家电电气仪器仪表 - 企业研究 - 知识库

新宝股份（002705）研究报告：内外合力，新式小电龙头又逢加速时机.pdf

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2022/06/10
470
安信证券

新宝股份（002705）研究报告：内外合力，新式小电龙头又逢加速时机。研发设计+生产制造优势突出：新宝是我国西式小家电出口龙头，服务全球小家电企业，积累了丰富的产品开发经验和制造经验。新宝供应链自配套体系完备，兼顾产品品质和生产速度，并通过柔性化生产管理提升运营效率，以灵活应对小批量、多品种的订单需求。2021年新宝小家电产量1.5亿台，具有明显的规模优势，单台产品成本较低。新宝研发投入较高，研发体系健全，研发设计能力优秀，保证了其品类拓展能力。另外，新宝通过平台化策略，实现研发资源和生产资源共享，进一步优化流程，提升了供应链响应速度。拟收购摩飞推动品牌长远发展：新宝拟收购摩飞在中国和部分海外...

标签：新宝股份

比依股份（603215）研究报告：空气炸锅出口龙头，享受行业增长红利.pdf

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2022/06/09
467
安信证券

比依股份（603215）研究报告：空气炸锅出口龙头，享受行业增长红利。空气炸锅行业快速成长，2025年欧美和国内有望突破7000万台：近年欧美各国肥胖率不断提高，肥胖问题成为严重的公共健康问题。和传统油炸相比，空气炸锅能减少用油量，控制肥胖率。空气炸锅在美国和西欧家庭的普及率在30%左右，在中国家庭的普及率在10%以下。随着消费者对无油少油的烹饪诉求增强、空气炸锅功能不断丰富，空气炸锅普及率有较大提升空间。我们预计，2025年欧美和中国市场空气炸锅销量将超过7000万台，2021~2025年CAGR为7%。比依加热类技术积累深厚，生产自动化水平高：公司长期专注加热类厨房小家电技术研究，掌握整机...

标签：比依股份空气炸锅

必易微（688045）研究报告：立足高压芯片，应用拓展家电、快充和工业.pdf

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2022/06/09
546
方正证券

必易微（688045）研究报告：立足高压芯片，应用拓展家电、快充和工业。LED照明领域全覆盖，技术水平行业领先。当前绝大部分通用光源驱劢芯片使用了耐压500V以上的高压供电工艺，公司和国内外头部厂商产品中的高压供电电路耐压均已达到500V幵丏公司已掌握高压供电电路耐压为650V的技术储备，2020年公司在中国LED照明市场占有率达17.17%。通用电源领域突破，产品性能获知名品牉客户认可。此前通用电源领域由国外厂商主导，公司积极布局产品，尤其在快充领域，已实现至65W输出功率全覆盖幵在多家客户量产。此外公司已推出驱劢第三代半导体氮化镓器件的电源管理芯片，产品性能和品质已获得越来越多的知名品牉客...

标签：必易微家电快充芯片

石头科技（688169）研究报告：营销赋能+产品推新，海运压力边际改善有望助力业绩再增长.pdf

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2022/06/09
352
国海证券

石头科技（688169）研究报告：营销赋能+产品推新，海运压力边际改善有望助力业绩再增长。“极客”组织基因帮助公司快速搭建起较成熟的产品体系。1）研发端：软硬件耦合能力卓越，公司持续发挥极客基因优势，不断加深LDSSLAM领域积淀，探索AI等前沿技术持续创新，“天赋+努力”驱动研发实力不断增强。2）生产端：保持稳定轻资产代工模式，主要精力聚焦在产品研发上。3）产品端：产品矩阵丰富，推新节奏稳定，新品竞争力不容小觑。全球视野，积极完善全球化市场体系。1）海外市场：逐步加强线下自营渠道建设，更高效管理拓展市场；搭建本土化运营团队，国内人次线上+当地人...

标签：石头科技营销海运

光峰科技（688007）研究报告：激光显示核心供应商，应用场景拓展空间广阔.pdf

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2022/06/08
353
长城证券

光峰科技（688007）研究报告：激光显示核心供应商，应用场景拓展空间广阔。激光显示卖铲人，积极拓展多元场景。光峰科技通过发明ALPD®激光显示技术率先实现激光显示技术产业化，以“核心技术+核心器件+应用场景”为核心战略，向相关厂商销售核心器件的同时对外销售整机，将ALPD®技术应用到影院、家用、车载等细分场景。2021年商用、家用场景均占营收约50%的比重，分别贡献约70%、30%毛利。2022年初疫情反复下商用场景受到冲击，导致公司利润大幅下滑，中短期看疫情缓解后预计释放商用场景业绩弹性，同时家用场景峰米自有品牌属性凸显带动盈利改善，中长期看AR、车...

