家电电气仪器仪表 - 企业研究 - 知识库

华电国际研究报告：北方火电系列研究之一，华电国际—山东火电领航者，资产整合释放成长潜能.pdf

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2025/06/03
180
方正证券

华电国际研究报告：北方火电系列研究之一，华电国际—山东火电领航者，资产整合释放成长潜能。随着煤价下跌，火电成本支撑减弱，但我们发现北方地区电价跌幅不大，甚至部分地区电价上涨，这也导致北方地区电厂业绩表现更为优异。未来煤价中枢有望继续下滑，而北方企业由于电价坚挺，其利润改善力度更大，因此我们认为电价有较强韧性的北方火电将迎来业绩的大幅改善，本系列我们将对典型的北方火电企业展开一系列研究，本篇报告主要研究华电国际。华电国际电厂分布于火电优势地区。华电国际旗下电厂主要分布在山东、湖北、安徽、湖南等地，而山东、湖北、湖南以及安徽等地对火电而言均为优势地区，2025年山东地区长协电价下降0....

标签：华电国际火电

科达利研究报告：结构件龙头护城河深厚，赋能机器人崛起正当时.pdf

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2025/06/03
177
东吴证券

科达利研究报告：结构件龙头护城河深厚，赋能机器人崛起正当时。公司为全球结构件龙头，盈利能力稳定表现亮眼，长期成长确定。公司专注锂电结构件领域，通过绑定宁德时代及二线电池厂，在国内结构件出货份额维持50%+，全球份额30%+，为行业内龙头。2024年起公司海外产能投产，海外客户明显起量，国内及海外市场全面开花，充分享受行业增长，2024年公司收入120亿元，同增14%，归母净利14.7亿元，同增23%，毛利率稳定20%+，净利率稳定10%+，不受行业价格波动影响，盈利能量稳定超预期，长期成长确定。结构件行业壁垒高，成本曲线陡峭，25年供需改善降价压力减弱。结构件决定电池一致性、安全性，技术壁垒高...

标签：科达利结构件机器人

国网英大研究报告：“金融+制造”双主业驱动，有望受益电网投资加速.pdf

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2025/05/30
196
浙商证券

国网英大研究报告：“金融+制造”双主业驱动，有望受益电网投资加速。国家电网下属子公司，增资扩股布局多元金融公司是国网英大国际控股集团子公司，同时也是国家电网孙公司。公司前身为上海置信电气股份有限公司，2020年2月完成重大资产重组，注入信托、证券、期货等金融业务。2024年，公司实现营业收入112.88亿元，同比增长3.60%，归属于上市公司股东的净利润15.74亿元，同比增长15.39%。2024年，英大信托、英大证券、英大碳资产、置信电气净利润分别为17.8、1.8、0.1、1.5亿元。碳资产：碳市场运行框架逐步建立，公司碳资产业务有望持续高增“十四五&...

标签：国网英大电网金融

英诺激光研究报告：受益WLG光学创新与先进封装，激光领军企业打开长足发展空间.pdf

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2025/05/30
268
长城证券

英诺激光研究报告：受益WLG光学创新与先进封装，激光领军企业打开长足发展空间。国内固体激光器领军企业，扩充产品光谱布局打开长足发展空间：公司是国内最早开展DPSS固体激光器、超短脉冲激光器研发及产业化的公司之一，是全球少数同时具有纳秒、亚纳秒、皮秒、飞秒级微加工激光器核心技术和生产能力的激光器生产厂商之一，也是全球少数实现工业深紫外纳秒激光器批量供应的生产商之一。公司凭借激光器等核心部件的领先优势，并发挥在精密光学设计、视觉图像处理、运动控制、光-材料作用机理等方面的多项自主核心技术，以激光模组、设备、制造服务等多种形式为工业及医疗行业终端客户提供解决方案。公司激光解决方案业务的应用领域包括消...

标签：英诺激光激光先进封装

思看科技研究报告：从平面到立体，商业级蓝海启航，工业级技术筑基.pdf

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2025/05/27
214
华创证券

思看科技研究报告：从平面到立体，商业级蓝海启航，工业级技术筑基。面向全球的三维视觉数字化综合解决方案提供商。公司成立于2015年，是面向全球的三维视觉数字化综合解决方案提供商，主营业务为三维视觉数字化产品及系统，目前覆盖工业级和专业级两大差异化赛道，涵盖便携式3D视觉数字化产品、跟踪式3D视觉数字化产品、专业级彩色3D视觉数字化产品和工业级自动化3D视觉检测系统等产品。公司实控人为王江峰、陈尚俭、郑俊，三人均为浙江大学毕业，合计持有公司44.64%的股权，股权结构稳定。公司2020年以来收入从0.92亿元提升至2024年的3.33亿元，CAGR为37.9%；2020年到2024年归母净利润从0...

