均胜电子(600699)股票分析报告_均胜电子企业发展现状及前景研究_均胜电子投资价值分析

均胜电子研究报告：全球汽车安全龙头，步入发展新阶段.pdf

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2024/01/17
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7
招商证券

均胜电子研究报告：全球汽车安全龙头，步入发展新阶段。公司是全球化的头部汽车零部件供应商，致力于智能驾驶、汽车安全、新能源汽车动力管理系统的研发与制造。2011年至今，公司先后收购了汽车电子公司德国PREH、德国机器人公司IMA、德国QUIN、智能车联领域的德国TS、汽车安全系统全球供应商美国KSS以及日本高田资产。通过企业创新产品升级和多次国际并购，公司实现了全球化和转型升级的战略目标，目前已完成汽车安全+汽车电子双主业业务布局。主要客户包括宝马、奔驰、奥迪、大众、通用和福特等全球头部汽车厂商以及国内新势力车企。多措并举优化成本，提升盈利能力公司毛利率已经连续8个季度稳态回升，正在全球范围内持...

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均胜电子研究报告：安全业务持续改善，电子业务未来可期.pdf

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2024/01/02
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6
浙商证券

均胜电子研究报告：安全业务持续改善，电子业务未来可期。公司成立于2004年，总部位于宁波。是一家全球领先的汽车电子与汽车安全供应商，主要致力于智能座舱、智能网联、智能驾驶、新能源管理和汽车安全系统等的研发、制造与服务。公司在亚洲、北美、欧洲等主要汽车出产国均拥有生产基地布局，供应链体系完备，目前公司在全球范围内拥有员工超过40000人。汽车安全业务全球第二，多措并举改善实现业绩修复公司自2016年以9.2亿美元收购KSS起正式进入汽车安全领域，2018年公司再次出手，以15.88亿美元收购日本高田除PSAN业务以外的主要资产。两次收购让公司营收体量达到了500亿元以上，并成为了全球市占率第二，...

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均胜电子研究报告：全球汽车安全龙头，谱写汽车电子新篇章.pdf

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2023/11/08
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国金证券

均胜电子研究报告：全球汽车安全龙头，谱写汽车电子新篇章。海外加速整合，助力智能汽车电子中汽车安全系统业务业绩回归。公司分别于16年、18年收购KSS、高田，合并成立均胜安全，跃升成为全球第二大汽车安全供应商，并通过全球化产能布局的先发优势，联动全球客户发展。2023H1公司整体海外营收212亿元，同比+21%，营收占比79%；国内营收57亿元，同比+8%，营收占比21%。公司持续对业务进行整合，采取全球产能协同、供应链优化等降本增效措施，2023H1汽车安全系统业务收入实现188亿元，同比增长16%，毛利率为11%，主要系下游主要为燃油车，业绩有一定承压。我们预计2023-2025年汽车安全系...

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均胜电子研究报告：全球汽车电子与汽车安全龙头供应商.pdf

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2023/11/02
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华泰证券

均胜电子研究报告：全球汽车电子与汽车安全龙头供应商。公司业务深度涵盖电动化（800V高压平台）+智能化（智能座舱+自动驾驶+智能网联）等各大车企未来布局的重点。（1）公司是智能座舱软硬件全套解决方案的领头羊，2022年收入体量达到近130亿元；（2）公司5G-V2X智能网联产品实现量产，1H23智能网联业务累计在手订单超百亿元；（3）公司深耕BMS多年，近年来把握800V高压平台装车机遇，2022/1H23收到有关订单约93/130亿元。（4）公司积极布局智能驾驶业务，2023年发布基于高通SnapdragonRide以及地平线的智能驾驶域控，同时战略投资图达通激光雷达。汽车安全业务：盈利能力...

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均胜电子研究报告：汽车安全与电子业务引领者，业绩修复可期.pdf

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2023/08/17
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西南证券

均胜电子研究报告：汽车安全与电子业务引领者，业绩修复可期。汽车安全增配升级推动单车价值提升，汽车电动智能化加速渗透，新兴业态持续放量。汽车安全法规标准和新车质量促进汽车安全产品增配，叠加电动化与自动驾驶对安全系统提出新的要求，汽车安全产品正迎来增配升级，安全产品量价齐升，市场有望持续扩容。汽车电动化是智能化的重要载体，预计2023年中国新能源乘用车渗透率有望超35%。新能源汽车、智能座舱/网联、智能驾驶等是整个行业的发展趋势，新兴领域产品不断迭代升级并逐渐落地应用，为汽车电子行业提供新的市场增量空间。公司汽车安全板块持续整合优化，安全板块盈利具备较大的修复空间。公司安全业务板块先后于2016年...

