2025W51房地产行业周报：各地房贷贴息力度与效果如何？.pdf

2025W51房地产行业周报：各地房贷贴息力度与效果如何？

本周观点：各地房贷贴息力度与效果如何？

综合看来，已经落地贴息新政的城市/区域因补贴限制较多（指定期限内 购房才可享受，基本在 1-3 个月之间；贴息幅度小，介于 1%-2%之间， 总补贴金额 1 万-4 万；贴息期数短，基本是 12-36 个月）、楼市促进效 果也较为有限。房贷贴息在逻辑上能够显著降低购房成本从而拉动楼市 销量，但整体效果仍强依赖于政策综合力度，目前各地方政府出台的楼 市贴息政策力度较弱，后续可以期待更大规模及更广范围的房贷贴息推 出可能。

本周地产：A 股与港股均跑输大盘

本周 A 股房地产和港股地产建筑板块涨跌幅分别为-0.41%和-2.34%，分 别跑输大盘 0.13pct/跑输大盘 1.24pct。本周地产信用债发行 43.30 亿 元，净融资额-50.61 亿元。截至 2025 年 12 月 19 日，地产信用债累计 发行 4199.82 亿元，净融资额-340.18 亿元，去年同期为-118.16 亿元。

本周 REITs 指数涨跌幅为-2.60%

本周产权型 REITs 指数收于 115.63 点,涨跌幅为-1.76%;本周特许经营 权型 REITs 指数收于 112.43 点,涨跌幅为-3.64%;近一个月，REITs 指数 跑输沪深 300 指数 3.87pcts，本周领涨或跌幅最小的公募 REITs 为华夏 和达高科 REIT，涨跌幅为-0.20%。本周 REITs 成交额为 10.30 亿元，环 比-1.94%。本周 REITs 换手率为 0.33%，环比-0.02pcts。

百城土地供应建面环比下降，成交建面环比上升，溢价率环比下降

本周百城供应和成交建面环比-8.47%/+86.21%，溢价率+1.65%，一线供 应和成交建面环比-11.21%/+2.24%，溢价率+13.66%，二线供应和成交建 面环比+23.35%/+84.35%，溢价率+0.21%,三四线供应和成交建面环比21.04%/+93.94%，溢价率+1.05%。

本周新房和二手房成交面积滚动四周同比分别-33.44%/-33.46%

本周新房和二手房成交面积滚动四周同比分别-33.44%/-33.46%，累计 同比分别-17.54%/-1.64%。新房端，45 城商品房共计成交 330 万㎡，一 /二/三四线城市滚动四周同比分别-35.04%、-28.68%、-50.31%。二手房 端，14 城二手商品房共计成交 167 万㎡，一/二/三四线城市滚动四周同 比分别-40.08%、-35.41%、+43.48%。