标签：工业商业

海信视像研究报告：持续进击的黑电巨头.pdf

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2025/05/26
248
国盛证券

海信视像研究报告：持续进击的黑电巨头。海信视像为何能实现全球第二？海信视像是全球领先的智能显示终端龙头。2024年，海信系电视实现销量2979万台，全球出货量市占率近14%，位列第二。我们认为海信在全球市场上实现强劲增长的逻辑是：1）内销端，行业受益以旧换新政策焕发新活力，公司以海信&Vidda双品牌卡位不同价格带竞争力强劲；2）外销端，其基于国际营销平台&TVS精细化运作，核心市场份额逐步提升。内销：海信&Vidda双品牌差异化获客行业端，以旧换新政策以来行业销额持续增长；品牌端，公司以海信&Vidda双品牌定位差异化市场，Vidda2k元内产品较多，而海信品...

标签：海信视像黑电

格力电器研究报告：空调龙头，信心重塑.pdf

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2025/05/26
399
浙商证券

格力电器研究报告：空调龙头，信心重塑。公司是我国空调龙头，干部年轻化促经营治理改善+逐渐走出渠道改革阵痛期，向上趋势有望确立1993-2014年公司经历了长达21年的持续增长，成为我国知名的空调龙头。后续伴随行业竞争的加剧，业务多元化的有限和出海进展较慢导致营收规模被美的、海尔超越。当前公司经历董事会换届，干部年轻化，看好公司治理改善；同时逐渐走出渠道改革阵痛期，向上趋势有望确立。董事会换届成功，引入年轻血液，看好公司治理能力优化2025年公司董事会成功换届，董明珠连任董事长，张伟成为新任公司总裁，副总裁舒立志、核心工程师钟成堡为公司新任非独立董事，章周虎任公司董秘。当前新任董事及高管呈现明显...

标签：格力电器电器空调

东方电热研究报告：PTC电加热龙头，人形机器人领域打开成长空间.pdf

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2025/05/23
184
浙商证券

东方电热研究报告：PTC电加热龙头，人形机器人领域打开成长空间。核心逻辑：依托电加热器核心技术，夯实家用PTC基本面，横向拓展新能车PTC，纵向拓展新能源材料（预镀镍）应用场景；通过技术积淀，公司具备切入人形机器人行业潜力。公司：PTC电加热器龙头，实控人持股比例高、具有技术背景公司是国内规模最大的空调辅助电加热器制造商、前二的新能源车PTC电加热器企业及唯一量产动力类预镀镍材料供应商；公司股权结构稳定，创始人及家族成员合计持股约34%，兼备技术经验与管理能力。PTC：家用增长稳健，熔盐储能与半导体贡献新增量，新能车领域快速放量1）民用PTC：家用空调行业进入存量市场。公司已与格力等家电龙头形...

标签：东方电热人形机器人机器人

四川九洲研究报告：空管龙头有望借低空与智能终端出海进入发展快车道.pdf

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2025/05/21
168
广发证券

四川九洲研究报告：空管龙头有望借低空与智能终端出海进入发展快车道。三大基石业务稳健发展，布局低空赋能新增长。公司是我国雷达系统主板研制领军企业、空管系统科研生产基地、国内领先的数字电视设备和通信终端制造商。公司业务涵盖空管、智能终端、微波射频三大领域，其中空管和微波射频业务主要面向军方市场，空管逐渐拓展民用市场；智能终端业务面向民品及海外市场。公司经营业绩稳健，营业收入呈现稳健增长态势，近五年CAGR为6.93%；净利润稳定增长。低空经济：立足空管深厚积累布局低空，加强民品市场拓展力度。公司从上游硬件设备研制到下游增值服务的拓展，形成了完整的低空经济业务链条，持续巩固其在低空经济领域的竞争优势...

标签：四川九洲智能终端

欧陆通研究报告：服务器电源领军者，受益于AI国产化浪潮.pdf

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2025/05/21
316
浙商证券

欧陆通研究报告：服务器电源领军者，受益于AI国产化浪潮。围绕开关电源业务横向延展，高功率服务器电源领军厂商公司深耕电源行业20年，全球产能布局全面，已形成电源适配器、数据中心电源和其他电源三大业务布局，2024年收入占比分别为44%、38%、17%。公司收入规模快速增长，2017-2024年复合增速高达25%，尤其AI高功率服务器电源增长势头迅猛，为公司贡献新的增长动能。2024年高功率数据中心电源产品营收同比大增537%，占数据中心电源整体比重快速提升至53.5%，带动数据中心电源业务营收同比增长80%，毛利率同比提升5.5pct至25.0%。服务器电源：AI驱动行业高增，受益于...

