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  • 建筑装饰行业周报：多市场分化运行，聚焦央国企与新质生产力主线.pdf

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    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 158
    • 大同证券

    建筑装饰行业周报：多市场分化运行，聚焦央国企与新质生产力主线。权益市场涨跌互现，建筑装饰跑赢沪深300指数，本周，日央行加息落地、美国11月CPI低于预期，带动全球股市先抑后扬，A股AI产业链及北美链企稳反弹，投资者情绪回暖，虽“高切低”未果、消费领涨股偏题材，但后续仍望围绕AI标的展开；债市受宽松传闻短暂修复，然宏观有韧性、货币政策持稳，整体震荡偏弱；商品市场贵金属强势，内盘超跌反弹且黑色领涨，铝存预期差或跑赢铜；美股随CPI先抑后扬，后续需关注美国12月通胀以明确美联储降息节奏。发债方面，本周城投债发行量环比减少，净融资额为负，受化债及信托新规影响募资渠道收紧；新增...

    标签： 建筑 建筑装饰 装饰

  • 房地产行业第51周周报（2025年12月13日_2025年12月19日）：新房二手房成交同比降幅收窄；深圳公积金新政放宽提取条件、新增“又提又贷”.pdf

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    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 192
    • 中银国际

    房地产行业第51周周报（2025年12月13日_2025年12月19日）：新房二手房成交同比降幅收窄；深圳公积金新政放宽提取条件、新增“又提又贷”。新房成交面积环比由负转正，同比降幅收窄；二手房成交面积环比由正转负，同比降幅收窄；新房库存面积环比上升，同比下降；去化周期同环比均上升。核心观点新房成交面积环比由负转正，同比降幅收窄。40个城市新房成交面积246.8万平，环比上升18.3%，同比下降36.8%，同比降幅较上周收窄3.3个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为12.2%、22.9%、12.3%，同比增速分别为-33.7%、-32.3%、-56.8...

    标签： 房地产 二手房

  • 房地产开发与服务行业25年第51周：中央表态持续谨慎，成交量低位稳定.pdf

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    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 137
    • 广发证券

    房地产开发与服务行业25年第51周：中央表态持续谨慎，成交量低位稳定。中央表态持续谨慎，主要聚焦新模式建设。本周中央财办有关负责人解读中央经济工作会议精神，提出积极推动房地产企业转型发展，支持房企加快从以新房销售为主向更多持有物业、提供高品质多样化居住服务转型，加快构建房地产发展新模式。住建部部长倪虹发布文章《推动房地产高质量发展》，住建部召开全国智能建造工作会，目前工作重点聚焦于新模式。成交量低位稳定，新房二手房基数差异带来同比分化。网签方面，50城新房面积环比+16.2%，周同比-31.7%，12月前18天同比-30.6%，相比11月降幅收窄4pct；11城二手网签环比+1.3%，周同比-...

    标签： 房地产 房地产开发 地产

  • 建筑行业周报：核电模块建设提速、继续重点推荐利柏特，出海链重点推荐中材国际、洁净室.pdf

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    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 172
    • 广发证券

    建筑行业周报：核电模块建设提速、继续重点推荐利柏特，出海链重点推荐中材国际、洁净室。解决核电工程供给紧张、长工期痛点，模块化建设渗透率有望提升。需求侧看，自2019年以来，每年核准核电机组数量呈现上升趋势。在当前人工成本持续上升，核电工程供给侧逐步收紧。预计2030年、2035年核电发展规模达131、169GW。供给侧看，人工成本持续上升，核电工程供给侧逐步收紧。20-24年，中国核建最大可建设机组能力均为40台。在建机组数量由18台逐年攀升至32台。核电模块化技术具有工期缩短、节省人工、安全可靠三大优势，建设提速背景下，模块化技术有望进一步普及。中国建材集团董事长调研中材海外，当前继续重点推...

    标签： 建筑 建筑行业 核电 洁净室 中材国际

  • 2025W51房地产行业周报：各地房贷贴息力度与效果如何？.pdf

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    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 102
    • 东北证券

    2025W51房地产行业周报：各地房贷贴息力度与效果如何？本周观点：各地房贷贴息力度与效果如何？综合看来，已经落地贴息新政的城市/区域因补贴限制较多（指定期限内购房才可享受，基本在1-3个月之间；贴息幅度小，介于1%-2%之间，总补贴金额1万-4万；贴息期数短，基本是12-36个月）、楼市促进效果也较为有限。房贷贴息在逻辑上能够显著降低购房成本从而拉动楼市销量，但整体效果仍强依赖于政策综合力度，目前各地方政府出台的楼市贴息政策力度较弱，后续可以期待更大规模及更广范围的房贷贴息推出可能。本周地产：A股与港股均跑输大盘本周A股房地产和港股地产建筑板块涨跌幅分别为-0.41%和-2.34%，分别跑输...

