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彩电三大周期论:长看技术迭代、中看竞争格局、短看面板波动.pdf
- 3积分
- 2025/02/11
- 8
- 浙商证券
彩电三大周期论:长看技术迭代、中看竞争格局、短看面板波动。显示技术迭代颠覆彩电行业格局,通常是几十年维度的长周期。1)彩电行业经历了RCT和LCD两轮大的技术迭代周期,周期规律是“迭代、普及、衰退”,其中降本是驱动新技术普及的最直接因素。2)目前正在发生的显示技术升级是MiniLED和OLED,目前MiniLED在降本普及的道路上领先OLED电视。MiniLED基于原有LCD背光显示方案上升级了显示模组,目前OLED各个尺寸段的零售均价是MiniLED产品2-3倍,并且OLED需要解决烧屏等技术难题。3)技术路径往往是企业格局变化的十字路口,企业需要承担大量资本开支和研...
标签: 彩电 显示技术 黑电 -
电力行业专题报告:DeepSeek冲击下,AI产业对国内电力行业的变与不变.pdf
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- 2025/02/11
- 22
- 华泰证券
电力行业专题报告:DeepSeek冲击下,AI产业对国内电力行业的变与不变。DeepSeek带来AI行业变革,但对电力行业仍有三个不变的影响DeepSeekR1开源模型于1月20日发布,在更低的成本下实现和OpenAIo1相当的数学、代码、自然语言推理能力,不仅推动国内AI产业对海外的快速追赶,也为AI相关行业带来较大变化。我们认为DeepSeek带来AI行业三个变化:成本变革,训练成本和Token调用价格不到海外模型的30%;技术变革,突破CUDA依赖,支持多样化GPU;生态变革,开源模型,打开多元化应用时代。我们也维持三个前期观点不变:算力需求增长不变;能效追求不变;绿色发展不变。AI应用...
标签: 电力 AI -
锂电池行业专题报告:Deepseek加速端侧AI渗透,电池产业链有望实现量价齐升.pdf
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- 2025/02/10
- 86
- 兴业证券
锂电池行业专题报告:Deepseek加速端侧AI渗透,电池产业链有望实现量价齐升。电池是消费电子核心模组,容量密度持续升级。软包锂电池具有单体能量密度高、电化学性能优越、安全性强等优点,是目前应用最广的电池类型。根据EVTank的统计,2023年小型电池(3C消费电池和小动力等)的出货量为113.2Gwh。随着手机功能越来越多以及AI应用逐步落地端侧,消费者对于手机和PC的高续航要求在持续提升,电池的重要性不断凸显。以iPhone为例,每年的新系列相比于上一代同款机型都会进行电池容量的升级。我们判断,随着端侧AI功能持续升级迭代,未来电池容量的提升速度和幅度将进一步增长。AI导致功耗增加,推动...
标签: 锂电池 AI -
家电行业2024年年报业绩前瞻:地产+以旧换新政策催化需求,白电内外销延续增长、厨电景气度复苏.pdf
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- 2025/02/08
- 30
- 申万宏源
家电行业2024年年报业绩前瞻:地产+以旧换新政策催化需求,白电内外销延续增长、厨电景气度复苏。2024年空调内销微增、外销高增,地产+以旧换新政策有望催化白电、大厨电需求。根据产业在线数据显示,2024年1-12月空调行业实现累计产量20158万台,同比增长20%;2024年1-12月空调行业实现销量20085万台,同比增长18%,其中内销量同比增长5%。冰箱2024年1-12月内销量同比增长3%;洗衣机2024年1-12月内销量同增长7%。出口方面,2024年1-12月空调外销量累计同比增长36%,1-12月冰、洗外销量同比分别+19%/+17%。白电和零部件:空调外销高增长,以旧换新带动...
标签: 家电 以旧换新 白电 厨电 -
电视行业专题报告之竞争格局篇:国内结构升级,海外开疆拓土,中国黑电企业全球竞争力提升.pdf
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- 2025/02/05
- 65
- 浙商证券
电视行业专题报告之竞争格局篇:国内结构升级,海外开疆拓土,中国黑电企业全球竞争力提升。国内:国补加速彩电中高端升级,小米电视思路调整竞争趋缓。国补驱动彩电技术迭代、大屏化升级,份额进一步向头部品牌集中。1)2024年MiniLED电视销量占比达到18%,相比23年提升15pct。其中,在9~12月国补期间,MiniLED线上销量渗透率在40%以上,这个数据指引2025年Mini渗透率。2)国补加速大屏化的趋势,9~12月期间75寸以上电视销量增速相比1~8月大幅提速,并且75寸以上电视销量CR3相比55寸以下的市场更高。2022年以来小米注重产品结构升级,行业价格竞争缓解。小米2016年入局电...
