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福耀玻璃研究报告：携智能玻璃迈向世界，塑全球汽玻龙头格局.pdf
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- 2024/02/06
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- 方正证券
福耀玻璃研究报告：携智能玻璃迈向世界，塑全球汽玻龙头格局。汽车玻璃龙头，海内外持续上行：福耀玻璃为国内一流的汽车玻璃龙头，目前公司国内市占率超过65%，海外市占率超过30%。公司打造中国、美国、俄罗斯、欧洲等全球多地布局，并在浮法玻璃、硅砂等产业链拥有极强的垂直把控能力，极高壁垒造就公司优异盈利能力表现。2023年前三季度，公司净利率为17.3%，大幅高于板块平均盈利能力（板块同期：5.1%），ROE为14.0%，分红率方面，公司上市以来至2022年分红比率为63.07%，为股东带来持续稳定的回报。收入持续超越行业增长，深度受益新能源化、天幕玻璃与高附加值汽玻上行：过去20年，福耀玻璃收入和净...
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个股分析：福耀玻璃.docx
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- 2023/10/30
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- 新启航投研
福耀集团（全称福耀玻璃工业集团股份有限公司），1987年成立于中国福州，是专注于汽车安全玻璃的大型跨国集团，1993年在上海证券交易所主板上市（A股代码：600660），于2015年在香港交易所上市（H股代码：3606），形成兼跨境内外两大资本平台的“A+H”模式。是中国第一家引入独立董事的公司。是中国股市一家现金分红是募集资金高达26.2倍的上市公司。
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福耀玻璃研究报告：高价值产品比例提升，筑牢汽玻龙头地位.pdf
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- 2023/10/19
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- 浙商证券
福耀玻璃研究报告：高价值产品比例提升，筑牢汽玻龙头地位。福耀玻璃成立于1987年，专注于汽车玻璃业务。经过三十多年的发展，已成长为行业内的龙头企业，2021年公司全球市占率超过30%。公司业务同时涵盖汽车玻璃及其原材料浮法玻璃的生产和销售，其中，浮法玻璃主要为汽车玻璃使用，产品以内供为主。盈利情况良好，布局全球，近半收入来自海外市场2022年，福耀集团主营业务营业收入276.51亿元，比上年增加18.87%；毛利率33.42%，比上年减少1.92%。2022年国内主营业务营业收入148.16亿元，比上年增加21.54%；毛利率39.61%，比上年减少3.34%；国内市场份额超过68%，具备行业...
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福耀玻璃（3606.HK）研究报告：汽车玻璃量价持续提升，战略专注巩固公司优势.pdf
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- 2022/09/15
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- 国元国际
福耀玻璃（3606.HK）研究报告：汽车玻璃量价持续提升，战略专注巩固公司优势。随着功能性、体验性需求推动天幕玻璃、隔热玻璃、调光玻璃等高附加值集成玻璃的大规模应用，高附加值汽玻产品的加速渗透将推动汽车玻璃ASP持续提升。福耀玻璃：专注汽玻业务，研发与扩产驱动增长公司90%的汽玻业务收入占比在主要玻璃厂商中独一无二，汽车玻璃领域的研发费用率与研发支出绝对金额显著高于竞争对手。未来凭借汽玻专精优势，公司有望进一步强化竞争力，延续市占率上行趋势。公司专注汽玻业务扩张，平均每2-3年新建或扩产一处厂区，产能与产销量稳健上升。通过持续推广高附加值产品，公司有效推动产品结构升级，19/20/21三年高附...
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福耀玻璃（600660）研究报告：深耕汽玻领域，稳坐行业龙头.pdf
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- 2022/08/10
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- 海通国际
福耀玻璃（600660）研究报告：深耕汽玻领域，稳坐行业龙头。公司经过三十余年的发展，已成为专注于汽车安全玻璃的大型跨国集团。其已在中国16个省市以及美国、俄罗斯、德国、日本、韩国等11个国家和地区建立现代化生产基地和商务机构，并在中美德设立6个设计中心，全球雇员约2.7万人。福耀产品得到全球知名汽车制造企业及主要汽车厂商的认证和选用，为其提供全球OEM配套服务和汽车玻璃全套解决方案。公司深耕汽车玻璃行业，具备4000万套汽车玻璃生产能力。当前福耀玻璃产品矩阵包括：智能全景天幕玻璃、抬头显示玻璃（HUD）、调光玻璃以及铝饰件等。每年安装在新车上的福耀汽车玻璃超过1.8亿片，针对维修服务市场所售...
