国内领先的航空发动机及医疗精锻产品核心供应商。民航需求仍处于供不应求阶段，公司在赛峰发动机低压压气机叶片领域签订长协份额稳定，有望受益民航需求稳中向上。当前全球民航供应链秩序有望重塑，在欧洲防务产能挤占等背景下，国内企业有望凭借产能及现货优势，拓展新客户及新品类，受益全球民航制造市场向上周期。短期看公司受益赛峰等传统航空发动机业务随民航整体需求稳中有升，中期看航发补库存及新型号批产，以及公司正积极拓展如罗尔斯·罗伊斯(RR)、GE（通用电气）、燃机公司等新客户，以及深化在赛峰、罗罗等新品类的合作，中长期看国产商用发动机批...

标签：航亚科技叶片

陕西华达：连接器需求稳步增长筑牢基本盘，积极拓展卫星市场.pdf

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2025/12/31
208
招商证券

陕西华达：连接器需求稳步增长筑牢基本盘，积极拓展卫星市场。公司前身为国营第八五三厂，公司经过50余年的科研生产实践，历经了“集中设计、七专高可靠、贯彻国军标、宇高工程科研攻关”等历史阶段，形成了射频同轴连接器、低频连接器、射频同轴电缆组件三大类产品，广泛应用于航空航天、武器装备、通讯、深海等领域。深耕细分行业近六十年，电连接器研发生产大型骨干企业。陕西华达科技股份有限公司前身为国营第八五三厂，是国内最早从事电连接器的生产商之一，在军用电连接器领域排名前列。公司控股股东为陕西电子西京电气集团有限公司，实控人为陕西省国资委。公司主要产品包括射频同轴连接器、低频连接器、射频同...

标签：连接器卫星

晶品特装：兵器兵装Ⅲ智能化编组核心供应商，军贸+内装双轮驱动.pdf

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2025/12/30
137
国投证券

晶品特装：兵器兵装Ⅲ智能化编组核心供应商，军贸+内装双轮驱动。“机器人+智能感知”为基，“模拟仿真+智能制造”拓成长边界2016年董事长兼实控人陈波接手公司，产品实现从警用装备向军工型号的顺利过渡，形成现阶段特种机器人+智能感知两大主业。机器人领域，公司根据客户需求自主开发了侦查、排爆、核化等功能特种机器人，多项目评比以第一名中标；光电感知领域，公司从单兵头戴、手持、枪瞄产品，逐步实现向高性能无人机光电吊舱、定位导航系统、目标引导设备的不断进化，多款产品以第一名中标。在双主业基石之外，公司积极拓展模拟仿真设备及储氢产线等智能制造领域，延伸发展边界...

标签：兵器智能化

晶品特装：智能化编组核心供应商；军贸+内装双轮驱动.pdf

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2025/12/29
138
国投证券

晶品特装：智能化编组核心供应商；军贸+内装双轮驱动。“机器人+智能感知”为基，“模拟仿真+智能制造”拓成长边界2016年董事长兼实控人陈波接手公司，产品实现从警用装备向军工型号的顺利过渡，形成现阶段特种机器人+智能感知两大主业。机器人领域，公司根据客户需求自主开发了侦查、排爆、核化等功能特种机器人，多项目评比以第一名中标；光电感知领域，公司从单兵头戴、手持、枪瞄产品，逐步实现向高性能无人机光电吊舱、定位导航系统、目标引导设备的不断进化，多款产品以第一名中标。在双主业基石之外，公司积极拓展模拟仿真设备及储氢产线等智能制造领域，延伸发展边界，储备长期...

标签：智能化

国科军工：聚焦两大产品体系，内需外贸空间广阔.pdf

4积分
2025/12/29
96
太平洋证券

国科军工：聚焦两大产品体系，内需外贸空间广阔。深耕国防重点领域，打造地方军工龙头企业。公司是江西省军工控股集团所属的国有控股混改企业，自成立以来始终专注于导弹（火箭弹）固体发动机动力与控制产品及弹药装备的研发、生产与销售。目前，公司产品涵盖各种导弹、火箭弹固体发动机动力模块、安全与控制模块，多型主战装备的主用弹药、特种弹药及其引信与智能控制产品，广泛应用于防空反导、装甲突击、火力压制、空中格斗与舰舰攻防等作战场景，承担了军方多项重点型号的科研生产任务，是我军重要的武器装备供应商之一。导弹（火箭）固体发动机与控制产品：已列装多型现役装备，内需外贸空间广阔。公司是国内少数从事导弹（火箭）固体发动机...

标签：国科军工军工

航天智造：航天七院唯一上市平台，资产优质支撑长期增长.pdf

4积分
2025/12/26
226
招商证券

航天智造：航天七院唯一上市平台，资产优质支撑长期增长。公司作为航天七院唯一上市平台，重组后核心子公司航天模塑、航天能源均为行业内优质公司，汽车零部件、油气装备需求持续提升，后续具备持续的资产注入预期。募投项目改投带来军品新增长点，支撑长期发展。航天七院唯一上市平台，未来具备资产注入预期。公司自23年重组后成为航天七院唯一上市平台，业务聚焦高性能电子功能材料研发应用、汽车内外饰件设计制造、油气装备研制与工程服务三大领域。控股股东航天七院隶属航天科技集团，自成立以来致力于建成世界一流航天装备制造公司，先后承担并圆满完成了国家多种航天产品的研制生产任务，并成功开发了卫士系列多管火箭武器系统，七院在国...

标签：航天

中银航空租赁首次覆盖报告：航空景气度上行+降息周期双重受益的飞机租赁龙头.pdf

4积分
2025/12/25
146
西部证券

中银航空租赁首次覆盖报告：航空景气度上行+降息周期双重受益的飞机租赁龙头。航空业景气度攀升，供给紧缺推动飞机租金上升。2020年疫情影响下全球航空市场景气度骤减，但国际航空市场自2021年后开始修复，2023年后强势反弹；截至2025H，全球ASK已修复至疫情前水平，航空市场需求保持稳定。2024年波音因安全事故、监管收紧及工人罢工等问题，交付量不及预期，带来全球飞机供给短缺，主流窄体机空客A320和宽体机波音737飞机租金价格呈现稳步上升态势，且预计未来仍将延续。年轻化机队+长期租约构成中银航空租赁核心竞争力，负债结构动态调整，息差有望扩大。跟渤海租赁及中国飞机租赁相比，中银航空租赁拥有最年...

标签：中银航空租赁航空飞机租赁飞机

国睿科技：国内防务雷达龙头，受益军贸乘风起.pdf

3积分
2025/12/23
118
国金证券

国睿科技：国内防务雷达龙头，受益军贸乘风起。雷达是需求广阔的军民用领域重要探测设备，公司防务和民用型号齐全。1）雷达通过发射电磁波探测目标，是军用和民用领域中的重要探测设备。2）防务雷达包括机载、陆基、舰载和星载等，新装与升级需求驱动增长。以美国机载雷达为例，主力战机典型雷达型号均有千台左右交付，需求广阔。3）气象雷达受益于水利部“三道防线”建设及超长期特别国债；空管雷达受益于低空建设。4）公司控股股东电科十四所是中国雷达工业的发源地，公司作为十四所上市平台，防务和民用雷达多谱系发展。防务公司以国际化经营为导向，受益于雷达军贸扩张。1）全球军费支出连续10年增长并创历史...

标签：国睿科技防务防务雷达雷达