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中国海外发展（0688.HK）研究报告：高度聚焦核心城市，行稳致远的央企开发商.pdf

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2023/08/03
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国盛证券

中国海外发展（0688.HK）研究报告：高度聚焦核心城市，行稳致远的央企开发商。充分发挥央企集团协同优势，盈利能力领先行业。公司作为央企，融资成本处于行业最低区间，2022年仅为3.57%。同时，公司背靠央企平台，充分发挥集团协同优势，2022年营收口径、销售额口径销管费率分别为3.62%、2.21%。在土地利润空间上限被限定的环境下，公司各项费用率的优势将会被进一步放大。2022年公司归母净利润下滑至232.6亿元，主要是受结转体量下行、计提减值、汇兑亏损等因素导致；但归母净利润率依然达12.9%，处于头部梯队。随着公司投拓力度加码、销售规模企稳提升、叠加优异的利润率水平，利润规模有望稳健增...

标签：中国海外发展央企海外发展

中国海外发展（0688.HK）公司深度报告：积势敏行，逆势争先，投拓与销售保持稳健.pdf

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2023/06/09
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开源证券

中国海外发展（0688.HK）公司深度报告：积势敏行，逆势争先，投拓与销售保持稳健。2022年在行业销售下行期，公司实现销售金额及面积分别为2947.6亿元和1387.0万方，分别同比下降20.2%和26.6%，销售排名逆势提升，其中北京合约销售达493亿元，市场率排名第一。公司2023年销售目标为实现20%增长，预计2023年可售货值7900亿元，可售资源充裕的情况下销售目标达成可期。公司近年来坚持聚焦高能级城市主流地段的投资策略。2022年公司通过公开市场获取50个项目，总购地金额1208.7亿元，新增货值2403.4亿元。公司2022年于三大重点城市（上海、广州、成都）并购投入资金超过1...

标签：中国海外发展销售海外发展

中国海外发展（0688.HK）研究报告：央企龙头积极进取，规模与利润兼得.pdf

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2023/06/08
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国信证券

中国海外发展（0688.HK）研究报告：央企龙头积极进取，规模与利润兼得。“中建系”开发龙头，行业“利润王”。中海发展隶属于中国建筑集团，历经四十余年发展，当前已成为聚焦高能级城市的全国性地产开发商。中建集团涉及房地产开发、建筑工程、物业管理等多个业务板块，公司作为“中建系”开发龙头，股权结构稳定，第一大股东中国海外集团股权占比为56%。公司开发主业收入占比约为97%，在业内以“利润王”著称，2022年公司毛利率21.3%、净利率13.6%，盈利能力长期优于同类型可比公司。拿地销售规模稳定，态度积极...

标签：中国海外发展海外发展

海外发展研究所-气候变化，现实变化：萨赫勒地区的移民（英）.pdf

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2023/05/30
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海外发展研究所

气候变化，现实变化：萨赫勒地区的移民（英）.pdf

标签：气候变化气候海外发展

海外发展研究所-数字公共财政管理：一种新兴的范式（英）.pdf

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2023/03/28
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海外发展研究所

海外发展研究所-数字公共财政管理：一种新兴的范式（英）.pdf

标签：财政管理公共财政海外发展

数字金融行业专题研究：TAMP的海外发展经验和国内数字化的探索.pdf

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2022/10/17
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兴业证券

数字金融行业专题研究：TAMP的海外发展经验和国内数字化的探索。TAMP（TurnkeyAssetManagementPlatform，全托资产管理平台）是美国投资顾问的一站式支持服务平台。TAMP的主要功能是承接投资顾问的中后台管理职能外包，包括客户管理、投资组合构建、交易、报告等，从而将投资顾问有限的时间从琐碎的客户管理中释放出来，投入于满足客户个性化投资需求的服务中。行业视角来看，美国TAMP行业需求始于独立投资顾问，下游具备较大可渗透空间。美国TAMP行业的主要需求来自于独立投资顾问（RIA）群体，美国存在众多小型投资顾问公司，雇员数目少但同样面对较为冗余的中后台运营工作，因而孕育出T...

标签：数字金融金融数字化海外发展

中国海外发展（0688.HK）研究报告：头部央企强者恒强，现金流与利润兼得.pdf

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2022/09/30
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国金证券

中国海外发展（0688.HK）研究报告：头部央企强者恒强，现金流与利润兼得。公司作为头部央企，在行业格局重塑过程中，能实现强者恒强。公司隶属于中国建筑集团，是全国化布局的头部房企，行业排名近十年稳居前十。当前行业供给侧加速出清，部分困难房企在现有土储去化后，市场的地位逐步降低，而头部央国企和改善型房企市占率将相应提升。宽松政策持续落地助力行业良性循环，需求侧更多政策是对改善需求限制的宽松，供给侧的资金也更加偏爱经营相对稳健的未出险房企，主打改善型产品、且能在当前保持一定拿地强度的房企更能受益于政策宽松。经营端以销定产，融资端渠道畅通，现金流安全稳健。①公司行业地位稳中有升，2021年销售规模居...