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福耀玻璃（600660）研究报告：全球汽车玻璃龙头，电动智能化推动量价齐升.pdf
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- 2022/05/31
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- 西南证券
福耀玻璃（600660）研究报告：全球汽车玻璃龙头，电动智能化推动量价齐升。高附加值产品占比提升：天幕、HUD等渗透率提升，带动公司ASP增长。在汽车智能化发展趋势下，越来越多的新功能集成到汽车玻璃中。其中天幕玻璃ASP约1500-2000元，较传统天窗玻璃翻倍，21年国内渗透率已提升至6%，预计到25/30年市场规模CAGR分别为61%、37%。集成W-HUD、AR-HUD功能的前挡风玻璃较普通玻璃ASP实现数倍以上增长，20年国内渗透率4%，预计25/30年行业规模CAGR分别为58%、35%。综合来看，预计公司高附加值产品占比增加，带动公司ASP持续提升。全球市占率提升：供应链和成本优势...
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福耀玻璃（600660）更新报告：受益电动化、智能化，汽玻龙头再成长.pdf
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- 2022/04/25
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- 国泰君安证券
福耀玻璃（600660）更新报告：受益电动化、智能化，汽玻龙头再成长。天幕、HUD渗透率提升，汽车玻璃量价齐升，预计25年全球汽车玻璃市场增长至1350亿元。在电动化和智能化趋势下，天幕玻璃由于空间感、科技感强、综合成本低，HUD提供直观的智能化体验，渗透率快速提升，汽车玻璃使用面积有望提升30%以上。天幕玻璃平均面积1.5平方米左右，ASP从600-900元提升至800元-1500元，汽车玻璃行业量价齐升，预计2025年全球汽车玻璃市场规模增长至1350亿元，2021-2025年复合增速约13%。强者恒强，福耀全球份额逆势提升至30%以上。疫情冲击全球汽车市场，福耀凭借稳定的供应链和成本优势...
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汽车玻璃行业之福耀玻璃（600660）研究报告：趁势东风，一骑绝尘.pdf
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- 2022/01/27
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- 光大证券
全球汽车玻璃标杆企业，智能电动化成为下一轮上涨的催化剂：福耀是全球汽车玻璃龙头标的（预计当前汽车玻璃销售量的全球/国内市占率分别约31%/70%）。复盘来看，我们认为福耀的成功可归结为1）基于公司的精准定位与产业链布局，2）对国内外汽车市场趋势的合理预判（成功将国内的模式延伸至海外市场），3）持续较高的研发投入（高附加产品的技术储备），4）执行力与精益化运营管理能力。我们预计智能电动化或成为公司第三轮上台阶式上涨的催化剂。
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福耀玻璃深度解析：天幕加速行业扩容，汽玻王者迎新发展.pdf
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- 2021/08/13
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- 国泰君安证券
福耀玻璃深度解析：天幕加速行业扩容，汽玻王者迎新发展。中高端智能电动车加速上市带动部分零部件渗透率快速提升，中国零部件企业市占率不断提升。2021年H2吉利、长城等车企的中高端电动车将逐步推出市场，造车新势力的主力车型也迎来改款，带动中高端电动车销量快速增长，天幕玻璃、ADB大灯等产品的渗透率将加速提升；中国零部件企业2020年以来的竞争优势不断凸显，一方面体现在制造端的成本优势、生产的稳定性，另一方面在智能化、新能源领域的大力投入转化成技术优势，市场份额不断提升。
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福耀玻璃深度解析：全球化稳步前进，新业务联动发展.pdf
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- 2019/08/25
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福耀玻璃是汽车玻璃行业龙头。公司股权结构稳定，专业深耕汽车玻璃领域，研发费用投入高。成长性良好，营收复合增速超过汽车行业销量增速。国内市场份额约60%，全球市场份额约25%。盈利能力强，毛利率约40%，净利率约17%。
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福耀玻璃：精益制造，征战全球.pdf
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- 2019/06/19
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主营业务是为各种交通运输工具提供安全玱璃全解决斱案，包括汽车级浮法玱璃、汽车玱璃、机车玱璃相兰的设计、生产、销售及服务。汽车玱璃是公司最主要的收入贡献板块，收入占比超过90%。丏兼顾国内国外两个市场，覆盖OEM不ARG两个业务领域
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福耀玻璃深度研究：点滴汇江海，福耀千万家.pdf
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- 2019/05/29
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公司聚焦汽车玻璃业务，年营收贡献超90%，已成为全球第一大汽车玻璃供应商，国内市占率高达62.1%，全球市占率约24.3%。2018年前三季度，公司实现营收151.2亿元、归母净利润32.6亿元，同比增长12.9%、52.2%;毛利率高达42.7%。公司连续5年实现毛利率超40.0%，剔除汇兑损益后公司净利润率超16%。
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福耀玻璃战略规划.pptx
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- 2019/02/15
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福耀玻璃战略规划.pptx
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