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  • 固态电池材料行业专题报告:产业方向日益清晰,技术迭代驶入快车道.pdf

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    • 2025/02/11
    • 11
    • 中泰证券

    固态电池材料行业专题报告:产业方向日益清晰,技术迭代驶入快车道。固态电池突破锂电池能量密度的边界,产业趋势明确。相较于能量密度提升空间有限的传统液态锂电池,固态电池体系能够兼容正负极材料的不断升级,从而实现能量密度的颠覆性提升。当前,固态电池领域的技术进步正不断加速。其中,半固态电池由于其工艺体系和产业链与传统液态电池高度契合,成熟度相对较高,产业化进程更为迅速,已有领先企业进入量产并应用于车辆装配阶段。同时,全固态电池的研发也已从实验室的化学配方探索,迈入工程制造过程的开发阶段,预计将在2026至2027年间初步具备商业化条件。硫化物电解质路线在全固态电池领域展现出更为广阔的应用前景,然而其...

    标签: 固态电池材料 固态电池
  • 2024双碳背景下的中国石化产业白皮书.pdf

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    • 2025/02/10
    • 31
    • 2024双碳背景下的中国石化产业白皮书

    2024双碳背景下的中国石化产业白皮书

    标签: 双碳 石化 白皮书
  • 有机硅行业分析报告:扩产周期步入尾声,新领域引领新需求.pdf

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    • 2025/02/08
    • 88
    • 德邦证券

    有机硅行业分析报告:扩产周期步入尾声,新领域引领新需求。有机硅:应用广泛的硅基新材料。有机硅指含有硅碳键(Si-C),且至少有一个有机基团直接与硅原子相连的一大门类化合物,是工业硅下游中应用最为广泛的化学品之一。有机硅下游产品中硅橡胶消费量占比最大(可达60%以上),硅油次之(占比近30%),其余产品包括硅树脂、功能性硅烷等。从终端应用领域来看,有机硅因其独特的结构,兼备无机材料与有机材料的性能优势,在建筑装饰、纺织制造、医疗护理、汽车交通、工业助剂等传统领域,以及光伏、新能源汽车等新兴领域均有着广泛应用。基于供需平衡表角度,有机硅格局有望改善:国内扩产周期收尾,海外产能持续出清。①国内方面,...

    标签: 有机硅 硅基新材料
  • 煤化工行业专题:煤炭资源优势凸显,西北煤化工前景可期.pdf

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    • 2025/02/08
    • 41
    • 国信证券

    煤化工行业专题:煤炭资源优势凸显,西北煤化工前景可期。发展煤化工可充分发挥我国煤炭资源优势。我国煤炭资源丰富,2023年我国煤炭产量47.1亿吨,占全球煤炭产量的51.8%;而原油和天然气产量分别占全球总产量的4.6%和5.8%,资源仍相对匮乏。发展煤化工替代石油资源,充分发挥国内煤炭资源优势,有利于保障国家能源战略安全。煤制油气保障能源安全,煤制烯烃效益较高。2024年我国烯烃主流工艺仍为油制烯烃,煤制烯烃成本较低。据卓创资讯,2024年煤制和油制烯烃平均含税成本分别为7319和8373元/吨,煤制烯烃成本优势约为1055元/吨。主流煤化工产品中,煤制烯烃的单吨煤耗相对较高,意味着使用西部地...

    标签: 煤化工 煤炭资源
  • 印度化工专题研究:崛起的新势力?.pdf

    • 4积分
    • 2025/02/06
    • 38
    • 国盛证券

    印度化工专题研究:崛起的新势力?为什么要研究印度化工行业?印度化工业正在迅猛发展。2022年,印度化工品销售额已经达到1150亿欧元,跻身全球前七、亚洲前四。然而,截至2020年,印度的化工品销售额仅为全球2.6%,2023年印度人均化工品消费水平也仅有我国的8%,仍然蕴藏着巨大的潜力。参考我国经验,2010-2020年我国化工实现了全球销售额占比从26%到45%的跃升,这一时期也正是万华化学、恒力石化等一批化工巨头快速崛起的黄金时代。未来,印度有潜力成为孕育化工巨头的又一沃土,在催生机会的同时,也可能会对全球的化工格局造成深远影响。印度化工并非初来乍到,只是“起起了大, ...