标签：均胜电子电子汽车

均胜电子研究报告：安全业务经营向好，积极布局舱驾智能化.pdf

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2023/07/21
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民生证券

均胜电子研究报告：安全业务经营向好，积极布局舱驾智能化。投资逻辑：公司汽车安全业务整合效果逐步凸显，经营情况有望稳定改善。同时积极布局智能驾驶、智能座舱、智能网联和新能源管理等新兴业务，项目定点持续落地。汽车安全：定位全球龙头，整合效果逐步凸显。公司通过并购重组成为全球领先汽车安全业务供应商，前期汽车安全业务进入持续整合重组阶段，通过资产优化、产能效率、成本结构、人员重组等多个维度对汽车安全全球业务资产进行整合重组。受疫情以及持续整合重组的影响，公司汽车安全业务盈利能力和规模受到限制。预计随着公司整合持续推进，公司汽车安全业务盈利能力具备修复空间。智能化：智驾与座舱双轮驱动。智能化方面，公司推...

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均胜电子研究报告：自主汽车安全龙头，顺应电动智能化趋势！.pdf

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2023/07/06
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东吴证券

均胜电子研究报告：自主汽车安全龙头，顺应电动智能化趋势！外延并购打造汽车安全龙头，顺应趋势聚焦新能源+智能化。均胜电子成立于2004年，2011年上市后开始布局海外市场，持续并购德国普瑞、伊玛、群英、美国KSS、德国TS、美国EVANA、日本高田等多家汽车电子及安全系统领先供应商，2021年设立新能源研究院与智能汽车研究院，与激光雷达厂商图达通展开合作，加强对新能源和智能驾驶领域相关技术创新的支持并完成公司业务结构框架的优化调整。通过一系列内外部“稳增长，提业绩”措施，公司持续推进组织管理改革，并逐步完成世界范围内的产能及生产线整合，2022年实现营业收入497.93亿...

标签：均胜电子电子智能化汽车

均胜电子（600699）研究报告：汽车安全提业绩，智能网联谱新篇.pdf

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2023/03/17
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国元证券

均胜电子（600699）研究报告：汽车安全提业绩，智能网联谱新篇。公司成立于2004年，从汽车功能件为主业的零部件起步，依靠多次外延并购，实现技术领先，业务升级。公司聚焦于智能座舱、智能网联、智能驾驶、新能源管理和汽车安全系统等的研发与制造，在全球汽车电子和汽车安全市场居于领先地位，并于全球各汽车主要出产国设有研发中心和配套工厂，客户覆盖包括特斯拉等在内的全球主流车厂，2022年在手订单750亿。全球汽车安全领先企业，整合完成，盈利能力企稳回升公司汽车安全业务领域市场份额占比约为30%，位居全球第二。公司不仅巩固原有安全技术领先地位，也持续面向智能驾驶、智能座舱等，推动集成安全解决方案的创新研...

标签：均胜电子电子汽车

均胜电子（600699）研究报告：汽车安全盈利修复，汽车电子加速布局.pdf

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2022/10/19
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国信证券

均胜电子（600699）研究报告：汽车安全盈利修复，汽车电子加速布局。汽车安全业务全球龙头，预计盈利逐步修复。均胜电子主营汽车安全和汽车电子业务。2021年安全业务收入323亿元，占总营收71%，约占全球被动安全市场份额25%，为全球龙二。因并购重组整合叠加外部环境影响，安全业务盈利能力受损，2021年毛利率下滑至8.5%。公司通过完善组织架构、减员增效、整合工厂等方式以提升生产管理效率；加大中国区投入、新建均胜安全合肥产业基地、上海研发中心以提高中国区市场份额；转移生产基地至低成本地区以降低成本等措施整合。整合成效显现，公司发布业绩预告，预计2022年Q3实现营业收入约128亿元，同比增长2...

标签：均胜电子汽车电子电子汽车

均胜电子（600699）研究报告：安全业务困境反转，“座舱+电控+智驾+网联”四翼齐飞，谱成长新篇.pdf

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2022/10/17
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德邦证券

均胜电子（600699）研究报告：安全业务困境反转，“座舱+电控+智驾+网联”四翼齐飞，谱成长新篇。均胜电子是全球领先的汽车安全与汽车电子产品、服务供应商，20/21年收入/利润受安全业务调整掣肘，短期阵痛。公司成立于2004年，成立伊始主要产品为涡轮增压进气系统、空气管理系统、车身洗涤器等功能件。2011年开始，通过系列全球化并购成长为了全球领先的汽车零部件供应商，业务涵盖智能座舱/智能驾驶/新能源电控/车联网等智能汽车主要领域。21年营收规模约457亿（17-21年CAGR约14%），受汽车安全业务拖累，在均联智行（车联网）与普瑞公司（HMI、智能座舱及新能源电控）...

