纺织与服装 - 企业研究 - 知识库

森马服饰研究报告：执全域零售之笔，启提质增长新篇.pdf

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2024/06/07
400
渤海证券

森马服饰研究报告：执全域零售之笔，启提质增长新篇。服装行业领先企业，稳步推进经营质量提升。今年一季度，公司营收与归母净利润分别为31.39亿元（同比+4.58%）和3.46亿元（同比+11.40%），其中，利润规模接近疫情前水平。库存管理优化，2023年存货同比下降28.61%，周转率提高至2.32次。现金流状况健康，2023年经营活动中产生现金流量净额增长同比+65.08%至19.41亿元。公司2023年现金分红总额增长50.00%至8.08亿元，股息率5.20%，超过行业平均。服装电商仍具潜力，消费金额驱动童装赛道国内服装行业规模增长放缓，但电商渠道增长潜力显著。去年，服装电商零售额2.3...

标签：森马服饰全域零售

鲁泰A研究报告：复苏进行时，功能性面料打造第二增长曲线.pdf

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2024/06/05
290
华西证券

鲁泰A研究报告：复苏进行时，功能性面料打造第二增长曲线。公司概况：历史累计分红超过累计融资，24Q1复苏公司为中高端色织布龙头、根据第一纺织网公司市占率已达18%，未来主要致力于转型功能性面料。公司未来待功能性面料爬坡、越南万象项目投产后大幅扩产将告一段落，历史上分红和回购比例均较高。23年公司产能为面料2.97亿米、服装2230万件。23年公司受到下游去库存影响，24Q1面料和服装产能利用率恢复至70%/90%，面料国内需求仍有恢复空间。公司在梭织领域规模优势显著、海外布局早，相较同行梭织需求制约扩产速度，盈利能力低于针织同业。（1）相较盛泰和联发，鲁泰规模优势显著、且研发费用率业内领先，1...

标签：鲁泰A 面料

南山智尚研究报告：毛纺传统业务稳步复苏，着力打造化纤材料平台型企业.pdf

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2024/06/03
278
山西证券

南山智尚研究报告：毛纺传统业务稳步复苏，着力打造化纤材料平台型企业。南山智尚：毛精纺服饰龙头，积极布局新材料纤维产品。公司主营业务为精纺呢绒、服装、新型功能性化纤产品的研发、设计、生产和销售，一方面，公司持续深耕毛精纺及服装传统主业，以精细化、智能化发展思路打造毛精纺服装全球领先品牌；另一方面，公司继续加强新材料纤维，如超高分子量聚乙烯纤维、锦纶的研发及产业化，丰富产品品类。2023年，公司实现营业收入16.00亿元，同比下降2.05%，实现归母净利润2.03亿元，同比增长8.53%。2023年，公司精纺呢绒、服装、超高分子量聚乙烯纤维产品营收占比分别为55.9%、36.6%、5.7%；国内、...

标签：南山智尚毛纺化纤

裕元集团研究报告：行业至暗时刻已过，公司聚焦制造业务经营改善显著.pdf

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2024/05/31
190
民生证券

裕元集团研究报告：行业至暗时刻已过，公司聚焦制造业务经营改善显著。全球领先的运动鞋制造商。裕元集团成立于1988年，为制造运动/户外鞋/休闲鞋全球领导者，服务Nike、Adidas等国际品牌，生产基地布局中国、印尼、越南等地。2001年，在中国开启零售业务，2022年后继续聚焦制造板块，业务调整日臻完善。2013-2019年，集团营收由75.83亿美元增至101.05亿美元，CAGR为4.9%。2023年因品牌客户去库存影响，实现营收78.90亿美元，同减12.0%，其中，制造业务实现收入50.59亿美元，同减18.4%，营收占比64.1%；零售业务收入28.31亿美元，同增2.30%，营收占...

标签：裕元集团制造业

鲁泰A研究报告：色织布全球龙头，看好业绩反转估值修复.pdf

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2024/05/31
310
广发证券

鲁泰A研究报告：色织布全球龙头，看好业绩反转估值修复。公司是国内色织布龙头，24Q1业绩拐点向上。公司主要产品为高档色织面料和成衣。24Q1公司营业收入13.83亿元，同比增长0.32%；扣非归母净利润1.23亿元，同比增长138.65%；扣非归母净利润率8.86%，创2020年以来一季度扣非归母净利润率新高。色织布行业下游需求基本稳定，公司具备产品竞争力。色织布应用市场大致可分为顶级、高端以及中低端市场，公司色织布产能已占全球中高端衬衫用色织面料市场的18%左右，是国内色织产业链龙头，按照主营业务收入规模，公司连续多年位居国内色织布行业第一位置。公司拥有从纺纱到成衣制造的全产业链，研发费用金...

