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房地产行业2025年春季策略:信用企稳,重启宏大叙事.pdf
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- 2025/02/10
- 46
- 国泰君安证券
房地产行业2025年春季策略:信用企稳,重启宏大叙事。信用周期企稳,实物周期仍在中段,长期人口周期带来实物周期中枢下移。以销售和投资判断当前信用和实物周期的位置,预计信用周期进入尾声,而实物周期继续下移,带动风险化解。土地收储带动准货币投放,量价关系弱化。专项债使用的突破,使得土地收储贴近于准货币投放,同时,参考海外量价关系弱化的经验,对价格修复的信心进一步加强。地产与转型相辅相成,地产作用于资本形成,转型作用于劳动生产率提升,共同拉动经济增长。“因为一些科技突破了,就不需要地产了”这一说法不可靠。信用企稳,重启宏大叙事,展望年限要素(定价中最重要的要素)重现。从资产定...
标签: 房地产 -
2024年成都商业地产市场报告.pdf
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- 2025/02/06
- 158
- 仲量联行
2024年成都商业地产市场报告。
标签: 商业 商业地产 成都 地产 -
2024上海商业地产市场年度总结及展望.pdf
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- 2025/01/26
- 435
- 仲量联行
2024上海商业地产市场年度总结及展望。2024年,面对内外部宏观环境的不确定性,上海办公楼市场租户仍保持谨慎的租赁策略。面对新项目的相继入市和业主持续在租金及激励政策上的调整,成本驱动型的搬迁及升级需求有所上升,全年净吸纳量录得47.6万平方米。供应方面,部分项目推迟至明年交付,短期内整体市场仍处于供应压力之下。展望2025年,升级需求以及上海多元的租赁需求将支撑整体市场的复苏。然而,大供应环境仍将使得市场承压,板块及各项目间的竞争仍将持续。
标签: 商业 商业地产 地产 -
海外住房市场研究:破解房地产周期中的复苏密码.pdf
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- 2025/01/26
- 445
- 中泰证券
海外住房市场研究:破解房地产周期中的复苏密码。我们以过去50年15个主要发生房地产下行的经济体为样本,统计得出其房价自高点至底部:平均下行时间为5.44年,中位数4.75年;平均下行幅度-30.5%,中位数-25.9%。房价回到高点往往需要更长时间:从样本统计看,房价从底部回到泡沫时高点平均需要12.69年,中位数为11.26年。
标签: 住房 地产 市场研究 房地产 -
建材行业2024年实物量总结:存量切换进行时.pdf
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- 2025/01/24
- 471
- 华泰证券
建材行业2024年实物量总结:存量切换进行时。复盘24年:施工实物量整体下降,4Q资金面改善催化降幅收窄。2023年年初,我们在报告《重识建材:实物量高频分析框架》(20230217)中提出施工实物量的系统性分析框架,本报告将复盘2024年的跟踪情况。回顾24年全年,基建、房建实物量整体偏弱,呈现“U”型走势:1Q节后修复偏缓,2Q-3Q同比降幅逐渐扩大,4Q一揽子积极政策落地,叠加专项债发行加速,同比表现略有修复。但24年二手房销售维持景气,存量装修需求迎来活跃增长,为消费建材带来增量需求。25年初至今,实物总量同比仍然偏弱,但厂家库存水平尚可,关注节后项目开工及政策...
标签: 建材 实物量 存量 -
房地产行业专题报告:从中央经济工作会议看2025房地产行业.pdf
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- 2025/01/24
- 545
- 太平洋证券
房地产行业专题报告:从中央经济工作会议看2025房地产行业。01、三年急跌接近尾声,行业仍在低位运行;02、救市政策缓解供需失衡,量价调整至合理区间;03、展望明年,城中村改造和收储将成为胜负手。
标签: 房地产 救市政策 城中村改造 -
建筑装饰行业专题报告:并购重组专题,国资入股如何重塑建筑行业格局?.pdf
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- 2025/01/22
- 501
- 方正证券
建筑装饰行业专题报告:并购重组专题,国资入股如何重塑建筑行业格局?IPO收紧&政策支持推动并购重组,国资起到主导作用。自2024年以来,随着IPO收紧,并购重组成为部分企业新的融资渠道,各部委和地方均频频发文支持企业并购重组,例如证监会2024年9月发布“并购六条”,提出加强产业整合。而在此背景下,2023年A股中大股东为国资背景的企业对外投资性现金流支出达到46万亿元/同比+12.4%,而非国资类企业对外投资性现金流支出仅为22万亿元/同比-0.4%,国资对外进行资本开支的体量和增速均高于非国资企业。我们认为国资在当前背景下具有更好的信用水平和更低的资金成本,...
标签: 建筑装饰 建筑行业 并购重组 -
2025年房地产行业年度策略.pdf
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- 2025/01/17
- 707
- 中泰证券
2025年房地产行业年度策略。回顾2024年,房地产行业的政策定调出现了明显的转向,4月30日,政治局会议首次提出“统筹研究消化存量房产聚焦去库存”;9月26日,政治局会议首次提要“促进房地产市场止跌回稳”,这两轮的政策定调非常积极。以430和926时点提出的政策为纲领,中央及各地方层面推动房地产行业筑底回稳的决心更加明确,相应的放松政策持续推出。从全国层面来看,包括下调首套房和二套房首付比例,下调房贷和公积金贷款利率,税费减免,收购存量房,允许专项债用于收储存量房和土地,通过货币化安置实施100万套城中村及危旧房改造,加大“白名单&...
