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建科院（300675）研究报告：三十载深耕绿色建筑，全链条技术服务布局.pdf
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- 2023/06/08
- 1572
- 国信证券
建科院（300675）研究报告：三十载深耕绿色建筑，全链条技术服务布局。背靠国资委，主营绿色建筑行业相关检测、规划、设计全过程业务。公司成立于1992年，前身为深圳市建筑科学研究所，属深圳市规划局事业单位。深耕绿色建筑30年，主营“规划设计等技术服务”和“检测检验等公信服务”两大板块，以深圳、雄安为双总部，深度参与“绿色雄安”战略，辐射粤港澳大湾区、京津冀城市群和川渝城市群。“双碳”背景下，绿建行业迎来新机遇。横向对比各国绿色建筑评价标准、纵向对比我国新旧三版评价标准，发现当前绿色建筑要求严格，专业...
标签：建科院建筑绿色建筑链条
中国海外发展（0688.HK）研究报告：央企龙头积极进取，规模与利润兼得.pdf
- 5积分
- 2023/06/08
- 824
- 国信证券
中国海外发展（0688.HK）研究报告：央企龙头积极进取，规模与利润兼得。“中建系”开发龙头，行业“利润王”。中海发展隶属于中国建筑集团，历经四十余年发展，当前已成为聚焦高能级城市的全国性地产开发商。中建集团涉及房地产开发、建筑工程、物业管理等多个业务板块，公司作为“中建系”开发龙头，股权结构稳定，第一大股东中国海外集团股权占比为56%。公司开发主业收入占比约为97%，在业内以“利润王”著称，2022年公司毛利率21.3%、净利率13.6%，盈利能力长期优于同类型可比公司。拿地销售规模稳定，态度积极...
标签：中国海外发展海外发展
中国中冶（601618）研究报告：冶金建设龙头，矿产资源开发潜力足.pdf
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- 2023/06/07
- 286
- 国信证券
中国中冶（601618）研究报告：冶金建设龙头，矿产资源开发潜力足。全球最大的冶金建设承包商和冶金企业运营服务商。公司坚持“做世界一流冶金建设国家队，基本建设主力军、先锋队，新兴产业领跑者、排头兵，长期坚持走高技术高质量创新发展之路”的战略定位，主营业务包括工程承包、房地产开发、装备制造及资源开发业务。在2022年ENR发布的“全球承包商250强”中位居第6位，在“国际承包商250强”中位居第47位。产能置换和技改空间广阔，冶金建设国家队技术优势稳固。近年来全国整体用钢需求下降，粗钢产量持续压减，但“双碳&rd...
标签：中国中冶冶金矿产
华润万象生活（1209.HK）研究报告：商业管理行业领导者.pdf
- 6积分
- 2023/06/05
- 2688
- 国联证券
华润万象生活（1209.HK）研究报告：商业管理行业领导者。公司是商业与住宅物业管理服务龙头企业，控股股东实力雄厚。华润万象生活是华润置地的物业商业管理轻资产平台，公司背靠华润集团强大的资源，拥有经验丰富的管理团队，是中国领先的物业管理及商业运营服务提供商。近年来公司营收利润均保持高增速，根据公司年报，2022年公司核心净利润同比增长31%，未来在品牌力提升加持下，规模有望持续扩张。商管业务收入逆市增长，巩固行业领导者地位。在行业低迷的背景下，公司旗下商业零售额全年同比增长6.3%，达1264亿元；在营项目数量增至86个，面积达到920万平方米。2022年商管板块收入同比提升18.2%至42....
标签：华润万象生活商业
森鹰窗业（301227）研究报告：雄鹰展翅，乘风入云.pdf
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- 2023/06/01
- 1643
- 长城证券
森鹰窗业（301227）研究报告：雄鹰展翅，乘风入云。公司概况：节能铝包木窗行业领军者，产品系列丰富。公司专注于高品质节能铝包木窗研发、设计、制造及销售，曾获得多项荣誉，竞争优势突出。公司主要产品包括节能铝包木窗、幕墙及阳光房及铝合金窗。截至2023年第一季度，前五大股东持股比例为67.24%，股权较为集中。家居龙头入股协同效应有望显现。2023年一季度公司实现营业收入8580.27万元，同比下降17.61%；归母净利润-560.53万元，同比增长33.50%。节能铝包木窗是公司收入的主要来源，2022年营业收入达到7.51亿元，占公司总营收的84.67%。窗行业：市场规模稳步提升，下游需求向...