标签：鲁泰A 色织布

淘宝服饰月度趋势洞察：夏季刊.pdf

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2024/05/30
326
智篆GI

淘宝服饰月度趋势洞察：夏季刊。夏季凉感需求将呈现爆发趋势，随着凉感科技面料不断更新迭代，今年夏季索罗娜和液氨棉以其独特的性能和舒适度有望成为市场黑马。这两种面料不仅兼具亲肤、质感、抗皱、耐穿等多种优点，还能为穿着者带来舒适的凉感体验。

标签：服饰

DECKERS公司研究报告：小众鞋履品牌的胜利.pdf

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2024/05/21
256
国海证券

DECKERS公司研究报告：小众鞋履品牌的胜利。UGG和HOKA为公司营收主要来源。Deckers是设计、生产和销售户外鞋服的多品牌集团。拥有5个差异化定位的独立品牌，包括UGG、HOKA、Teva、Sanuk和Koolaburra，其中UGG和Hoka为核心品牌。产品矩阵完善，覆盖日常休闲时尚与高性能运动领域，满足消费者多元化需求。公司营收呈明显季节性，HOKA为发展主动力。DTC渠道扩张&切入运动鞋市场，开启第二增长曲线。2011年之前，公司依靠核心品牌UGG的热销，营收保持高增长。2012年到2016年，由于UGG产品单一且渠道运营低效，导致公司业绩下滑。开启多系列产品&...

标签： DECKERS 小众鞋履

新凤鸣研究报告：行业供需改善弹性凸显，低成本扩张叠加一体化程度加深.pdf

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2024/05/15
289
华安证券

新凤鸣研究报告：行业供需改善弹性凸显，低成本扩张叠加一体化程度加深。涤纶长丝行业供需改善，产业链利润向两端集中。供给端：新增产能增速大幅放缓，行业竞争趋于理性。我国涤纶长丝产业稳居全球第一，产量占全球70%以上，炼化-芳烃-化纤-织造产业链完善。根据百川盈孚的数据显示，2023年涤纶长丝总产能为4316万吨。我国涤纶长丝行业已形成集中度较高的格局，涤纶长丝CR6目前已达到81.5%，集中度高。目前涤纶长丝投产高峰期已经结束，预测未来国内涤纶长丝产量将会有序扩张，预计2024年新增产能115万吨左右，2025年95万吨，增速较过去几年大幅放缓，供给格局改善明显。需求端：下游需求刚性，看好2024...

标签：新凤鸣涤纶长丝

真爱美家研究报告：智能工厂降本增效，地毯业务开启第二增长曲线.pdf

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2024/05/13
208
财通证券

真爱美家研究报告：智能工厂降本增效，地毯业务开启第二增长曲线。中国为毛毯主要出口国，公司位居行业龙头。根据OEC数据，2022年全球毛毯贸易额58.5亿美元，2017-2022年5年CAGR为4.3%，市场较为稳定，中国是毛毯的主要出口国，占全球75%以上份额。我国毛毯行业呈现分散的竞争格局，公司为龙头企业，以出口额计算，公司近三年市场份额保持在3.4%-4%之间，2019年中东市场占有率超12%。短期看公司智能工厂落地，提高产品利润率。公司智能新工厂2024Q2投产，智能新工厂将通过技术升级实现人力、原材料加工成本、水资源、能源、电力成本的显著降低。经我们测算，一期满产后，理想状态下毛毯单吨...

标签：真爱美家智能工厂地毯

锦泓集团研究报告：创造“锦”彩、大展“泓”图，中高端女装龙头势能向上业绩释放.pdf

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2024/04/23
408
方正证券

锦泓集团研究报告：创造“锦”彩、大展“泓”图，中高端女装龙头势能向上业绩释放。国内领先的多品牌时装集团。公司成立于1997年，旗下拥有TEENIEWEENIE（中高端的新复古学院风格标志性品牌）、VGRASS（中国高端女装领导品牌）、元先（中国文化元素特征的高端精品品牌）三大品牌，形成金字塔式的立体品牌矩阵布局。创始人王致勤、宋艳俊夫妇为实控人，股权结构较稳定合计持股达33.3%；管理层行业经验丰富，员工持股计划绑定优秀人才。2023年公司在消费复苏背景下，持续强化自身品牌力、商品力和零售力，全年预计实现利润2.85-3.08亿元，同比增长299...

