建材行业分析报告_建材行业发展现状及前景研究分析_建材行业发展趋势报告下载

建材行业2024春季策略会材料高端化论坛与年度策略回顾：追寻高端应用，寻找沙漠之花.pdf

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2024/04/19
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国泰君安证券

建材行业2024春季策略会材料高端化论坛与年度策略回顾：追寻高端应用，寻找沙漠之花。消费建材龙头企业还是弹性首选：消费建材企业以长期可持续的成长性，结合目前历史分位高性价比的估值水准依然是首选，龙头上市公司在2023年经营层面充分体现了在渠道变革（消费化+小B化），品类扩张，格局出清改善的超额，2024年竞争优势或将进一步凸显。重点推荐渠道转型+扩品类持续领先的东方雨虹，石膏板盈利高度稳健+扩品类行动加大的北新建材，商业模式和零售管理最优的伟星建材，估值最显优势的中国联塑，以及其他领先行业的科顺股份，兔宝宝，三棵树，东鹏控股，蒙娜丽莎等。大宗品以“以逸待劳“，超额利润造...

标签：建材

建材行业专题报告：玻纤全成本分析框架.pdf

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2024/04/10
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华泰证券

建材行业专题报告：玻纤全成本分析框架。我们在本报告中对玻纤行业的成本结构进行了详细拆分并测算了当前玻纤行业的成本曲线及供需平衡表，我们认为在行业下行期头部企业成本优势明显，且新一轮冷修技改及智能制造有望带动行业成本进一步下行，同时产品结构差异将成为盈利的关键。24年3月底玻纤企业集体发布涨价函，行业价格开启上涨，我们认为Q2-Q3行业有效供给增量较少而需求有望环比改善，库存下降及价格上涨或具有一定持续性，玻纤企业的盈利有望改善，重点推荐具有成本及产品结构优势的头部企业中国巨石、中材科技、长海股份。成本曲线呈阶梯状但有拉平趋势，原材料采购价格和能源单耗是核心差异我们测算当前行业内粗纱/细纱的平均...

标签：建材玻纤

2024年春季建材行业投资策略：建材板块估值仍处低位，2024年修复可期.pdf

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2024/03/28
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申万宏源研究

2024年春季建材行业投资策略：建材板块估值仍处低位，2024年修复可期。消费建材：业绩逐渐修复，估值仍在低位，迎接双重修复机会。经过三年调整，消费建材已经逐步走出减值与收入利润下降的悲观情景，2023年多家消费建材已基本实现收入与利润逐步修复。但板块仍然持续下跌，主要是估值持续下滑，隐含了对过去三年悲观场景持续的预期，这实际造成了业绩修复情形下的估值错位。2024年随着政策的逐步助力，成本端相对改善，基本面修复有望持续验证，消费建材板块有望迎来业绩与估值双重修复的机会。水泥：盈利达到历史底部，把握成本优势与第二成长曲线。水泥行业盈利持续筑底，年报及业绩预告看水泥行业盈利仍然磨底。部分区域的水...

标签：建材投资策略

建材行业2024年度投资策略：周期建材仍将磨底，装修建材逆势增长.pdf

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2024/01/12
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首创证券

建材行业2024年度投资策略：周期建材仍将磨底，装修建材逆势增长。水泥：向上弹性较小，关注高股息优质龙头企业。目前我国水泥行业仍处于产能严重过剩的状态，据我们测算我国水泥熟料产能利用率仅为73.99%，即使考虑错峰生产因素后也仅为83.77%。而供给端的改善情况短期来看也不宜期望过高，错峰生产政策主要动机为改善空气质量，协同限产有涉嫌垄断的嫌疑，落后产能出清也尚需时日。2023年我国水泥产量基本与去年持平，但考虑价格因素实际需求其实弱于去年。长期来看，伴随我国基础设施的不断完善和城镇化率的提升，水泥需求下行的大趋势已经注定。展望2024年，政策对于地产行业的支撑仍在加强：包括保交楼，改善房企资...

标签：建材装修投资策略

建材行业2024年度策略：前路漫漫亦灿灿.pdf

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2024/01/02
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中银证券

建材行业2024年度策略：前路漫漫亦灿灿。多支龙头个股业绩恢复增长，估值已充分消化。多个板块龙头个股业绩已走出低谷，实现恢复性增长，但行业指数仍趋势性下行。2023年板块的下跌，更多的是在跌估值，而非跌业绩。纵向比较来看，东方雨虹、伟星新材、东鹏控股、北新建材等龙头个股的PB和PE已经跌至2018年以来10%甚至更低的分位数。2024年关注房价与“三大工程”。近年地产链持续下行是建材行业承压的根本原因，但压力中也孕育着机会。近两年房地产新开工已较2021年大幅下跌，土地供应面积也有收缩趋势。供给端的大幅收缩的隐患或将在2024年逐渐暴露，导致房价有上行可能，从而带动房地...

