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新澳股份研究报告：高端毛纺龙头扬帆起航，宽带战略助力品类拓展和海外扩张.pdf

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2024/03/13
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东方证券

新澳股份研究报告：高端毛纺龙头扬帆起航，宽带战略助力品类拓展和海外扩张。新澳股份是毛纺细分行业龙头企业之一。公司成立于1995年，集制条、改性处理、精纺、染整于一体，产业链相对完整，旗下多个自有品牌覆盖中端、高端、奢侈端，以及服饰、运动、家纺等多品种、多档次、系列化的产品结构体系。公司服务全球约5,000多家客户、500多个品牌，客户资源壁垒相对深厚。2019-2020年，公司通过设立宁夏新澳羊绒/收购英国邓肯等方式，切入羊绒纱线赛道。2023年底公司通过股权激励计划，绑定核心员工利益和长期发展。从历史看，公司一直保持较高的分红水平，近三年股息率在4%-6%之间。行业概况：1）毛精纺纱线：20...

标签：新澳股份毛纺宽带

新澳股份研究报告：高端毛纺龙头，海外扩张与品类多元化驱动增长.pdf

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2023/12/25
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国信证券

新澳股份研究报告：高端毛纺龙头，海外扩张与品类多元化驱动增长。公司概况：毛精纺行业纺纱龙头，财务指标健康。公司是毛精纺纱龙头生产商，涉及毛条、纺纱、染整环节。2014年上市至今积极投入毛精纺产能扩张，产能年复合增长高双位数，2020年快速拓展羊绒业务，目前拥有毛精纺/羊绒纱线产能15000/3030吨。从财务状况看，公司收入较快增长，营运指标较健康，毛利率稳步上升，2018-2022年股利支付率均在50%以上。毛纺行业：行业小众，主要应用于高端服饰，近两年行情回暖。羊毛羊绒纤维规模小而价格高昂，主要应用于高档服饰。全球羊毛年产量约176万吨，大部分产自澳大利亚，中国年产量35万吨左右。全球羊绒...

标签：新澳股份毛纺

新澳股份研究报告：毛纺赛道领军者，宽带发展，多元成长.pdf

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2023/12/24
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国盛证券

新澳股份研究报告：毛纺赛道领军者，宽带发展，多元成长。公司是国内毛精纺纱线赛道龙头，深耕主业多年。1）公司是服饰赛道上游企业，主要产品为毛精纺纱线、羊绒纱线等，业务囊括毛条制条、改性处理、纺纱、染色等环节。2）2022年年产毛精纺纱线14484吨/羊绒纱线1711吨/羊毛毛条6470吨，年末员工超过3800人。2022年收入达39.5亿元（近6年CAGR为13.6%，即2016~2022年CAGR，以下类推），业绩达3.9亿元（近6年CAGR为16.1%）。3）2023年以来服饰制造订单疲软，公司得益于自身业务成长性，业绩保持增长。2023Q1~Q3收入同比+12%至35.1亿元/业绩同比+4...

标签：新澳股份毛纺

南山智尚分析报告：毛纺一体化龙头，布局新材料开启新征程.pdf

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2023/11/03
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中信证券

南山智尚分析报告：毛纺一体化龙头，布局新材料开启新征程。南山智尚为毛纺领域少数产业链一体化企业，布局新材料业务有望带来业绩弹性。南山智尚是毛纺领域少数产业链一体化的企业，公司业务覆盖面料及成衣，于2022年布局新材料超高分子量聚乙烯纤维业务。公司2022年/1-3Q23实现营收16.34/11.24亿，同比+9.50%/-5.21%，分别实现归母净利润1.87/1.20亿元，同比+22.51%/+13.06%。超高分子量聚乙烯行业：中高端市场供给紧张，格局集中，长期应用空间巨大。超高分子量聚乙烯纤维是目前世界上比强度和比模量最高的纤维，在军用防护、海洋产业、安全防护等领域得到应用广泛。根据前瞻...

标签：南山智尚毛纺新材料

南山智尚研究报告：毛纺一体化龙头，新材料助力增长.pdf

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2023/08/31
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广发证券

南山智尚研究报告：毛纺一体化龙头，新材料助力增长。公司是国内精纺呢绒领军企业，近年来新型功能性化纤产品发展迅速。2021年以来，公司打造毛纺织服装产业链与新材料产业链“双链协同”发展体系，规划建设3600吨超高分子量聚乙烯项目，目前项目一期600吨产能实现满产满销，优品率达95%，二期计划下半年全面投产。公司具备毛纺服饰一体化优势，技术研发驱动成长。（1）精纺呢绒业务：精纺呢绒行业是毛纺织行业的重要部分，近年来行业景气度较高、市场份额向头部企业集中。公司定位高端市场，相比同行，毛利率/单价/研发费用率高，持续推出功能性差异化产品。公司加快推进技改项目，提升生产质效。（2...

