汽车产业 - 企业研究 - 知识库

英恒科技（1760.HK）研究报告：汽车电子解决方案供应商，受益新能源、智能化变革.pdf

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2022/10/25
394
开源证券

英恒科技（1760.HK）研究报告：汽车电子解决方案供应商，受益新能源、智能化变革。公司产品矩阵完备，覆盖传统汽车应用、新能源汽车电子和智能化软硬件。2022H1实现收入20.75亿元，同比增长57.2%；其中新能源业务收入8.86亿元，同比增长114.4%，占总收入比例由2021同期的31.3%上升至42.7%。早期主要提供车身控制、动力传动及安全等传统汽车应用解决方案，2009年进入新能源汽车领域，在电池管理系统、车身控制器、电机控制器等核心零领域积累多年开发经验，目前客户覆盖比亚迪、北汽新能源、理想、小鹏等国内传统整车厂和造车新势力，宁德时代、保隆科技、星宇股份等知名Tier1供应商；2...

标签：英恒科技汽车电子电子新能源智能化汽车

美东汽车（1268.HK）研究报告：践行极致周转的“卖车人”.pdf

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2022/10/24
321
中泰证券

美东汽车（1268.HK）研究报告：践行极致周转的“卖车人”。汽车经销商的角色难被替代。为什么不是汽车厂商自己卖车？一方面，汽车经销商帮助整车厂承担了部分资金成本；另一方面，更重要的是，由于汽车是一种相对高单价、非标的“标品”，经销商在独立法人的基础上，为车企分担了库存风险，避免了直营体系下的管理损耗与道德风险。这种定位，使得在众多行业的零售经销商中，汽车经销商较难被替代，即使新能源车未来逐步代替燃油车，新能源品牌在规模提升后也将对接经销商体系。这也是公司自身存续和创造价值的前提。保持快速的库存周转和寻找潜力更大的细分赛道尤为重要。汽车经销商的核...

标签：美东汽车汽车

长城汽车（601633）研究报告：柠檬混动DHT破局合资垄断，电动化智能化加速推进.pdf

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2022/10/24
372
招商证券

长城汽车（601633）研究报告：柠檬混动DHT破局合资垄断，电动化智能化加速推进。行业混动化趋势明显，公司向混动市场全面加速。混动车型（PHEV+HEV）相比燃油车具有节能、低排放等优点，《节能与新能源汽车技术路线图2.0》明确指出，未来15年传统汽车要全面混动化，至2035年混合动力乘用车占传统燃料车销量100%，混合动力车型发展空间广阔，而BEV和PHEV年销量占汽车总销量50~60%，BEV占新能源销量95%以上。在《技术路线图2.0》发布的同时，长城汽车柠檬混动DHT已成型，2020年12月15日，柠檬混动DHT正式发布，长城汽车成为首个突破混动技术壁垒的中国汽车品牌，199项技术专...

标签：长城汽车汽车智能化

祥鑫科技（002965）研究报告：汽车冲压专业户，借力新能源踏入发展快车道.pdf

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2022/10/22
439
西部证券

祥鑫科技（002965）研究报告：汽车冲压专业户，借力新能源踏入发展快车道。汽车冲压件专业户，新能源浪潮打开成长空间。公司成立于2004年，聚焦冲压模具及金属结构件生产，以传统燃油汽车和通信领域为基础，抓住新能源浪潮，顺势拓展至新能源汽车、动力电池、光伏储能等领域。截至2021年，公司新能源相关业务营收占比已达45.80%，未来有望进一步提升。伴随新能源业务持续上量，规模效应驱动下，公司盈利能力有望持续提升。冲压技术应用广泛，新能源领域高速成长。冲压技术被广泛应用于汽车、通信、储能、3C等领域。“双碳”背景下，新能源加速发展，与新能源相关的新能源汽车、动力电池、光伏、储...

标签：祥鑫科技新能源汽车

瑞鹄模具（002997）研究报告：汽车模具龙头发力轻量化，迎来第二成长曲线.pdf

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2022/10/21
581
民生证券

瑞鹄模具（002997）研究报告：汽车模具龙头发力轻量化，迎来第二成长曲线。国内汽车模具龙头企业，积极布局轻量化领域。公司专注于汽车冲压模具（覆盖件模具、轻量化板材模具等）与检具、焊装自动化生产线产品与智能机器人（移动机器人、机器人系统集成等）领域，客户覆盖BBA、大众、本田、福特、通用等知名汽车厂商以及国内长城、吉利、奇瑞、广汽、红旗等自主品牌。公司在新能源汽车领域积极布局，围绕汽车白车身制造领域完成了轻量化车身成形装备、轻量化车身冲焊成套装备、智能制造及机器人系统集成三大业务布局，客户拓展至北美知名新能源、蔚来、理想、小鹏、广汽埃安等新能源品牌。2021年公司实现营业收入10.45亿元，同...

