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  • 机械行业2025年年度策略:重视预期向上板块弹性.pdf

    • 10积分
    • 2025/02/10
    • 16
    • 华福证券

    机械行业2025年年度策略:重视预期向上板块弹性。2025年我们重点看好:1)边际强化或者预期边际改善的细分方向,如人形机器人、工程机械、3C设备(含3D打印)、油服设备、通用设备、工业气体等;2)重点配置意义板块:出口链、船舶、轨交、核电等板块。3C设备(含3D打印):AIPC、AI手机等有望率先在C端放量,带动新一轮消费者设备换新热潮,并有望向B端持续渗透。AI+设备将带来新的产线需求,也将带来组装、检测方式的升级迭代,3C设备企业将受益于设备更新周期带来的产线建设及升级需求。3D打印钛合金材料在3C市场崭露头角。我们认为,未来随着3D打印技术的成熟,以及3C行业钛合金零部件进一步规模化,...

    标签: 机械
  • 燃机轮机行业深度研究:AI催化燃气轮机需求上行,关注国内产业链投资机会.pdf

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    • 2025/02/07
    • 74
    • 国金证券

    燃机轮机行业深度研究:AI催化燃气轮机需求上行,关注国内产业链投资机会。全球AI数据中心扩张加剧电力消耗,带动燃气轮机发电需求高增。目前全球AI数据中心规模大幅扩张,导致电力需求高增。高德纳预测2023-2027年全球AI服务器用电量将从195太瓦时提升到500太瓦时。燃气轮机凭借项目建设速度快、发电稳定、启动速度快,碳排放低,成本较低等优势,未来有望成为AI数据中心领域供电的重要方案,看好燃机长期需求上行。2019-2023年全球燃机销量从39.98GW提升到44.10GW,CAGR为2.49%,三菱重工预计20242026年全球燃机年均销量为60GW,较23年提升36%,增长加速。我们预计...

    标签: 燃机轮机 燃气轮机
  • 电力设备行业专题报告:高功率密度智算数据中心资本开支扩张,供配电系统迎来升级迭代.pdf

    • 3积分
    • 2025/02/07
    • 61
    • 开源证券

    电力设备行业专题报告:高功率密度智算数据中心资本开支扩张,供配电系统迎来升级迭代。高功率密度数据中心资本开支扩张,供配电系统升级迭代利好产业链公司。AI浪潮拉动全球智算数据中心规模持续扩张与下游算力芯片升级迭代带来的单服务器与机柜功率密度扩大,使得本轮全球智算数据中心的资本开支呈现出明显的高功率密度特征。供配电系统作为数据中心中向IT负载与辅助设施保障稳定供电的关键设备,提高供电效率、降低其设备能耗水平实现降本增效是机柜功率密度持续提升下供配电系统升级迭代的重点方向。HVDC系统有望凭借其更高的供电效率和更好的可靠性提升其在国内和海外自建数据中心中的渗透率,带动产业链公司业绩弹性,推荐禾望电气...

    标签: 电力设备 智算数据中心 供配电系统
  • 工程机械行业研究报告:内外需“共振”,EPS上行.pdf

    • 4积分
    • 2025/02/06
    • 77
    • 开源证券

    工程机械行业研究报告:内外需“共振”,EPS上行。工程机械被广泛应用于基建地产、市政农村及采矿等领域,被视为经济的晴雨表。2023年全球工程机械前50厂商总收入达2441亿美元,徐工机械和三一重工收入分别为130亿美元(全球份额5.3%)和102亿美元(全球份额4.2%),位列第四和第六。全球及国内工程机械龙头市值分别为万亿、千亿元人民币,无论在收入还是市值规模上,国产品牌成长天花板足够高。复盘挖机周期,工程机械走完一轮完整周期大约需要十年,与挖机平均使用寿命接近,但本轮周期有望缩短,主要系工程机械小型化及国产化率提升。随着内需市场更新周期启动、海外市场回暖,我们判断行...

    标签: 工程机械 EPS
  • 电力设备行业为什么推荐EV类零部件中游:格局优、延展性强、拐点明确.pdf

    • 4积分
    • 2025/02/06
    • 28
    • 天风证券

    电力设备行业为什么推荐EV类零部件中游:格局优、延展性强、拐点明确。复盘2023-2024年,2023年初至2024H1EV类零部件企业股价整体下跌,2024H2出现拐点。我们选取新能源业务占比较高的EV类零部件企业法拉电子(薄膜电容)、中熔电气(熔断器)、浙江荣泰(云母)、宏发股份(继电器)、铂科新材(合金软磁)、科达利(锂电结构件),除铂科新材与AI数据中心相关的芯片电感带来超额收益,其余公司在2023-2024H1股价出现较大幅度下跌,原因为:1)新能源汽车:2023年降价贯穿全年,2024年降价规模进一步显著扩大。2024年汽车市场降价涉及227款车型,远超2023年的148款及202...