标签：光峰科技光显示激光激光显示

九号公司（689009）研究报告：海阔凭鱼跃，天高任鸟飞.pdf

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2022/06/08
983
招商证券

九号公司（689009）研究报告：海阔凭鱼跃，天高任鸟飞。蛇吞象收购Segway成为业界领军者，强强联合加码滑板车业务实现收入高增。九号公司2015年实现对平衡车鼻祖Segway的全资收购，获得Segway旗下多项专利及产品所有权，也将其在海外多年建立的经销商、供应商体系和品牌国际影响力收入囊中。随后两者在技术研发、产品开发等多方面强强联合，推进Segway+Ninebot的双品牌战略，加码滑板车实现收入快速增长，2021年收入91.5亿元，2016-2021年复合增速51.3%。公司前期净利润受优先股和可转换债券公允价值变动损失影响至亏损（2019年后影响消除），公司2020年归母净利润由负...

标签：九号公司

东华测试（300354）研究报告：力学测试助推国产替代，新业务有望高增.pdf

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2022/06/08
540
国泰君安证券

东华测试（300354）研究报告：力学测试助推国产替代，新业务有望高增。结论：首次覆盖,目标价32.06元，给予谨慎增持评级。预测2022-2024年公司归母净利润为1.29/1.97/2.68亿元，对应2022-2024年EPS为0.93/1.42/1.94元。考虑公司在保持结构力学测试传统优势的基础上，积极开拓PHM和电化学工作站业务，一季度收入和利润大幅增加，结合PE和PB估值法，给予目标价32.06元。结构力学测试龙头，盈利能力显著提升：公司是国内领先的数据采集与测试分析系统的高科技企业，在多年积累中建立了完善的产品系列，保持市场领先地位。2022Q1公司实现营业收入0.47亿元，同比...

标签：东华测试

欧普照明（603515）研究报告：日拱一卒，静待市占率提高.pdf

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2022/06/07
318
东北证券

欧普照明（603515）研究报告：日拱一卒，静待市占率提高。深耕通用照明行业，国内领军品牌之一。欧普照明成立于1996年，深耕通用照明行业25年，目前业务涵盖家居照明、商业照明、光源、照明系统和电工四大领域。公司坚守“用光创造价值”的使命，以提高消费体验和品牌市占率为目标，较高的股权集中度有利于公司保持经营稳定和战略定性。国内市场收入占比92%，是影响公司业绩的核心要素，2016-2021年公司营业收入从54.8亿元增长至88.5亿元，年均复合增速10.06%；净利润从5.1亿元增长至9.1亿元，年均复合增速12.28%，随着公司数字化改革推进，运营效率有望进一步提升。...

标签：欧普照明照明

比依股份（603215）研究报告：美好生活系列报告之一，深耕空气炸锅领域，代工优势赋能OBM建设.pdf

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2022/06/07
413
国海证券

比依股份（603215）研究报告：美好生活系列报告之一，深耕空气炸锅领域，代工优势赋能OBM建设。疫情催化健康关注度提升，空气炸锅景气度高企，新兴品牌市场机遇涌现。据魔镜市场数据，2021年淘系、京东、苏宁电商平台空气炸锅销额46.3亿元（+33%），2022Q1销额21.29亿元（+139%）。类比无糖发展逻辑，叠加替代油炸食品属性，更健康的空气炸锅规模有望持续扩大。巩固代工优势，赋能自主品牌建设。1）ODM/OEM：长久代工经验，为比依积累强大的技术研发、产品设计、客户资源等优势。目前公司已成为Philips、NEWELL等头部企业重要供应商，产品销往70+国家和地区；2）OBM：目前仍处...

标签：比依股份空气炸锅美好生活

广电计量（002967）研究报告：东风渐暖，静待花开.pdf

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2022/06/07
375
华鑫证券

广电计量（002967）研究报告：东风渐暖，静待花开。公司营业收入从2012年1.53亿元提升至2021年22.5亿元，2012-2021年9年CAGR达34.6%，整体业绩增长情况优异。受疫情、个别行业下游政策调整、前期实验室扩张带来的折旧成本等因素影响，公司利润端表现2021年及2022年Q1暂时受到一定拖累。传统业务下游边际向好，仍为主要业绩贡献点广电计量始于计量业务，逐步向计量检测一站式服务拓展。公司传统检测领域包含可靠性与环境试验及电磁兼容业务，主要下游在于军工、汽车、通信及航空等领域；军工行业景气度持续高位有望带来大量检测需求，公司具备资质、资金、客户、综合性服务等多项优势；汽车行...