标签：均胜电子座舱电子

均胜电子（600699）研究报告：安全业务大象转身，携手华为、英伟达加速智能转型.pdf

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2022/10/14
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财通证券

均胜电子（600699）研究报告：安全业务大象转身，携手华为、英伟达加速智能转型。全球化布局的汽车安全与智能化供应商，困境反转可期。公司布局智能座舱、智能驾驶、汽车安全、新能源四大业务。2021年公司总收入450亿元，70%以上来自汽车安全业务；全球疫情、缺芯等对公司造成阶段性业绩冲击，叠加汽车安全业务的商誉计提（20亿元），2021年归母净利润亏损38亿元。公司2022Q2、Q3业绩出现连续环比改善，预计2022前三季度实现归母净利润1.15-1.30亿元，同比增长534%-617%，困境反转可期。汽车安全业务：全球第二，大象转身。公司经2016、2018年两次并购（KSS及高田）打造出全球...

标签：均胜电子电子

均胜电子（600699）研究报告：巩固安全龙头地位，发力智能化领域.pdf

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2022/08/15
173
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华安证券

均胜电子（600699）研究报告：巩固安全龙头地位，发力智能化领域。公司汽车安全业务进入整合重组尾声，后续有望得到盈利能力的逐步修复。同时公司在智能化领域稳步推进，座舱域控制器进入华为体系，智能驾驶域控制器进入英伟达体系，进入快速发展期。汽车安全：整合重组进入尾声，内外部环境向好。公司通过并购重组成为全球第二大汽车安全业务供应商，前期汽车安全业务进入持续整合重组阶段，通过资产优化、产能效率、成本结构、人员重组等多个维度对汽车安全全球业务资产进行整合重组，具体措施包含了关停低效和重复工厂，研发的整合、产线由高成本区域向低成本区域转移。受疫情以及持续整合重组的冲击，公司汽车安全业务盈利能力和规模受...

标签：均胜电子电子智能化

均胜电子（600699）研究报告：汽车安全+汽车电子龙头，智能化加速落地.pdf

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2022/07/18
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信达证券

均胜电子（600699）研究报告：汽车安全+汽车电子龙头，智能化加速落地。围绕汽车安全与汽车电子，整合优质资产实现全球化转型：公司成立于2004年，2011年上市以来，先后收购了德国PREH、德国QUIN、美国KSS以及日本高田资产（除PSAN业务）等汽车安全与电子企业，实现全球化和转型升级；2021年以来，设立智能汽车技术研究院和新能源研究院赋能智能电动业务发展。目前公司已形成智能座舱、智能驾驶、新能源管理和汽车安全系统等业务齐头并进的良好局面。2011年至2019年，公司完成海外并购后带来公司营收的高增长，2020-2021年因疫情、缺芯、原材料价格上涨，利润释放受一定程度影响；2022年...

标签：均胜电子汽车电子电子汽车智能化

汽车电子与汽车安全领先厂商均胜电子（600699）研究报告.pdf

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2021/12/06
292
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光大证券

均胜电子：汽车电子与汽车安全领先厂商，海外并购实现重要战略转型。2011年至今公司先后收购了汽车电子公司德国PREH、德国伊玛、德国群英、汽车安全系统全球供应商美国KSS以及日本高田资产（PSAN业务除外），实现了全球化和转型升级的战略目标。2020年以来，公司整合自身业务，高度聚焦于汽车安全和电动智能汽车两大领域。同时，公司通过海外并购获得德系、日系、美系以及本土的全球性优质客户，成功进入OEM核心供应商体系。公司营收也从2011年的14.6亿元扩大至2020年的478.9亿元，归母净利润从1.5亿元增长至6.2亿元，年均复合增速分别达到47%/17%。2021年前三季度营收为341.1亿元...

标签：汽车电子新能源汽车智能座舱汽车均胜电子

均胜电子专题报告：整合效应初步体现，平台能力厚积薄发.pdf

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2021/11/11
267
9
方正证券

并购整合接近尾声，成本结构优化+新订单周期开启，安全业务有望再创辉煌。公司已经完成了前期的整合，正在逐步强化对海外标的掌控。具体表现在：2021业绩拐点初现，Q3芯片扰动和成本上涨下毛利率企稳，管理费用下降。整体行业上，全球汽车保有量不断增长，形成对汽车安全系统的持久需求。预计到2035年，中国汽车保有量将由2020年的1.97亿辆增长到3.5亿辆，美国由2020年的2.8亿辆增长到3.3亿辆。汽车安全业务是公司占比最大的业务。2020年汽车安全业务营收331.3亿元，占比69%。

标签：均胜电子汽车电子智能座舱

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