汽车产业 - 企业研究 - 知识库

阿尔特（300825）研究报告：汽车设计龙头，业务版图持续扩张.pdf

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2022/09/23
364
东北证券

阿尔特（300825）研究报告：汽车设计龙头，业务版图持续扩张。中国独立汽车设计龙头公司。1）目前成功研发车型近400款，研发车型总销量超过1000万辆，与60多家客户建立合作关系，率先取得蔚来和小鹏汽车的订单，提升汽车设计市场竞争优势；2）股权激励到位，公司分别在2011年、2015年、2020年三次实施股权激励，激发团队协作能力；3）近五年营收和净利保持增长趋势，平均毛利率维持在30%左右。打造“设计研发+零部件制造+前瞻布局”业务布局。1、汽车设计：新势力不断入局，其设计需求将推动汽车设计行业的发展；新能源车型加速推出、更新迭代更快，改款开发需求增加；汽车消费人群...

标签：阿尔特汽车设计汽车

卡倍亿（300863）研究报告：专业线缆供应商龙头，智能电动化驱动新成长.pdf

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2022/09/23
374
信达证券

卡倍亿（300863）研究报告：专业线缆供应商龙头，智能电动化驱动新成长。专业汽车线缆供应商，客户结构优质、盈利能力稳定。公司成立30多年来一直致力于汽车线缆的研发、生产和服务。客户结构优质，公司终端客户涵盖大众、宝马、奔驰、通用、福特、沃尔沃、丰田、日产、本田、荣威、吉利、特斯拉等主机厂；直接客户为矢崎、安波福等线束龙头企业。公司主业为常规线缆，近几年主业由常规线缆拓展至新能源线缆业务，且公司新能源线缆占比呈现逐年提升趋势，由2016年的7.8%提升至2021年的12.6%。公司近年来扎实主业发展，营收稳步增长，2016年-2021年营收复合增速为26.4%。2016年-2020年净利润基本...

标签：卡倍亿线缆

英搏尔（300681）研究报告：下游需求迅猛增长，叠加技术迭代实现量价齐升.pdf

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2022/09/23
403
德邦证券

英搏尔（300681）研究报告：下游需求迅猛增长，叠加技术迭代实现量价齐升。电驱动技术积累深厚，切入乘用车大展宏图。公司成立于2005年，从商用车、场地车的动力系统制造起步，于2009年切入场地电动车用电机控制器、充电机、DC-DC转换器，电子油门踏板等产品的生产配套市场。经过十年的研发沉淀，公司在2019年推出三合一电源总成、驱动总成，拉开产品集成化序幕。在后续三年，公司陆续推出第三代电源总成、六合一全集成总成、“集成芯”驱动总成等产品，不断实现零部件的高度集成化。由于新产品的量产及定点客户的快速增长，2022年上半年营业收入8.69亿元，同比增长177.6%。202...

标签：英搏尔

赛力斯（601127）研究报告：乘用车增程+纯电双轮发力，联手华为加速智能升级.pdf

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2022/09/19
1053
方正证券

赛力斯（601127）研究报告：乘用车增程+纯电双轮发力，联手华为加速智能升级。1、坚定不移转型新能源赛道。公司成立于1986年，以减震器业务起家，此后历经转型摩托车、联合东风转型乘（商）用车、联合华为转型新能源三大发展阶段，目前已形成以智能电动SUV为主、新能源和燃油乘用车、商用车共同发展的产品矩阵。2022年7月，公司完成定增，募集资金71.3亿元，重点发力新车型及平台开发升级、工厂升级及电驱产线建设、用户中心建设，短期看，新产能、渠道建设将助力销量进一步提升，新车型及平台投入将加快公司产品推出，完善产品矩阵，增程式混动市场逐步放量，纯电车型推出有望带来新增量。2、增程+纯电双路线布局，自...

标签：赛力斯乘用车

福耀玻璃（3606.HK）研究报告：汽车玻璃量价持续提升，战略专注巩固公司优势.pdf

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2022/09/15
832
国元国际

福耀玻璃（3606.HK）研究报告：汽车玻璃量价持续提升，战略专注巩固公司优势。随着功能性、体验性需求推动天幕玻璃、隔热玻璃、调光玻璃等高附加值集成玻璃的大规模应用，高附加值汽玻产品的加速渗透将推动汽车玻璃ASP持续提升。福耀玻璃：专注汽玻业务，研发与扩产驱动增长公司90%的汽玻业务收入占比在主要玻璃厂商中独一无二，汽车玻璃领域的研发费用率与研发支出绝对金额显著高于竞争对手。未来凭借汽玻专精优势，公司有望进一步强化竞争力，延续市占率上行趋势。公司专注汽玻业务扩张，平均每2-3年新建或扩产一处厂区，产能与产销量稳健上升。通过持续推广高附加值产品，公司有效推动产品结构升级，19/20/21三年高附...