标签：建材

2024年年度策略报告：建材行业策略，寻找沙漠之花.pdf

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2024/01/02
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国泰君安证券

2024年年度策略报告：建材行业策略，寻找沙漠之花。消费建材龙头企业还是弹性首选：消费建材企业以长期可持续的成长性，结合目前历史分位高性价比的估值水准依然是首选，龙头上市公司在2023年经营层面充分体现了在渠道变革（消费化+小B化），品类扩张，格局出清改善的超额，2024年竞争优势或将进一步凸显。重点推荐渠道转型+扩品类持续领先的东方雨虹，石膏板盈利高度稳健+扩品类行动加大的北新建材，商业模式和零售管理最优的伟星建材，估值最显优势的中国联塑，以及其他领先行业的科顺股份，兔宝宝，三棵树，东鹏控股，蒙娜丽莎等。大宗品以“以逸待劳“，超额利润造就绝对价值：水泥，玻璃，玻璃纤维...

标签：建材

建材行业2024年投资策略：地产链先抑后扬，新材料景气复苏.pdf

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2023/12/30
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华安证券

建材行业2024年投资策略：地产链先抑后扬，新材料景气复苏。我国房地产市场正在由“卖方市场”向“买方市场”转变，从中央到地方积极出台政策稳定市场情绪，需求端集中于“认房不认贷”、下调首付比例、下调贷款利率等，供给端表现为支持地产力度加强的“金融十六条”等。但此轮周期下行源于供需双方皆有收缩，恢复市场信心和开发商现金流需要更大政策和更长时间。2、“三大工程”提供需求增量，有望对冲新房市场压力①城中村改造：顶层设计落地，广深地区城中村数量最多、想象空间最大，全国每年有望拉动万亿级...

标签：建材新材料投资策略

非金属建材行业2024年策略报告：静待总量需求回升与龙头α共振.pdf

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2023/12/29
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中泰证券

非金属建材行业2024年策略报告：静待总量需求回升与龙头α共振。1）基本面：24年地产仍承压，期待财政政策发力托底需求。地产端，中指预测24年地产销售面积、销售额、投资和新开工中性情形下分别同比-4.9%、-2.4%、-6.1%、-10%。预计24年政策端仍偏宽松，“三支箭”+“三个不低于”托底房企融资，“三大工程”发力托底投资和产业链需求，测算城中村改造有望拉动地产建安投资年增长8.31%。基建端，23年初以来基建维持较高增速，万亿特别国债发行望支撑24年基建投资韧性。2）玻纤及陶纤：行业筑底，静待回升。玻纤...

标签：建材金属

建材行业2024年度策略报告：行业磨底时，静待到来风.pdf

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2023/12/21
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长城证券

建材行业2024年度策略报告：行业磨底时，静待到来风。行情回顾：2023年初至今，申万建材指数下跌23.2%，阶段性跑输大盘。2023年初至今，建材各细分领域皆有下跌，其中玻璃、玻纤、装修建材跌幅较大。2021年至今建材板块业绩调整幅度较深。具体而言，2023年前三季度，传统建材板块中玻璃有所修复，消费建材龙头业绩亮眼。房地产数据测算：地产销售、新开工回落至近十年低点。地产政策打出“组合拳”，一线城市成为关注重点，效果有待体现。根据我们测算，预计2024年地产销售及开发投资增速降幅略有收窄，竣工增速将由正转负、小幅下降。基建支持作用有望持续：今年基建投资保持较好增长，前...

标签：建材

建材行业2024年年度策略报告：夯实底部，涅槃重生.pdf

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2023/12/20
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德邦证券

建材行业2024年年度策略报告：夯实底部，涅槃重生。2023年在地产持续探底、基建虽有韧性但增速持续下探背景下，建材企业面临外部需求走弱、内部细分赛道竞争加剧的局面，整体板块表现为震荡下行。展望2024年，我们认为板块的复苏仍依赖稳增长政策的持续发力，政策见效需要时间消化，但各板块仍可挖掘结构性机会，我们看好开工端底部向上弹性，城中村改造+保障性住房+平急两用三大工程的启动以及中央增发1万亿特别国债均有利于快速形成实物工作量，对开工端形成强支撑，推荐关注开工端品种：1.地产销售不确定性较大，投资有望受益于城中村改造发力：23年前10月商品房销售面积9.26亿平，同比-7.8%，虽然当前居民购房...

