福耀玻璃研究报告：高价值产品比例提升，筑牢汽玻龙头地位.pdf

上传者：J****
时间：2023/10/19
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福耀玻璃研究报告：高价值产品比例提升，筑牢汽玻龙头地位。福耀玻璃成立于 1987 年，专注于汽车玻璃业务。经过三十多年的发展，已成长为行业内的龙头企业，2021 年公司全球市占率超过 30%。公司业务同时涵盖汽车玻璃及其原材料浮法玻璃的生产和销售，其中，浮法玻璃主要为汽车玻璃使用，产品以内供为主。

盈利情况良好，布局全球，近半收入来自海外市场

2022 年，福耀集团主营业务营业收入 276.51 亿元，比上年增加 18.87%；毛利率 33.42%，比上年减少 1.92%。2022 年国内主营业务营业收入 148.16 亿元，比上年增加 21.54%；毛利率 39.61%，比上年减少 3.34%；国内市场份额超过 68%，具备行业壁垒和竞争优势。2022 年国外主营业务营业收入 128.35 亿元，比上年增加 15.93%；毛利率 26.28%，比上年减少 0.68% ；2021 年，福耀汽玻收入 213.80 亿元，超越旭硝子，成为汽玻行业营收第一名。

瞄准智能化高附加值产品上车趋势，拓展业务产品线

除了传统的汽车玻璃，公司产品近年来拓展出天幕玻璃、隔热玻璃以及智能调光玻璃等诸多产品。这些产品具有更加丰富的功能，在汽车智能化浪潮的背景下，消费者越来越注重汽车的体验感，该类产品需求前景广阔，且单位面积的价格更高，有助于拉动单车价值量的增长。