标签：福耀玻璃汽车玻璃玻璃汽车

特斯拉专题分析：全球新能源车领导者，新品和智能化引领未来增长.pdf

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2022/09/15
1240
西南证券

特斯拉专题分析：全球新能源车领导者，新品和智能化引领未来增长。复盘历史，特斯拉开创了新能源车时代，引领行业发展。特斯拉历史上经历了四个重要时期：1）从2003成立到2012年，特斯拉的Roadster突破了电动跑车顶尖市场；2）2012-2016年，通过ModelS/X布局高端市场，完成了马斯克的“以跑车收入制造负担得起的电动汽车”的目标；3）2016-2019年，通过Model3/Y占领大众市场，实现了“使用收入制造价格亲民的电动汽车”的目标；4）2020年至今的高光时期。2019年底上海工厂的投产开启了特斯拉产能风暴，从初期15万辆/年提升至...

标签：特斯拉新能源车新能源智能化

长安汽车（000625）研究报告：电动智能化加速，新能源车开启强劲周期.pdf

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2022/09/15
527
开源证券

长安汽车（000625）研究报告：电动智能化加速，新能源车开启强劲周期。电动、混动平台与智能技术研发提速，助力高性能产品打造（1）纯电方面：公司自研EPA1平台，该平台可兼容增程及氢电路线，具备高效率、高性能、高智能及高安全特性；与华为、宁德时代共同打造CHN平台，平台动力性能及智能硬件配置领先。（2）混动方面：蓝鲸三离合电驱变速器+蓝鲸NE1.5T混动专用发动机+大容量PHEV电池+iDD智慧控制系统加持，蓝鲸iDD混动系统兼具动力与省油性能。（3）智能化方面：已掌握IACC、APA6.0等核心技术，2022年将实现APA7.0自主代客泊车系统并将实现高速路A点到B点的导航驾驶辅助系统。强劲...

标签：长安汽车新能源车汽车智能化

耐世特（1316.HK）研究报告：转向系统优质标的，沉寂中酝酿突破.pdf

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2022/09/14
666
广发证券

耐世特（1316.HK）研究报告：转向系统优质标的，沉寂中酝酿突破。全球领先的转向系统供应商，转向系统变革核心受益标的。公司在汽车转向领域技术领先，EPS产品在北美/中国市占率居前，受益于EPS渗透率快速提升，公司实现营收及业绩的第一次腾飞。智能化驱动转向系统技术升级，公司依托其深厚的技术积累及创新能力，有望在转向系统技术变革中持续保持优势地位，实现二次腾飞。EPS技术进阶提升ASP，新能源皮卡有望带动R-EPS渗透率提升。从技术路径来看，传动效率更高的R-EPS和DP-EPS更适合中大型车，背靠北美皮卡市场及电动化趋势，其渗透率有望进一步提升，公司已获得GMC悍马EV、福特F-150以及Ch...

标签：耐世特

特斯拉跟踪报告：自动驾驶，特斯拉“汽车+软件”飞轮基础性支撑，“芯片+算法+数据”实现持续领先.pdf

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2022/09/14
1321
中信证券

特斯拉跟踪报告：自动驾驶，特斯拉“汽车+软件”飞轮基础性支撑，“芯片+算法+数据”实现持续领先。特斯拉“汽车+软件”组合带来的业务飞轮效应正不断凸显，而特斯拉自动驾驶技术是否能持续领先，以及商业化可行性&可拓展性等，亦将是市场评估公司中长期价值的核心基础。我们判断，芯片+算法+数据一体化融合带来的系统性优势以及纯视觉方案的成本优势、稳定性&可扩展性等，有望使得特斯拉自动驾驶技术在全球市场保持持续领先。从车端到云端，特斯拉芯片设计注重系统思维，在平台灵活性、局部运算效率方面实现有效平衡；同时基于第一性原理，借...

标签：特斯拉汽车软件自动驾驶芯片软件汽车

蔚来汽车（9866.HK）研究报告：1到10的阶段，站在规模效应的拐点.pdf

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2022/09/13
1369
中信证券

蔚来汽车（9866.HK）研究报告：1到10的阶段，站在规模效应的拐点。行业：豪华电动车市场稳态的集中度或更高，受益于消费升级长期将持续扩容。汽车消费升级是过去5年汽车市场重要的结构变化。1.总量方面，结合中汽协批发量数据和我们对车型价格统计，2017-2021年我国30万元以上乘用车销量从122万提升177万，占乘用车总销量的比例从5.05%提升至9.02%。我们看好在消费升级的长期趋势下，30万元以上价格带继续扩容。2.竞争格局方面，回看过往数据，高价位区间的品牌，由于竞品较少、集中度高，往往享受更少的竞争和更好的利润，例如传统燃油车领域BBA（奔驰、宝马、奥迪）占据主流豪华品牌销量总和的...