    标签: 电力设备 EV类零部件
  • 固态电池制造设备行业专题报告:因“材”施“造”.pdf

    • 3积分
    • 2025/02/05
    • 157
    • 天风证券

    固态电池制造设备行业专题报告:因“材”施“造”。固态电池产业化进度加速,材料较传统液态锂离子电池发生较大变化。传统液态锂离子电池存在能量密度较低、易燃易爆、低温易衰减等缺点,伴随着eVTOL、人形机器人以及汽车远距离续航等需求的催化,固态电池有望加速落地。电解质方面,传统液态电池主要采用液态作为电解质材料,而固态电池则采用固态电解质如硫化物、氧化物、聚合物以及卤化物实现锂离子输送、内部电流传导,其中氧化物目前进度较快,但硫化物或为未来行业主流。正极材料沿着传统锂镍锰材料向更高能量密度出发。负极方面则出现较大变化——纯硅/纯...

    标签: 制造设备 固态电池
  • 机械行业2025年度策略:周期与成长共舞;格局与方向并行.pdf

    • 6积分
    • 2025/01/22
    • 81
    • 山西证券

    机械行业2025年度策略:周期与成长共舞;格局与方向并行。2024年,机械设备板块行情呈现周期与成长共舞局面。Q4宏观基本面稳定恢复,多个下游行业资本开支保持扩张,为新年良好开局奠定了基础。2024年初至9月23日,机械板块整体偏向周期及红利风格,轨交、工程机械等板块表现更加突出。9月24日至年底,机械板块整体偏向成长与题材。机器人、其他自动化设备、磨具磨料、仪器仪表等子行业涨幅亮眼。2025年,我们将机械子板块对应的市场划分为成熟型和成长型两类。针对成熟型市场,存在“增长-空间-格局”的不可能三角,我们更加看重竞争格局,通过行业空间、增速的边际变化,寻找结构性机会。在...

    标签: 机械
  • 检测服务行业2025年度策略:强者恒强的千亿赛道,受益内需企稳+新兴产业发展提速.pdf

    • 4积分
    • 2025/01/22
    • 75
    • 东吴证券

    检测服务行业2025年度策略:强者恒强的千亿赛道,受益内需企稳+新兴产业发展提速。检测服务行业与宏观经济增速相关性强,有望受益于内需复苏+政府化债检验检测认证行业广泛服务于消费品、工业品、医药医学等行业,覆盖研发、生产、流通全环节,具备市场空间大、增速稳,增长与宏观经济高度相关的特点。根据BV年报,2024年全球检测服务市场规模约2.3万亿人民币,2021-2024年CAGR约6%。复盘历史,全球四大综合性检测龙头SGS、BV、Eurofins、Intertek的合计收入增速可与全球GDP实际增速相拟合。我国检测服务行业领先于GDP增长,历史增速约为GDP两倍。2023年全国检验检测市场规模约...

    标签: 检测服务 检测
  • 2025年电力设备行业年度展望:国内景气高确定性,海外提供成长性空间.pdf

    • 3积分
    • 2025/01/21
    • 116
    • 国海证券

    2025年电力设备行业年度展望:国内景气高确定性,海外提供成长性空间。国内特高压及主网:特高压投资持续性趋势不变,主网市场扩容为少量新进入者带来机遇。复盘行业:1)能源转型的长期性和能源供需逆向分布决定了我国特高压建设的持续性,但特高压工程的复杂性导致特高压核准、开工、招标等环节进度难免低于市场乐观预期。2)特高压送、受端承接需求和电力需求增长带动超高压主网扩容。复盘投资:1)特高压是高端小市场,呈现需求弹性,带动企业盈利增速显著高于营收增速。2)特高压需求持续性远好于历史情况,大幅缓解了过往强周期特征带来历史的股价大幅波动,股价从规划/招标驱动扩展到业绩驱动。3)典型央企公司治理能力提升,也...

    标签: 电力设备 特高压 主网
  • 轻工制造行业2025年度策略:变中求进,危中寻机.pdf

    • 4积分
    • 2025/01/20
    • 48
    • 广发证券

    轻工制造行业2025年度策略:变中求进,危中寻机。轻工2025策略前提:外部环境波动、内需跟踪政策,整体顺周期起势难度较大,择股思路仍然自下而上。关注成长性消费品、成长性出海龙头,阶段性关注高政策敏感的家居、红利思路的造纸包装龙头。家居:外部压力仍在,以旧换新托底。(1)回溯过去:消费+交房压力导致行业下行、龙头竞争优势削弱,24Q3内销零售双位数下滑。(2)当前变化:Q4家居以旧换新带来外力支撑,尽管本轮存量置换与价格拉动还不明显,但线下参与门槛+地方资源倾斜带来龙头集中。(3)展望25年,补贴总额有望增加,且未来有存量置换提振潜力,龙头格局依然受益,如果门槛放低可能部分影响弹性。综上,25...

