纺织与服装 - 企业研究 - 知识库

滔搏研究报告：长期基本面优势持续，FY24高质增长可期.pdf

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2023/09/08
188
广发证券

滔搏研究报告：长期基本面优势持续，FY24高质增长可期。效率为先，公司长期基本面优势持续，多品牌赋能、强渠道力、高数字化为公司核心竞争力。（1）丰富品牌及品类矩阵：在主力品牌基础上，合作国产龙头品牌及专业户外品牌。主力品牌具备较强品牌壁垒，其他主要合作品牌在我国市占率均为前30，新品牌为户外赛道头部品牌，有助于满足客户多元化场景的需求。（2）规模效应显著：目前国内直营门店数量总数第一，优质地段获取能力（庞大数据带来的筛选能力），灵活租金结构（FY23租金费率13%），强经销商管控（掌握库存销售数据）。（3）公司实施“精准+高效”的数字化转型，全域化触达和多样化互动，拓广...

标签：滔搏

361度研究报告：经营回归正轨，品类和渠道驱动新一轮成长.pdf

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2023/09/05
367
国信证券

361度研究报告：经营回归正轨，品类和渠道驱动新一轮成长。行业趋势：运动行业快速成长，国产品牌迎来新机遇。发达国家历史证明运动鞋服行业长期成长性出色。当下中国经济稳步发展，政策大力支持体育户外产业发展，居民运动参与率提升，运动鞋服市场规模约3600亿元，双位数成长，而渗透率比起发达国家仍有数倍空间。近两年消费者对本土品牌的关注热度提升，本土运动品牌成长势头反超国际品牌。公司概况：第四大本土运动品牌，重启成长。361度品牌创立于2003年，定位大众运动，2022年收入70亿元，国内大货门店5480个。成立至今经历早期高速增长、深陷库存危机、危机后重塑调整，2021年至今产品渠道调整初见成效，叠加...

标签： 361度

南山智尚研究报告：毛纺一体化龙头，新材料助力增长.pdf

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2023/08/31
234
广发证券

南山智尚研究报告：毛纺一体化龙头，新材料助力增长。公司是国内精纺呢绒领军企业，近年来新型功能性化纤产品发展迅速。2021年以来，公司打造毛纺织服装产业链与新材料产业链“双链协同”发展体系，规划建设3600吨超高分子量聚乙烯项目，目前项目一期600吨产能实现满产满销，优品率达95%，二期计划下半年全面投产。公司具备毛纺服饰一体化优势，技术研发驱动成长。（1）精纺呢绒业务：精纺呢绒行业是毛纺织行业的重要部分，近年来行业景气度较高、市场份额向头部企业集中。公司定位高端市场，相比同行，毛利率/单价/研发费用率高，持续推出功能性差异化产品。公司加快推进技改项目，提升生产质效。（2...

标签：南山智尚新材料毛纺

361度研究报告：聚焦主品牌深耕大众运动，多一度热爱向上再出发.pdf

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2023/08/24
295
山西证券

361度研究报告：聚焦主品牌深耕大众运动，多一度热爱向上再出发。品牌成立二十周年，经营企稳向好态势显现。公司成立于2003年，聚焦发展361度品牌及361度儿童品牌，是一家集品牌、研发、设计、生产、经销为一体的综合性体育用品公司，2022年，在我国运动服饰市场市占率3.1%，位居本土运动品牌第四名。回溯公司发展历程，主要经历“高速扩张—>经营调整—>重回增长”三个阶段：2006-2011年，在运动行业高景气、线下门店快速扩张带动下，公司营收、业绩保持高速增长。2012-2018年，前期受到行业终端需求放缓、渠道库存高企影响，公司同店销...

标签： 361度品牌

酷特智能研究报告：大规模个性化服装定制先驱，AI设计浪潮中有望抢占先机.pdf

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2023/08/23
691
德邦证券

酷特智能研究报告：大规模个性化服装定制先驱，AI设计浪潮中有望抢占先机。深耕个性化服装定制，引领C2M产业互联网平台发展。酷特智能成立于2007年，立足C2M战略，即“由需求驱动的大规模个性化定制”的经营模式，成功打造服装C2M产业互联网平台SUITID，产品由西服定制逐步拓展至全品类定制，针对国内外服装品牌商、服装创业者、时尚设计师和服装经营者等客户的个性需求，提供从研发设计、面辅料管理、生产制造、到客服和物流的柔性化一站式解决方案。业绩增长稳健，2015年-2022公司营收CAGR为11.29%，归母净利润CAGR为27.78%。23Q1公司收入1.65亿元，同比+...

