汽车产业 - 企业研究 - 知识库

伯特利（603596）研究报告：多产品线同时发力，线控制动与轻量化产品带动营收再创新高.pdf

5积分
2022/10/13
339
东亚前海证券

伯特利（603596）研究报告：多产品线同时发力，线控制动与轻量化产品带动营收再创新高。公司深耕汽车制动领域多年，产品覆盖各大头部主机厂。产品线围绕汽车制动系统循序拓展，从传统的机械制动产品拓展至EPB、ABS、ESC，到现在的线控制动产品WCBS已发展至第二代，ADAS也已实现量产。多产品线同时发力，收入有望持续提升。新能源汽车受困于行驶里程焦虑以及电池成本原因，对车身重量更敏感，对轻量化更加依赖。公司轻量化业务方面，其位于墨西哥新设年产400万件铸铝转向节生产线2023年即将投产使用，可有效降低关税影响，缩减运输成本，有助于进一步推动轻量化业务增长。在智能电控领域，随着伯特利主要面对的自主...

标签：伯特利线控制动

华安鑫创（300928）研究报告：国内汽车显示器件综合服务商，战略转型初见成效.pdf

4积分
2022/10/12
470
开源证券

华安鑫创（300928）研究报告：国内汽车显示器件综合服务商，战略转型初见成效。在“屏机分离”模式下，整车厂倾向于将主机和显示系统分包给不同供应商，因此传统Tier2供应商也有望延伸至产业链上游。在产业链重构下，公司有望凭借三重优势取胜：（1）公司所提供的技术服务贯穿整个定制车型项目周期，因此在业务对接过程中积累了大量的客户和渠道资源；（2）公司深耕屏幕设计领域，能够结合行业周期的不同阶段设计出符合下游经营策略的屏幕产品，技术创新及产业化能力处于行业领先水平；（3）在车载显示屏多元化需求趋势下，上游屏厂需要一个车载领域专业服务商为其拓展市场，同时屏厂与公司的合作迎合了下...

标签：华安鑫创显示器汽车

泉峰汽车（603982）研究报告：产能加速释放，大型压铸设备全面布局.pdf

5积分
2022/10/11
279
东北证券

泉峰汽车（603982）研究报告：产能加速释放，大型压铸设备全面布局。新能源和传动为公司的两大重点业务线。新能源：电机、电驱壳体类业务是公司新能源业务的传统优势项目。目前公司新能源业务已成功拓展至电池构件业务领域，实现了新能源“三电系统”业务领域的全覆盖。2021年，公司成功通过了相关电池领域客户的准入审核，成为宁德时代、欣旺达、亿纬锂能、国轩高科等主要电池厂商的合格供应商，并获得了多个电池端板、电池托盘等电池构件项目的客户定点。传动：公司将自动变速箱阀板业务确立为核心产品。早期作为tier2供应商，通过博格华纳为终端客户供货，目前成功进入转型阶段，致力于作为tier1...

标签：泉峰汽车汽车

华阳集团（002906）研究报告：HUD前景广阔，多项业务全面开花.pdf

6积分
2022/10/11
654
平安证券

华阳集团（002906）研究报告：HUD前景广阔，多项业务全面开花。智能座舱龙头，加码智能化与轻量化赛道。公司是汽车智能座舱领域的龙头公司，在座舱领域拥有多项优势产品，抬头显示在国内厂商中具备领先优势，公司在汽车电子领域全面发力，布局座舱域控和智驾域控，多项智能座舱电子产品处于高增长赛道。此外公司还布局汽车轻量化赛道，精密压铸业务盈利能力突出，成为公司另一增长动能。HUD成为公司重要增长驱动，多项业务全面开花。HUD赛道空间广阔，我们预计到2025年我国HUD出货量将超过900万台，公司HUD出货量增长迅速，2021年公司成为国内第二大HUD供应商。公司AR-HUD产品已获得广汽、长城、长安、...

标签：华阳集团 HUD

隆盛科技（300680）研究报告：EGR乘混动东风，铁芯随电驱放量.pdf

5积分
2022/10/11
276
中邮证券

隆盛科技（300680）研究报告：EGR乘混动东风，铁芯随电驱放量。商用车EGR受益于国VI政策，行业需求扩张带来公司收入上升。国VI排放政策下EGR成为轻卡、重卡、非道路车型标配，行业天花板迅速打开，公司于商用车领域市场份额近60%，充分享受国VI带来的政策红利，预计商用车EGR行业规模从2021年4.52亿元增长至2024年25.06亿元。混动EGR业务跟随客户增长。国内外主流主机厂混动车型均配备EGR系统，作为混动EGR系统自主头部供应商，公司已进入比亚迪、广汽产业链，继续推进五菱、吉利、小康等合作，预计混动EGR行业规模有望从2021年2.77亿元增长至2024年15.77亿元。电机铁...

