汽车产业 - 企业研究 - 知识库

山东威达（002026）研究报告：全球电动工具龙头，切入新能源车换电赛道扬帆起航.pdf

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2021/12/10
760
国盛证券

公司电动工具类产品起家，切入新能源换电领域迎来新成长机遇。公司于1998年在山东威海成立，以钻夹头及其附件起家，已成为电动配件行业龙头企业，电动工具占公司营收70%左右。公司现有业务主要可以分成电动工具、高端智能装备制造、新能源换电站三大部分。2017-2020年，公司营业收入从14.7亿元增长至21.7亿元，复合增长率14%；归母净利润1.3亿元增长至2.5亿元，复合增长率24%。

标签：山东威达电动工具新能源车机械零部件新能源换电换电

均胜电子（600699）研究报告：安全业务触底，汽车电子打开新空间.pdf

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2021/12/10
274
东北证券

现阶段公司盈利能力处于历史底部。2020年以来受疫情、芯片短缺和运价上涨等因素影响，安全业务受影响拉低公司业绩。分季度看，公司2021年Q3单季毛利率为12.9%处于近年来低位；按年度看，公司毛利率处于十年最低水平，今年前三季度扣非后归母净利率0.3%，同处历史低位。

标签：汽车电子智能座舱智能驾驶汽车均胜电子

亚太股份（002284）研究报告：汽车电子全面发力，制动系统王者归来.pdf

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2021/12/10
491
民生证券

公司是国内少数专业研发生产整套汽车制动系统的一级零部件供应商，主要业务为基础制动器、汽车电子控制系统和线控制动等。公司14年规划建设12万吨产能铸件工厂，该项目已基本建成，我们预计满产将为公司带来年产值60亿左右的基础制动器总成营收，2020年公司基础制动器营收为22.4亿元，市占率约为11%，当前基础制动器竞争格局分散，公司基础制动产品客户已拓展至所有合资和主流自主品牌。前期大规模资本开支周期结束，叠加行业周期下行导致公司出现大级别利润拐点，未来随着自主品牌崛起及基础制造全球化产业转移，公司有望实现进口替代，成为全球基础制动龙头企业。

标签：汽车电子汽车制动系统智能化智能驾驶汽车亚太股份

科博达（603786）研究报告：守正出奇，把握汽车ECU未来发展大趋势.pdf

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2021/12/09
609
太平洋证券

科博达（603786）研究报告：守正出奇，把握汽车ECU未来发展大趋势。守正出奇，新客户、新产品、新领域。回顾公司十年发展，是行业内为数不多的可以实现十年十倍增长的零部件企业。同时，公司现有在手订单1.68亿只控制器，在研项目113个。

标签：汽车电子智能化智能座舱智能驾驶汽车科博达

东软集团（600718）研究报告：汽车电子快速增长，智能驾驶Tier1.pdf

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2021/12/08
552
华泰证券

公司在智能汽车领域行业地位领先，拥有良好的渠道、产品、技术基础，有望持续受益于汽车智能化趋势。此外随着汽车电子架构变革，软件重要性提升，公司有望凭借软件技术成为智能驾驶Tier1。预计2021-2023年EPS分别为0.26/0.35/0.43元。分部估值法，预计公司2021-2023年智能汽车业务净利润为1.3/2.0/3.0亿元，可比公司2022年平均PE71倍（Wind），给予公司智能汽车业务2022年目标PE71倍，对应市值144.4亿元；其他业务2021-2023年净利润预计为1.9/2.4/2.4亿元，可比公司2022年平均估值29xPE(Wind)，给予2022E29xPE，对应...

标签：汽车电子智能汽车智能驾驶汽车东软集团

兆丰股份（300695）研究报告：专精特新“小巨人”，轮毂轴承单元隐形冠军.pdf

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2021/12/07
589
民生证券

公司是国内汽车轮毂轴承领先供应商，产品不断升级，第一、二、三代汽车轮毂轴承迭代促使公司产品价格中枢上移。公司聚焦汽车轮毂轴承研发和制造单元，2020年收入占比96%，专精特新的战略布局，促使公司三费处于低位，盈利能力持续增强。疫情影响逐渐弱化，上有原材料逐步恢复常态化，盈利能力触底反弹。预计公司2021-2023年营业收入复合增速41.9%，归母净利润复合增速57.5%。

标签：新能源汽车汽车零部件轮毂轴承兆丰股份

汽车电子与汽车安全领先厂商均胜电子（600699）研究报告.pdf

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2021/12/06
441
光大证券

均胜电子：汽车电子与汽车安全领先厂商，海外并购实现重要战略转型。2011年至今公司先后收购了汽车电子公司德国PREH、德国伊玛、德国群英、汽车安全系统全球供应商美国KSS以及日本高田资产（PSAN业务除外），实现了全球化和转型升级的战略目标。2020年以来，公司整合自身业务，高度聚焦于汽车安全和电动智能汽车两大领域。同时，公司通过海外并购获得德系、日系、美系以及本土的全球性优质客户，成功进入OEM核心供应商体系。公司营收也从2011年的14.6亿元扩大至2020年的478.9亿元，归母净利润从1.5亿元增长至6.2亿元，年均复合增速分别达到47%/17%。2021年前三季度营收为341.1亿元...