标签：建材

建材行业2024年年度策略报告：需求再磨底，关注结构性机会.pdf

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2023/12/15
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平安证券

建材行业2024年年度策略报告：需求再磨底，关注结构性机会。市场需求：下游地产或仍承压，关注城中村改造。随着积压需求释放殆尽、经济与收入担忧加重，2023年地产销售先抑后扬，拿地开工继续承压，唯有竣工端受益“保交房”政策推进、表现较好。展望2024年，拿地开工萎缩压制供给，收入与房价预期制约需求，叠加二手房市场分流，判断地产销售、开工端仍存下行压力，竣工端亦不容乐观。另一方面，城中村改造作为“三大工程”之一，具有政治定位高、政策持续催化特点，利好涂料、防水、管材等建材需求释放，利好程度则取决于改造规模与改造模式。考虑城中村改造周期长、资金需求大，...

标签：建材

2024年建材行业新材料策略报告：“跟地走”与出海蓬勃.pdf

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2023/12/14
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民生证券

2024年建材行业新材料策略报告：“跟地走”与出海蓬勃。消费建材：继续“跟地走”2023年地产竣工表现最强，保交楼有序推进支撑2023年房屋竣工，2024年新开工降幅有望收窄、竣工预期的分歧主要在节奏上。三大工程保障房、城中村改造和“平急两用”静待发力。消费建材2023年利润弹性更明显，2024年基数效应减缓，行业现金流稳中向好，不合理垫资模式“终结”。出海蓬勃中东、非洲、印度市场空间广阔：（1）【中材国际】：境外新签订单高增，23Q1-Q3境外新签订单同比+169%，2022年非洲、中东、东南亚区...

标签：建材新材料

建材行业2024年度投资策略：晨光熹微，寻找结构性机会.pdf

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2023/12/05
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招商证券

建材行业2024年度投资策略：晨光熹微，寻找结构性机会。2023年建材下游的房地产继续探底、基建维持稳健，总体表现为“政策力度强、建材表现弱”。展望2024年，建材企业所处的整体环境难言乐观（成本低基数，地产预期仍弱，基建资金面偏紧），我们认为各板块内均需挖掘结构性机会：消费建材内转型显效的强α标的（转型路径包括渠道优化/品类多元/市场开拓），水泥的区域性机会（重大项目/城改等），玻纤中电子纱/电子布的景气修复。消费建材：关注风险出清、转型显效的龙头企业。其中，转型路径主要有三，1）渠道变革：经过地产爆雷事件后，消费建材企业均对应收款项的把控加强；多数加码经...

标签：建材投资策略

建材行业转债梳理系列专题（一）：加工板块，向高端产品升级，静待量价齐升.pdf

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2023/12/04
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财通证券

建材行业转债梳理系列专题（一）：加工板块，向高端产品升级，静待量价齐升。建筑建材转债：存续38只，债性普遍强于股性。目前建筑建材行业存续可转债/可交债合计38只，合计发行规模为385.42亿元，合计余额为338.98亿元，分别占目前存续转债的4.2%/4.1%。本篇报告作为我们转债专题系列第一篇，将重点剖析正股为材料加工制造业相关标的情况：1）鸿路钢构（鸿路转债），2）鼎胜新材（鼎胜转债），3）豪美新材（豪美转债）。鸿路钢构：聚焦钢结构产品高端制造，看好公司市占率提升。公司专注钢结构领域的高端制造，近年来新签制造类订单持续增长，从2015年的25.90亿元高增至2022年的250.44亿元。公...

标签：建材

建材行业2023年三季报总结：景气略有下行，修复延续分化.pdf

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2023/12/01
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国信证券

建材行业2023年三季报总结：景气略有下行，修复延续分化。回顾2023三季报建材板块财报数据，在地产弱复苏、需求整体低迷的背景下，Q3景气环比略有下行，各子板块运行延续分化，整体上看特点如下：1）收入同比小幅转正。2023年1-9月建材行业实现营收5474.3亿元，同比-0.75%，归母净利润342.6亿元，同比-28.0%，扣非归母净利润294.4亿元，同比-27.2%；分季度看，Q1/Q2/Q3建材行业营收同比-0.25%/-1.94%/+0.14%，归母净利润同比-57.3%/-19.7%/-10.2%，收入增速小幅转正，利润降幅收窄。2）盈利水平仍有承压。2023年1-9月建材行业平均...

标签：建材

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