    标签: 轻工 轻工制造 制造
  • 全球焊割炬及部件行业市场研究报告(2025~2028).pdf

    • 2积分
    • 2025/01/20
    • 35
    • Uresearch

    全球焊割炬及部件行业市场研究报告(2025~2028)。焊割是一种将材料连接或切割成为具有给定功能结构的制造技术,是现代制造业中金属机械加工最基础的加工工艺。焊割设备是焊接设备和切割设备的简称,被称为“钢铁缝纫机”和“钢铁剪刀”。焊接是通过加热、加压或两者并用,使工件达到结合的一种加工工艺,是涉及金属加工行业中应用的关键技术之一。 在焊接作业中,切割是焊接工序备料的重要加工方法,通过切割方法获取被焊工件所需的几何形状和尺寸。焊接是目前应用极为广泛的连接方式,大规模替代了铆接技术,并在机械制造中代替整锻、整铸方式,实现了工艺简化及成本降低...

    标签: 焊割炬 部件 市场研究
  • 元器件行业分析:AI服务器需求高企,重构冷却、电源、互联.pdf

    • 3积分
    • 2025/01/20
    • 201
    • 国泰君安证券

    元器件行业分析:AI服务器需求高企,重构冷却、电源、互联。国内互联网厂商及运营商加大服务器投入,AI服务器迈向高集成、高功耗,驱动国产液冷、电源、连接器及铜缆厂商业绩上行。AI服务器需求高增,液冷、电源、互联量价齐升。根据IDC,20242028年中国AI服务器市场规模将由190亿美元增长至550亿美元。国内云厂商及运营商积极推动数据中心建设,2025年字节资本开支预计超过1000亿元。为支撑更高效、更快速的模型训练和推理需求,降低机柜间数据传输时延影响,AI服务器单机柜算力持续提升,带动单机柜功耗增长,英伟达Rubin架构服务器机柜功耗或达1MW。伴随AI服务器功耗以及数据传输量、传输速率提...

    标签: 元器件 AI服务器 冷却 电源
  • 核电设备行业研究:AI需求催化全球核电重启,国内定调积极有序.pdf

    • 4积分
    • 2025/01/20
    • 106
    • 浙商证券

    核电设备行业研究:AI需求催化全球核电重启,国内定调积极有序。AI需求催化全球核电重启,国内定调积极有序。全球核电产业:AI催生核电需求,需求、政策驱动行业重启。1、需求端:核电有望受益于AI催生的能源需求,微软、谷歌、亚马逊、Meta等科技公司纷纷押注核能;2、政策端:政策转向积极有序,核电项目核准常态化、批量化,预计2023-2035年核电装机CAGR约8.4%,到2035年核电占比提升至10%。国内核电核准提速,2023-2035年新增核电设备CAGR约7%1、自主三代核电批量化建设、核电站单位造价成本有望降低、综合国产化率90%以上。在目前批量化建设阶段,“华龙一号&rdq...

    标签: 核电设备 核电 AI需求
  • AIDC电源行业研究:海外数据中心需求高增,燃气轮机迎东风.pdf

    • 3积分
    • 2025/01/17
    • 186
    • 广发证券

    AIDC电源行业研究:海外数据中心需求高增,燃气轮机迎东风。燃气轮机下游领域以发电为主,通常可作为北美数据中心的主要电源。根据gasturbineworld,全球每年销售量约为40-50GW,根据ThunderSaidEnergy,按3000元/kw的单价计算,市场规模约1200-1500亿元。根据GrandViewResearch,全球燃气轮机下游分布以发电(67%)、油气(25%)、其他工业领域(8%)为主。由于海外尤其是北美的电网基础设施较差、电网稳定性较弱,海外数据中心多数用燃气轮机作为主要电源,且以重型燃气轮机为主。根据ThunderSaidEnergy的统计,海外数据中心燃气发电占...

    标签: AIDC 电源 燃气轮机
  • 电力设备行业专题报告:AI用电潮起,电源产业链扬帆起航.pdf

    • 3积分
    • 2025/01/16
    • 188
    • 中信建投证券

    电力设备行业专题报告:AI用电潮起,电源产业链扬帆起航。核心观点:海外景气度投资核心是围绕增量变化及新技术投资,算力领域中电源功率密度随单芯片功耗大幅提升而提升,在使用机柜方案后,供电功率大幅增加,且国内自主可控,电源具备量价齐升+毛利率提升的通胀逻辑。电源产业链(国产电源、变压器、开关柜)有希望在25-26年在下游数据中心市场大幅增长驱动下获得估值和业绩的提升。同时智算需求将拉动新建机房需求,电力设备、温控设备是IDC机房建设中价值量占比较高的两个环节。用电力换算力,重视海内外AI服务器电源投资机会。展望2025年,我们认为算力领域投资分为海外景气度投资以及国内自主可控两大类,这两大类中电源...

    标签: 电力设备 AI 电源
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