标签：广电计量

石头科技（688169）研究报告：出海乘风破浪，疯狂的石头变革加快.pdf

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2022/06/06
877
招商证券

石头科技（688169）研究报告：出海乘风破浪，疯狂的石头变革加快。石头全球份额排名第三，树立国货出海标杆。石头自17年出海至今5年完成三大成就，实现40+亿海外收入规模、完成“去小米化”、跻身全球扫地机器人前三，背后归功于：1）天时地利，iRobot二十年的市场教育让扫地机器人在欧美市场渗透率有一定基础，上游产业链的国产化为本土品牌带来得天独厚的优势；2）跨境出海：欧美传统吸尘器普及率高，渠道销售也以线下为主，扫地机作为新兴品类更适宜电商销售，石头初期借助小米品牌的影响力和经销商代理的方式快速打开海外市场，为随后渠道分销转自建、品牌去小米化铺平道路；3）产品技术革命：...

标签：石头科技出海

极米科技（688696）报告：立足国内拓展海外，智能微投龙头启航.pdf

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2022/05/31
375
长城证券

极米科技（688696）报告：立足国内拓展海外，智能微投龙头启航。智能微投龙头，自研实力稳固地位。极米科技专注于智能投影产品的研发、生产及销售，目前稳居行业龙头。公司以智能微投为核心品类，主打产品为性能优异的H系列、性能均衡的Z系列，分别定位中高端、中低端，随着公司核心零部件光机的自研率提升改善盈利能力，巩固公司领先优势。智能微投：低成本高需求蓝海市场，国产主导下龙头潜力明确。公司隶属的智能微投行业因低成本、高需求而具备蓝海性质，目前国产品牌主导市场，公司作为领先优势稳定的龙头，在品类导入期吸收需求红利的潜力明确。在供给端低价且可供正常使用的LED光源、单DLP显示方案组合出现后，结合小体积的...

标签：极米科技智能微投

海信视像（600060）研究报告：多元布局激光起量，显示龙头重启征程.pdf

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2022/05/31
683
兴业证券

海信视像（600060）研究报告：多元布局激光起量，显示龙头重启征程。全球领先的显示龙头，团队+技术+渠道构筑优质禀赋。公司以液晶电视为主业，激光显示、商用显示、云服务、芯片四大新显示业务快速成长。团队专业化背景强且具备丰富从业经验，混改及股权激励激发经营活力；研发投入持续加码打造核心产品力；电商渠道建设、社媒营销加强叠加线下高端场景化布局实现消费者精准触达，三位一体打造核心竞争力，助力公司稳居全球显示方案厂商领先地位。液晶电视主业稳增，高端化叠加面板价格下行释放盈利弹性。公司为国产电视龙头，基于丰富的专利储备，积极布局新型液晶技术方案，同时加强互联网增值业务开发充实内容服务。公司产品基础扎实...

标签：海信视像激光

苏泊尔（002032）研究报告：当前阶段，如何看待成长性？（合辑篇）.pdf

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2022/05/30
550
国盛证券

苏泊尔（002032）研究报告：当前阶段，如何看待成长性？1）苏泊尔线上积极推进直营化改革，据SEB报表，公司线上收入占比达65%；据公司21年年报，内销直营化占比达13%。强势品类重新具有定价权，新兴品类份额明显提升。2）消费者需求洞察能力增强。产品以套系形式打造，颜值更为年轻化；推新节奏加快，消费者痛点解决能力加强；优势品类继续推进高端化。3）积极推进营销转型。布局新媒体，加强和电商平台在下沉市场O2O的合作；营销费用政策更清晰，品牌方与经销商沟通效率更高。利润端：产业链利润再分配，提效降费成果显著1）渠道改革的实质为产业链利润的再分配。我们预计，渠道改革将增厚整体净利率0.65%。2）生...

标签：苏泊尔

老板电器（002508）研究报告：全品类布局，高质量发展.pdf

5积分
2022/05/30
474
兴业证券

老板电器（002508）研究报告：全品类布局，高质量发展。复盘：两大竞争优势构筑护城河1）深厚的品牌壁垒。公司品牌积淀深厚，首创“大吸力油烟机”并成功打造为高端油烟机的代名词，长期引领国内厨电高端化的潮流，奠定老板-方太厨电双雄格局。2）多元的渠道体系。公司抓住厨电行业每一轮变革红利，不断丰富渠道形态，逐步形成行业领先的多元渠道体系。线上渠道方面，公司额量长期居首；线下渠道方面，公司各级市场份额居前，KA优势显著；工程渠道方面，公司精装修配套率业内领先。长期逻辑：竞争优势持续复制，新老品类打开空间。1）第一成长曲线：烟灶空间未达上限，格局有望持续优化。公司行业地位稳固，...

标签：老板电器电器