标签：隆盛科技铁芯

科博达（603786）研究报告：灯控领域领先企业，汽车电子多点开花.pdf

5积分
2022/10/09
480
西南证券

科博达（603786）研究报告：灯控领域领先企业，汽车电子多点开花。灯控：压舱石业务，产品矩阵丰富。灯控业务是公司核心业务，22H1年占总收入51.8%，其中主光源控制器市场竞争力强，全球市占率已从2016年的3%左右增至22H1的超10%，而目前在手订单丰富，市占率有望持续增长；辅助光源控制器通过绑定斯坦雷，未来有望在日系客户中获得持续突破；尾灯控制器先后获得宝马约2000万只LED尾灯控制器项目和宝马下一代车型约4500万只（含前灯）尾灯控制器项目，前者已于21年小批量供货，后者有望2025年量产；智能光源方面，公司从控制器拓展到总成，单车价值量提升，同时获得国内新势力及北美新势力主机厂定...

标签：科博达灯控汽车电子电子汽车

吉利汽车（0175.HK）研究报告：混动战略提速，高端纯电智能品牌发展向好.pdf

6积分
2022/10/08
766
平安证券

吉利汽车（0175.HK）研究报告：混动战略提速，高端纯电智能品牌发展向好。当前吉利汽车旗下各品牌向上突破均进展顺利。吉利汽车旗下主要汽车品牌有吉利（持股100%）、领克（持股50%）、极氪（持股58%）、几何（持股100%）、睿蓝（持股50%）等。当前吉利汽车旗下各品牌向上突破均进展顺利，全新一代混动系统赋能吉利品牌、领克品牌，随着混动专用动力系统产能爬坡，吉利雷神混动车产销规模将迅速提升。2022年8月吉利汽车单月新能源车渗透率突破30%，2023年有望挑战新能源车月度渗透率50%。混动空间广阔，吉利汽车混动战略提速。我们认为混动车规模将不输纯电，2025混动车销量有望达到1000万台以上...

标签：吉利汽车汽车

科博达（603786）研究报告：深耕车载灯控，多元发展迎拐点.pdf

5积分
2022/10/08
303
申港证券

科博达（603786）研究报告：深耕车载灯控，多元发展迎拐点。公司专注于汽车智能和节能部件系统开发，是国内少数能与全球同步研发的中国企业。家族式经营保证公司长期平稳发展，股权激励充分，盈利能力出众，在持续的研发投入下，公司国际竞争力强。业务覆盖汽车照明控制系统、电机控制系统、能源管理系统、车载电器与电子等领域。产品端：作为国内灯控领域龙头，公司已完成对灯控产品的全覆盖，包括主光源控制器、辅助光源控制器、氛围灯控制器和尾灯控制器；电机控制方面，受益于国六政策和节能减排需求，商用车国六排放后处理产品和主动进气格栅控制系统AGS等智能执行器应用前景广阔；车载电器与电子方面，USB作为覆盖客户最广的产...

标签：科博达灯控

理想汽车（2015.HK）分析报告：产品切换阵痛将过，持续看好中长期竞争力.pdf

6积分
2022/09/29
646
中信证券

理想汽车（2015.HK）分析报告：产品切换阵痛将过，持续看好中长期竞争力。市场回顾：产品过渡时期的销量下滑引起市场担忧。1）公司理想ONE8月销量为4571辆（同比-52%，环比-56%），低于市场预期。9月26日，公司更新22Q3销量指引为2.55万辆，低于此前2.7-2.9万辆的指引，主要原因是供应链限制导致。2）市场担忧行业竞争加剧，影响公司中长期增长动力。我们认为公司22Q2销量下滑，主要原因是：新产品L9上市之后，老产品ONE进入生命周期尾期，两款车型的座舱差异较大，导致消费者对理想ONE改款车型L8的观望和期待。3）9月22日公司通过官方微博称：第三款车型L8将于9月30日发布、...

标签：理想汽车汽车

拓普集团（601689）研究报告：车身底盘多域Tier0.5平台型供应商，聚焦轻量化智能化.pdf

6积分
2022/09/29
724
西部证券

拓普集团（601689）研究报告：车身底盘多域Tier0.5平台型供应商，聚焦轻量化智能化。八大产品持续扩容，落实大客户战略，有望变革成Tier0.5供应商。公司拥有8大系列产品，包括NVH减震系统、内外饰系统、车身轻量化、智能座舱部件、热管理系统、底盘系统、空气悬架系统、智能驾驶系统，单车合计可以实现约3万元的产品配套。目前NVH产品依然是公司营收和盈利的主要来源，而前瞻布局的智能驾驶系统、热管理系统、轻量化底盘将持续贡献新增量。公司落实大客户战略，提供系统级、模块化的产品与服务，可以为主机厂简化供应链，降低成本，提高效率。T0.5模式客户拓展初见成效，核心客户通用、吉利合作稳定，新势力客户...