标签: 电视 黑电 -
低压电器行业研究报告:静待顺周期复苏,智能配电打开远期空间.pdf
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- 2025/01/23
- 107
- 信达证券
低压电器行业研究报告:静待顺周期复苏,智能配电打开远期空间。低压电器应用广泛,是成套电气设备的基本组成元件。低压电器在电器线路中广泛应用,起到接通、分断和承载额定电流的作用,并在过载等情况下进行可靠保护。低压电器广泛分布在轨道交通、通讯数据、商业建筑、综合楼宇、民用住宅、工业设施、新能源等领域,在国内市场规模近千亿。低压电器主要以分销等渠道方式出货给下游客户,直销占比较小,市场充分竞争,形成了跨国公司与各国国内本土优势企业共存的竞争格局。在性能方面,国内产品在绝缘电压/额定冲击耐受电压/壳架等级额定电流/极数方面等基础性能上无明显差异,且产品价格低于海外产品,我们认为国产替代有望成为发展趋势,...
标签: 低压电器 智能配电 -
家用电器行业研究:白电攻守兼备、小家电渠道新阿尔法、黑电走出经营底部.pdf
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- 2025/01/22
- 116
- 国盛证券
家用电器行业研究:白电攻守兼备、小家电渠道新阿尔法、黑电走出经营底部。复盘:2024年为家电内外销基本面+资金风格共振的一年。1)内销:2024年初渠道库存低位,内销进入补库周期至5月,8月以旧换新陆续在全国推广缓解了5月以来的动销、库存压力,直至12月底内销库存水位明显下降。2)外销:欧洲补库,美国市场下半年改善且四季度明显开始抢出口,新兴市场尤其亮眼。从涨幅来看,2024年标的弹性的核心是外销阿尔法。展望:我们判断2025年资金风格有望延续,基本面来看1)内销上半年以旧换新错期+渠道库存较低,2)外销美国市场Q1有部分抢关税需求叠加新兴市场保持较好增速,我们认为板块上半年有望跑出超额收益。...
标签: 家用电器 小家电 白电 黑电 -
2024年中国固态电池报告:提质降本,突破”固“障,电驭未来.pdf
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- 2025/01/21
- 134
- 前瞻产业研究院
2024年中国固态电池报告:提质降本,突破”固“障,电驭未来。从工业时代开始,人类活动导致的温室气体排放量持续增加,对气候产生了显著影响,引发了极端天气等现象,严重威胁到人类的生存环境。为了应对这一挑战,减少交通运输领域的碳排放变得尤为重要。因此,发展高效、环保的动力电池技术,如全固态电池、氢燃料电池,成为推动电动汽车普及、降低温室气体排放的关键举措,从而助力实现更加可持续的未来。
标签: 固态电池 电池 -
新型电力系统安全建设指南.pdf
- 3积分
- 2025/01/15
- 70
- 青藤云安全
新型电力系统安全建设指南。近年来,随着“碳达峰·碳中和”目标的提出,以低碳可持续发展为导向的新一轮能源变革开启。2024年2月29日,中共中央政治局第十二次集体学习时,习近平总书记强调大力推动我国新能源高质量发展,为共建清洁美丽世界作出更大贡献。这是继2021年习近平总书记提出“构建以新能源为主体的新型电力系统”之后的又一重要论述。数字化智能化是实现能源变革的重要推动力,是新型电力系统建设的重要支撑。依托各类数字化平台,新型电力系统实现源网荷储各环节协同运行、智能交互,确保能源流、业务流、数据流多流融合,与此同时也给新型电力系统带来...
标签: 新型电力 新型电力系统 电力系统 -
家用电器行业2025年度策略报告:配置确定性的白电,拥抱高弹性的可选消费.pdf
- 2积分
- 2025/01/13
- 63
- 信达证券
家用电器行业2025年度策略报告:配置确定性的白电,拥抱高弹性的可选消费。空冰处于报废率加速上升周期,以旧换新强化白电确定性。从存量数据来看,23年彩色电视机居民保有量为6.5亿台,电冰箱5.8亿台,洗衣机5.5亿台,空调7.8亿台,家电存量基数较大。空调每年的积压未报废量最多,从2019年起5年的未报废量达到1.69亿台;冰箱的5年累计未报废量约为6820万台。和竣工逻辑相比,以旧换新所代表的家电更新需求或为更重要的增长动力。根据我们测算,23年空调、冰箱、洗衣机、电视的实际报废率分别约为27%、42%、66%、82%,存在大量应报废而未报废的耐用家电处于超龄服役阶段。在以旧换新补贴政策推动...