标签：瑞鹄模具汽车模具模具汽车

均胜电子（600699）研究报告：汽车安全盈利修复，汽车电子加速布局.pdf

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2022/10/19
311
国信证券

均胜电子（600699）研究报告：汽车安全盈利修复，汽车电子加速布局。汽车安全业务全球龙头，预计盈利逐步修复。均胜电子主营汽车安全和汽车电子业务。2021年安全业务收入323亿元，占总营收71%，约占全球被动安全市场份额25%，为全球龙二。因并购重组整合叠加外部环境影响，安全业务盈利能力受损，2021年毛利率下滑至8.5%。公司通过完善组织架构、减员增效、整合工厂等方式以提升生产管理效率；加大中国区投入、新建均胜安全合肥产业基地、上海研发中心以提高中国区市场份额；转移生产基地至低成本地区以降低成本等措施整合。整合成效显现，公司发布业绩预告，预计2022年Q3实现营业收入约128亿元，同比增长2...

标签：均胜电子汽车电子电子汽车

吉利汽车（0175.HK）研究报告：混动、纯电双重发力，新能源化转型全面加速.pdf

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2022/10/18
706
开源证券

吉利汽车（0175.HK）研究报告：混动、纯电双重发力，新能源化转型全面加速。依托热效率高达43.32%的混动专用发动机及全球首个量产的三挡混动电驱变速器，雷神动力在燃油经济性及动力性上具备领先优势。公司已陆续推出星越LHi·F、帝豪LHi·P、领克01EM-F、领克01EM-P、领克03EM-F等车型，截至2022年9月雷神系列车型累计销量已破4万，雷神混动加持下系列车型有望充分争夺相应价位段燃油车份额。到2025年吉利汽车集团有望推出20余款雷神混动车型，届时领克全系亦预计搭载领克智能电混技术，实现全系产品电气化。SEA浩瀚架构加持，极氪纯电车型竞争力强劲，几何...

标签：吉利汽车新能源汽车

星宇股份（601799）研究报告：车灯智能化升级，龙头再迎机遇.pdf

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2022/10/18
706
西南证券

星宇股份（601799）研究报告：车灯智能化升级，龙头再迎机遇。产品转型升级，持续布局智能化。车灯行业处于智能化升级过程中，从光源来看，LED车灯渗透率不断提升，单价较卤素灯和氙气灯显著增长；从功能来看，ADB、DLP、氛围灯、贯穿式尾灯、星环灯等高附加值智能车灯产品成为新趋势。公司持续布局，车灯出货结构不断改善，21年前照灯和后组合灯总销量2032万只，占比提升至32.3%，21年车灯平均出货价格为112元/只，17-21年CAGR为14.2%，公司车灯业务有望持续实现价量齐升。客户版图不断拓展，新能源放量在即。公司以服务自主车企起家，上市后逐渐开拓日德系等合资客户，21年以来积极加快新能源...

标签：星宇股份车灯智能化

银轮股份（002126）研究报告：热管理产品矩阵持续丰富，工业换热打开新增长曲线.pdf

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2022/10/17
573
招商证券

银轮股份（002126）研究报告：热管理产品矩阵持续丰富，工业换热打开新增长曲线。汽车热管理行业龙头，新能源业务快速增长。银轮股份专注汽车热管理及尾气处理，形成“1+4+N”新能源热管理产品矩阵。公司以乘用车和新能源热管理、商用车和非道路热管理、尾气后处理三大产品平台为核心，根据客户需求进行属地化生产。公司坚持“加快推进国际化发展、实现技术引领、提升综合竞争力”三大战略方向，2019年开启二次创业进入发展新阶段。2022年公司营收稳健增长，新能源业务实现翻倍式增长。随着影响盈利的内外不利因素均持续改善，公司归母净利润有望回升。商用车及非道路业务海...

标签：银轮股份热管理

汽车之家研究报告：互联网汽车资讯平台龙头，全方位生态升级构筑公司壁垒.pdf

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2022/10/17
978
中信建投证券

汽车之家研究报告：互联网汽车资讯平台龙头，全方位生态升级构筑公司壁垒。汽车之家是中国领先的汽车消费者在线服务公司，通过三个网站（autohome.com.cn、che168.com及ttpai.cn）提供内容和工具并为汽车价值链的汽车厂商和经销商提供服务。公司收入主要源于媒体服务、经销商线索业务、在线营销及其它业务三大板块。根据QM3月数据，公司累计激活用户数为4.3亿，全景生态日活跃用户数达4521万，远超行业二、三名总和。根据极光Q1数据，在汽车资讯行业板块公司以4653.3万的季均MAU占据首位并保持高位增长。2、生态化战略升级，协同平安布局汽车全周期服务汽车之家全面融入平安的车生态战略...