    标签： 房地产 房贷

  • 建筑建材行业：建材、建筑及基建公募REITs半月报，推动投资止跌回稳，着力扩大有效投资.pdf

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    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 151
    • 光大证券

    建筑建材行业：建材、建筑及基建公募REITs半月报，推动投资止跌回稳，着力扩大有效投资。基建投资下滑，个别细分领域保持较快增长。在严格的化债纪律约束下，各地对传统基建的投资意愿不足，叠加地方政府专项债及新型政策性金融工具等资金有所分流，导致基建投资增速下滑，1—11月，我国基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）累计同比下降1.1%，降幅较1-10月走扩1.0pct；细分领域来看，1-11月管道运输业投资累计同比增长16.8%，增速较上月提升3.0pcts，水上运输业投资及铁路运输业投资1-11月累计同比增长8.9%及2.7%。推动投资止跌回稳，着力扩大有效投资。中央经...

    标签： 建筑建材 建筑 建材 公募REITs REITs

  • 房地产行业土地市场月度跟踪报告（2025年11月）：1_11月百城宅地成交建面同比减少15％，成交楼面均价同比+9％.pdf

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    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 87
    • 光大证券

    房地产行业土地市场月度跟踪报告（2025年11月）：1_11月百城宅地成交建面同比减少15％，成交楼面均价同比+9％。2025年1-11月，百城宅地成交建面同比-15%，成交楼面均价同比+9%。2025年1-11月，百城成交住宅类用地建面为2.21亿平，累计同比-15.1%；成交楼面均价为6,295元/平方米，累计同比+9.4%。分能级城市来看，1-11月，一线城市：供应住宅类用地建面为1,041万平，累计同比-29.6%；成交建面778万平，累计同比-28.7%；成交楼面均价为39,283元/平方米，累计同比+29.5%。二线城市：供应住宅类用地建面为1.37亿平，累计同比-1.8%；成交建...

    标签： 房地产 土地市场 地产

  • 建筑材料行业投资策略周报：基建地产继续承压，等待政策加力.pdf

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    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 39
    • 广发证券

    建筑材料行业投资策略周报：基建地产继续承压，等待政策加力。基建地产继续承压，等待政策加力。（1）11月基建和地产投资均延续下滑趋势。11月固定资产投资当月同比-2.6%，前值-1.7%；其中地产/狭义基建/广义基建投资单月同比分别为-30.3%/-9.7%/-11.9%，增速环比分别-7.3/-0.8/+0.2pct。今年四季度初下达5000亿政策性金融工具，对应项目总投资约7万亿元，将来会有部分项目落于制造业、部分项目落于基建，目前基建数据中尚没有看到影响特征，可能是因为开工淡季，明年一季度待继续观测。（2）11月地产增速继续低位徘徊。11月单月开发投资/新开工面积/销售面积/竣工面积分别同...

    标签： 建筑材料 建筑 基建 地产

  • 煤炭开采行业周报：盼天寒促需求暖煤价，盼政策收供应扭预期.pdf

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    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 47
    • 国盛证券

    建筑材料行业周报：关注需求托底及反内卷政策后续落地情况。2025年12月15日至12月19日建筑材料板块（SW）下跌0.26%，其中水泥（SW）下跌1.43%，玻璃制造（SW）下跌2.64%，玻纤制造（SW）上涨0.24%，装修建材（SW）上涨1.04%，本周建材板块相对沪深300超额收益-0.61%。本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-2.10亿元。【周数据总结和观点】国家发改委党组在《求是》杂志发表文章《坚定实施扩大内需战略》中指出，加力稳定大宗消费，实施好消费品以旧换新政策，切实增强居民消费能力。积极拓展有效投资空间，高质量推进“两重”建设。深入整治&ldqu...

    标签： 建筑材料 建筑

  • 食品饮料行业周报：把握成本红利与效率提升主线，关注创新与困境反转机会.pdf

    • 3积分
    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 31
    • 国泰海通证券

    建材行业周观点：左侧逻辑与右侧逻辑的共振。【本周建材基本面变化】1）左侧逻辑1：内需成为核心的关注，顺周期逻辑消费建材具有性价比。在上周的各种政策发声中，《坚定实施扩大内需战略》成为政策侧重方向边际变化，以及市场注意力边际变化的核心，这与人民币快速升值的国际金融环境北京也融合。近两年，顺周期政策一直属于左侧逻辑，且发力内需的政策关切核心，也在逐步向提升保障和发力服务业等方向侧重。但是消费建材依然在顺周期逻辑的跨行业选择中具备相当的性价比：因为其估值隐含的宏观假设足够低，一批优秀的公司又可以在左侧的环境中贡献独立的内生增长或足够的股息回报。我们依然重点关注三增长(雨虹+悍高+三棵树)和三股息（兔...