标签：酷特智能服装设计 AI

华利集团研究报告：库存改善拐点降至，华利集团成长可期.pdf

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2023/08/16
89
东北证券

华利集团研究报告：库存改善拐点降至，华利集团成长可期。华利集团是全球运动鞋履制造领航者。集团经历三十余年发展，已经同Nike、VF、Puma等国际知名品牌建立起了紧密合作，在中国、越南、印尼等国家设有20余家工厂。2022年实现运动鞋销售超2.2亿双，营收同增18%至206亿元，归母净利润同增17%至32亿元。2023年短期有所承压，随着老客库存改善订单拐点将至，新客开拓顺利，成长可期。头部品牌精简上游供应商，强者恒强。下游品牌端：根据Euromonitor统计，2022年全球运动鞋市场规模为1236亿美元，已恢复至疫情前水平。运动鞋已成为日常生活必需品，预计行业规模维持5%的增速增长。从竞争...

标签：华利集团

美达股份研究报告：恒申集团有望入主，行业整合料将加速.pdf

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2023/08/14
244
中信证券

美达股份研究报告：恒申集团有望入主，行业整合料将加速。公司概况：专注锦纶切片+纺丝一体化的先发企业。美达股份前身始建于1970年，经历40余载行业深耕，建立起完整的锦纶6切片聚合、锦纶6纺丝、针织和印染的一体化产业链。2022年公司实现收入29亿元，受周期波动影响，净利润亏损5500万元。2022全年公司生产锦纶切片16.9万吨，对外销售10.5万吨，对应收入14.2亿元、收入占比49%，按产量计算市场份额为3.8%；年产锦纶长丝7.1万吨，对外销售6.5万吨，对应收入13.2亿元，收入占比45%，按产量计算市场份额为1.7%。公司所处行业周期性强，近年来盈利波动较大，周期上行/下行阶段毛利率...

标签：美达股份

南山智尚研究报告：毛精纺服饰一体化龙头，布局新材料再迈征程.pdf

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2023/08/11
309
开源证券

南山智尚研究报告：毛精纺服饰一体化龙头，布局新材料再迈征程。2022年我国毛纺行业规上企业营收1370亿元，精纺呢绒产量恢复至疫情前水平，呈出口份额提升+国产替代趋势：2022年我国出口份额由2000年的5.2%提至13.4%，贸易逆差较2020年逐年收窄。公司深耕多年具备技术、规模以及一体化的成本优势，量价有望提升：(1)高附加值，精纺研发功能性、差异化的高附加值面料，预计功能性面料收入占比仅8%左右；职业装定制场景细分化、大众化的需求有待释放，服装绑定B端优质战略客户、加大C端品牌建设。(2)智能化改造，预计2023年面料/服装产能自1500吨/45万件小幅提至1750吨/50万件。UHM...

标签：南山智尚服饰新材料

锦泓集团研究报告：渠道扩张，负债优化，公司步入稳增长阶段.pdf

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2023/08/09
373
中银证券

锦泓集团研究报告：渠道扩张，负债优化，公司步入稳增长阶段。立足中高端女装市场，打造时尚品牌矩阵。公司旗下品牌TEENIEWEENIE(TW)、VGRASS协同发展，2022年收入规模38.99亿元，归母净利润0.71亿元，2023年Q1公司实现较好恢复,收入同增7.96%至11.62亿元，归母净利润增151.22%至1.03亿元。2019-2022年公司营业收入复合增速达10.21%，未来有望延续较好增长。女装行业发展平稳，多品牌成行业趋势。我国女装行业规模大，整体发展平稳。2022年市场规模达9842亿元，6年复合增速1.78％，女装人均消费697.15元，仍有较大提升空间。近年来随消费升级...

标签：锦泓集团负债渠道

玉马遮阳研究报告：国内功能性遮阳材料行业龙头，深耕行业三十.pdf

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2023/08/09
377
兴业证券

玉马遮阳研究报告：国内功能性遮阳材料行业龙头，深耕行业三十。公司是国内功能性遮阳材料行业龙头，负责研发、生产和销售遮光面料、可调光面料和阳光面料三大类上千种产品。公司的功能性遮阳材料集遮阳、节能、环保等功能为一体，内含抗菌、防污、除甲醛等特殊功能。凭借着高品质、高性能、高附加值的产品与服务，公司的产品销往全球六大洲的70多个国家和地区，在国际上享有盛名。2017-2021年公司发展速度较快，收入/归母净利润CAGR分别为19.4%/28.6%。2022年受俄乌战争及通胀等因素影响，收入利润增速放缓，23Q1收入表现好转，但受汇率波动影响，利润增速较慢。2022年/2023Q1公司实现营业收入5...