标签: 家用电器 电器 可选消费 -
家电行业新兴市场分析:渗透率提升和高端化共同驱动行业增长,TCL和海信有望凭借性价比和技术优势受益.pdf
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- 2025/01/13
- 100
- 太平洋证券
家电行业新兴市场分析:渗透率提升和高端化共同驱动行业增长,TCL和海信有望凭借性价比和技术优势受益。电视行业虽为成熟赛道,但在成熟和新兴市场的渗透率、量价等方面却表现迥异,且近些年伴随着技术的革新和发展中国家经济水平的进步,电视品类在全球各个区域的渗透率和产品结构都有所变化,因此我们团队计划通过系列化报告,解析全球电视行业在成熟和新兴市场现状,并对行业未来增长驱动力进行展望。渗透率提升叠加存量市场高端化更新需求,中东非、亚太和拉美TV行业规模有望持续扩张。1)中东非市场:市场规模涨幅相对明显,20182023年销额、销量和均价CAGR分别为+6.35%、+3.16%、+3.09%;2023年市...
标签: 家电 新兴市场 -
电新行业2025年度投资策略:不破不立,重视供需反转及结构性机会.pdf
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- 2025/01/10
- 89
- 国联证券
电新行业2025年度投资策略:不破不立,重视供需反转及结构性机会。回顾与展望:板块表现分化,锂电率先出清分板块来看,风光锂电网设备板块表现分化较为显著,其中锂电板块有望率先实现供需反转,业绩实现拐点向上。我们认为随着各细分环节供需端、技术变革端等方向逐步出现变化,2025年有望在复苏中寻找到各子板块结构性机会。锂电:周期拐点或已至,新技术拥抱未来2024年1-10月国内动力电池装机405.8GWh,同比增长37.6%;2024上半年新型储能新增投运装机规模13.67GW/33.41GWh,同比均增长71%;我们预计到2026年全球锂电池出货量将达2299GWh,三年CAGR为25%。随着国内外...
标签: 电新 -
2025巨量引擎家电行业白皮书.pdf
- 6积分
- 2025/01/07
- 263
- 巨量引擎
2025巨量引擎家电行业白皮书。过去一年,我们又一次与深耕国内市场的客户伙伴们携手实现了高质量增长:从各类广告产品与资源价值的持续释放,到内容流量、电商流量、生活服务流量的协同提效,再到「以旧换新」补贴的基建完善,越来越多的品牌方与巨量引擎本地家电生态建立了更深层次的信任与合作。展望2025,除信心外,品牌方也需要更多有价值的信息做出更优的经营决策。在这篇《2025巨量引擎家电行业白皮书》中,我们联合奥维云网,从「人货场」三大维度捕捉到2024-2025年度家电行业值得关注的十大趋势,并基于巨量引擎本地家电生态数百家客户的最佳实践,总结出由营销驱动、线上动销、线下体验、资源协同四大模块构成的经...
标签: 家电 -
锂电设备行业2025年度策略:看好国内龙头扩产重启&海外整车厂入局,关注固态电池等新技术产业化进度.pdf
- 8积分
- 2025/01/03
- 121
- 东吴证券
锂电设备行业2025年度策略:看好国内龙头扩产重启&海外整车厂入局,关注固态电池等新技术产业化进度。锂电前中后段设备种类繁多,下游客户集中度较高。制造流程分为前段(电极制造)、中段(电芯装配)、后段(电芯封装和检测),制造过程中对精度和稳定性要求严格,稍有偏差可能导致产品性能或安全性不达标。锂电设备商的客户集中度高,使得下游客户在与设备厂商合作时拥有更大的议价能力和影响力,然而,客户集中度高对锂电设备商也有其积极面,有助于与客户建立长期合作关系,进而提高锂电设备行业的进入门槛。设备商业绩短期承压,新签订单有望触底回升。从毛利率来看,2024Q1-Q3行业平均毛利率约为31%,行业归母净...
标签: 锂电 锂电设备 -
2025电力行业年度策略报告:安徽省电力供需分析与展望.pdf
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- 2025/01/02
- 135
- 信达证券
2025电力行业年度策略报告:安徽省电力供需分析与展望。全国电力供需紧张局面逐渐缓解,华东区域供需仍然偏紧。全国:支撑性电源加快投建,电力供需紧张局面逐渐缓解。2022-2023年全国范围内煤电机组的核准容量累计达到约2亿千瓦,考虑煤电项目建设周期,新一批核准机组有望于2024年底-2025年逐步投产。随着本轮煤电装机潮的逐步投运,全国大部分地区的电力供需有望步入平衡偏宽松的阶段。华东:供给结构特点及需求高增长导致区域电力供需仍偏紧张。电力供给方面,华东地区较为依赖外来电,省内电源以火电为主;电力需求方面,华东区域用电增速近三年整体好于全国,安徽增速尤为突出。展望未来,华东区域尤其是安徽省的用...
标签: 电力 安徽
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