标签：中国海外发展现金流海外发展

海外发展研究所-气候变化、冲突和流离失所：五个主要误解（英）.pdf

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2022/09/19
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海外发展研究所

海外发展研究所-气候变化、冲突和流离失所：五个主要误解（英）

标签：气候变化流离失所海外发展

宏观经济-海外发展研究所：强迫流离失所情况下的人道主义援助和社会保护对社会凝聚力的影响（英）.pdf

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2022/06/09
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海外发展研究所

海外发展研究所：强迫流离失所情况下的人道主义援助和社会保护对社会凝聚力的影响（英）

标签：宏观经济海外发展

海外发展研究所-研究报告法非关系的未来：法国在马克龙领导下与非洲接触的经验教训以及对即将上任的法国总统的建议（英）.pdf

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2022/04/26
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海外发展研究所

法非关系的未来：法国在马克龙领导下与非洲接触的经验教训以及对即将上任的法国总统的建议。国总统伊曼纽尔·马克龙重塑形象的重大努力法国与非洲的关系收效有限。法国应该做出更多努力，建立与非洲国家的伙伴关系各国就共同关心的问题交换意见。为了促进这一点，法国的政策将受益于更清晰的总体非洲战略制定其在欧洲大陆和欧盟的参与框架（欧盟）和其他国际论坛。法国应该把更多的投资投向那些提高非洲国家的气候和能源适应能力有利于欧洲的能源安全。法国应该成为一个更大的国家非洲数字和物理技术发展伙伴基础设施法国应该在国际论坛上发挥主导作用，以确保优化公共财政资源，增加新的财政资源资源得到调动。在欧盟层面，法国应...

标签：研究报告海外发展

海外发展研究所-多边开发银行的国家视角：一项调查分析（英）.pdf

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2022/04/25
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海外发展研究所

海外发展研究所-多边开发银行的国家视角：一项调查分析。多边开发银行（MDB）的份额最终目标是支持客户国的社会经济发展。他们的财务条款和条件在大多数情况下，贷款比贷款更方便许多政府可以在这些政策下借入国际和国内资本市场。MDB提供政策建议和与项目和项目相关的技术援助许多项目也有政策研究单位和召集权。全球和地区MDB的股东然而，越来越多的人开始审视他们的角色和职责性能，以及对什么的需求水平这些机构提供。让MDB继续存在相关发展机构，推动它们对客户国支持的有效性并证明股东对它们的投资是合理的客户国的意见和要求应告知并制定他们的战略和融资仪器。然而，我们对这个问题知之甚少客户国对相关性的看法以及MDB...

标签：银行海外发展

海外发展研究所-移民与护理的未来：支持老年人和护理工作者（英）.pdf

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2022/04/19
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海外发展研究所

海外发展研究所-移民与护理的未来：支持老年人和护理工作者

标签：老年人海外发展

海外发展研究所-ESG和印度的气候风险：金融专业人士介绍（英）.pdf

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2022/04/19
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海外发展研究所

海外发展研究所-ESG和印度的气候风险：金融专业人士介绍

标签：海外发展

中国海外发展（0688.HK）研究报告：稳中求进，利润为王.pdf

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2022/03/22
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兴业证券

中国海外发展（0688.HK）研究报告：稳中求进，利润为王。销售稳步增长，保持头部规模：公司维持Top10销售规模，2021年实现销售金额3695亿元，同比增长2%。我们预计2022/2023E公司的销售金额为3850/4350亿元，同比增长4%/13%。据公司十四五期间展望，5年目标为实现双位数CAGR销售金额增长，到2025年，销售规模有望超过5500亿元。坚持核心城市深耕，逆势补充土储：公司在土地投资上保持着一如既往的战略定力，1）不盲目拿地，平衡规模与盈利，近两年拿地以招拍挂为主。2）保持充足土储（截至2021H15940万平）和行业领先的权益比例（截至2021H184%）。3）坚定布...

标签：中国海外发展海外发展

中国海外发展（0688.HK）研究报告：老牌央企焕发新生，融资拿地优势显著.pdf

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2022/03/17
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中信建投证券

中国海外发展（0688.HK）研究报告：老牌央企焕发新生，融资拿地优势显著。老牌央企开发商，股权激励焕发新生。公司自1979年成立以来，已穿越多轮周期，深谙行稳方能致远之道，2021年销售规模达到3695亿元，位列行业第六。公司具备央企背景，背靠全球最大投资建设集团之一的中国建筑，天然具备产业链的协同优势和成本效率的管控意识。核心管理层大都通过内部提拔选任，忠诚度高且对公司文化高度认同。2018年、2020年、2021年三年共计授出占总股本3.66%的股票期权予董事、高管及核心骨干，极大激发了公司的组织潜能和经营团队的活力。得益于强成本管控和精细化运营，公司毛利率在2020/2021H分别为3...

标签：中国海外发展海外发展

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