汽车产业 - 企业研究 - 知识库

瀚川智能（688022）研究报告：汽车电子设备龙头，切入换电设备迎第二增长曲线.pdf

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2022/03/14
623
东吴证券

瀚川智能（688022）研究报告：汽车电子设备龙头，切入换电设备迎第二增长曲线。公司主营业务为汽车电子自动化设备，后续开拓了锂电设备、医疗健康设备等，2021年切入换电设备领域。公司持续推进“1+N”业务发展模式，深化行业战略布局，2022年进一步优化“1+N”战略，将换电设备纳入“1”的范畴：“1”聚焦于汽车电动化和智能化的主赛道，包括汽车电子装备、锂电设备和换电设备；“N”是探索性新业务包括工业互联和工业零组件。2020年受“缺芯潮”&疫情影响，下游客户资本开支减缓，公司汽车电子装备收入有所下滑，仅为2.55亿元，同比下滑39%；随着疫情有效控制及汽车电动化、智能化的推进，市场对于汽车电子...

标签：汽车电子电子设备充换电换电设备汽车瀚川智能换电

新能源汽车行业之英搏尔（300681）研究报告：厚积薄发，单管并联先行者进入加速成长期.pdf

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2022/03/12
377
中信建投证券

新能源汽车行业之英搏尔（300681）研究报告：厚积薄发，单管并联先行者进入加速成长期。公司是一家专注于新能源汽车动力系统研发、生产的企业。公司主营产品为新能源汽车动力总成、电源总成以及驱动电机、电机控制器、车载充电机、DC-DC转换器等新能源汽车电驱动核心零部件。公司产品可应用于全系新能源车以及混动车型、商用车、换电车型等，在电动工程机械、电动专用车等领域也获得广泛应用。公司拥有专业的研发团队和国际一流的实验室，目前拥有珠海本部和山东菏泽北方基地。

标签：新能源汽车汽车英搏尔

汽车动力总成测试行业之华依科技（688071）研究报告.pdf

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2022/03/11
696
中泰证券

汽车动力总成测试行业之华依科技（688071）研究报告。深耕动力总成智能测试，新能源业务占比快速提升：公司自成立以来持续自研发动机冷试设备并将业务范围拓展至动力总成各细分测试领域。以此为根基，公司近年来推出面向下游客户新产品研发设计的测试服务业务，在动力总成、自动驾驶测试等领域皆有覆盖。随着汽车电动化发展，新能源动力总成测试设备在公司测试设备业务收入占比由2017年的4.27%提升至2021H1的53.10%。与此同时，公司逐步加快实验室建设，检测服务的测试台架数量持续增加。

标签：汽车动力总成动力总成汽车华依科技

阀体行业之盾安环境（002011）深度研究：聚焦制冷主业，汽车热管理打开增长空间.pdf

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2022/03/08
604
国海证券

阀体行业之盾安环境（002011）深度研究：聚焦制冷主业，汽车热管理打开增长空间。阀体市场空间广阔，行业集中度较高。据产业在线数据，2021年阀体内销市场表现出强劲增长态势，其中电子膨胀阀、截止阀和四通阀销量同比增速分别达51.7%、15.1%和29.1%；行业头部聚集效应明显，2021年电子膨胀阀、截止阀、四通阀、电磁阀四大品类CR3均超80%。随着变频空调升级换代及新能源汽车热管理需求的扩张，公司作为内销龙头，有望凭借其在规模效应和技术竞争上具备的优势，分享阀体市场扩容红利。

标签：阀体汽车热管理汽车盾安环境

汽车零部件行业之文灿股份（603348）研究报告：车身结构件龙头前瞻卡位一体化.pdf

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2022/03/08
800
中信建投证券

汽车零部件行业之文灿股份（603348）研究报告：车身结构件龙头前瞻卡位一体化。选股逻辑：价的维度受益于电动化增量，量的维度受益于新势力高成长客户放量，掌握底层工艺持续做品类扩张。基于我们前期提出的汽车零部件投研“量-价”框架（《汽车零部件成长路径及投研框架：价与量，升级与破局》），公司成长性从价的维度受益于电动化增量逻辑下的轻量化技术升级（一体化压铸）带来的单车价值量提升，量的维度受益于成长性较强的新势力客户放量。公司自身属于掌握高真空一体化铝压铸底层工艺，基于工艺同源性持续做品类扩张的类型。