    标签： 建材

  • ETF周报：A500 ETF净申购超300亿元，上周新成立三只科创创业人工智能ETF.pdf

    • 3积分
    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 165
    • 国盛证券

    建筑装饰行业周报：险资加速入市，还有哪些低位优质建筑标的可以配置？本周核心观点：当前政策推动险资增配股市趋势明确，今年以来险资加速入市，其中Q3持仓增幅明显。我们分析险资对建筑持仓中更加偏好高ROE、高股息率、以及低估值标的（持仓最大的为中国电建/中国建筑/四川路桥），其中四川路桥本周已获中邮人寿举牌，后续具备上述特征的建筑优质标的有望持续获险资增配。险资加速入市，优质低位建筑标的有望持续获得增配。今年初中央金融办、中国证监会等六部委联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》；12月金管局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，政策持续推动险资等中长期资金配置股票。截至2025Q...

    标签： 建筑装饰 建筑 装饰

  • 房地产行业2025年11月月报：11月新房成交同比降幅扩大，二手房成交同比降幅收窄；中央经济工作会议指出“稳地产、去库存”，预期26年地产政策空间打开.pdf

    • 3积分
    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 137
    • 中银国际

    房地产行业2025年11月月报：11月新房成交同比降幅扩大，二手房成交同比降幅收窄；中央经济工作会议指出“稳地产、去库存”，预期26年地产政策空间打开。【新房成交】11月新房成交面积环比由正转负、同比降幅扩大。11月40城新房成交面积环比-6.8%，同比-40.7%，同比降幅较10月扩大13.9pct，1-11月累计同比-11.5%。我们认为，影响居民购房能力及购房意愿的收入与就业预期尚未根本性扭转，市场信心仍然不足，叠加去年12月销售的基数也相对较高，全年地产市场压力很难缓解。从各能级城市来看，11月一、二、三四线城市新房成交面积同比降幅均扩大。1）一线城市：11月新...

    标签： 房地产 地产 二手房

  • 建筑装饰行业周报：改善信号初显，着力稳定房地产市场.pdf

    • 3积分
    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 138
    • 大同证券

    建筑装饰行业周报：改善信号初显，着力稳定房地产市场。权益市场成交显著放量，建筑装饰跑输指数。权益市场成交显著放量，结构性行情延续，科技与成长板块引领市场。美联储如期降息25个基点，全球流动性保持宽松，提振风险资产情绪；国内中央经济工作会议明确实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，政策预期持续强化。金融监管总局下调险资投资大盘股风险因子，证监会推动券商优化资本空间与杠杆上限，叠加两融余额突破2.51万亿元，市场杠杆资金活跃度大幅提升。当前市场日均成交额达1.95万亿元，融资买入额合计9134.61亿元，投资者风险偏好明显回升。2026年作为“十五五”规划的开局之年，...

    标签： 建筑 建筑装饰 房地产 装饰

  • 地产行业周报：11月开发销售延续承压，住建部部署房地产高质量发展工作.pdf

    • 3积分
    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 44
    • 中信建投证券

    地产行业周报：11月开发销售延续承压，住建部部署房地产高质量发展工作。核心观点：本周统计局公布11月房地产市场运行情况，11月单月全国销售面积同比下降17.3%，降幅较10月收窄1.5个百分点；70个大中城市二手住宅价格指数环比下降0.7%，降幅较10月持平；11月单月开发投资额/新开工面积/竣工面积分别同比下降30.3%/27.6%/25.5%。虽然短期房地产市场仍延续调整状态，但长远看我国房地产发展仍有较大潜力和空间。住建部部长称当前我国城镇人均住房建筑面积超过40平方米，户均住房超过1.1套，人民群众住房需求总体上已经从“有没有”转为“好不好&rdqu...

    标签： 地产 房地产

  • 房地产行业周报：中央经济工作会议明确化解风险，稳定楼市.pdf

    • 4积分
    • 2025年第50周：12/08-12/14
    • 148
    • 华源证券

    房地产行业周报：中央经济工作会议明确化解风险，稳定楼市。板块行情：本周上证指数下跌0.3%、深证成指上升0.8%、创业板指上升2.7%、沪深300下跌0.1%、房地产（申万）下跌2.6%。个股方面，涨跌幅前五的分别为：三湘印象(+12.1%)、南都物业(+7.6%)、京基智农(+5.1%)、苏州高新(+4.2%)、世联行(+2.9%)，涨跌幅后五的分别为：海泰发展(-18.2%)、ST中迪(-15.5%)、*ST阳光(-11.7%)、中天服务(-11.0%)、*ST荣控(-11.0%)。数据跟踪：新房：本周（12.6-12.12），42个重点城市新房合计成交189万平米，环比下降2.4%。12...

    标签： 房地产 楼市
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