标签: 房地产 地产 -
2024年中国物业行业年度盘点.pdf
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- 2025/01/15
- 662
- 克而瑞物管
2024年中国物业行业年度盘点。2024年3月9日,住建部部长倪虹在两会民生主题记者会上明确表示,今后拼的是高质量,拼的是新科技,拼的是好服务。谁能抓住机遇、转型发展,谁能为群众建设好房子、提供好服务,谁就能有市场,谁就能有发展,谁就能有未来。“好房子好服务”成为贯穿2024年物业管理行业发展的重要主题。其一,政策持续落地,进一步明晰“好房子好服务”的内涵。2024年8月,国新办举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会,住建部部长倪虹指出,建设“好房子”需要好标准、好设计、好材料、好建造、好服务。&...
标签: 物业 -
2024年全国产城形势回顾及2025年展望.pdf
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- 2025/01/15
- 560
- 克⽽瑞·产城发展部
2024年全国产城形势回顾及2025年展望。
标签: 产城 -
房地产行业年度策略:转折点与下半程.pdf
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- 2025/01/14
- 702
- 天风证券
房地产行业年度策略:转折点与下半程。政策:诉求优先级变化引发基调转向。发展新模式依然是顶层制度的设计思路与目标,2024年中央地产增量表述,指出了围绕配套货币、财政及产业政策出台的施力方向,贯彻强调了行业中长期的新发展目标,也侧面体现出政策长短期诉求上的“轻重缓急”。行业:迈入周期下半程不走“涨价去库存”老路、采取市场化方式寻找新平衡的过程中,价格重估难以避免。本轮去库存周期,客观面临经济增长动能放缓、中长期需求支撑偏弱等宏观因素影响。传统政策调控效力显现不足,政府端目前辅以信贷及财政手段,主动式供给消耗实现协助去库。企业:产能与风险出清,策略与...
标签: 房地产 地产政策 -
房地产行业止跌企稳专题二:去库存的测算及未来展望.pdf
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- 2025/01/13
- 740
- 开源证券
房地产行业止跌企稳专题二:去库存的测算及未来展望。供求关系发生变化,本轮周期量价下行时间更长。2023年7月,中央政治局会议提出“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势”,正式进入去库存周期。比较三轮地产下行周期,本轮周期住房和库存规模都更大,2024年以来房地产政策宽松力度已经接近底部,货币政策宽松力度已和前两轮周期相当,财政政策支持力度也相对更大。本轮周期销售量价数据连续下降月份均已超30个月,远高于前两轮宽松周期,新开工和销售最大降幅也高于前两轮,整体规模收缩明显。因此我们认为,本轮房地产周期量价表现压力较大,去库存是实现市场止跌回稳的必然选择。库存及去化...
标签: 房地产 止跌企稳 去库存 -
2025年商业地产行业展望:迎接发展拐点,把握时代机遇.pdf
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- 2025/01/10
- 860
- 德勤
2025年商业地产行业展望:迎接发展拐点,把握时代机遇。近年来,商业地产行业面临诸多不确定性,主要原因包括利率上调,通胀高企,租户对商业空间的使用方式和地点偏好发生变化,气候变化对建筑产生负面影响,以及生成式人工智能等新兴技术不断涌现。面对这些挑战,许多企业可能已从进攻型战略转向防御型战略——优化资产负债表、加强核心能力、专注内部改进。好消息是,行业形势有望在未来12至18个月内变得更加明朗,这将为企业带来新的战略调整机会。《2025年商业地产行业展望》旨在帮助领导者克服重重挑战,迎接发展拐点,确保企业做好充分准备应对未来变局。世界各地的经济复苏进程并不均衡,这种情况可...
标签: 商业地产 房地产 -
联合资信-建筑施工行业研究报告.pdf
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- 2025/01/06
- 924
- 联合资信
联合资信-建筑施工行业研究报告。建筑业作为国民经济的支柱产业之一,行业周期性明显。受房地产投资持续低迷影响,2024年前三季度建筑业增速有所回落。从需求端看,2024年以来,房地产市场开发投资、销售和施工增速仍为负,虽然国家持续出台刺激政策,但仍需关注相关政策未来发力强度和落地执行情况;同期,基础设施建设增速同比小幅回升,总体保持相对平稳的增长态势。2024年前三季度,建筑施工企业经营活动和投资活动产生现金流量净额缺口有所扩大,行业流动性压力加大;整体杠杆水平持续提升,中央企业和地方国有企业杠杆水平有所企稳,民营企业杠杆水平有所下降;民营企业流动性紧缩趋势愈发明显,需持续关注偿债指标明显弱化、...
标签: 建筑 -
水泥行业专题报告:供给新格局,水泥新征程.pdf
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- 2025/01/03
- 966
- 财通证券
水泥行业专题报告:供给新格局,水泥新征程。供给:错峰提升为协同,供给迎来新变化。从新增层面看,自供给侧改革以来,水泥行业新建产能得到控制,加之产线置换要求不断提升,年度新产能得到有效控制,同时今年以来对产能超产问题管控更加严格,产量也进一步受控。而从存量层面看,过去行业产量的控制是通过错峰等年度维度的调控方式,但近几年地产下滑带来的变动无法简单依靠年度维度的调控来达到供需平衡,因而价格不断下滑;今年以来,企业间的月度协同进一步弥补这一问题,水泥价格得以上涨。未来看,企业间的协同是水泥价格稳定的基石,企业盈利在协同强化下或得以提升。需求:短期边际回暖,中长期平台维持。短期看,地产销售在新政下逐步...
标签: 水泥 玻璃
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