标签：汽车电子新能源汽车智能座舱汽车均胜电子

蓝黛科技（002765）分析报告：新产品与新客户并重，传动与显示业务齐飞.pdf

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2021/12/03
328
中信证券

公司积极开发新产品，拥抱新能源车，并拓展一线客户，抓住传动与显示行业技术升级、电动化和智能化趋势。我们看好公司显示业务构建触控一体化生产，绑定优质客户，并发力车载市场；传动业务转向大客户战略，抓住电动化浪潮。考虑可比公司估值情况、两大业务成长路径清晰及行业高景气度，给予公司2022年25倍PE，对应目标价14元，首次覆盖，给予“买入”评级。

标签：新能源汽车电动车智能汽车蓝黛科技

理想汽车（2015.HK）专题研究：组织效率取胜，供给创造需求的典范.pdf

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2021/12/03
376
招商证券

公司是高速成长的中国造车新势力龙头，目前占据增程式电动汽车绝大部分市场份额（上半年97%），理想ONE是2020年新能源SUV销量冠军，新势力中首款单车销量突破10万。公司突出的竞争优势是组织高效、快速成长，而成长速度是决定新势力在行业变革周期生存并制胜的关键。公司创业团队具备卓越管理能力、强大的互联网思维和用户思维、追求极致效率的风格、追求极致产品的创新导向。体现在：1）管理高效：人员组织多样化并充分授权，以科技公司方式管理，团队的思维模式能够独立思考且快递迭代；2）商业模式高效：少而精的产品哲学，主打单品爆款，加上直营模式，令销售和库存控制的效率高，用户和企业双赢；3）运营高效：单款车销量...

标签：电动车自动驾驶新能源汽车智能座舱汽车

道通科技（688208）研究报告：行业Know~How带来质变，第二成长曲线打开.pdf

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2021/12/02
325
西南证券

汽车“新三化”带来产业变革，三大诊断业务快速增长。全球汽车保有量和平均车龄的提升，叠加网联化、智能化、电动化三大趋势，汽车诊断检测的行业空间进一步拔高。公司立足汽车综合诊断、TPMS和ADAS三大产品线，具备性价比高、兼容性强等核心优势，同时持续投入研发升级，三大业务均实现快速放量，进一步强化全球汽车智能诊断龙头地位。

标签：智能汽车电动汽车道通科技

上汽集团（600104）研究报告：市占率回升趋势逐渐明朗，龙头再出发.pdf

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2021/12/01
389
首创证券

新能源领域多剑齐发。2021年前十月公司在中国新能源车市场份额为21.7%。拆分来看：1）上汽乘用车市占率6%，智己汽车、飞凡汽车在2022年均有重要新车落地；2）上汽通用五菱市占率15%，五菱已形成MiniEV为支点的平台化+多元化使用打法；3）上汽大众ID系列完成主力产品投放，ID3有望助力销量上台阶；4）上汽通用奥特能平台蓄势已久，2022凯迪拉克LYRIQ即将交付。公司在两大合资（大众、通用）尚未发力情况下保住了行业份额，后续自主两大中高端品牌新品投放、大众ID系列上量、通用奥特能平台车型投放均能够保障公司在新能源领域市场份额。

标签：新能源汽车电动车上汽集团

科博达（603786）研究报告：车载控制器龙头，多元化产品矩阵打开成长空间.pdf

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2021/12/01
744
中泰证券

全球领先的汽车控制器供应商。公司2003年创立于上海浦东，专注于汽车智能电子控制领域，是国家重点扶持的汽车电子高新技术企业。现有车灯控制、电机控制、能源管理、车载电器与电子等五大系列，一百多个品种的产品。公司是大众集团车灯控制器的主力供应商，客户覆盖大众、奥迪、保时捷、奔驰、宝马、福特、雷诺、日产、康明斯等，与全球几十家知名半导体供应商建立了战略合作关系。2020年实现营收29.14亿，照明控制系统营收占比约50%，电机控制系统占比约19%，车载电器电子占比约22%，能源管理系统占比约2%，研发费用率8.25%，净利润率19.70%。2021年由于受到疫情和汽车缺芯导致的全球汽车供应链紧张影响...

标签：车灯控制器电机控制器科博达

继峰股份（603997）研究报告：内外兼修，二次成长.pdf

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2021/11/29
448
中信建投证券

汽车行业制造属性下降，消费与科技属性增加，消费升级属性对于提份额更加重要。对应零部件环节，体现为具备外观、交互、智能等属性场景下配置的升级迭代需求，车灯、座椅、轮胎等具备显性消费升级属性的细分赛道因持续技术革新可带来单车价值量持续提升；而座椅单车货值约4000-5000元，是稀缺的高价值量赛道。

标签：汽车零部件车灯座椅轮胎继峰股份

中科创达（300496）深度研究报告：座舱域、驾驶域、Kanzi三驾马车齐发力.pdf

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2021/11/27
519
信达证券

立足操作系统核心技术，多领域全面布局。公司提供以操作系统为核心的全栈式软件服务，业务涵盖智能软件、智能汽车、智能物联网三大板块，拥有广泛的客户基础，手机终端领域有三星、小米、VIVO等厂商，芯片领域与高通、展讯等开展深度合作，汽车业务覆盖200多家主机厂。2015-2020年公司营收、利润复合增速分别为33.7%、30.5%，保持高速增长。

标签：智能汽车智能座舱智能驾驶智能物联网中科创达

阿尔特（300825）研究报告：电动智能汽车风口已至，独立汽车设计龙头崛起.pdf

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2021/11/25
561
中泰证券

以新能源车设计为主的国内独立汽车设计龙头：作为A股首家上市的独立汽车设计公司，近年来公司业务逐步向汽车动力系统高端零部件的研发、生产拓展。整车设计全产业链的研发服务能力使得公司在营收规模、人均创收等指标方面均领先于国内同行，龙头地位稳固。随着新能源汽车的普及及新兴汽车生产企业的进入，新能源汽车设计需求迅速扩大，2021H1营收占比达82.69%。

标签：新能源汽车智能汽车电动汽车汽车零部件汽车阿尔特