    标签: 印度化工 化工
  • 制冷剂行业2025年展望:供给的反抗的优等生,2025年有望继续上演强进攻性.pdf

    • 2积分
    • 2025/02/05
    • 36
    • 华创证券

    制冷剂行业2025年展望:供给的反抗的优等生,2025年有望继续上演强进攻性。我们华创化工团队2024年将制冷剂板块列为化工策略中的进攻矛。回顾2024年,我们看到了制冷剂从博弈政策转向价格兑现,二代和三代制冷剂价格涨幅都超预期。展望2025年,我们认为制冷剂长期格局的优化和价格的弹性依然被市场所低估。从行业比较的角度来看,供给的反抗逐渐缩圈,市场更加集中抱团在有强力政策约束供给的行业;从估值的角度,年度估值切换之后,制冷剂公司的估值均回落到合意区间;从业绩的角度,2024年拖累业绩的非制冷剂业务(巨化的化工品和新材料,东岳的有机硅等)在触底之后反而成为了业绩弹性的期权。制冷剂板块有望在202...

    标签: 制冷剂 制冷
  • 原油行业分析:供应端变化不容忽视,基本面预期边际改善.pdf

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    • 2025/02/05
    • 61
    • 平安证券

    原油行业分析:供应端变化不容忽视,基本面预期边际改善。2024年12月下旬以来,国际油价出现较大波动,主要是OPEC+延长减产协议,美国加大对俄罗斯和伊朗石油业制裁等事件催化,因此本文结合热点事件和特朗普上台后的影响,探讨原油供应端发生的变化。美国对俄油加强制裁短期或造成100万桶/日左右俄油出口受阻。2025年1月10日,美国宣布对俄罗斯实施新一轮制裁,涉及该国两家领先石油生产企业和183艘油轮(主要是参与俄油运输的“影子船队”),短期内大量船只受到制裁需要调整运输货物结构,物流障碍使得俄罗斯原油出口面临大幅下降的压力。据IEA估计,约160艘油轮被OFAC制裁,这些...

    标签: 原油 油气
  • 饲料及食品添加剂行业2025年展望:竞争走向竞合,出海大势所趋.pdf

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    • 2025/02/05
    • 64
    • 华创证券

    饲料及食品添加剂行业2025年展望:竞争走向竞合,出海大势所趋。饲料添加剂方面:从周期回暖走向事件催化。2024年维生素价格指数由年初的79.5增长至12月27日的128.7,年内涨幅为61.9%。从供需两方面来看:1)供给层面:供给端挺价有两个阶段,①第一阶段是1-7月,2023年多数维生素产品陷入深度亏损,国内厂家具有极强的挺价意愿,适逢巴斯夫低价订单执行完毕开始挺价寻求利润,帝斯曼为推进剥离计划需要提价改善资产估值,全球厂商挺价意向一致,在行业的偶发事故下拉开了厂商挺价的帷幕。②第二阶段是8-12月,巴斯夫事故后,产品供需失衡的事实被全产业链看到,渠道下场放大价格波动,从厂商到渠道快速推...

    标签: 饲料 食品添加剂
  • 2025年合成橡胶行情展望:把握原料大投产周期下的波段性机会.pdf

    • 3积分
    • 2025/02/05
    • 37
    • 浙商国际

    2025年合成橡胶行情展望:把握原料大投产周期下的波段性机会。对于合成橡胶2025年的行情展望,我们认为依旧需要围绕成本端丁二烯的供需矛盾来展开。对于顺丁橡胶自身而言,终端需求的表现相对较为稳定,供给侧虽弹性较大,但本质上是受顺丁橡胶生产利润变动而进行调节,这造就了顺丁胶价跟随丁二烯价格走动。研究顺丁橡胶的核心在于研究丁二烯的供需矛盾,对于2025年丁二烯的研判,可分为以下三个方面来进行阐述:(1)长期视角下的供需驱动:即丁二烯及其下游的投产节奏,上下游投产的不匹配会造成年度视角下价格中枢的上下移动。不同于24年的投产节奏错配剧烈,25年较为匹配的上下游投产节奏不足以支撑如24年一样走出异常强...

    标签: 合成橡胶 原料
  • 2025年基础化工行业策略报告:布局行业景气底部,静待产业升级.pdf

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    • 2025/01/26
    • 59
    • 财信证券

    2025年基础化工行业策略报告:布局行业景气底部,静待产业升级。2024年,全球局势波云诡谲,国际贸易摩擦加剧,产业面临多方面挑战。国内需求呈现差异化复苏,汽车、电子电器消费量继续提升,化纤行业运行呈现恢复性增长,而房地产市场仍处于调整阶段,终端需求持续走弱。同时,国内大部分大类化工产品在经历了新一轮产能建设高峰后,仍处于产能出清过程,行业价格内卷阻碍了利润水平的回升。2024年初至12月12日,申万化工指数上涨6.01%,跑输市场主要指数,涨幅低于上证综指10.15个百分点,超过沪深300指数11.16个百分点。从估值来看,截止2024年12月13日申万基础化工板块PE(TTM,整体法)31...