标签：森鹰窗业
天山股份（000877）研究报告：新天山，新起航.pdf
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- 2023/06/01
- 268
- 中银证券
天山股份（000877）研究报告：新天山，新起航。重组完成后，新天山成为中国建材旗下水泥资产整合平台，理顺管理架构，治理迎来改善。2021年重组后，中国建材集团旗下水泥业务已基本不存在同业竞争问题。公司成为中国规模最大、产业链完整、全国性布局的水泥公司。重组后公司主要改善在以下三个方面：1）化解重复布局，减少同业竞争。2）统筹管理，采购与销售或发挥规模优势。3）各子公司专注主业，专岗专事有望提高管理效率。骨料业务高毛利与高增长有望持续。随着天然砂和中小矿山的退出，骨料行业进入高毛利率时代。骨料行业资源属性强，“短腿”属性决定了其区域间供需资源错配，高毛利率有望持续。骨料...
标签：天山股份
海象新材（003011）研究报告：产能高速扩张，大客拓展显成效，PVC地板龙头崛起.pdf
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- 2023/06/01
- 437
- 浙商证券
海象新材（003011）研究报告：产能高速扩张，大客拓展显成效，PVC地板龙头崛起。公司自2013年成立以来持续深耕PVC地板ODM生产及出口，产品覆盖LVT、WPC、SPC三大类PVC地板，销往美洲、欧洲、澳洲等发达国家和地区。2017-2022年，公司营收从3.89亿元增长至18.94亿元，CAGR37.24%，归母净利润从0.01亿元增长至2.13亿元，CAGR211.13%。23Q1原材料价格&海运价格下降贡献利润增量。20年上市募资以来公司进入产能快速扩张期。海宁年产2000万平方米PVC地板生产基地建设项目现已完成建设且逐渐投产；越南一厂二厂已实现产能共计1500万平方米P...
标签：海象新材 PVC 地板
安徽建工（600502）研究报告：皖地势起步青云，区域翘首扶摇上.pdf
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- 2023/05/31
- 193
- 国盛证券
安徽建工（600502）研究报告：皖地势起步青云，区域翘首扶摇上。安徽省属建筑龙头，盈利质量优异。公司为安徽省国资委旗下建筑龙头，省内营收占比超70%，主营业务包括基建、房建、地产开发及投资运营，2013-2022年公司营收/归母净利润复合增速分别为32%/24%，增长动力强劲。近三年公司毛利率、费用率等盈利指标均优于同业可比均值，ROE逐年改善，现金流出明显收窄，盈利质量较优。区域需求高景气，省内竞争格局有望优化。近年来安徽省内经济快速发展，基建需求旺盛，2022年全省重大工程投资额居全国第一，2023年投资政策持续加码，其中：1）交通基建领域，“十四五”全省交通投资...
标签：安徽建工
日上集团（002593）研究报告：区域钢制品龙头，双轮驱动业绩有望触底回升.pdf
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- 2023/05/30
- 159
- 浙商证券
日上集团（002593）研究报告：区域钢制品龙头，双轮驱动业绩有望触底回升。公司为区域钢制品企业龙头，双主业轮毂和钢结构业务稳健经营。2022年整体市场环境复杂，受国内商用车需求转弱、出口承压、原材料价格高位波动等多重不利因素影响，公司整体经营状况有所下滑。2022年公司实现营收/归母净利33.78/0.29亿元，同比-10.6%/-72.6%；2023年一季度业绩有所好转，23Q1公司实现营收/归母净利8.62/0.16亿元，同比+5.5%/+11.2%。行业拐点已至，业绩有望触底回升。钢结构需求空间足，公司立足区域市场、深耕细分领域，打造品牌绝对优势1）行业端：钢结构需求空间足、政策持续加...
标签：日上集团钢
伟星新材研究报告：探寻稳定高盈利和成长的秘密.pdf
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- 2023/05/30
- 184
- 东兴证券
伟星新材研究报告：探寻稳定高盈利和成长的秘密。伟星新材以塑料管为主要产品，包含PPR管、PE管和PVC管以及防水净水产品，其中PPR管是营业和毛利占比最大的拳头产品。多年以来公司形成了全覆盖的销售网络和品牌影响力。作为传统的塑管公司盈利水平不但比其他塑管上市公司高很多，并且在5500多支A股上市公司中排名前列，处在100多位。多年稳定的优秀产品品质和服务打造出强产品力。PPR管是高性价比的室内供水管，难以被其他管材替代。装修管材成本在总装修成本中占比较低，但是一旦出现问题会带来很高的损失和维修成本。公司依靠从原材料到生产，再到服务的严格管控，保证产品多年稳定的高品质，独创的星管家服务保证管材最...