标签：玉马遮阳功能性遮阳遮阳遮阳材料

海澜之家研究报告：海澜之家的转型，从“男人的衣柜”到“全家人的衣柜”.pdf

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2023/08/07
495
西部证券

海澜之家研究报告：海澜之家的转型，从“男人的衣柜”到“全家人的衣柜”海澜之家主品牌：创立二十余年，是与国民共同成长的男装领导品牌。上游“可退货”及下游“类直营”的独特经营模式，为其开辟出特色的成长发展之路。在该模式下，加盟商、供应商与公司成为利益共同体。上游供应链：“可退货”模式，深度绑定供应商。1）设计环节，以联合开发为主，公司主要负责最关键的开发提案和最终选型环节。2）采购环节，“可退货”模式，转移存货风险。在“可退货”模式...

标签：海澜之家

波司登研究报告：国牌羽绒服龙头，渠道优化、产品拓展助力高质量增长.pdf

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2023/08/04
764
中银证券

波司登研究报告：国牌羽绒服龙头，渠道优化、产品拓展助力高质量增长。聚焦羽绒服主业，收入业绩保持快速增长。公司为羽绒服行业龙头，旗下拥有羽绒服、女装、多元业务等，主品牌波司登自1995年以来连续27年位列全国羽绒服销量第一。2018年开始公司聚焦主业，品牌力提升驱动营收与归母净利润快速增长，2022年公司营业收入为167.7亿元，2018-2022年营收复合增速为12.7%，归母净利润为21.4亿元，2018-2022年营收复合增速为21.6%。羽绒服行业空间较大，竞争格局持续优化。2021年我国羽绒服市场规模达到1562亿元，2014-2021年CAGR为12.3%，消费者对时尚性与功能性需求...

标签：波司登羽绒服

特步国际研究报告：要跑步找特步，去库存成效显现.pdf

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2023/08/03
583
华西证券

特步国际研究报告：要跑步找特步，去库存成效显现。特步国际是国产第三大运动品牌公司，2022年公司收入和净利分别为129.30/9.22亿元；分拆来看，（1）大众运动品牌（主品牌特步Xtep/童装）/时尚运动品牌（盖世威K-Swiss、帕拉丁Palladium）/专业运动品牌（索康尼Saucony、迈乐Merrell）收入占比分别为86%/11%/3%，分别增长26%/44%/99%；（2）鞋类/服装/配饰收入分别占比60%/38%/2%，鞋类主要以跑鞋为主。公司渠道以经销为主，2022年线上占比约为30%。运动鞋服行业：行业集中度高，国货崛起根据欧睿数据，2022年国内运动服饰市场规模为362...

标签：特步国际

申洲国际研究报告：深修内功巩固龙头地位，下游需求逐步改善有望再起航.pdf

5积分
2023/08/01
330
招商证券

申洲国际研究报告：深修内功巩固龙头地位，下游需求逐步改善有望再起航。深耕行业30年的垂直一体化针织服装代工龙头。申洲国际具有短交期、快速反应优势。产品包括运动服饰、休闲服饰、内衣等针织类服装。前四大客户耐克、阿迪达斯、彪马和优衣库收入占比超过80%。2006年开始出口市场逐步从日本扩展至欧洲、美国等其他海外市场。2012年开始产能从国内的宁波、衢州、安庆逐步向越南（胡志明、西宁省）、柬埔寨金边扩张。2002-2022年营收/利润CAGR达17%/20%。运动服装行业景气度较高，优质制造商能获得更多份额。2015-2022年全球运动服装市场规模CAGR为4%，休闲服装CAGR为1%。国内运动服装...

标签：申洲国际

新澳股份研究报告：弱β强α的低估值毛纺龙头，份额提升成长可期.pdf

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2023/07/31
183
东吴证券

新澳股份研究报告：弱β强α的低估值毛纺龙头，份额提升成长可期。三十年毛纺龙头，拓展羊绒业务。公司深耕毛纺行业30年，主营毛精纺纱线及羊毛毛条，19-20年先后设立宁夏新澳羊绒及收购英国邓肯、拓展羊绒纱线业务，22年毛精纺纱线/羊毛毛条/羊绒纱线收入占比57%/15%/27%、分别拥有1.5万吨/1.2万吨/3030吨产能。以国内市场为主、22年国内/海外收入占比66%/34%，客户较为分散，穿透至终端海外客户占比55%-60%。公司历史业绩表现稳健，21年管理层换新，在宽带战略和以产促销新战略带动下，羊毛+羊绒业务实现双轮驱动、21年以来业绩增长提速。弱β：毛纺...

标签：新澳股份毛纺