标签：汽车零部件汽车文灿股份车身

汽车空气悬架行业之天润工业（002283）研究报告：科技配置兴起，空悬系统新星开启新成长.pdf

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2022/03/07
375
长江证券

汽车空气悬架行业之天润工业（002283）研究报告：科技配置兴起，空悬系统新星开启新成长。天润工业是商用车曲轴和连杆龙头，历史上新业务拓展较为成功，连杆业务营收占比从2015年的6.26%提升至2021H1的24.36%。当前自主品牌份额持续提升，差异化配置成为其产品力上升的核心竞争力之一。以空气悬架为例，随着价格带下沉，2018-2021年整体渗透率提升近1pct。天润工业依托传统主业在精密铸锻造的能力，与行业专家深度合作，通过空气悬架系统集成能力拓展，有望进一步开启成长。2020年空气悬架业务营收0.58亿元，2021H1实现1.02亿元。公司成本控制能力强，注重研发投入，2020年研发投...

标签：汽车空气悬架汽车天润工业

光学行业之联创电子（002036）分析报告：国内模造玻璃龙头，车载光学加速成长.pdf

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2022/03/07
978
中信证券

光学行业之联创电子（002036）分析报告：国内模造玻璃龙头，车载光学加速成长。公司以触显产品起家，目前形成光学业务为主，触控显示、集成电路、智能终端制造为辅的业务结构，车载光学为公司核心驱动力。公司成立于2006年，早期主营触控显示业务，2009年开始围绕模造玻璃进行技术突破，2015年开始布局车载光学业务，2016年进入特斯拉供应链。目前光学业务是公司战略重点，下游覆盖车载、手机、运动/全景相机、ARVR等领域，客户包括特斯拉、蔚来、比亚迪、华为、三星、荣耀、GoPro、Insta360、MagicLeap等。公司2019-2020年营收分别61/75亿元，2020年光学/触控显示/集成电...

标签：联创电子车载光学模造玻璃光学

汽车内饰行业之常熟汽饰（603035）研究报告：智能座舱变革下的重估.pdf

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2022/03/07
690
华创证券

汽车内饰行业之常熟汽饰（603035）研究报告：智能座舱变革下的重估。常熟汽饰是国内领先的中高端内饰件供应商。公司主营仪表板、门板、副仪表板、立柱等全面的乘用车内饰件，客户主要为高端豪华车、一汽大众、国内新能源。经营主体由自主、参股合资两大平台构成，从利润构成看，参股合资平台贡献七成，但公司已经吸收参股合资的技术管理、构建自主能力，自主平台的重要性逐年提升。

标签：智能座舱汽车内饰汽车常熟汽饰

汽车行业广汽集团（601238）之广汽埃安专题报告：三电布局领先，混改激发活力.pdf

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2022/03/05
1212
中信证券

汽车行业广汽集团（601238）之广汽埃安专题报告：三电布局领先，混改激发活力。广汽埃安是广汽集团孵化的独立智能电动车品牌，其混改重组正有序推进，有望择机分拆上市。我们认为广汽埃安有望成为传统国企的混改典范，有望激发企业活力，助力销量增长。公司在纯电平台、快充、自研电池等领域技术领先，并在渠道端形成了“线上+线下”、“直营+经销”的全面布局，中端市场的定位和高性价比的战略有望助力公司销量进一步提升。

标签：汽车广汽集团

理想汽车（W-2015.HK）研究报告：用独特节奏，做爆款产品.pdf

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2022/03/01
959
国盛证券

理想汽车：爆款智能车产品典范。相较其他新势力，理想汽车定位鲜明：1）锚定“家庭SUV”需求，2）走增程+纯电双路线，3）做爆款车型产品。2021年12月，理想ONE月销量增长至14087辆，全年交付90491台，稳居中国中大型SUV销冠。理想也是新势力中唯一单款车型月销过万的车企。