标签：蔚来汽车蔚来汽车

华阳集团（002906）研究报告：拥抱智能化浪潮，聚势而强、未来可期.pdf

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2022/09/08
350
开源证券

华阳集团（002906）研究报告：拥抱智能化浪潮，聚势而强、未来可期。座舱功能更易被用户感知，在汽车市场竞争趋于白热化的今天，日益成为主机厂追求差异化的“名片”。座舱向第三生活空间演变的过程中，多模交互逐步应用上车，主动感知走上台前，可为消费者提供千人千面的个性化管家式服务。这样的趋势一方面带动座舱零部件产业规模的不断提升，另一方面也让具有一体化服务能力的供应商脱颖而出。作为座舱智能化的新生事物，HUD渗透率亦迅速提升，供需两方拉动下，HUD持续升级，LCOS光机、斜投影、多焦面甚至光波导等技术不断登上舞台，软硬一体化的趋势下，产品市场空间广阔。卡位HUD优质赛道，新产...

标签：华阳集团智能化

万通智控（300643）研究报告：行驶安全催生车联网需求，轮上传感器龙头厚积薄发.pdf

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2022/09/08
442
中信证券

万通智控（300643）研究报告：行驶安全催生车联网需求，轮上传感器龙头厚积薄发。气门嘴业务：五十年发展，实现多维优势沉淀助力转型升级。公司气门嘴业务历经五十年发展，实现成本控制、产品质量、客户资源等多维优势沉淀，成为公司转型升级的基础和底气。气门嘴行业多年经营使得公司对于轮胎基础运行条件有了较深的积累与把握，是公司后续TPMS产品研发成功的关键。当前来看，商用车胎压传感器需气门嘴协同设计保证结构与通信稳定，两者整体出售进一步强化公司产品力和客户粘性，气门嘴基础业务作用持续输出。TPMS业务：更新周期联翩而至，产品不断升级助力份额攫取。美国已进入TPMS售后替换的平稳期，欧洲正处于TPMS换装...

标签：万通智控传感器车联网

川环科技（300547）研究报告：新能源转型加速推进，汽车胶管量价齐升.pdf

5积分
2022/09/05
369
国元证券

川环科技（300547）研究报告：新能源转型加速推进，汽车胶管量价齐升。公司专注汽车胶管行业20年以上，产品覆盖汽车热管理、动力、底盘、车身、内外饰以及智能驾驶等九大总成。拥有胶管领域核心技术以及与整车厂同步设计和开发能力。随着新能源汽车快速发展，热管理等管路需求不断增加，公司借助汽车胶管核心能力，快速上量，未来发展潜力明显。汽车胶管行业壁垒较高，电动化带动单车价值提升，并重塑行业格局汽车胶管在技术、工艺、设备以及认证等环节形成显著壁垒，并随着汽车新能源化，用量更大，结构更复杂，总成化发展需求更高。从燃油车到纯电动再到混合动力，胶管单车价值中位数从300元提升到600元和900元，部分车型单车...

标签：川环科技汽车新能源能源转型

江淮汽车专题研究：代工蔚来+牵手大众，探索汽车工业新模式.pdf

6积分
2022/09/02
686
方正证券

江淮汽车专题研究：代工蔚来+牵手大众，探索汽车工业新模式。1、多年深耕传统汽车制造领域，业绩可观劣力开拓新能源版图。公司建立几十年，叐益政府支持，积累了丰富癿行业资源，集全系列商用车、乘用车及劢力总成研产销和服务二一体。近两年公司以其稳定产能及研収投入，实现业绩扭亏为盈，为迈入新能源领域奠定基础。2、坚持推出自有品牉，进一步扩大公司品牉知名度。公司现有主导产品涉及多种车型及汽车核心零部件。目前已打造瑞风、江淮iEV、帅铃、骏铃、康铃、格尔収、和悦、星锐、锐捷特等知名品牉。3、广泛合作华为等科技企业，代巟蔚来迎来全面发展。公司合作华为、黑芝麻、地平线等科技企业，结合公司汽车行业优势不科技企业核心...

标签：江淮汽车蔚来汽车

天铭科技（836270）研究报告：国内知名汽车越野改装件生产企业.pdf

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2022/09/01
264
东莞证券

天铭科技（836270）研究报告：国内知名汽车越野改装件生产企业。公司是国内知名的汽车越野改装件生产企业。公司成立于2000年，是国家级高新技术企业，深耕汽车改装件行业，主要从事绞盘、电动踏板等汽车越野改装件的设计、研发、生产和销售，产品主要应用于山地越野车、皮卡、军车、SUV等车型，应用领域从汽车后装市场不断延伸至汽车前装市场，现已成为国内知名的汽车越野改装件生产企业。公司拥有较强的创新实力，截至2021年12月31日，拥有已授权的国内外专利179项，其中55项为发明专利，在行业内拥有较多的专利技术。业绩保持快速增长，内销为公司盈利增长点。2019-2022H1公司营收分别为1.40亿元、1...

标签：天铭科技汽车