标签：锦泓集团女装

开润股份研究报告：箱包制造龙头，业绩弹性持续释放.pdf

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2024/04/22
300
国泰君安证券

开润股份研究报告：箱包制造龙头，业绩弹性持续释放。公司为箱包行业龙头，代工及自有品牌业务齐头并进。公司主要运营2B端代工业务及2C端自有品牌业务，2023Q1-3营收同增6%，利润高增66%，业绩表现亮眼。2B端客户包括耐克、迪卡侬、PUMA及国际知名IT类客户，随着下游品牌去库结束，公司订单持续修复；2C端主要包括90分以及小米品牌等，根据欧睿数据库，2023年我国箱包规模同比增长12.6%至2349亿元，行业增速超过全球平均水平，且我国人均箱包消费（166元）较美国等发达国家（796元）还有较大提升空间，因此公司2C端业务发展潜力巨大。代工业务（2B）：全球化产能布局，服装代工贡献新增量。...

标签：开润股份箱包

中国利郎研究报告：商务休闲男装领军品牌，低估值高分红成长值得期待.pdf

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2024/04/17
689
浙商证券

中国利郎研究报告：商务休闲男装领军品牌，低估值高分红成长值得期待。品牌：主系列和轻商务差异化定位覆盖主流人群，品牌年轻化成效显现品牌全面升级全新定位“简约男装”，主系列目标客群为三四线城市25至45岁的消费者，通过极致单品策略进一步构筑简约品牌消费认知基本盘。轻商务系列针对一、二线市场、年龄20至30岁的都市青年，通过携手知名IP打造联名产品+高流量代言人+安河桥走秀+赞助大学生艺术节学院奖推动品牌年轻化。2023年主系列/轻商务分别实现收入28.4/7.0亿元，同比+10.7%/+35.2%，门店数量分别为2393/302家，轻商务收入高速增长彰显品牌年轻化成效。渠道...

标签：中国利郎军品男装

伟星股份研究报告：辅料龙头产能叠加品类扩张，国际份额提升可期.pdf

5积分
2024/04/02
175
开源证券

伟星股份研究报告：辅料龙头产能叠加品类扩张，国际份额提升可期。辅料行业市场空间较大，经过测算2023年全球/中国辅料市场规模约为2455/1080亿元，其中中国拉链/纽扣市场规模约为560/287亿元，我国为拉链/纽扣出口大国，占全球出口额比重的68%/64.7%，出口景气度较好。从竞争格局来看，中高端头部供应商占据优势地位，低端市场同质化低价竞争激烈，我们认为具备扩张势能、盈利能力稳定的本土龙头有望持续抢占全球中高端市场份额，伟星股份拉链/纽扣2018-2022年市占率稳步提升0.7pct/1.2pct。他山之石：从YKK看辅料龙头成功路径，全球化扩张可期（1）复盘YKK：龙头YKK拉链规模...

标签：伟星股份

太平鸟研究报告：深耕时尚休闲服饰二十载，凤凰涅槃再现新生.pdf

5积分
2024/04/01
740
方正证券

太平鸟研究报告：深耕时尚休闲服饰二十载，凤凰涅槃再现新生。深耕休闲服饰二十载，打造青年首选时尚品牌。太平鸟集团前身创建于1989年，1996年创立“太平鸟”品牌，目前已成为一家以零售为导向的多品牌时尚服饰公司，以“聚焦时尚、数据驱动、全网零售”为发展战略，致力于成为“中国青年首选的时尚品牌”。公司聚焦多品牌发展矩阵，核心品牌PEACEBIRD女装、PEACEBIRD男装定位25-30岁都市青年，LEDiN乐町女装、MiniPeace童装定位0-10岁儿童，实现细分客群全覆盖，满足年轻消费者多样化需求。2023年公司开展全面...

标签：太平鸟休闲服饰服饰

太平鸟研究报告：改革路上披荆斩棘，开启长期成长新阶段.pdf

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2024/03/29
482
西部证券

太平鸟研究报告：改革路上披荆斩棘，开启长期成长新阶段。太平鸟：勇立时尚服饰潮头的国产品牌。太平鸟成立于1996年，旗下品牌涵盖女装、男装、乐町、MiniPeace等品牌。2023年是太平鸟改革元年，公司通过组织架构变革、渠道改革、扭转设计风格等举措，有望开启新一轮长期成长。2023年公司营收77.9亿元，同比下降9.4%；归母净利润4.2亿元，同比增长128.4%（调整前）。中档服饰市场仍有进取空间，国产品牌任重道远。1）国内中档服装市场规模增速高于整体增速，未来空间可观。一方面，整体服饰规模仍在稳健增长。另一方面，中档服饰市场增速快于整体和大众服饰增速。中档服装市场集中度较低，海外品牌独占鳌...

标签：太平鸟