标签：南山智尚新材料毛纺

新澳股份研究报告：弱β强α的低估值毛纺龙头，份额提升成长可期.pdf

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2023/07/31
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东吴证券

新澳股份研究报告：弱β强α的低估值毛纺龙头，份额提升成长可期。三十年毛纺龙头，拓展羊绒业务。公司深耕毛纺行业30年，主营毛精纺纱线及羊毛毛条，19-20年先后设立宁夏新澳羊绒及收购英国邓肯、拓展羊绒纱线业务，22年毛精纺纱线/羊毛毛条/羊绒纱线收入占比57%/15%/27%、分别拥有1.5万吨/1.2万吨/3030吨产能。以国内市场为主、22年国内/海外收入占比66%/34%，客户较为分散，穿透至终端海外客户占比55%-60%。公司历史业绩表现稳健，21年管理层换新，在宽带战略和以产促销新战略带动下，羊毛+羊绒业务实现双轮驱动、21年以来业绩增长提速。弱β：毛纺...

标签：新澳股份毛纺

纺织服饰行业分析报告：毛纺行业集中度逐步提升，龙头盈利能力优势显著.pdf

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2023/07/07
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首创证券

纺织服饰行业分析报告：毛纺行业集中度逐步提升，龙头盈利能力优势显著。本周专题：毛纺行业集中度逐步提升，龙头盈利能力优势显著。从供给端看，澳大利亚是全球最大的羊毛生产国和出口国，中国是其最大的进口目的地。复盘10年澳毛价格，在需求、供给、政策、国际关系等多因素影响下澳毛价格处于历史较低点位。从需求端来看，内外销市场均处于疫情后的恢复阶段，短期恢复速度存在波动，但总体趋势向好；户外热潮及时尚产业的环保理念有望成为羊毛制品新增长点。从竞争格局看，国内毛纺企业在产业结构调整及下游需求波动影响下，在2016年后经历行业出清，行业总规模收缩，小企业盈利能力大幅下滑，但行业集中度逐步提升，优质资源向头部企业...

标签：纺织纺织服饰毛纺服饰

纺织服饰行业2023年中期策略：六大关键词，中报、补库存、AI+、毛纺、安防手套、运动.pdf

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2023/07/04
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广发证券

纺织服饰行业2023年中期策略：六大关键词，中报、补库存、AI+、毛纺、安防手套、运动。2023年初以来纺服行业回顾：2023年初至5月底，SW纺织制造、SW服装家纺、沪深300的涨跌幅分别为-7.2%、+3.0%、-1.9%。SW纺织制造板块跑输沪深300，但SW服装家纺板块跑赢沪深300。2023年初至5月底，港股耐用消费品与服装、恒生指数的涨跌幅分别为-12.7%、-7.8%，耐用消费品与服装跑输恒生指数。根据海关总署统计，2023年1-5月纺织品累计出口金额568.3亿美元，同比减少9.4%，服装累计出口金额613.7亿美元，同比减少1.1%。根据国家统计局统计，2023年1-5月限额...

标签：纺织服饰纺织毛纺服饰中期策略

南山智尚（300918）研究报告：毛纺服饰一体化龙头，新材料打造第二增长曲线.pdf

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2023/03/22
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中银证券

南山智尚（300918）研究报告：毛纺服饰一体化龙头，新材料打造第二增长曲线。深耕精纺呢绒业务，拓展下游服饰一体化产业链。公司以呢绒业务为起点，于2007年拓展服装业务，形成了毛纺服饰一体化产业链，呢绒与服装业务收入整体保持稳健。公司于近两年拓展新材料业务，有望打开新成长极。2021年公司实现收入14.9亿元，同比增长9.9%，归母净利润1.5亿元，同比增长74.2%。2022年Q1-Q3公司实现收入11.9亿元，同比增长16.3%，归母净利润1.1亿元，同比增长10.1%，公司收入与业绩在呢绒技改完成，产能利用率以及产品价格提升背景下稳健增长。毛纺服饰一体化产业链，产品结构持续升级。公司深耕...