标签：拓普集团智能化轻量化车身

中鼎股份（000887）研究报告：空气悬架+热管理+轻量化齐发力，线控底盘龙头开启第二成长曲线.pdf

6积分
2022/09/29
826
信达证券

中鼎股份（000887）研究报告：空气悬架+热管理+轻量化齐发力，线控底盘龙头开启第二成长曲线。非轮胎橡胶龙头，业务半径不断延伸。公司是2021年中国第一、全球领先的非轮胎橡胶制品龙头，传统业务为汽车密封件。此后通过外延并购的方式拓展至橡胶减震件、轻量化零部件、热管理系统、空气悬架等领域：2010年公司收购天津飞龙橡胶制品有限公司，2014年收购德国百年企业KACO公司，2015年收购德国WEGU公司和法国FM公司，2016年并购德国AMK公司，2021年收购普利司通减震橡胶业务。公司通过海外并购优质企业快速切入空气悬架、热管理、轻量化三个快速增长的领域，随着国产化的顺利落地，业绩有望持续提升...

标签：中鼎股份空气悬架热管理轻量化

福耀玻璃（600660）研究报告：全球市占率逆市提升，高附加值汽玻加速兑现.pdf

6积分
2022/09/27
633
东北证券

福耀玻璃（600660）研究报告：全球市占率逆市提升，高附加值汽玻加速兑现。[Table_Summary]汽玻行业格局，福耀市占率不断向上逆市增长，国内和美国产能同时扩张，充分满足汽玻量价齐升+市占率提升需求。纵观2020-2022新冠疫情爆发以来的三年，立足国内稳健经营、逆市增长是福耀的主线。受新冠疫情、汽车芯片短缺、逆全球化、地缘政治冲突等因素，近三年全球车市产销整体处于震荡的下行周期。而福耀在震荡的全球车市中，市占率持续提升。2021年福耀汽玻营收同比增长近20%，超越旭硝子成为第一。2022年上半年，福耀汽玻营收117亿元，同比增长13%，福耀美国公司营收22.3亿元，同比增长16%。...

标签：福耀玻璃玻璃

欣锐科技（300745）研究报告：新能源汽车电源总成龙头，优质项目放量在即.pdf

6积分
2022/09/26
538
国信证券

欣锐科技（300745）研究报告：新能源汽车电源总成龙头，优质项目放量在即。新能源汽车电源总成龙头，原材料价格影响短期利润。新能源汽车电源总成主要由车载充电机（OBC）、直流变压器（DCDC）、高压配电箱（PDU）组成。公司2006年初进入新能源汽车产业，拥有车载电源原创性核心技术的全部自主知识产权，技术实力领先。2022年上半年，公司实现销售收入6.17亿元，同比增长58%；归母净利润0.03亿元，同比下降70%；公司毛利率/净利率分别为15%/0.5%。原材料价格上涨、芯片短缺和疫情反复影响了公司的短期利润。截至2022年，公司的主要客户有比亚迪、小鹏、极氪、吉利、长城、本田、现代等。80...

标签：欣锐科技新能源汽车汽车

小鹏汽车（Ｗ-9868.HK）研究报告：纯电智能化引领者，新车上攻中高端市场.pdf

6积分
2022/09/26
1039
浙商证券

小鹏汽车（Ｗ-9868.HK）研究报告：纯电智能化引领者，新车上攻中高端市场。看好小鹏汽车长期发展，行业电动化向智能化加速迁徙的时点就是小鹏的大拐点。在中短期维度上：我们看到小鹏在定位、产品、品牌、渠道四大战略上，均没有选择细分市场战略，而是面向最广大、最主流的市场，这同时也意味着最强烈的竞争；在生产端，小鹏因产量限制，并不享受领先于主要对手（如特斯拉、比亚迪）的规模经济；在技术端，小鹏的比较优势来自于具备复利效应的智能化技术积累，但因短期内智能化体验拐点未到，有一定需求错配风险。综合而言，小鹏的新车和新平台仍将在对应车型赛道内以性价比、智能化为主要标签，而高压超快充实用性强，提供当前纯电方案...

标签：小鹏汽车汽车智能化

腾龙股份（603158）研究报告：营收持续高增长，新能源汽车热管理业务打开新空间.pdf

5积分
2022/09/24
484
方正证券

腾龙股份（603158）研究报告：营收持续高增长，新能源汽车热管理业务打开新空间。1、公司专注汽车热管理细分领域，近三年营收CAGR达25%：公司是国内领先的汽车零部件制造商，与注二汽车热管理系统细分领域，已经形成以热管理管路系统为基础，多品类相关产品的产业链布局。公司营收持续快速增长，2018-2021年CAGR达25%，各项业务毛利率稳定在20-30%之间。公司汽车空调管路产品市占率稳居行业前列，高增速下热管理相关产品品类持续扩充，EGR产品叐益二国家政策和混劢车型爆収，未来仍有较长快速增长期，汽车胶管业务将维持稳定水平。公司高度重规研収，研収费用营收占比基本稳定在5%左右，公司2021年...

标签：腾龙股份新能源汽车热管理新能源汽车汽车