标签：欧陆通服务器 AI

申能股份研究报告：上海火电龙头，优质资产赋能高分红.pdf

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2025/05/20
145
国金证券

申能股份研究报告：上海火电龙头，优质资产赋能高分红。煤价下行周期，区位优势加码火电利润弹性。销售端来看：火电资产的“区位优势”主要体现为区域供需格局和行业集中度，在市场化交易中影响量价。①区域供需：支撑性电源供给受限而用电负荷刚性增长，预计上海本地电力供需偏紧格局将延续至26年；21年以来公司煤机利用小时数不低于4800小时，且未来2年有望维持高位。②竞争格局：上海发电侧行业集中度高而稳定，公司/华能/上电/宝钢合计火电装机市占率达80%以上，且互相交叉持股。电力供需偏紧+火电行业集中度较高，上海25年中长期市场化交易电价降幅小于行业平均。成本端来看：预计25年国内煤炭...

标签：申能股份火电

时代电气研究报告：轨交牵引变流系统龙头，海工装备、新能源发电等新产业打开新增长极.pdf

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2025/05/20
366
国泰海通证券

时代电气研究报告：轨交牵引变流系统龙头，海工装备、新能源发电等新产业打开新增长极。轨交牵引变流系统龙头，新产业共成长。作为国内领先的牵引变流系统供应商，公司在轨交领域具备“基础器件+装置与系统+整机与工程”的完整产业布局，并开拓基础器件、新能源汽车电驱系统、新能源发电、海工装备、工业变流等新兴领域。凭借轨交装备、新兴装备的双轮驱动，公司业绩进入稳定增长期，2024年收入/归母净利润达到249.09/37.03亿元，同比+13.42%/+21.77%。轨交装备：地位稳固，稳中有进。公司轨交领域技术协同效应显著，在电气装备、工程机械、通信信号系统保持领先的份额。从行业端来看...

标签：时代电气海工装备新能源发电新产业发电轨交

禾信仪器研究报告：龙头的下一站，量子计算.pdf

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2025/05/20
78
民生证券

禾信仪器研究报告：龙头的下一站，量子计算。质谱仪国产化龙头，塑造环境监测领域品牌优势，财务指标稳健增长。禾信仪器集质谱仪研发、生产、销售及技术服务为一体，深耕环境监测、医疗健康、食品安全等质谱仪应用领域；公司的主要客户结构相对稳定，主要为各地环保局、环境监测站/中心/中心站、工业园区管委会以及科研院所等；公司2024年实现营收2.03亿元，公司营收在2017-2024年复合增速达到12%。受经济大环境影响，近年公司短期利润承压，未来有望通过创新业务应用带来增长拐点。量子计算突破AI算力瓶颈，国内外量子计算发展如火如荼。与传统计算相比，量子计算能够带来更强的并行计算能力和更低的能耗，在AI领域具...

标签：禾信仪器量子计算

威胜信息研究报告：电力物联网引领者，三重逻辑驱动成长.pdf

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2025/05/15
212
浙商证券

威胜信息研究报告：电力物联网引领者，三重逻辑驱动成长。公司是国内电力物联网引领者，三重成长逻辑：下游配网智能化投资机遇+复用经验拓展数智城市市场机遇+积极布局海外市场机遇，产能蓄势有望步入新的成长周期。电力物联网头部企业，订单饱满支撑业绩快速增长公司是国内领先的能源物联网供应商，卡位通信模块、网关，上下延伸可提供从芯片至应用层一体化解决方案，业务纵向深耕数字电网，横向拓展数智城市，同时加快海外市场布局，为业绩增长铸就坚实根基。自上市以来公司业绩持续较好增长，营业收入复合增长率17.15%，净利润复合增长率23.74%。2025年一季度，公司业绩继续保持较快增速，实现营收5.55亿元，同比增长2...

标签：威胜信息物联网电力电力物联网

新特电气研究报告：特种变压器龙头，AIDC新机遇拾级而上.pdf

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2025/05/14
98
民生证券

新特电气研究报告：特种变压器龙头，AIDC新机遇拾级而上。高压变频用变压器领军企业，积极拓展工商业储能第二成长曲线。1985年公司前身北京新华都电抗器厂成立，自成立以来公司持续专注于以变频用变压器为核心的各式特种变压器、电力变压器、电抗器等。公司是高压变频器配套的变频用变压器国产替代先驱，2004年公司成功研制高绝缘等级（H级）变频用变压器，打破国外同类产品的垄断，实现进口替代。2020年公司在高压变频器配套的变频用变压器市场占有率超过25%，占据较大的市场份额。2022年12月，公司投资设立控股公司苏州华储，并依赖苏州华储全面发力储能市场，可为客户提供从方案设计到储能升压一体舱集成等一站式服...

标签：新特电气特种变压器 AIDC