标签：南山智尚毛纺服饰新材料

南山智尚（300918）研究报告：毛纺龙头精耕细作，新兴材料助力腾飞.pdf

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2022/11/26
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信达证券

南山智尚（300918）研究报告：毛纺龙头精耕细作，新兴材料助力腾飞。毛纺织服装行业龙头，打造新材料平台型企业。公司主要从事精纺呢绒、服装产品的研发、设计、生产和销售，拥有从羊毛到成衣的完整毛纺织服装产业链，主要产品包括精纺呢绒面料、职业装、工装和定制服装，旗下自主品牌包括南山、菲拉特精纺呢绒面料品牌和DELLMA、MODARATE等职业装品牌。21年公司调整战略布局，拓展超高分子聚乙烯新材料业务，开启双轮驱动业务模式，22年前三季度实现营收、归母净利润11.85亿元、1.06亿元，同增16.27%、10.13%。高端精纺逐步实现进口替代，订单向优势企业转移。精纺呢绒行业为毛纺行业细分领域，下...

标签：南山智尚毛纺精耕细作

新澳股份（603889）研究报告：多品类宽带发展，毛纺龙头量价齐升成长可期.pdf

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2022/10/25
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信达证券

新澳股份（603889）研究报告：多品类宽带发展，毛纺龙头量价齐升成长可期。毛纺龙头聚焦主业，业绩稳健增长。公司主要从事毛精纺纱线以及中间产品羊毛毛条的研发、生产和销售，旗下自有品牌包括CASHFEEL、LANABLEND和Todd&Duncan等，覆盖服饰、运动、家纺，具有较高的行业知名度，已服务于约5000家客户和约500个品牌客户。公司坚持多品类宽带发展，2019-20年设立宁夏新澳、收购英国邓肯，开拓羊绒纱线市场空间，打造双轮发展体系，现已成为全球毛精纺细分领域龙头。伴随公司产能逐步释放，原材料价格逐步企稳，公司盈利水平进入上行通道，2021-22H1公司实现营收34.45亿元...

标签：新澳股份毛纺

南山智尚（300918）研究报告：毛纺服装一体化，逐步打造新材料平台型企业.pdf

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2022/07/28
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华安证券

南山智尚（300918）研究报告：毛纺服装一体化，逐步打造新材料平台型企业。公司是毛纺织服饰一体化企业，逐步打造新材料平台型企业。公司是国内少数具备毛纺及下游产品一体化的企业，从事高端精纺呢绒面料销售、职业服装代工生产和品牌零售等业务，上游布局原材料采购、面料研发、纺织织造，下游布局成衣研发织造、品牌运营，形成产业闭环。公司持续向高附加值产品拓展延伸，推出以OPTIM全羊毛防水面料为代表的一系列功能性面料，将毛纺从传统的冬季产品拓展到四季化产品。基于纤维材料技术积累及集团资源禀赋，进军高性能纤维领域，600吨超高分子聚乙烯投产，是公司迈向新材料平台型企业的第一步。毛纺服饰一体化生产，产品结构+...

标签：南山智尚毛纺服装新材料

毛纺行业之新澳股份（603889）研究报告：全球毛精纺龙头，降本扩产带动业绩提升，羊绒业务打造成长新引擎.pdf

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2022/01/21
308
3
天风证券

公司成立于1991年，是全球毛精纺细分行业龙头之一，实现集毛条制条、改性处理、纺纱、染整于一体化的纺纱产业链。品牌矩阵覆盖中端、高端、奢侈端，产品应用多元化涵盖内衣、毛袜、鞋面、运动及户外服饰、家纺用品领域的应用范围以及覆盖四季的应用时间。

标签：新澳股份毛纺羊绒

毛纺纱线行业之新澳股份（603889）研究报告：毛纺龙头，经营策略改变，业绩高增长动能激发.pdf

2积分
2022/01/19
328
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广发证券

公司是国内毛纺纱线龙头企业。主营业务为毛精纺纱线的研发、生产和销售，主要产品为毛精纺纱线以及中间产品羊毛毛条，主要应用于下游纺织服装领域。2020年，公司具有年产毛精纺纱线13,300吨、毛条7,000吨、改性处理10,000吨、染整13,000吨、羊绒纱线2,700吨的产能。2020年，公司主营业务收入为22.56亿元。其中毛精纺纱线、羊毛毛条、改性处理及染整加工、羊绒纱线营收分别为15.95亿元、3.97亿元、0.67亿元、1.96亿元，占公司营收的比例分别为70.16%、17.45%、2.93%、8.60%，其中羊绒纱线为2020年新增业务。

标签：新澳股份毛纺纱线

服装面料行业之南山智尚（300918）研究报告：面料高端化带动提价，新材料提供业绩弹性.pdf

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2022/01/18
378
4
华西证券

公司面料研发优势领先，据公告，公司是全球唯一能生产制造OPTIM面料的高新技术企业，并通过OPTIM面料突破了羊毛面料服用性能突破，将毛纺产品从传统的冬季产品拓展到四季化产品，应用于运动服、冲锋衣、休闲风衣等服装领域。我们分析，随着产品结构不断优化，未来单价有望引领增长。

标签：服装毛纺羊毛南山智尚

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