    标签: 基础化工 化工
  • 基础化工行业2025年年度策略:待雨歇,见青山.pdf

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    • 2025/01/22
    • 76
    • 天风证券

    基础化工行业2025年年度策略:待雨歇,见青山。此轮周期已行至尾声,静待需求修复。从需求端看,24年基建、出口较为坚挺,地产周期边际企稳,出口2023年较差状态下2024年完成修复,消费连续两年完成修复依然坚挺。从供给端看,全球化工资本2024年增速转负;国内来看,上市公司在建工程增速快速下行并在2024Q2接近见底,而固定资产则保持超过15%的增长速度;国内供给压力仍然较大,但节奏放缓,资本开支接近尾声。国内行业库存自23年Q3同比增速出现拐点,到24Q3增速转正,经历一年的去库周期后进入补库阶段;但受2022-2023年国内资本开支规模提升,供给端释放压力增大的影响,24年化工行业价格及利...

    标签: 基础化工 化工
  • 橡胶行业研究:逆全球化趋势下,轮胎企业开启“出海2.0”.pdf

    • 3积分
    • 2025/01/21
    • 106
    • 天风证券

    橡胶行业研究:逆全球化趋势下,轮胎企业开启“出海2.0”。轮胎企业出海能挣钱吗?2013年,玲珑轮胎启动泰国项目,是国内首批泰国建设工厂的中国公司。我们以玲珑轮胎泰国工厂和玲珑整体经营数据为基准,探究了玲珑泰国建设工厂在投资、成本、产品价格、盈利等各个方面同玲珑轮胎整体经营的差异,得到以下结论:1、泰国工厂建设周期与国内一致;2、外海工厂建设总投资额高于国内;3、泰国工厂毛利率均好于国内,虽然单胎生产成本高于国内,但销售结构、出口目的地带来的售价优势,单胎盈利高于国内;4、海外税收优惠政策、承担费用较少,带来净利率优势。出海为什么能挣钱?我们从全球轮胎贸易流向角度分析中...

    标签: 橡胶 轮胎
  • 2025年制冷剂行业展望:配额方案落地,有望开启长景气周期.pdf

    • 2积分
    • 2025/01/21
    • 122
    • 长城证券

    2025年制冷剂行业展望:配额方案落地,有望开启长景气周期。制冷剂替代进程任重而道远,国内短时间内三代制冷剂R32地位仍稳固。我们认为虽然三代制冷剂中长期被逐步替代为当前行业发展的必经之路,但替代进程仍需在较长时间内逐步推进。R32因其制冷效率高,成本较低等优点,在未来一段时间内仍将占据我国制冷剂市场主要份额,地位较为稳固。2025年三代制冷剂配额较2024年增多,基本符合市场预期。2025年国内三代制冷剂生产配额合计79.19万吨,较2024年配额增加4.63万吨。整体来看,除HFC-32生产配额明显增发外,其他品种三代制冷剂配额变化不大,多源于企业内部配额临时调整。考虑到2024年10月生...

    标签: 制冷剂 配额方案
  • 制冷剂行业研究报告:配额制度落地,看好制冷剂供需关系进一步收紧.pdf

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    • 2025/01/20
    • 104
    • 国海证券

    制冷剂行业研究报告:配额制度落地,看好制冷剂供需关系进一步收紧。2025年三代制冷剂配额方案出炉,看好景气度上行。2024年12月16日,生态环境部发布《关于2025年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物生产、使用和进口配额核发情况的公示》,2025年度HFCs分配生产配额79.19万吨(折合14.61亿tCO2),内用生产配额38.96万吨(折合6.45亿tCO2)。由于只对生产和内用采用配额制,对出口无管控,我们预计国内更易紧缺。2025年的三代制冷剂生产配额中,巨化股份、三美股份、昊华科技、东岳集团、永和股份和东阳光生产配额较大,分别为29.98、12.15、10.09、8.61、5.82和5....

    标签: 制冷剂 配额制度
  • 可控核聚变行业专题分析:能源终极之路,商业化加速推进.pdf

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    • 2025/01/13
    • 172
    • 中邮证券

    可控核聚变行业专题分析:能源终极之路,商业化加速推进。核聚变能,被视为人类理想的终极能源。核聚变能具有燃料丰富、清洁、安全性高、能量密度大等突出优点,被视为人类理想的终极能源。可控核聚变是可控的、能够持续进行的核聚变反应,目标是实现安全、持续、平稳的能量输出。可控核聚变仍在技术攻克过程中,主要的约束方式有惯性约束(通过高能激光或粒子束将燃料加热并压缩成等离子体)和磁约束(托卡马克、仿星器、反向场箍缩及磁镜等)。全球维度来看,托卡马克是主流路线,中国近几年开始发力。托卡马克约占目前全球聚变装置的50%,是最主流方案。2024年,聚变项目的资金来源主要还是公共资金,约占70%;不过民间资金的增长较...

    标签: 可控核聚变 能源
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