标签：汽车之家汽车互联网

蔚来（SW-9866.HK）研究报告：产品矩阵逐步完善，静待换挡期后的加速超车.pdf

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2022/10/14
1977
浙商国际

蔚来（SW-9866.HK）研究报告：产品矩阵逐步完善，静待换挡期后的加速超车。蔚来汽车成立于2014年，专注于高端电动汽车市场，是业内的先驱及领跑者。2017年蔚来首款量产车型ES8就是中大型豪华SUV，起售价达到46.8万元，而后通过价格下探占领30万元以上的高端市场。后续公司将产品矩阵下探至中低端大众车型，但明确其蔚来品牌将坚守30万元以上的高端车型，以维持其高端品牌认知及服务质量，中低端车型将启用第二第三品牌独立运营。蔚来定位高端，服务体系成为业内标杆蔚来凭借其多次刷新赛道记录的第一款车型EP9奠定了不俗的高端品牌基调。2017年蔚来首款量产车型ES8起售价达到46.8万元，直接对标宝...

标签：蔚来

广东鸿图（002101）研究报告：三十年压铸鸿愿，一体化再绘新图.pdf

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2022/10/14
778
中信建投证券

广东鸿图（002101）研究报告：三十年压铸鸿愿，一体化再绘新图。管理层换届聚焦主业，公司迎来业绩拐点。广东鸿图前身成立于1988年，是国内老牌铝压铸龙头，经过多年发展，形成铝合金压铸、内外饰和专用车三大业务。压铸为公司主业，营收规模和市占率常年第一，主要生产底盘、动力系统等铝铸件，客户由合资向自主和新势力开拓，2021年营收38.97亿元占比65%。汽车内外饰是公司2017年并购四维尔后的外延业务，2021年营收19.35亿元占比32%，产品覆盖汽车标牌、散热器格栅以及出风口等内外饰件。公司2016年进入专用车市场，近三年年均亏损3300万左右，已于2022年4月正式剥离。2020年以来包括...

标签：广东鸿图压铸

均胜电子（600699）研究报告：安全业务大象转身，携手华为、英伟达加速智能转型.pdf

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2022/10/14
286
财通证券

均胜电子（600699）研究报告：安全业务大象转身，携手华为、英伟达加速智能转型。全球化布局的汽车安全与智能化供应商，困境反转可期。公司布局智能座舱、智能驾驶、汽车安全、新能源四大业务。2021年公司总收入450亿元，70%以上来自汽车安全业务；全球疫情、缺芯等对公司造成阶段性业绩冲击，叠加汽车安全业务的商誉计提（20亿元），2021年归母净利润亏损38亿元。公司2022Q2、Q3业绩出现连续环比改善，预计2022前三季度实现归母净利润1.15-1.30亿元，同比增长534%-617%，困境反转可期。汽车安全业务：全球第二，大象转身。公司经2016、2018年两次并购（KSS及高田）打造出全球...

标签：均胜电子电子

祥鑫科技（002965）研究报告：新能源业务快速增长，向平台化供应商迈进.pdf

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2022/10/14
257
开源证券

祥鑫科技（002965）研究报告：新能源业务快速增长，向平台化供应商迈进。新能源车+储能结构件齐头并进，进入成长加速期（1）新能源汽车结构件：公司拥有超高强度钢板和铝镁合金冷冲成型等模具开发技术，能够为新能源汽车客户提供从模具到结构件的轻量化整体解决方案，进入广汽埃安、比亚迪、蔚来、小鹏等配套体系，且公司与本特勒中国设立的合资公司有望打开底盘结构件市场，并带来公司在轻量化领域技术实力的提升。（2）动力电池箱体：新能源汽车市场的快速发展带动动力电池箱体市场规模持续扩大。公司产品包括上盖、下托盘、液冷板、端板、铜排等，能为客户提供整套的技术方案，单车配套价值量可达4,000-5,000元。同时，公...

标签：祥鑫科技新能源能源

雷迪克（300652）研究报告：传统汽车后市场稳定增长，新能源前装市场打开成长空间.pdf

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2022/10/13
456
浙商证券

雷迪克（300652）研究报告：传统汽车后市场稳定增长，新能源前装市场打开成长空间。公司主营汽车轴承，产品包括汽车轮毂轴承单元、轮毂轴承、圆锥轴承、分离轴承、涨紧轮等，其中轮毂轴承单元占25%-32%。2017-2021年公司营收、归母净利润CAGR分别为4.5%、6.4%，毛利率、净利率维持30%、15%左右水平。2022-2026年国内新能源车轮毂与减速器轴承市场规模CAGR为27%2021年国内轴承市场约2278亿元，2009-2021年CAGR=7.8%。汽车为轴承行业最主要下游，2021年汽车轴承市场约842亿元。1）根据“十四五”规划：“十四五&...

标签：雷迪克汽车新能源