标签：伟星新材
王力安防（605268）研究报告：制造优势加持下扩张产能，业绩驶入增长快车道.pdf
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- 2023/05/29
- 228
- 西部证券
王力安防（605268）研究报告：制造优势加持下扩张产能，业绩驶入增长快车道。公司为国内安全门、锁领军企业，行业唯一上市公司，2017-2021年收入、归母净利润（不考虑信用减值）的复合增速分别为12.8%、2.4%。2022年受地产影响较大，销量下滑+减值计提导致业绩承压。安全门行业集中度低，钢价高企+地产下行+品牌集中加速行业出清，公司作为行业龙头持续受益。22年钢制入户门品类中TOP1品牌为王力，首选率为17%，相比其他消费建材TOP1品牌首选率还有提升空间（如东方雨虹在防水材料中的首选率为30%），在钢价高企+地产下行+品牌集中背景下，行业出清有望加速，我们看好头部企业的市场份额增加。...
标签：王力安防安防
中国铁建（601186）研究报告：“投建营”一体化发展，新兴产业加快拓展.pdf
- 5积分
- 2023/05/29
- 647
- 东吴证券
中国铁建（601186）研究报告：“投建营”一体化发展，新兴产业加快拓展。公司前身是铁道兵，在高原铁路、高速铁路、高速公路、桥梁、隧道和城市轨道交通工程设计及建设领域确立了行业领导地位。中国铁建是全球最具实力、规模的特大型综合建设集团之一，2016年新签合同额首次突破万亿元大关，2019年新签合同额突破2万亿元，2022年《财富》“世界500强企业”排名第39位、“全球250家最大承包商”排名第3位、“中国企业500强”排名第11位。2022年铁建新签合同总额3.25万亿元，同比+15.09%。基建...
标签：中国铁建新兴产业一体化
科顺股份研究报告：行业中长期向好，龙头企业有望长期向上.pdf
- 5积分
- 2023/05/25
- 1431
- 万联证券
科顺股份研究报告：行业中长期向好，龙头企业有望长期向上。防水行业具备千亿规模，行业集中度持续提升，公司作为行业头部企业有望持续受益：防水行业市场广阔，地产基建需求规模庞大，将持续支撑防水材料需求，另外，近年国内存量翻新市场快速增长，为防水材料需求提供了有力补充，综合房地产新增规模仍保持一定量级、基建投资保持相对稳定增长等多重因素，预计年均防水市场规模超1400亿元。同时，防水新规落地叠加监管趋严，行业标准快速提高，推动行业提质扩容，市场集中度将进一步提高，市场规模有望提升75%，作为防水行业龙头，公司有望持续收益。公司深耕防水主业数十载，开辟百亿新征程：公司深耕行业多年，营收增长稳健，在市场占...
标签：科顺股份
中国海外宏洋集团研究报告：掘金三四线城市，再启新征程.pdf
- 5积分
- 2023/05/25
- 113
- 国信证券
中国海外宏洋集研究报告：掘金三四线城市，再启新征程。背靠央企股东，布局下沉市场：中海宏洋是中国海外发展的联营公司，共享“中海地产”品牌。中国海外发展侧重于布局一二线城市，而中国海外宏洋更下沉，主要布局二三四线城市。公司持续贡献业绩，2022年签约销售额、销售面积、新增土储建面、总土储建面在中海系列公司中的占比分别为14%、27%、24%、36%。公司的股权结构一直保持稳定，近十年以来，第一大股东始终是中国海外发展，而中国海外发展最终母公司为央企中建集团，实控人为国资委。公司的主营业务为房地产开发，历年来占总营收比重超99%。销售市占率提升，投资节奏合理：2022年短期冲...
标签：中国海外宏洋集团
亚士创能（603378）研究报告：B端建涂和节能材料引领者，深度受益“涂保防”一体化.pdf
- 5积分
- 2023/05/22
- 1635
- 广发证券
亚士创能（603378）研究报告：B端建涂和节能材料引领者，深度受益“涂保防”一体化。国内B端建筑涂料和节能材料的引领者。亚士成立于1998年，是行业内少数同时拥有建筑涂料、保温装饰一体板、保温材料、防水材料四大产品体系及其系统服务能力的企业之一，作为国内B端建筑涂料和节能材料的引领者，亚士持续迎合并引领“大建涂”产业融合趋势。建涂行业千亿规模且长期需求稳定，外墙工程正走向“涂保防”一体化。2022年中国建涂规模约1224亿元，参考海外成熟市场经验，重涂属性使得长期需求稳定；我国建筑节能标准稳步提升，《通用规范》对节能设计...
标签：亚士创能节能

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