标签：理想汽车汽车

汽车制造行业之巨一科技（688162）研究报告：终端需求曲线上扬，装备与部件双轮驱动.pdf

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2022/03/01
679
广发证券

汽车制造行业之巨一科技（688162）研究报告：终端需求曲线上扬，装备与部件双轮驱动。深耕汽车智能制造，装备与零部件产品协同并进。巨一科技成立于2005年1月，是国家创新型试点企业与专精特新“小巨人”企业。公司为汽车尤其是新能源汽车提供白车身、动力总成及动力电池的智能制造解决方案，同时为新能源汽车提供电驱动产品等。

标签：汽车制造汽车巨一科技

江淮汽车（600418）分析报告：商乘并举，合作与自研齐推进.pdf

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2022/03/01
524
东吴证券

商用车板块：轻卡业务受益行业红利。“大吨小标”治理趋严，违规车型淘汰促生轻卡新需求。2019年5月起政策频出治理“大吨小标”违规现象，存量超标轻卡淘汰释放运力需求。我们对“大吨小标”治理带来的轻卡运力释放体量进行测算，综合考虑路权+运力经济性，我们认为违规轻卡所释放运力主要流向合规轻卡，行业规模有望持续攀升。江淮商用车产品布局全面，轻卡市场市占率保持行业前列，轻卡产品体系完善，丰富的产品储备与完善的产品矩阵将保证江淮满足各类轻卡置换需求，使得公司受益于轻卡行业发展红利。

标签：汽车江淮汽车

铝合金压铸行业之文灿股份（603348）研究报告：压铸老兵，引领车身一体化发展.pdf

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2022/03/01
562
上海证券

铝合金压铸行业之文灿股份（603348）研究报告：压铸老兵，引领车身一体化发展轻量化是汽车节能减排的重要途径，乘用车减重10%时，燃油车与电动车能耗分别下降3.3%~3.9%、6.3%。据赛瑞研究数据，2020年轻量化材料市场中铝合金占比为64%。未来铝合金单车用量仍有望进一步提升，据DuckerFrontier数据，2020年北美轻型车单车用铝量为208kg，预计2030年将达到259kg。单车的各系统层面，占车身比重较大的底盘和悬架、车身结构件等部分铝渗透率仍较低，据国际铝业协会预测，2018~2025年电动车底盘和悬架、车身结构件铝用量CAGR分别为19.1%、9.3%。

标签：铝合金压铸文灿股份车身

小鹏汽车（W-9868.HK）研究报告：智能驾驶的领潮者.pdf

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2022/02/28
1808
华泰证券

小鹏汽车以智能驾驶技术为先，将科技作为品牌的第一标签，以全栈自研的方式率先响应年轻消费者对科技和时尚汽车产品的需求。同时，小鹏汽车在整车电子电气架构、800V高压平台、超级充电技术等各项智能电动汽车关键领域持续加码布局，推动品牌影响力向更广泛的大众消费者持续渗透。在生产制造端，小鹏汽车完成了代工向全面自产模式的转换，实现了产品产能和制造可靠性的全面掌控。我们预计2022/2023年小鹏销量为18/33万辆，基于SOTP，给予车辆销售35x23年P/E（可比公司23年20.9x平均P/E）；给予智能驾驶软件15x25EP/S（SaaS公司9.1x25年平均P/S）；给予用车服务5.0x25年P/...

标签：智能驾驶汽车小鹏汽车

连接器行业之瑞可达（688800）研究报告：换电连接器技术积淀深厚，新能源汽车高速渗透打开国产替代空间.pdf

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2022/02/25
799
安信证券

国家级专精特新小巨人，汽车连接器占比持续提升。公司创立于2006年，历经十余年发展已成为同时具备光、电、微波连接器产品研发和生产能力的企业之一。通信和汽车两大领域贡献主要收入，公司新能源汽车连接器产品主要为高压连接器、换电连接器组件、手动维护开关等产品；通信连接器主要为通信基站连接器。2020年新能源汽车、通信连接器产品营收占比为49.1%、43.8%，新能源汽车连接器收入占比达到历史最高水平。

标签：连接器新能源汽车汽车瑞可达换电